Конспект книги «Биржевая торговля по трендам» – Майкл Ковел

Конспект книги «Биржевая торговля по трендам» – Майкл Ковел

Конспект книги «Биржевая торговля по трендам» – Майкл Ковел

Книга «Биржевая торговля по трендам» для всех тех инвесторов и трейдеров, которые хотели бы делать всё по-другому и сейчас нуждаются в озарении. Эта книга – результат 8-летнего «рискованного путешествия» за правдой о стратегии следования рыночному тренду. Она заполняет тот пробел на рынке литературы по финансам и трейдингу, где отсутствует любая информация, даже, если на то пошло, практически любое упоминание о том, что мы считаем лучшей стратегией для стабильного получения прибыли. Эта стратегия известна как торговля по тренду, или следование тренду.

Термин «следование тренду» состоит из частей.

Одна из них – «тренд». Каждому трейдеру, для того чтобы заработать деньги, необходим тренд. Вне зависимости от используемой техники торговли, когда на рынке нет тренда, следуя которому можно покупать, невозможно будет продать актив позже по более высокой цене.

«Следование» – другая часть термина. Это слово используется, поскольку торгующие по тренду всегда сначала дожидаются возникновения тренда, а затем следуют ему .

Следование тренду предполагает получение прибыли на протяжении большей части восходящего или нисходящего тренда. Торговля осуществляется на рынках основных видов активов – акций, облигаций, валюты и товаров. Как бы ни были просты базовые принципы следования тренду, они часто понимаются неправильно.

Трейдеры, торгующие по тренду составляют своего рода тайное сообщество относительно малоизвестных участников рынка, которых, не считая эпизодических статей, пресса, придерживающаяся господствующего направления, практически игнорирует.

«Следование тренду» ставит под сомнение многие общепринятые взгляды на успешный трейдинг.

Многие торгующие по тренду трейдеры замкнутые и крайне сдержанные люди. Некоторые из них сами открыли для себя следование тренду и использовали его, чтобы сделать состояние, сидя за своими домашними компьютерами. Приведенные в книге краткие очерки о торгующих по тренду трйдерах исправят господствующее в обществе заблуждение о том, что успешный трейдер – это фанатичный трудоголик, вечно выжатый как лимон, который проводит круглые сутки без выходных в офисных лабиринтах трейдерской компании и окруженный мониторами.

Рынок – это просто место, где для торговли и обмена товарами собираются продавцы и покупатели, побуждаемые к покупке и продаже самыми различными причинами. Рынок играет существенную роль во взаимодействии финансового и реального секторов экономики. Все биржи представляют собой рынки, где торгующие по тренду трейдеры осуществляют покупки и продажи.

Рынки способны определять цену, на которую опираются как на факт и покупатели, и продавцы.

Главная сущность цен заключается в том, что они являются “побочным продуктом” действий отдельных индивидов и их групп, руководствующихся своими личными целями. Биржевая концепция обменных курсов и цен исключает любое влияние со стороны централизованной власти или людей, прибегающих к насилию и угрозам от имени общества или государства, или давление со стороны вооруженной группы. Утверждая, что государство не должно вмешиваться в определение цен, мы не выходим за границы логического мышления. Государство настолько же хорошо способно управлять ценами, насколько гусыня способна откладывать куриные яйца.

Спекуляция с целью получения прибыли – движущая сила рынка.

Большинство людей воспринимает себя как инвесторов. Наиболее успешные игроки на рынке называют себя спекулянтами: они не инвестируют, а спекулируют.

Инвесторы вкладывают свои деньги или капитал на рынках, таких, например, как рынки ценных бумаг или недвижимости, исходя из допущения, что стоимость инвестированных средств возрастет с течением времени. По мере увеличения стоимости то же происходит и с «инвестицией» этого игрока. У инвесторов обычно отсутствует какой-либо план действий на случай снижения стоимости вложенных средств. Они держатся за свои инвестиции в надежде, что они вновь окупятся и стоимость опять начнет расти. Инвесторы, как правило, преуспевают на «бычьих» рынках и терпят убытки на «медвежьих».

Это происходит потому, что инвесторы ожидают «медвежьих», или понижательных, тенденций на рынках со страхом и трепетом и поэтому не в состоянии спланировать свои действия на случай потерь. Они предпочитают строго придерживаться выбранной стратегии и из-за этого продолжают нести убытки. Они имеют некоторое представление о том, что другой подход к потерям требует более сложных типов торговых сделок, таких как «открытие короткой позиции», о которых они знают очень мало и не стремятся узнать больше. В условиях постоянного давления со стороны общественного мнения, трактующего инвестирование как «хорошее» и «надежное» занятие, а спекуляции – как «плохое» и «рискованное», люди неохотно ассоциируют себя со спекулянтами и даже не пытаются понять, что представляет собой процесс спекуляции в качестве противоположности инвестированию.

Спекулянт имеет четкий план, или стратегию, вложения капитала на рынке с единственной целью – получение прибыли. Спекулянтам безразлично, чем они владеют или что продают, пока они получают в итоге больше денег, чем первоначально вложили. Они ни во что не инвестируют. Они спекулируют. Это важное отличие.

Человек является спекулянтом вне зависимости от того, торгует ли он в настоящее время. Некоторые полагают, что они должны ежедневно осуществлять трансакции на рынке, чтобы считаться спекулянтами. Однако то, что делает человека спекулянтом, в большей степени связано с его мировоззрением, нежели собственно с торговлей. Торгующему по тренду свойственно терпение, торгующий по тренду способен ожидать подходящего случая неделями или месяцами.

В идеале спекулянты открывают короткие позиции так же часто, как и длинные, что дает им возможность зарабатывать как на растущих, так и на падающих рынках. Тем не менее, большинство так называемых спекулянтов не хотят или не могут занимать короткие позиции. Они, подобно инвесторам, отвергают идею получения прибыли во время рыночных спадов. Надеемся, что после прочтения этой книги исчезнут растерянность и сомнения, связанные с получением дохода в условиях падения цен на рынках.

Существуют две основные теоретические основы трейдинга. Первая – это фундаментальный анализ, изучение внешних факторов, оказывающих влияние на спрос и предложение на конкретном рынке. В фундаментальном анализе рассматриваются такие факторы, как погода, государственная политика, внутренние и внешние политические и экономические события, соотношение цены и прибыли на акцию, а также балансовые отчеты компаний. Предполагается, что, отслеживая факторы, воздействующие на спрос и предложение, или «фундаментальные» для данного конкретного рынка, можно предвидеть изменения тенденций на рынке прежде, чем они будут отражены в рыночной цене.

Подавляющее большинство финансистов являются сторонниками теории фундаментального анализа.

Все мы знаем инвесторов, ожидающих, пока «их» рынок снова начнет расти.

Вторая теория, технический анализ, резко контрастирует с теорией фундаментального анализа. Ее подход основан на утверждении, что в любой момент времени рыночные цены отражают все существующие факторы, влияющие на спрос и предложение на конкретном рынке. Вместо того чтобы оценивать фундаментальные факторы, внешние по отношению к рынку, технический анализ рассматривает рыночные цены. Трейдеры, придерживающиеся этой теории, полагают, что тщательный анализ динамики цен на протяжении дня является эффективным средством, дающим возможность заработать на ценовых трендах.

Вот здесь-то технический анализ и становится сложен для понимания. В сущности, есть два способа технического анализа. Один из них основан на способности «читать» биржевые графики и использовать «индикаторы», позволяющие предугадать направление развития рынка. Эти так называемые технические трейдеры применяют методы, разработанные для предвидения рыночной динамики.

Таким предстает технический анализ в видении большинства, т. е. некой разновидностью суеверия, наподобие астрологии. Технический прогноз – единственная форма применения технического анализа, о которой известно большинству финансистов.

Вопрос о том, эффективен ли технический анализ, более трех десятилетий является предметом дискуссий. Можно ли на основе информации о ценах в предыдущих периодах спрогнозировать динамику рынка в будущем?

Однако существует еще одна разновидность технического анализа, где не применяются предсказания и прогнозы. Она основана на ценах. Торгующие по тренду образуют группу трейдеров, использующих данный тип технического анализа. Вместо того чтобы пытаться предугадать динамику рыночной конъюнктуры, их стратегия предполагает ответную реакцию на любые движения рынка, когда бы они ни происходили. Торгующие по тренду откликаются на уже случившиеся события, а не прогнозируют будущие. В своих стратегиях они стремятся придерживаться правил трейдинга с опорой на статистические методы. Это дает им возможность сосредоточиться на событиях, происходящих на рынке, и не допускать влияния эмоций на свои действия.

Тем не менее благодаря анализу цен торгующие по тренду никогда не входят на рынок в момент достижения трендом низшей точки и не выходят на его пике. Кроме того, при применении ценового анализа им не нужно торговать каждый день. Торгующие по тренду терпеливо ожидают подходящих рыночных условий, вместо того чтобы форсировать события. Наконец, при использовании анализа цен не ставится цель достижения плановой доходности.

Итак, можно быть инвестором или спекулянтом. Трейдинг может опираться на фундаментальный или технический анализ. Кроме того, в основе трейдинга с использованием технического анализа могут лежать прогнозы или ответная реакция. Торгующие по тренду – это трейдеры, применяющие технический подход, основанный на ответной реакции на события рынка и опирающийся на анализ цен. Тем не менее внутри этой группы есть еще один отличительный признак. Трейдеры могут использовать дискреционный или механический подходы.

Инвестиционная стратегия может быть ровно настолько успешна, насколько неуклонно менеджер следует установленному регламенту в условиях неблагоприятной рыночной среды.

Решения, принятые «по усмотрению» трейдера, субъективны и могут быть изменены или пересмотрены впоследствии. Нет твердой уверенности в том, что эти дискреционные решения основаны на реальных фактах и не окрашены личным восприятием трейдера. Разумеется, первоначальный выбор трейдером торговой системы является дискреционным. Вы неизбежно используете дискреционный подход, принимая такие решения, как выбор торговой системы, определение состава инвестиционного портфеля и выбор допустимого уровня риска. Однако, как только вы определили базовые параметры, вы можете систематизировать дискреционные решения и с этого момента положиться на механическую торговую систему.

Данный подход, используемый трейдерами, торгующими по тренду, опирается на набор объективных, автоматизированных правил. Эти правила обусловлены видением рынка, или рыночной философией этих трейдеров. Они строго следуют этим правилам торговли (зачастую создавая на их основе компьютерные программы), определяя моменты входа в рынок и выхода из него. Механическая торговая система облегчает жизнь, позволяя устранить эмоции и заставляя трейдера следовать правилам. Она усиливает торговую дисциплинированность. Если не  соблюдать собственные правила, зафиксированные в механической торговой системе, можно разориться.

Требование невозможности привнесения в принятие трейдерского решения даже небольшой толики личного суждения кажется довольно строгим, не правда ли? В конце концов, в чем же «прикол», если все, что вам нужно делать, – это лишь следовать механической модели? Но следование тренду – это не «прикол». Это успех. Одна из сильных сторон – это следование моделям и исключение дискреционности.

Концепция следования тренду не нова. Эту стратегию просто время от времени заново открывает для себя новое поколение трейдеров.

Поскольку следование тренду не имеет никакого отношения к краткосрочному трейдингу, привлекательность данной стратегии была невелика во время раздувания биржевого пузыря. В условиях, когда инвесторы могли воспользоваться успехами практически любого управляющего хеджевого фонда, торгующего «исключительно в долгосрочном периоде», или извлечь прибыль самостоятельно, для чего достаточно было лишь приобрести акции интернет – компаний и удерживать их, не было никакой необходимости в использовании такой стратегии, как «следование тренду».

И все же, даже после того, как стал заметен успех стратегии следования тренду, инвесторы настроены скептически. Они полагают, что рынки изменились и что следование тренду больше не действует. Их недоверие обычно основано на какой-нибудь случайно промелькнувшей статье в прессе о торгующем по тренду трейдере, который «прогорел» и потерял все деньги – свои и своих клиентов. Но в действительности стратегия следования тренду не изменилась, хотя это и могло произойти с отдельными торговцами, ее применяющими. А это большая разница.

Рассмотрим рыночные изменения и стратегию следования тренду в перспективе. Рынки ведут себя точно так же, как и 300 лет тому назад. Рынки остались прежними вплоть до сегодняшнего дня, потому что они постоянно меняются. В этом заключается философская основа следования тренду. Нужно быть достаточно гибким, чтобы перемены на рынке, так же как и в жизни, не оказывали негативного влияния.

Принятие неизбежности перемен – это первый шаг к постижению философии следования тренду.

Что не меняется? Сами перемены. Тем не менее, когда сложный период продолжается длительное время, большинству инвесторов кажется естественным предпринять какие-либо действия для решения проблемы. Пройдя сквозь подобные темные полосы в прошлом, мы знаем, что приятного в них мало, но они не свидетельствуют о том, что в будущем нас также обязательно ждут какие-либо проблемы. Следование тренду предполагает перемены. Оно основано на переменах.

Рынки движутся вверх, вниз и колеблются на одном месте. На них проявляются тренды. Они развиваются. Они удивляют. Никто не в состоянии предсказать начало или окончание тренда до тех пор, пока это не станет свершившимся фактом, как погода. Однако если ваша торговая стратегия рассчитана на принятие перемен, вы можете извлечь их них пользу.

Если у вас есть обоснованная философская база, тот факт, что все изменяется, превращается в преимущество. По крайней мере, вы можете устоять. В самом худшем случае вы можете устоять в долгосрочном периоде. Но если у вас отсутствует обоснованная философская база, вы не будете успешны, потому что перемены в конце концов принесут вам гибель.

Торгующие по тренду не гадают, покупать им или продавать. Они знают, что им делать, потому что у них есть «обоснованная базовая философия», отраженная в плане их действий.

Многие игнорируют потрясающие успехи следования тренду, утверждая, что эта стратегия устарела, или ее результаты ухудшились, или что она просто не действует.

С самого зарождения стратегии следования тренду источником получения прибыли при ее использовании являются непрекращающиеся колебания рыночных цен. Реакция людей на такие события и описывающий их поток информации требуют времени и заставляют их развиваться непредсказуемо. Итоговая величина и степень изменения цен не могут быть с достоверностью спрогнозированы. Именно этим и объясняется эффективность следования тренду.

Торгующие по тренду обычно не обращают внимания на тех, кто ставит под сомнение действенность их стратегии. Механизм следования тренду: следуйте за ценой.

Торгующие по тренду достигают феноменальных показателей прибыли благодаря тому, что в конечном итоге в основе их решений лежит одна ключевая информация – динамика цен. В условиях возрастающей неопределенности и явной враждебности окружающего мира чрезвычайно действенно и эффективно исходить в своих решениях из этой единственной простой и надежной истины. Постоянное огромное бремя факторов фундаментального анализа, таких как соотношение цены и доходности акций, отчеты об урожае и экономические исследования, делает трейдинг сложнее, чем это необходимо. И, тем не менее, рассмотрение всех этих факторов в рамках любой разновидности фундаментального анализа все же не дает трейдеру информации о том, сколько и когда покупать или сколько и когда продавать.

Не редкость для многих трейдеров – знание лишь одного рынка  и концентрация внимания только на нем, вплоть до полного исключения всех прочих возможностей, предлагаемых мировыми рынками. Поддерживая максимальный уровень комфорта для себя, они добросовестно следуют за динамикой этого единственного, хорошо знакомого рынка. Если они специализируются на ценных бумагах, они и не помышляют о том, чтобы включить в круг своих интересов валюту или фьючерсы. Разве может трейдер фондового рынка что-нибудь знать о валюте? Но что общего имеют хлопок, нефть, ценные бумаги Cisco, Sun, GE, доллар США, австралийский доллар, соевые бобы, пшеница, ценные бумаги Microsoft, EMS и Oracle? Это цена.

Рыночные цены – это объективные данные. Можно сравнивать и изучать цены и измерять их колебания, даже если вы ничего не знаете о самих рынках. Можно рассматривать динамику цен одного товара и сравнивать динамику цен на разные товары между собой, не зная, о каких рынках идет речь, и при этом успешно на них торговать.

Не пытайтесь предугадать, насколько длительным будет тренд. Вы этого не сможете сделать. Цены – источник новостей, а не наоборот. Рынок развивается так, как ему заблагорассудится. Понимание цены как основного ориентира трейдера чересчур уж просто, чтобы люди могли это принять. В каком-то смысле инвестирование – это акт веры. Рыночная цена не может быть зафиксированной. Это единственная цифра, которая заслуживает доверия.

Цифры всегда могут быть подтасованными. В любом случае, даже если бы в вашем распоряжении был абсолютно достоверный баланс, это не помогло бы вам определить, когда или сколько покупать или продавать.

Цены могут колебаться, но они отражают истинное значение рыночных сигналов. Главная задача – систематически отслеживать данные о ценах, чтобы выявить тренды и действовать в соответствии с ними, а не позволять экстренным выпускам новостей оказывать влияние на мнение о рынке. Вы не можете получить информацию, гадая на кофейной гуще.

Цену с уверенностью можно назвать жизненно важной переменной для трейдера, так что она, очевидно, является объектом для исследования. Системы, ориентированные исключительно на динамику цен, подобны компасу, указывающему направление на Северный полюс, и любое отклонение уводит южнее.

Как торгующий по тренду воспринимает процесс трейдинга? «Следование тренду» работает по противоположному принципу – эта стратегия позволяет покупать по высоким ценам.

Даже хорошие трейдеры заблуждаются относительно цены.

Торгующие по тренду сосредоточены на текущем моменте. Они знают, что бесполезно пытаться отследить начало рыночного тренда. Тренды зачастую возникают на стабильном рынке, где не было никаких признаков наличия какой-либо тенденции. Смысл в том, чтобы осуществлять сделки на небольшие суммы, чтобы как можно раньше увидеть, развивается ли тренд и становится ли настолько явным, чтобы хорошо на нем заработать.

Способность стратегий следования тренду приносить успех зависит от двух очевидных, но важных допущениях о рынках. Во-первых, предполагается, что ценовые тренды регулярно возникают на рынках. Во-вторых, могут быть созданы торговые системы, извлекающие прибыль из этих трендов. Базовая трейдерская стратегия, которую пытаются системно использовать торгующие по тренду, заключается в минимизации потерь и максимизации прибыли.

Трейдеру необходима самодисциплина, психологическая подготовка, испытание системы на протяжении нескольких месяцев, что позволяет ему с уверенностью торговать наперекор своим естественным ощущениям.

Минимизация издержек и максимизация прибыли становится девизом торгующего по тренду просто потому, что суровая реальность диктует свои законы: если у вас кончились деньги, вы не можете участвовать в игре. Не можете вы предвидеть и направление развития тренда.

Торгующие по тренду следуют трендам так долго, как могут, вместо того чтобы забрать свой доход, как только он заработан. Если вы не можете предвидеть момент начала или высшей точки тренда, зачем  отступать слишком рано и оставлять свой «кусок пирога» другим? Отказ рисковать накопленной прибылью – большая ошибка. Дожидаться максимизации прибыли психологически тяжело. Однако необходимо понять, что, пытаясь обезопасить каждый цент своего дохода, вы в действительности отказываетесь от возможности заработать гораздо больше.

В процессе торговли трейдера ждут как успехи, так и неудачи. Потери – неотъемлемая составляющая трейдинга. На пути следования тренду непременно будут и убытки: вы не сможете заработать деньги, если вы не готовы их терять. Это все равно, что делать вдох, не желая делать выдох. Если вы не несете убытков, вы не рискуете. Если вы не рискуете, вы не получите большой прибыли. Потери – это не проблема. Главное – уметь с ними обращаться. Если вы будете игнорировать их, не имея никакого плана действий, они будут преследовать вас. При следовании тренду управление убытками осуществляется при помощи «стоп-сигналов». Этот благоразумный подход позволяет продолжать торговлю. Теоретически по-настоящему серьезные потери редки для торгующего по тренду, поскольку он закрывает свою позицию или меняет ее на противоположную, как только рынок оборачивается против него. Множество мелких убытков неизбежны. Основная причина для того, чтобы оставаться в рынке, заключается в том, что любое движение цен может быть началом тренда, и редкие, но значительные “пробои” оправдывают серию мелких потерь.

Следующие тренду не торгуют, выполняя суровую повинность, и не имеют намерения произвести впечатление на окружающих. Они участвуют в этой игре, чтобы победить, и наслаждаются каждым ее моментом. Как и прочие первоклассные мастера своего дела они осознают, как важно поддерживать волю к победе, если есть желание преуспеть.

Все рентабельные системы построены на трендах; разница в цене, необходимая для получения прибыли, означает тренд. Следование тренду основано на простых универсальных принципах, которые мы все способны изучить. Никто не знает, насколько высоко поднимутся или насколько низко опустятся цены на рынке. Никто не знает, когда рынок начнет движение. Вы не можете ни отменить прошлое, ни предугадать будущее. Будущее предсказывают цены, а не трейдеры.

Торгующие по тренду покупают по высокой цене и продают по низкой. Это нелогично с точки зрения большинства людей. Судить о чем-либо или заниматься трейдингом при помощи «здравого смысла» – не лучшее решение. Убытки – это цена занятия бизнесом. Никто не может быть прав всегда. Никто не может постоянно получать прибыль. Торгующие по тренду готовы к потерям и относятся к ним объективно и беспристрастно. Если вы не несете убытков, вы не рискуете. А кто не рискует, тот не выигрывает. Следование тренду – это классическое ожидание благоприятной возможности.

Ценовой тренд может быть восходящим, нисходящим или боковым. Ни технологические достижения, ни прорывы современной науки, ни кардинальная смена восприятия действительности не изменят этого факта.

Если вы убираете из трейдинга все эти эмоциональные “может быть”, “если”, “должно быть”, смотрите на то, что осталось, и измеряете это, то у вас есть существенное преимущество перед окружающими.

Лучший способ понять стратегию следования тренду – это не ограничиваться изучением формул для ее создания, а общаться с мужчинами и женщинами, которые ее используют. Сегодня инвесторы неохотно признают, что их результаты могли быть и лучше, если бы они прислушались к каким-либо советам и рекомендациям в финансовых вопросах. Они записываются на курсы, но при этом не желают воспользоваться знаниями ни своих предшественников, ни современников. Они предпочитают «заново изобретать велосипед», чем учиться на успехе других.

Торгующие по тренду демонстрируют широкие взгляды, когда речь заходит об их стратегии. Без видения целого, без определенного уровня понимания того, как происходит взаимодействие средств для достижения цели и почему иногда это приводит к успеху, а иногда – к неудаче, не может быть стратегии. А без стратегии можно только плыть по течению. Нужно видеть связи, уметь отделить эмоции от принятия финансовых решений. Умение использовать в торговле свою систему, а не свою психологию, означает отделение личности от трейдинга.

У торгующих по тренду нет желания достичь какого-либо заранее предопределенного уровня дохода. Невозможно запрограммировать определенное значение прибыли в конкретном году. Не существует эффективного механизма целевого определения этого показателя.

Некоторые несут убытки и затем ожидают прибыли, которая, как они надеются, не заставит себя долго ждать. Но иногда прибыль приходит нескоро, а порой ее не бывает совсем. И трейдеры исчезают с рынка.

Одна из интересных черт характера многих торгующих по тренду – это их честность.

Поскольку следование тренду основано прежде всего на единственном элементе рыночной информации – цене, довольно сложно объяснить, что это означает на самом деле. Однако реакции людей на происходящее на рынке довольно постоянны. Неопределенность порождает тренды, и их-то мы и пытаемся использовать. Даже если вы обладаете лучшим и более быстрым источником информации, единственное, что никому не удалось заметно улучшить, – это способность людей к ее обработке. Мы пытаемся использовать человеческие реакции, находящие отражение в ценах и ведущие к образованию трендов. Эти реакции довольно мало подвержены изменениям и не требуют значительных корректировок в моделях.

Важный философский принцип следования тренду: в долгосрочной перспективе перемены постоянны. А поскольку это так, неопределенность также является постоянным явлением. Неопределенность порождает тренды. Использование этих трендов лежит в основе прибыли, получаемой в результате следования тренду. И все передовые технологии и мощности по сбору информации в мире не помогут вам торговать по тренду. Все это мишура.

Некоторые трейдеры критикуют следование тренду, называя его не более чем предсказательным техническим анализом. Торгующие по тренду не стремятся предвидеть заранее смену тренда или ценовые “пробои”. Они реагируют на происходящее. Они не строят прогнозов. Это похоже на мир моды – нужно следовать актуальным тенденциям, или вы уже отстали от жизни. Тем не менее, даже применяя технический анализ, торгующие по тренду исходят из того, что рынки “умнее”, чем любой их участник. В действительности в основе метода – отказ от попыток выявления причин подъемов и спадов на рынках, а также определения моментов их окончания. У торгующих по тренду нет другого выбора, кроме как реагировать на тренды, успешные торгующие по тренду используют тренды задолго до того, как большинство других узнает об их существовании.

Их девиз: «Мы находимся здесь и сейчас. Все человеческие знания о том, что находится вне этой точки пространства и времени, – не более чем иллюзия». Они сознают, что непрерывное отслеживание того, что происходит на рынке, – это не один из приемов трейдинга, это и есть трейдинг, и ничего более. То, что происходит в текущий момент, здесь и сейчас, – это единственное, что может быть достоверно измерено.

В условиях неблагоприятной рыночной конъюнктуры возникает непреодолимое желание действовать. Обычно это называется “бегство от волатильности”, т. е. предполагается, что волатильность является негативным явлением. Бегство от волатильности серьезно сдерживает способность придерживаться долгосрочного тренда. Желание делать краткосрочные перерывы, чтобы защитить обращающийся на открытом рынке капитал, означает огромные потери в долгосрочной перспективе. Системы, основанные на долгосрочном подходе, не избегают волатильности, они терпеливо “пережидают” ее. Это уменьшает вероятность быть “выдавленным” из позиции в середине крупного долгосрочного тренда.

Об успешных трейдерах, торгующих по тренду, часто говорят, что они получают доход благодаря своему «везению», в то время как в реальности не везение, а дисциплина позволяет им получать чистую прибыль. У них нет секретных стратегий или инсайдерской информации. Если у них и есть «черный ящик», то это динамика цен.

Величайший секрет успеха в том, что никакого большого секрета нет, а если есть, то это тоже секрет. Поиск какого-то секрета успеха в трейдинге не имеет смысла.

Следование тренду – это упражнение, заключающееся в наблюдении за каждым текущим моментом и реакции на него. Трейдеры, прогнозирующие будущее, распространяют свое видение на несуществующее пространство, и в той степени, в какой они используют свои способности за пределами текущего момента, они могут упустить возможности в настоящем.

Все, что мы имеем, – это настоящий момент. Гораздо лучше реагировать на фактические изменения, происходящие на рынке сейчас, чем думать о тех, что наступят в будущем, которого не существует.

Рынки по своей природе волатильны. От этого никуда не деться. Ваша проблема не в математических расчетах. Математика не избавит вас от неопределенности. Вы можете посчитать все, что хотите, но суть все равно в том, чтобы следовать за подъемами и спадами на рынке. Вам нужно смириться с неопределенностью.

Попытки убедить рынки, что вы правы, могут весьма дорого обойтись. Плывите вместе с потоком. Оставьте свои личные или основанные на фундаментальном анализе суждения. Вы хотите быть правы или заработать деньги?

Психология толпы – реальная вещь, и все это отражается в цене.

Многие трейдеры не отдают себе отчета в том, как проста жизнь на самом деле. На рынке господствует простота безо всяких усложнений.

Каждый получает от рынка то, что хочет, будь то прибыль или убыток. Некоторым нравится проигрывать, поэтому они выигрывают, теряя деньги.

Чтобы избежать убытков от “пилообразных” колебаний цен, прекратите торговать.

Рискуйте не больше, чем вы можете себе позволить потерять, и в то же время достаточно, чтобы выигрыш был существенным.

Следование тренду – это упражнение в наблюдении за каждым текущим моментом и реакции на него.

Сторонники фундаментального анализа и прогнозирования могут столкнуться с трудностями при управлении риском, поскольку торговля кажется тем “лучше”, чем больше она оборачивается против них.

До тех пор пока вы не изучите основную литературу и не проведете некоторое время рядом с успешными трейдерами, можете считать, что вы ограничили свою торговлю пространством супермаркета.

Возможно, одна из причин, по которой торгующие по тренду любят неожиданности, связана с тем, что многие из них не намеревались становиться трейдерами. Когда неожиданно для себя они начинали заниматься трейдингом, они понимали, что чувствуют себя в мире финансов как рыба в воде, и в конце концов приходили к следованию тренду как идеальной стратегии.

Настоящий секрет успеха выдающихся трейдеров, торгующих по тренду, – это самодисциплина, позволяющая строго придерживаться своих правил даже в тяжелейшие времена. Многим скептикам нравится считать, что торгующие по тренду – единственные, кто терпит убытки. Убытки случаются – это объективная реальность. Важно смириться с этим и уметь управлять ими, когда они возникают.

Широко распространено убеждение о том, что фьючерсные рынки чрезвычайно волатильны и, следовательно, уровень риска при инвестициях во фьючерсы очень высок, гораздо выше, чем для рынка акций. В реальности обычно цены на фьючерсы менее подвержены колебаниям, нежели цены на обыкновенные акции. Впечатление о значительном уровне риска создает величина кредитного рычага, а не рыночная волатильность. Действительный риск операций с фьючерсами зависит, кроме всего прочего, от величины такого рычага.

Торгующие по тренду тщательно управляют величиной кредитного рычага. Для них это ключевой элемент в управлении рисками. Это часть стратегии, позволяющей им день за днем, год за годом вновь возвращаться на рынок, торговать и получать прибыль. Корреляция и согласованность Периоды получения прибыли большинством торгующих по тренду не совпадают с периодами роста привычных индикаторов рынка.

Об опасности стратегии «покупай и держи»: стратегия “покупай и держи” неразумна. Для чего удерживать активы? Ключевой характеристикой успешных трейдеров является их готовность использовать финансовый рычаг при инвестировании… многие трейдеры слишком консервативны, когда речь идет об использовании финансового рычага.

О торговле против тренда или внутридневной торговле: причина этого в том, что многим трейдерам, так же как и их клиентам, не нравится следование тренду. Это нелогично, неестественно, слишком долго, недостаточно захватывающе.

Жертвы недавних рыночных кризисов говорили: “Рынок ошибается, тенденция переломится”. Рынок никогда не ошибается.

Чего вы хотите больше – быть правым или получать прибыль? Это разные вещи. Успех использования стратегии следования тренду в гораздо большей степени обусловлен самодисциплиной, нежели академическими достижениями как таковыми.  Существует система, применяя которую не нужно полагаться на свои интеллектуальные способности. Одна из важнейших причин эффективного действования на рынках, в том, что никто не может понять, что происходит.

Интеллект как таковой – это не панацея. Последние сводки новостей дня – это не та информация, которая может воздействовать на решения о том, когда и сколько продавать или покупать в любой момент времени. На качественные подходы к трейдингу не должны оказывать влияние наши гордость и суждения.

Базовая предпосылка трейдерского подхода заключается в том, что цены на биржевые товары время от времени претерпевают значительные изменения в сторону повышения или понижения. Эти изменения цен известны как тренды, которые наблюдались и фиксировались с самого зарождения рынка. Есть все основания полагать, что на свободных рынках динамика цен будет продолжать характеризоваться трендами. В основе подхода к трейдингу лежит использование этих изменений цен.

Ключевой характеристикой успешных трейдеров является их готовность использовать при инвестировании кредитный рычаг… многие трейдеры слишком консервативны, когда речь идет об использовании такого рычага. Рынок никогда не ошибается. В основе успеха следования тренду лежат неакадемические достижения.

Если вы находитесь в какой-либо позиции, это значит, что у вас была причина ее открыть и нужно сохранять ее до тех пор, пока не исчезнет эта причина. Не изымайте прибыль с рынка просто ради получения прибыли. Необходимо иметь стратегию торговли, знать, как она действует, и неуклонно следовать ей. Если вы не знаете, когда окончится тренд, но знаете, что он может продлиться гораздо дольше, зачем выходить из игры?

Один из важнейших уроков для трейдера – то, что торговля для себя и для клиентов – это разные вещи. Всегда непросто терять деньги клиентов. Трейдеры, сосредоточившиеся лишь на приумножении собственного капитала, часто обладают существенным преимуществом перед доверительными управляющими. Последние вынуждены постоянно иметь дело с давлением со стороны клиентов и их ожиданиями.

Источником дохода трейдера является не фундаментальный анализ, а покупки и продажи.

Тренды появляются снова и снова. От многих людей можно услышать что-то вроде: “Цена на золото должна снизиться. Она выросла слишком быстро”. Именно поэтому 85 % инвесторов, занимающихся биржевыми товарами, теряют свои деньги.

Простое решение – самое лучшее и изящное. Никто до сих пор не сумел убедительно доказать, что сложные математические уравнения могут дать ответ на вопрос, повышательный, понижательный или “боковой” тренд наблюдается на рынке, и что это хоть чем-то лучше, чем анализ движения цен и следование простым правилам для определения этих трех ситуаций. Хорошая система – та, что поддерживает вас на плаву и сохраняет ваш капитал невредимым, когда на рынке отсутствует тренд. Смысл любой системы в том, чтобы вы могли войти на рынок, когда там возникает тренд.  Не отказывайтесь от системы даже после полосы неудач. Это очень важно, потому что как раз означает, что скоро начнется прибыльный период.

Торгующие по тренду «выпрыгивают, как чертик из коробочки», как только появляется тренд, и максимизируют свою прибыль. Попытки предсказать момент высшей или низшей точки тренда несостоятельны. Вы надеетесь, что это продлится бесконечно долго, поскольку вы рассчитываете получить прибыль в долгосрочном периоде, однако по итогам каждого отдельного тренда вы признаете свою неправоту, если она имела место, и двигаетесь дальше.

Неважно, чем вы торгуете – акциями или соевыми бобами. Трейдинг есть трейдинг, и суть его в том, чтобы приумножить ваше благосостояние. Принцип успешной работы трейдера удивительно прост: не теряйте деньги. Это чрезвычайно важно для начинающих трейдеров, которым часто говорят: “Изучайте рынок и его игроков”. Это хороший совет, но следовать ему нужно с осторожностью. Само по себе изучение рынка не принесет вам дохода, и в конечном итоге вашей основной задачей должно стать получение прибыли, а не отличная оценка по чтению балансовых отчетов.

Человеку требуется длительное время, чтобы извлечь все уроки из своих ошибок. Говорят, что у любого явления, как у медали, две стороны. Но для фондового рынка существует только одна сторона, и это не “бычья” или “медвежья”, а правильная сторона.

Причина в том, что человек может иметь ясное и четкое видение происходящего и все же поддаться нетерпению и сомнениям, когда ожидаемые им тенденции на рынке не спешат проявиться. Вот почему многие финансисты, отнюдь не неразумные дети и даже не младшие школьники, тем не менее теряют деньги. Рынок не вредит им. Они вредят сами себе, поскольку, умея думать, они не в состоянии спокойно ждать.

Рядовой участник рынка не хочет, чтобы ему сообщали, что рынок “бычий” или “медвежий”. Чего он действительно желает, так это чтобы ему сказали точно, какую конкретную ценную бумагу покупать или продавать. Он хочет получить что-то из ничего. Он не желает работать. Он даже не хочет, чтобы ему приходилось думать. Слишком хлопотно подсчитывать деньги, которые он “находит на дороге”.

Человек рискует половиной своего состояния на фондовом рынке, размышляя при этом меньше, чем при выборе автомобиля среднего класса.

Что такое игра на бирже? Любой бизнес в той или иной мере является биржевой игрой. Тем не менее в восприятии большинства биржевая торговля характеризуется исключительной неопределенностью. Несведущие люди полагают, что случай играет столь значительную роль в биржевых торгах и что они не подчиняются никаким правилам и неподвластны никаким законам. Это серьезное заблуждение.

Качества, существенные для биржевого игрока:

  1. Уверенность в себе. Он должен самостоятельно принимать решения, действовать в соответствии со своими собственными убеждениями. Доверие к себе – это основа успеха.
  2. Трезвое суждение. Это означает, что замечательная способность согласования возможностей друг с другом, называемая трезвым суждением, существенна для биржевого игрока.
  3. Смелость. Речь идет об уверенности, необходимой, чтобы действовать в соответствии с собственными принятыми решениями. Для торговли на бирже подходит изречение Мирабо: “Будь смел и еще раз смел; будь всегда смел”.
  4. Осмотрительность. Способность оценить опасность наряду с некоторой осторожностью и наблюдательностью весьма важна. Необходимо найти середину между этими двумя требуемыми свойствами – смелостью и осмотрительностью; осторожность – во время ожидания, смелость – во время действия. Тесно связано с этими качествами, а вернее проистекает из них, третье, а именно своевременность. Когда возникло убеждение, за ним должно последовать действие. Думайте и действуйте своевременно.
  5. Гибкость. Способность изменить, пересмотреть свое мнение. Тот, кто постоянно наблюдает – всегда имеет преимущество.

Сочетание указанных качеств необходимо для биржевого игрока, но они должны быть хорошо сбалансированы между собой. Недостаток или избыток одного из них губителен для эффективности целого. Обладание этими свойствами в нужном соотношении, разумеется, встречается нечасто. В игре на бирже, как и в жизни, немногих ждет успех, а большинство – неудача.

В конечном счете люди хотят знать, почему следование тренду продолжает работать.

Биржа не меняется никогда. Меняются деньги, простаки, акции, но биржа неизменна, поскольку неизменна человеческая природа.

Успех торгующих по тренду объясняется не везением, а тем, что они постоянно готовы к любому повороту событий. Торгующие по тренду принимают то, что в данный момент предлагает им рынок. Они не предсказывают будущее. Чтобы заработать, вам нужно примириться с волатильностью.

Любой может сказать, что его метод или система трейдинга успешны, но в конечном итоге единственный объективный показатель, по большому счету имеющий значение, – это чистая доходность. Если какая-либо гипотеза выдвинута, она должна быть подтверждена.

Показатели эффективности торгующих по тренду трейдеров основана на пяти основных понятиях, которые помогают объяснить данные:

  1. Максимизация прибыли.
  2. Волатильность.
  3. Убыток.
  4. Корреляция.
  5. Нулевая сумма.

Трейдерская стратегия максимизации прибыли подразумевает, что вы стремитесь заработать как можно больше без привязки к распространенному индексу. Важно, чтобы менеджер, действующий согласно стратегии максимизации прибыли, не имел никаких ориентиров. Привязка к каким-либо показателям может рассматриваться как метод ограничения инвестиционных менеджеров, поскольку снижает возможность возникновения неожиданностей как позитивного, так и негативного характера .

Торгующие по тренду никогда не пытаются отслеживать какой бы то ни было конкретный индекс. Неожиданности, которые при установлении ориентиров так упорно пытаются искусственно исключить, приносят им процветание и доход.

Установите себе индикатор-ориентир для прибыли – и вы станете частью толпы. Ориентир – это опора для тех, кто не хочет рассматривать альтернативные варианты. Торгующие по тренду понимают, что торговля с целью максимизации прибыли, а не бездумной ориентации на целевой индикатор – лучший способ преодоления неопределенности.

Концепция ориентации на индексы и другие индикаторы очень эффективна, если речь идет о традиционном, исключительно долгосрочном инвестировании, но польза ее ограниченна, когда речь идет об инвестировании с целью максимизации прибыли. Для достижения максимальной прибыли портфельные управляющие для реализации своей торговой стратегии должны обладать неограниченной самостоятельностью и свободой, чтобы обеспечить сохранность капитала и получить чистую прибыль. По своей сути эта концепция инвестирования с целью максимизации прибыли почти противоположна ориентации на целевые индикаторы, исходя из которой традиционные управляющие формируют аналогичную данному индикатору структуру портфеля и рассматривают свою доходность с относительной точки зрения.

Если торговая стратегия основана на сравнении с ориентирами, не имеет значения, талантливый вы трейдер или нет, поскольку ваши решения ограничены рамками, которые определяются и устанавливаются людьми со средними способностями. К чему тогда какое бы то ни было трейдерское мастерство?

Существуют организации, отслеживающие ежемесячные показатели доходности торгующих по тренду трейдеров и составляющие соответствующие рейтинги. Рейтинги присваиваются в четырех категориях: а) капитал; б) доходность; в) подверженность риску; г) прибыль, скорректированная на риск.

Максимальный рейтинг в каждой категории – пять звезд, минимальный – одна. В основе оценки лежат следующие статистические данные:

  1. Доходность: норма прибыли (ROR).
  2. Риск: стандартное отклонение.
  3. Прибыль, скорректированная на риск: коэффициент Шарпа.
  4. Капитал: величина активов.

Высокая волатильность сама по себе не обязательно означает больший риск участвующего в торгах. Волатильность (то, что на самом деле измеряется при помощи стандартного отклонения) – это ругательное слово для большинства участников рынка. Волатильность приводит их в ужас, невзирая на то, что даже студент-первокурсник, изучающий алгебру, мог бы бегло проанализировать исторические данные любого рынка или торгующего по тренду трейдера и убедиться, что волатильность неизбежна, множество инвесторов устремляются прочь с рынка при малейшем намеке на нее. Разумеется, некоторые рынки и трейдеры более волатильны, чем другие, но волатильность в той или иной степени – неотъемлемая часть жизни. Для торгующих по тренду волатильность является предвестником прибыли. Отсутствие волатильности равнозначно отсутствию дохода.

Высокая волатильность не обязательно означает высокий уровень риска. Кроме того, рассмотрение одного временного периода в отдельности и игнорирование при этом исторических данных о доходности, не дает представления о картине в целом.

Что означает волатильность для торгующих по тренду? Хотя торгующие по тренду в значительной степени подвержены волатильности, ее величина положительна, т. е. сосредоточена на стороне прибыли, а не убытка.

Волатильность торгующих по тренду, как правило, положительна, они несправедливо критикуются приверженцами коэффициента Шарпа. Этот коэффициент не учитывает, наблюдается ли волатильность на стороне прибыли или убытка, так как в расчетах не учитывается разница между стандартным и полустандартным отклонением. Фактически формулы их расчета идентичны с одним лишь исключением – полустандартное отклонение учитывает только значение наблюдаемого показателя ниже среднего. Если полустандартное отклонение меньше стандартного, в исторической динамике отклонение от среднего значения будет положительно, если же оно выше, то отрицательно.

Для торгующих по тренду характерна большая положительная и меньшая отрицательная волатильность, чем у традиционных фондовых индексов, поскольку они быстро уходят с рынка, если несут убытки. Это проявляется во множестве мелких потерь. С другой стороны, торгующие по тренду надолго остаются на рынке при прибыльных трендах, даже если имеет место положительная волатильность. Когда торгующие по тренду получают прибыль, это происходит резкими скачками, отсюда и высокая положительная волатильность.

Торгующий по тренду достигает положительного результата за счет правильного отслеживания целевого направления развития рынка и минимизации издержек своего портфеля. Таким образом, хотя следование тренду иногда ошибочно определяют как “длинную волатильность”, формально следующие тренду трейдеры не торгуют волатильностью, хотя и часто выигрывают за счет нее.

Лучшие торгующие по тренду неизменно являются высоковолатильными трейдерами. Высокая прибыль достигается лишь при высокой волатильности. Если вы можете неизменно ориентироваться на цену и реагировать на происходящее в соответствии с четким сводом правил, нет необходимости концентрироваться на сохранении заработанной прибыли или разрабатывать новые способы снижения волатильности. Проблема, таким образом, заключается не в том, чтобы уменьшить волатильность, а в управлении ею путем правильного определения размера инвестиции или финансового менеджмента. Смысл вышесказанного в том, что нужно привыкнуть никогда не планировать увеличение своих денежных средств равномерными темпами. Придется привыкнуть к «скачкам на диком мустанге».

Риск существенно отличается от волатильности. Многие считают, что разницы между ними нет, но она огромна. Риск заключается в возможной потере двух десятых процента средств на тех или иных трейдах. Реинвестирование прибыли на рынок может быть тоже кажется рискованным, но это – волатильность.

Главная причина колебаний некоторых трейдеров относительно стратегии следования тренду– это ее опора на технический анализ. Трейдеры, использующие эту стратегию, кажется, действительно получают прибыль, но, поскольку они редко учитывают данные об экономических процессах, они лишь следуют за ценовыми трендами, пока те не сменятся на противоположные. Результатом такого грубого подхода является низкий показатель соотношения прибыли и риска.

Волатильность становится важна, когда её ощущаешь.

Все на свете графики, таблицы, коэффициенты и высшая математика ничего не значат, когда трейдер начинает кататься по полу, рыдать и биться в истерике из-за волатильности своего портфеля. Это “степень устойчивости к истерике”. Знание своей меры устойчивости важно, поскольку именно в этой точке теряется уверенность и признается поражение. Трейдеры, портфельные управляющие и математики, кажется, хорошо вооружены набором формул и коэффициентов, которые они используют для измерения волатильности. Однако даже если хорошо разбираться в математике, может оказаться нелегко по-настоящему все это осмыслить. Простая истина заключается в том, что инвестору сложно действовать в полную силу, преодолевая мысли и чувства, сопутствующие потере денег.  Не существует математической формулы “степени устойчивости”, поскольку она различна для каждого человека. Капитулируйте перед фактом существования волатильности, иначе волатильность познакомит вас с фактом существования капитуляции.

Волатильности неизбежно сопутствует снижение величины капитала. Снижение величины капитала подразумевает любые потери на протяжении инвестиционного процесса. Они определяются как выраженная в процентах разница между наибольшим и наименьшим объемом капитала. Снижение величины капитала начинается с момента уменьшения капитала и продолжается до тех пор, пока не достигается новый максимальный уровень (т. е. с точки зрения временного охвата период потерь включает как период между наибольшим и наименьшим уровнем капитала (длительность периода снижения его величины), так и период между минимальным уровнем капитала и достижением им новой высшей точки (длительность периода восстановления)).

Малообразованные клиенты и регуляторы рынка сделали понятие «снижение величины капитала» ругательным выражением, подобно тому как они очернили волатильность. Трейдеры зачастую вынуждены резко отрицательно отзываться о своих потерях, словно они должны искать оправдание этим убыткам.

Полноценное обсуждение снижения величины капитала и следования тренду должно привести к процессу восстановления (означающему, что объем вашего капитала достигает той точки, откуда началось его снижение). Практика показывает, что торгующие по тренду трейдеры быстро компенсируют свои потери в последующий период восстановления.

Однако мы не должны пренебрегать математикой, описывающей механизм убытков и их компенсации. Представьте, что ваш стартовый капитал равен $100, а затем его размер снизился до $50. Ваши убытки сейчас равны 50 %. Сколько вам нужно заработать, только чтобы достичь точки безубыточности? Ответ – 100 %. Это верно, поскольку, если вы потеряли 50 %, чтобы вернуться к прежнему уровню, вам нужна рентабельность 100 %.

По мере того, как увеличивается убыток, процентный показатель прибыли, необходимой для возвращения к точке безубыточности, возрастает гораздо более быстрыми темпами. К сожалению, инвестиционное сообщество использует показатели потерь, чтобы создать неполную и некорректную картину следования тренду.

Главной мерой качества деятельности трейдера и рискованности его стратегии на рынке фьючерсов является снижение величины капитала, исчисляемое как уменьшение размера чистых активов по сравнению с историческим максимумом. У снижения величины капитала как у одного из аспектов исторической динамики эффективности есть одна ключевая черта: оно является физической реальностью и, таким образом, менее абстрактно, нежели такое понятие, как “волатильность”. Снижение величины капитала представляет собой сумму, на которую уменьшилось ваше благосостояние, или, другими словами, величину убытка, который мог бы понести инвестор, доверив деньги управляющему в прошлом.

Инвесторы не проявляют желания вкладывать деньги в тот момент, когда для трейдеров это представляется наиболее логичным. Почему инвесторы не вкладывают деньги в период снижения величины капитала? Ответ на этот вопрос лежит в области инвестиционной психологии, в отношении к инвестированию в период убытков. Человеческое сознание способно легко экстраполировать три месяца убытков на будущее и задаться вопросом, “сколько при таких темпах убытков понадобится времени, чтобы потерять половину или все вложенные средства?” Не видя возможности совершить выгодную сделку по сниженной цене и прибыли, оправдывающей риск, они рассматривают лишь негативную сторону ситуации и прогнозируют ее ухудшение в будущем.

Корреляционные сравнения не только подтверждают разумность следования тренду, но и демонстрируют схожесть исторической динамики эффективности торгующих по тренду. Корреляция важна не только при определении состава торгуемого портфеля, но также является критическим инструментом для анализа и сравнения исторической динамики эффективности торгующих по тренду.

Коэффициент корреляции варьирует от -1 до +1, при этом значение -1 означает изменение двух инвестиций в абсолютно противоположном направлении (например, величина одной из них каждый раз возрастает на 5 % при снижении другой на 5 %). Значение +1 отражает идентичность инвестиционных результатов (две инвестиции растут или уменьшаются на одну и ту же величину в каждый период времени). Чем дальше от +1 (и соответственно ближе к -1) значение показателя корреляции для инвестиционного портфеля, тем более он диверсифицирован.

Коэффициенты корреляции ежемесячных показателей эффективности торгующих по тренду показывают, что они, как правило, торгуют на одних и тех же рынках, в одно и то же время и в основном одним и тем же способом.

Чем масштабнее торговля, тем выше прибыли и тем значительнее потери. Это палка о двух концах.

Трейдинг – это игра с нулевой суммой, где выигрыши и потери измеряются относительно среднего показателя по рынку. В игре с нулевой суммой выигрыш одного участника возможен лишь при условии проигрыша другого.

Успешные трейдеры могут получать выгоду лишь до той степени, до которой прочие трейдеры готовы нести убытки. Трейдеры готовы к потерям, когда они получают побочные положительные экономические эффекты от трейдинга. Важнейший такой эффект – это ожидаемые доходы от владения высокорисковыми ценными бумагами, что представляет собой отложенное потребление. Хеджирование и спекуляция обеспечивают другие побочные положительные эффекты. Рынки бы не существовали без “утилитарных” трейдеров. Их потери являются источником финансирования для успешных трейдеров, благодаря которым устанавливаются эффективные цены и обеспечивается рыночная ликвидность.

Есть люди, категорически не желающие соглашаться с тем, что для их успеха кто-то должен проиграть. Они не могут примириться с мыслью, что жизнь несправедлива и что невозможно совместить несовместимое, чтобы выигрывали все одновременно. Хотя они хотят победить, они не желают жить с чувством вины из-за того, что для их победы кто-то другой должен был проиграть. Это плохо продуманный, но, тем не менее, весьма распространенный взгляд на ситуацию.

Что отличает победителей от проигравших? В любой сделке шансы получить прибыль или потерять деньги практически равны. В долгосрочном периоде, однако, для успешных трейдеров торговля оказывается выгодна, поскольку они имеют некоторые устойчивые преимущества, позволяющие им выигрывать несколько чаще (или время от времени больше), чем это происходит у неудачников.

Для того чтобы торговать с прибылью в долгосрочной перспективе, нужно знать, каким конкурентным преимуществом вы обладаете, когда оно проявляется, и организовать свой трейдинг таким образом, чтобы использовать это преимущество, как только появляется возможность. Если нет такого преимущества, то не следует торговать для получения прибыли.

Если трейдер знаете, что не обладает преимуществом, но по каким-либо причинам должен торговать, необходимо организовать трейдинг так, чтобы минимизировать убытки по сравнению с теми, у кого конкурентное преимущество есть. Осознание своего преимущества является предварительным условием для того, чтобы определить, будет ли торговля успешной.

Эти правила помогут удержаться на плаву, если трейдер готов принять условия игры с нулевой суммой.

Рынок – это игра, последствия которой реальны. Когда трейдер играет на бирже и получает прибыль, это хорошо для него и плохо для тех, кто играл против него. В такой игре всегда есть проигравшие.

Поскольку торговля валютой и деривативами – это игра с нулевой суммой, любой доллар, “выигранный” кем-либо, означает “проигранный” доллар для кого-то другого. Но кто эти неудачники, что вновь и вновь несут эти огромные потери год за годом? Кто столь состоятелен или столь невежествен, что потеря $50 млрд ежегодно не имеет для них особого значения? Неужели они до сих пор не поняли, в какой убыточный проект ввязались? И зачем они вдобавок ко всему еще продолжают участвовать в этой игре?

Ответ заключается в том, что эти неудачники – это все мы. И хотя мы не баснословные богачи и не непроходимые глупцы, у нас нет другого выбора, кроме как продолжать нести убытки. Каждый раз, когда мы по деловой или личной необходимости совершаем обмен валют, мы несем трансакционные издержки. Каждый раз при переводе денежных средств со счета на счет из одной страны в другую стоимость этой операции образует наш убыток. И каждый раз, когда правительство какой-либо страны не в состоянии “поддержать” свою ничем не обеспеченную валюту, рабочим, служащим и предпринимателям этой страны – таким же людям, как и мы – приходится нелегко. Ведь когда валюта их страны девальвируется, сбережения и будущие доходы трудящихся, такие как, например, их пенсии, выраженные в этой валюте, теряют свою покупательную способность. Процентные ставки растут. Деловые отношения, построенные на основе более низких процентных ставок, рушатся, и предприниматели перестают заниматься бизнесом. Несмотря на отсутствие их вины в происходящем, трудящиеся теряют не только свои сбережения, но и работу.

В самом деле, игра с нулевой суммой представляет собой перемещение капитала. Победители получают выгоду за счет проигравших. Жизнь несправедлива. Если вас не устраивает роль проигравшего в игре с нулевой суммой, возможно, пришло время поразмыслить над тем, как играют в эту игру победители (торгующие по тренду).

Суровая рыночная реальность такова, что, являетесь ли вы трейдером или инвестором, в конечном итоге вы можете винить только себя за те решения, которые вы принимаете в отношении ваших денег. Вы можете принимать удачные или неудачные решения. Это ваш выбор.

Каждый, кто становится участником рынка, уверен в успехе, но, очевидно, на рынке есть и неудачники. Чтобы вы выиграли, кто-то должен вам проиграть, поэтому вы должны знать, за счет кого вы собираетесь получить выгоду, потому что когда вы что-то покупаете, тот, кто вам это продает, тоже считает, что он действует правильно.

Рынок жесток. Забудьте о том, чтобы кому-то понравиться. Рынок вас не знает и знать не хочет. Если вы хотите выиграть, кто-то должен проиграть. Вас не устраивает правило «выживает сильнейший»? Тогда не вступайте в игру с нулевой суммой.

Торгующие по тренду трейдеры всегда готовы к потерям после длительного прибыльного периода.

Стратегия максимизации прибыли означает, что вы стремитесь заработать как можно больше денег.

Рыночная волатильность (колебания цен) – не проблема. Проблема возникает, если вас это пугает.

Трейдинг – это игра с нулевой суммой, имеющая важный бухгалтерский смысл. В игре с нулевой суммой совокупная прибыль выигравших строго равна совокупным убыткам проигравших.

Трейдеры, следующие за трендом, выходят на рынок, чтобы торговать в соответствии с трендом. Однако не все рыночные игроки стремятся делать то же самое. Игроки, для которых главное – конечный финансовый результат, ставят перед собой другие цели в торговле.

Хотя трейдинг и является игрой с нулевой суммой, многие не беспокоятся по этому поводу. Это не потому, что они глупы или пребывают в спекулятивной “лихорадке”, просто они используют эти рынки совершенно для других целей.

Для трейдинга не нужна многолетняя основательная подготовка. Успех приносит система. Фундаментальные экономические факторы – это замечательно, но в торговле они бесполезны. Эти факторы всегда неизвестны. Система не требует от работающего с ней человека высоких интеллектуальных способностей.

В наши дни торгующие по тренду трейдеры посвящают наблюдению и изучению человеческого поведения не меньше времени, чем трейдингу. Изучение человеческого поведения применительно к рынкам обычно называют «поведенческой теорией финансов».

Поведенческая теория финансов изучает механизм и причины взаимодействия личностей и рынка. Эту теорию породило противоречие между классической экономической теорией и реальностью. Экономическая теория базируется на предпосылках о том, что люди способны действовать рационально, имеют идентичные ценности и равный доступ к информации и принимают решения, руководствуясь рациональным подходом. Истина заключается в том, что все мы в той или иной степени иррациональны и редко принимаем полностью рациональные решения, даже если нам кажется, что это так.

Наблюдающееся в современном мире распространение электронных технологий – компьютер, Интернет, сотовые телефоны, круглосуточные новости и мгновенный анализ – отвлекает наше внимание от человеческой по своей сути природы рынков. Жадность, надежда, страх и отрицание очевидного, “стадное поведение”, импульсивность и нетерпение все еще проявляются на рынке, причем весьма ярко. Мало кто знаком со сложными нейробиологическими исследованиями, показывающими, что причины действия появляются уже после его совершения. Таким образом, в ситуации выбора между простым, понятным объяснением, которое работает, и сложным, которое не работает, люди, как правило, останавливаются на последнем. Люди охотнее выслушают историю о том, почему произошло несколько повышений цен подряд, чем о том, что рациональной причины для этого не существовало. Путая взгляд в прошлое и взгляд в будущее, а также сложность вопроса с его глубиной, вы поддаетесь другим “когнитивным иллюзиям”, описанным в поведенческой теории финансов.

Проблема в том, что отрицание правды всегда, так или иначе, приведет к неприятностям. Гораздо лучше принять мир таким, какой он есть, чем упорствовать в своем заблуждении, даже если оно дает вам комфорт и удовлетворение.

Биржевые пузыри всегда были частью истории рынка. Люди вновь и вновь совершают все те же ошибки.

Тяга к определенным действиям на рынке, присущая инвесторам – это «иллюзия контроля». Эту иллюзию называют «теория перспектив».  Часто мы действуем, исходя из ошибочной уверенности, что мы знаем больше, чем на самом деле. В результате мы являемся жертвами чрезмерной уверенности в себе.

Обычно человек действует в соответствии с правилом, которое они окрестили «законом малых чисел», т. е. делает далекоидущие выводы на основании небольшого объема данных. Люди, кажется, не в состоянии удержаться от того, чтобы преувеличивать значение нескольких подтверждающих фактов. Ограниченное статистическое подтверждение наших домыслов, очевидно, тешит нашу интуицию, неважно, насколько адекватна полученная таким образом картина реальности. Нам настолько неприятны убытки, что в тщетных попытках их избежать мы склонны принимать иррациональные решения. Это помогает объяснить, почему некоторые инвесторы слишком рано продают прибыльные акции, а убыточные удерживают слишком долго. Такое поведение лежит в основе человеческой природы – быстро забирать прибыль с рынка, предполагая, что благоприятная для нас конъюнктура не продлится долго, и удерживать убыточные ценные бумаги, напрасно надеясь, что неблагоприятная тенденция сменится на противоположную.

Однако торгующим по тренду известно, что если не пресечь убытки в зародыше, весьма вероятно, что со временем они возрастут. Чем дольше терпите мелкие потери, тем масштабнее они могут стать и тем тяжелее будет с ними справиться, если отложить принятие решения. Основная трудность в признании убытков заключается в том, что в этом случае мы вынуждены также согласиться с тем, что действуем неправильно. Мы, люди, естественно, не любим ошибаться.

Любое обсуждение того, почему инвесторы являются своими собственными злейшими врагами, когда речь заходит о признании своей неправоты, должно начинаться с понятия невозвратимых издержек. Безвозвратные издержки – это материальные и временные затраты, которые вы уже понесли и которые не могут быть возмещены. Использование категории безвозвратных издержек позволяет воспринимать убытки убытками и ничем более. Хотя все мы понимаем, что понесенные безвозвратные издержки не должны оказывать влияние на наши текущие решения, но забыть прошлое нам удается с трудом. Человек может покупать больше акций, даже если их курс падает, лишь потому, что первоначально было принято решение об их покупке. Затем он может гордо заявить: «Я купил их с дисконтом!» Разумеется, если курс этих акций больше никогда не вырастет, как зачастую и происходит, эта теория терпит крах.

Торгующие по тренду не обращают внимания на безвозвратные издержки. Если они покупают, но на рынке возникает неблагоприятная для них конъюнктура, они продают. Их девиз: «Смиритесь с небольшим убытком и уходите». Однако поведение большинства трейдеров противоречиво, когда приходится иметь дело с безвозвратными издержками. Хотя на рациональном уровне есть понимание, что с уже потраченными деньгами ничего поделать нельзя и нужно двигаться дальше, в эмоциональном отношении трейдеры все еще живут вчерашним днем.

Существует множество личностных качеств, которые почти на 100 % гарантируют трейдеру убытки. Среди этих качеств, противоположных тем, что свойственны торгующим по тренду, присутствуют:

  • Недостаточная подготовка. Для успешной торговли требуются накопленные знания в сочетании с четкой концентрацией. Многие скорее будут следовать советам других, чем уделят время своему собственному обучению. Люди становятся ленивы, когда речь идет о необходимой для трейдинга подготовке.
  • Нетерпеливость. Людьми владеет непреодолимая жажда действия. Возможно, они находятся в погоне за адреналином, стремятся получить «кайф», как от азартной игры. В трейдинге необходимо терпение и рациональные решения, а не «действие ради действия».
  • Необъективность. Трейдеры недостаточно быстро уходят с рынка, когда начинают нести убытки. Продавать не по душе. В то же время они зачастую слишком быстро избавляются от прибыльных активов. И в том и в другом случае трейдер не в состоянии отделить свои эмоции от рынка.
  • Жадность. Трейдеры пытаются «поймать» высшую или низшую точку движения рынка в надежде распределить свои сделки во времени таким образом, чтобы максимизировать свою прибыль. Стремление к быстрым деньгам может помешать трейдерам понять, что для успеха необходим по-настоящему упорный труд.
  • Нежелание смотреть правде в глаза. Трейдеры не желают верить в то, что единственная истина на рынке – это динамика цен. В результате они действуют наперекор тренду и тем самым подготавливают почву для убытков, которые, скорее всего, не заставят себя долго ждать.
  • Импульсивность. Трейдеры часто входят на рынок необдуманно, например прочитав утром новость. Ко времени публикации новости уже теряют свое значение для практического применения на рынке. Если трейдер полагает, что, действуя быстро, он каким-то образом сможет опередить кого-либо еще в «великой гонке» внутридневных торгов, – он на верном пути к провалу.
  • Неспособность жить сегодняшним днем. Если человек стремится стать успешным трейдером, он не можете позволить себе тратить время на обдумывание того, как потратить свою прибыль. Если он торгуете потому, что нуждается в деньгах, вряд ли при таком настрое он сможет принимать разумные решения.
  • Склонность проводить ложные параллели. То, что ситуация на рынке похожа на ту, что сложилась в 1930 г., вовсе не означает, что аналогичные обстоятельства сегодня приведут к похожему результату.

Если вы пытаетесь заполнить разрыв между настоящим и будущим, используя прогнозы, вы гарантированно окажетесь в состоянии постоянной неопределенности, согласны вы с этим или нет. Мы реагируем на неопределенность точно так же, как это делают другие живые существа, которые, столкнувшись с опасностью, приходят в состояние «боевой готовности».

Наша жизнь состоит из непрерывной цепи стрессовых ситуаций, многие из которых длятся постоянно, а многие – существуют лишь в нашем воображении. Трейдеры могут испытывать депрессию, когда терпят убытки. Как правило, они смотрят по сторонам в поисках других людей или событий, на которых можно возложить вину за происходящее, чтобы избежать ответственности за свои действия. Вместо того чтобы выявить свои собственные эмоции и мотивы своих действий для понимания причин принятия тех или иных решений, они ищут еще один «Святой Грааль», или прогноз, основанный на фундаментальном анализе, в надежде найти стабильную беспроигрышную стратегию.

Другая причина, по которой неопределенность принимает угрожающие размеры, заключается в том, что мы часто ведем себя противоречивым образом в отношении денег. Некоторые хотели бы иметь больше денег, но чувство вины мешает им принять их. У кое-кого денег много, но хотелось бы еще больше, и все же их преследует чувство вины. Посвятите немного времени анализу мотивов, побуждающих вас заниматься трейдингом. Если у вас есть хотя бы одна причина для трейдинга, кроме зарабатывания денег, займитесь чем-нибудь другим – и вы избежите стресса с самого начала. Деньги не хороши и не плохи. Деньги это лишь средство – не больше и не меньше. Деньги – это средство обмена, которое может существовать, только если производятся товары и люди способны их производить. Деньги – это материальное воплощение того принципа, что люди, желающие заключать друг с другом сделки, должны делать это посредством торговли и отдавать за товар равную ему стоимость. Деньги возникли лишь благодаря тем, кто занимается производством.

Многие трейдеры бездумно снова и снова, день за днем повторяют одни и те же действия в надежде на получение лучших результатов. Им хочется верить, что, если им удастся разгадать механизм трейдинга, они всегда будут в выигрыше. В результате они постоянно выявляют взаимосвязи и проводят параллели, которых в действительности не существует. Им не хватает видения отличительных особенностей. Именно это и отличает успешных трейдеров от неудачников.

Настоящий механизм трейдинга является общим для всех успешных трейдеров. Они действуют с полной уверенностью в своей способности к принятию решений, неважно, верные они или неверные, в условиях изменяющейся действительности. Нужно забыть о страхе. Они не сомневаются в своей способности принимать инвестиционные решения и в том, что в неблагоприятных рыночных условиях сумеют пересмотреть свой образ мыслей и действий в свете новой информации и изменившегося понимания сути ситуации, они твердо уверены в своей способности к усвоению нового. Одним словом, они уверены в своей способности к изменениям.

Чем меньше вы уверены в себе, тем чаще вы создаете для себя разочаровывающие и деморализующие обстоятельства. Чем больше вы узнаете о рынках и о самих себе, тем сильнее становится ваша уверенность. Чем более вы уверены в себе, тем выше ваша эффективность как трейдера.

Среди факторов, влияющих на наш успех в жизни, присутствуют самосознание, самодисциплина, интуиция, способность к сопереживанию (эмпатия) и ощущение ритма жизни. Большинство трейдеров не считают эти черты характера полезными для получения прибыли на рынке. Но торгующие по тренду считают, что это как раз те качества, что лежат в основе их трейдерского успеха. Торгующие по тренду изучили самих себя, и они могут отслеживать свои настоящие эмоции и управлять ими, они могут отделить свои чувства от процесса трейдинга и принимать объективные торговые решения.

Знание своих жизненных целей очень важно. Зная свои жизненные цели и ценности, можно стремиться к их достижению.

Контроль над своими эмоциями ведет к повышению эффективности. Однако не стоит подавлять свои чувства, такие как беспокойство, страх, гнев или печаль. Мы должны отдавать себе отчет в своих эмоциях и понимать их причины, в результате мы сможем выбирать для себя эффективную линию поведения. Нашими чувствами движут биологические инстинкты, как это происходит у животных. Мы не в состоянии этого избежать, однако мы можем научиться регулировать свои эмоции и таким образом управлять ими. Регулирование своих чувств подобно непрекращающейся внутренней беседе с самим собой, которую ведут люди с эмоциональным интеллектом, чтобы не оказаться в плену у своих собственных чувств. Если нам удается поддерживать такую беседу, у нас все равно время от времени будут случаться приступы плохого настроения и эмоциональные всплески, как и у всех людей, но мы обретаем способность контролировать их и даже направлять в полезное русло.

Способность торгующих по тренду откладывать получение вознаграждения, сдерживать влияние эмоций и нивелировать негативное воздействие рыночных подъемов и спадов делает их не просто успешными трейдерами, а лидерами рынка. Все эффективные лидеры рынка обладают высоким уровнем эмоционального интеллекта наряду со значительной величиной коэффициента интеллекта и владением техникой трейдинга. Наличие эмоционального интеллекта – это обязательное условие для занятия ведущих позиций на рынке. Не обладая эмоциональным интеллектом, нельзя иметь блестящую подготовку, острый аналитический ум и беспредельные творческие способности.

Успешные трейдеры «сделали себя сами», с самого начала поставив своей целью достижение успеха. Однако совершенствование стратегии следования тренду, применение ее на новых рынках, обучение других и расширение своих собственных знаний в области трейдинга – вот то, что позволяет им сохранять лидирующие позиции.

Когда вы принимаете во внимание все происходящее в текущий момент времени и берете на себя ответственность за свои действия, вы замечаете, что даже убытки являются результатом вашего намерения. Осознав это, вы можете сделать свои намерения более ясными и четкими и избежать убытков. В каждом текущем моменте находит свое проявление целая цепь прошлых событий, и в любой момент настоящего вы можете выбрать достижение какого-либо результата, равнозначного вашему намерению. И наоборот, вы можете предпочесть избегать ответственности, особенно за отрицательные результаты, и попытаться объяснить их внешними причинами.

Анализ ведет к решению проблемы.

Примите на себя ответственность за свои действия – и вы убедитесь, что намерения равнозначны результатам. Снимите с себя ответственность – и разрыв между намерениями и достигнутыми результатами может возникнуть.

В действительности торговая система – это набор чувств, которые трейдер не хочет испытывать.

Отслеживая свои эмоции и одновременно ситуацию на рынках, принимайте все, что происходит, и двигайтесь с этим вперед. Пытаться силой воздействовать на чувства – это все равно, что пытаться силой воздействовать на рынок. Вы можете найти определенное удовольствие в том, чтобы позволить своим эмоциям и рыночным тенденциям приходить и уходить после того, как они станут для вас пройденным этапом.

Нет тесной связи между успешным трейдингом и интеллектуальными способностями. Некоторые выдающиеся трейдеры обладают довольно развитым интеллектом, но про других этого не скажешь. Многие чрезвычайно умные люди – ужасные трейдеры. Для трейдинга достаточно средних умственных способностей. Кроме того, более важна эмоциональная составляющая.

Для того, кто хочет стать выдающимся трейдером, эмоциональный интеллект столь же важен, как способность к рассуждению или коэффициент интеллекта. Большую часть своей жизни люди тратят на получение информации от окружающих. Затем их оценивают: насколько хорошо они могут воспроизвести эту информацию тому, кто им ее впервые изложил. Когда наступает время нести ответственность за принятые нами решения, мы все время ищем кого-то, кто бы сказал нам, что делать, или смотрим, что делают другие.

Образование убивает в нас любопытство.

Многие потенциальные трейдеры стремятся угодить другим, полагая, что это даст им пропуск в мир трейдерского успеха. Они потратили всю свою жизнь на то, чтобы давать «правильные» ответы своим наставникам. В конце концов у них формируется представление о том, что если люди ими довольны, это означает, что они правы. Как только они покидают мир науки и начинают действовать самостоятельно, их потребность чувствовать свою правоту часто дает обратный эффект. В то же время те, кто знают немного, часто ощущают потребность все время быть правым в отношении этого. На угождение людям это совсем не похоже, однако люди, которым необходима собственная правота, обычно все время игнорируют мнение других людей и, следовательно, не могут им угодить.

Сохранение детской любознательности и энтузиазма по отношению к окружающему миру позволяет оставаться открытым для принятия новых идей.

Простое знакомство с философией и правилами различных трейдеров не пробудит у человека жажду действия. Этого недостаточно, чтобы у людей возникло желание преуспеть в трейдинге. Они должны быть настроены на успех. Но если они не хотят успеха, если это не овладевает всем их существом, высока вероятность того, что их ждет неудача.

Увлечение следованием тренду – это то же чувство, с которым вы узнаете все новое в жизни. Если вы действительно увлечены этой идеей, вы, так или иначе, решите эту проблему и будете двигаться дальше.

Если вы собираетесь добиться успеха, базовые принципы и психологические требования одни и те же, неважно, о какой сфере деятельности идет речь. В любом случае каждый день вам нужно просыпаться с отчаянным желанием добиться успеха. Тогда вам просто придется это осуществить. Вы должны быть каждый день постоянно сосредоточены на достижении своей цели.

Все успешные трейдеры четко осознают, что их жизнь не ограничивается трейдингом. Им очень интересны деньги и то, что нужно сделать, чтобы эти деньги получить. Они принимают свое прошлое так же, как и настоящее. Чем бы они ни увлекались в жизни, будь то математика, музыка, философия, психология или бейсбол, это помогает им действовать на рынках. Ежедневно, неважно, получают ли они в этот день прибыль или несут убытки, они занимаются тем, что им нравится.

Порой люди играют на бирже и проигрывают, чтобы замаскировать какие-либо чувства, которых они хотят избежать, например, чувство вины.

Одним нравится искать, другим – находить, а третьи понимают, что у них уже есть все, что необходимо. Если вы хотите стать успешным трейдером, вам нужно искренне увлечься процессом обучения. Пусть игра на публику, стадный инстинкт и необходимость всегда и во всем быть правым станут проблемами других, но не вашими.

Победители берут на себя ответственность; неудачники ищут виноватых. Вы с самого начала должны поверить в то, что вы можете это сделать. Нужна смелость для того, чтобы сделать то, что отличается от действий большинства.

Важнейшее отличие между успешными трейдерами и их менее успешными коллегами, заключается в том, что они посвятили очень много времени интенсивной, целенаправленной практике. Самый главный талант – это талант к практике как таковой. Наиболее важная роль врожденных способностей, возможно, заключается в готовности человека постоянно тренироваться и совершенствоваться.

Подход торгующих по тренду к процессу принятия торговых решений заметно отличается от подхода большинства трейдеров. Они его упрощают. Каждый день трейдеры для принятия решения пытаются оценить непрекращающийся поток запутанной, противоречивой и излишней рыночной информации. На глубокие размышления, позволяющие полностью понять последствия своих решений, времени мало или совсем нет. Хотя они понимают, что верные решения должны быть взвешенными и опираться на фактические данные, их пугает перспектива проводить анализ, который, по их мнению, необходим для принятия правильных решений. В условиях сжатых сроков и других требований времени они в конце концов опускают руки и не принимают никакого решения или позволяют кому-либо решать за них.

Хотя фундаментальный анализ помогает вам понять механизм функционирования рынка, он не отвечает на вопросы: когда, сколько? К тому же к моменту проявления фундаментального фактора соответствующая тенденция может уже сойти на нет.

Торгующие по тренду контролируют то, что, как они знают, поддается контролю. Они знают, что могут выбрать тот или иной уровень риска. Они также знают, что могут измерить волатильность. Они понимают, какие транзакционные издержки влечет за собой трейдинг. Но остается еще много такого, чего, как они сами понимают, они не знают. Так как же они поступают в условиях неопределенности? Они «принимают подачу». Способность к принятию решений является ключевой составляющей их трейдерской философии. Они используют для принятия решения лишь информацию о ценовой динамике – это общий для них всех краеугольный камень их стратегии. Таким образом, они могут прекратить поиск, как только найдено первое основание, достаточное для того, чтобы решение было принято.

Касаются ли ваши решения жизни вообще или трейдинга в частности, процесс их принятия не должен быть слишком сложен. Вы можете быстро принять трейдинговое решение на основе единственной информации – о цене. Когда мы сталкиваемся с необходимостью принятия решения, самым правильным зачастую оказывается действие в соответствии с первым побуждением. Если мы начинаем раздумывать, перебирать имеющиеся возможности и альтернативы или пытаться перехитрить самих себя, в конечном итоге мы можем принять неверное или правильное, но отнявшее слишком много драгоценного времени решение.

Многие ошибочно считают простые средства примитивными. Однако простые методы принятия решений более эффективны, нежели более сложные. Это, возможно, кажется противоречащим привычной логике, но в сложной обстановке, когда решения принимаются в условиях ограниченной информации и жестких временных рамок, может не иметься времени для рассмотрения всех возможных альтернатив.

Люди склонны все чрезмерно усложнять. Следование тренду по своей сути очень просто, но никто, а в особенности инвесторы, не хочет верить, что нечто простое может приносить доход.

Трейдеры не могут удержаться от попыток улучшить свою торговлю. Ими овладевает нетерпение, жадность, лень или чаще всего скука. И слишком многим просто нравится принимать решения, даже если они эффективны лишь в краткосрочном периоде и не имеют никакого отношения к прибыли или выигрышу.

Не пытайтесь усложнить ситуацию больше, чем это необходимо. Это не значит, что стратегия следования тренду проста. Однако сопутствующие этому решения должны быть таковыми.

Метод принятия решений – это лишь метод. Вы не можете принимать решения на основании ожидаемого результата. Слишком часто инвесторы акцентируют внимание исключительно на результате, не изучив должным образом метод. В какой-то мере концентрация на результатах понятна. Именно результаты, т. е. чистая прибыль или убыток, в конечном итоге имеют значение. Кроме того, результаты обычно легче поддаются оценке, нежели метод, и являются более объективными. Однако инвесторы часто допускают существенную ошибку, предполагая, что хороший результат достигается благодаря правильному методу; и наоборот, если результат отрицательный, это означает, что был выбран неверный метод.

Не отождествляйте простоту с примитивным мышлением. При более глубоком рассмотрении наука начинает признавать, что интуиция – это не дар, а навык. И этому навыку, как и любому другому, можно обучиться. Если имеются два похожих решения одной проблемы, выбирайте простейшее из них.

Смельчаки, принимающие решения, действуют в соответствии с избранным планом. Они не оглядываются назад. И если по ходу дела что-то меняется, их план достаточно гибок для того, чтобы они могли приспособиться к этим изменениям.

Рынок не помнит былых заслуг, хотя бы и значительных. Капитал сам по себе не генерирует прибыль. Этого можно добиться лишь с помощью разумных предпринимательских решений.

Не имеет значения, сколько неудач вас постигло. Не имеет значения, сколько раз вы были на волосок от цели. Никто не узнает о ваших неудачах и никого они не волнуют, вот так же и вы должны к ним относиться. Все, что вам нужно делать, – это учиться на своих и чужих ошибках.

Торгующие по тренду трейдеры, подобно физикам, открыты к восприятию нового в своей науке. Они проводят исследования и эксперименты. Как и физики, они критически рассматривают ситуацию и задают четкие вопросы. Их умение четко и объективно ставить вопросы (а затем находить на них ответы) – главная причина их трейдерских достижений.

Чтобы добиться успеха как в трейдинге, так и в жизни вообще, необходимо развивать способность задавать правильные – умные вопросы:

  1. Вопросы не бездумные и поверхностные, а возникающие в результате глубокого анализа сути проблемы.
  2. Вопросы, из которых явственно видна их цель. Мы должны быть предельно честны с самими собой, не скрывая истинных причин, по которым нас интересует ответ.
  3. Вопросы, заданные не из лицемерия, а для того, чтобы понять, как мы интерпретировали информацию, прежде чем задали вопрос, другими словами, вопросы, дающие нам возможность по ходу дела скорректировать направление движения.
  4. Вопросы, позволяющие нам хладнокровно воспринимать правду о самих себе.
  5. Вопросы, позволяющие нам принять реальность, к которой нас приведет ответ, какой бы она ни была.
  6. Вопросы, позволяющие нам принимать тот факт, что наше субъективное восприятие мира вытесняется новыми объективными данными.
  7. Вопросы, позволяющие нам понять, почему именно они задаются в первую очередь.
  8. Вопросы, благодаря которым всплывает ряд деталей, которые мы могли упустить, если бы не спросили об этом.

Торгующие по тренду проявляют жадное любопытство, желая понять, что же происходит на самом деле. Они не боятся задавать вопрос, даже если подозревают, что ответ может им не понравиться. Они не задают вопросов для самоуспокоения, чтобы укрепить мнение, которое у них уже имеется. Они не задают бездумных вопросов и не терпят глупых ответов. Также они готовы задать вопрос и смириться с мыслью, что ответа на него, возможно, не существует.

Теория хаоса утверждает, что мир функционирует не по линейным законам. Происходят неожиданные вещи. Тратить драгоценное время на попытки получить идеальный прогноз – напрасное занятие. Будущее неизвестно, и неважно, насколько научно обоснован ваш фундаментальный прогноз.

Мир, в котором мы живем, далеко не линеен, наоборот, он должен быть охарактеризован как нелинейный, а следовательно, пропорциональность и линейность в нем можно встретить нечасто. Как может человек действовать в соответствии с нелинейной системой и понимать ее в мире, в котором все описывается категориями простой линейной логики?

В то время как многим идея о нелинейном мире кажется необычной, для торгующих по тренду это не новость. Их успех объясняется готовностью к неожиданностям. Их не пугает отсутствие линейности, т. е. причинно-следственных связей, поскольку их торговые модели рассчитаны на неожиданные события. Как им это удается? Торгующие по тренду мыслят статистическими категориями. Большинство людей этого избегает, даже если это могло бы помочь им преодолеть неопределенность повседневной жизни.

Прибыль торгующих по тренду не подчиняется и никогда не будет подчиняться принципу нормального распределения. Их трейдинг никогда не будет характеризоваться последовательными, средними по рынку показателями прибыли, квартал за кварталом соответствующими принятым ориентирам. Они зарабатывают на тех самых значительных отклонениях (статистических «выбросах»), имеющих место в нашем мире, где не работает принцип нормального распределения. Следование тренду на пике рынка приводит к анормальному распределению результатов торгов.

Существует мнение, что рынки гораздо менее линейны и эффективны, чем полагают биржевын аналитики. Это происходит потому, что игроки, скажем на валютном рынке, могут участвовать в торгах не только для получения прибыли, но и с целью хеджирования, как это обычно делают центральные банки.

Одна из серьезнейших ошибок большинства инвесторов в том, что они убеждены, будто им необходимо постоянно предпринимать какие-либо действия на рынке, суть инвестирования в том, чтобы избежать убытков, убытки уничтожат вас. Они губительно скажутся на процессе наращивания вашего капитала, а в этом весь фокус инвестирования.

Вы не можете разбогатеть за одну ночь, но при наращивании вашего капитала методом сложного процента у вас по крайней мере есть шанс. Начисление сложного процента – это важный аспект трейдинга. Вы можете торговать по тренду, зарабатывая 25 % в год, и каждый год полностью тратить всю вашу прибыль. Или же вы можете следовать тренду, более 20 лет наращивать ваши 25 % методом сложного процента и разбогатеть.

Наращивать капитал в обществе, нацеленном на немедленное вознаграждение, нелегко. Однако если выдающиеся трейдеры на это способны, то это возможно.

Количественное определение риска – ключевой элемент трейдинга. Если вы не можете этого сделать, не вступайте в игру.

Чтобы добиться успеха в трейдинге и в жизни, нужно научиться задавать правильные вопросы.

Получение прибыли в стратегиях следования тренду происходит в моменты отклонений рыночных показателей от кривой нормального распределения.

Ведите себя, как придирчивый критик. Подвергайте сомнению допущения. Проверяйте ваши гипотезы. Определите, что является невозможным, а что – непопулярным.

Люди ошибочно принимают «регулярные» события за «исключительные». Они думают, что случай «исправит» серию «исключительных» событий. Они видят «исключительное» событие и считают его «регулярным».

Люди, как правило, считают события, вероятность которых крайне высока, не вызывающими сомнения, а те, вероятность которых крайне низка, – невозможными.

Единственная большая ошибка трейдеров – это мнение о том, что заниматься трейдингом «просто». Они позволяют ввести себя в заблуждение рекламным объявлениям, обещающим: «Торгуя на бирже, вы разбогатеете», или «…заработаете столько, сколько всегда мечтали», или «…навсегда забудете о ежедневных походах на работу и будете жить на доходы от трейдинга».

Биржа лишь потакает этим настроениям, когда ее аналитики постоянно призывают: «Покупайте!» или почти фанатично восхваляют стратегию «покупай и держи» как единственно правильную.

Если вы следуете тренду, вам не нужно ничего знать о высокотехнологичных компаниях, по трендам акций которых вы торгуете. Ваш метод трейдинга разработан для следования тренду, поэтому ни прибыль компании, ни стоимость, ни какие-либо иные фундаментальные факторы не влияют на ваши решения. Ничто не вечно. Даже крупные высокоприбыльные компании могут обанкротиться. Цель трейдинга – не стать совладельцем компаний, а заработать деньги.

Неважно, какие математические методы вы используете, в конечном итоге вы оцениваете волатильность по своим ощущениям.

Торгующие по тренду восприняли философские взгляды, процитированные выше, и компактно выразили их в формулах, которыми они ежедневно руководствуются при принятии решений. Эти формулы в совокупности и представляют собой то, что обычно называют торговыми системами. Существует бесчисленное множество разнообразных типов торговых систем. Однако большинство систем следования тренду схожи между собой, поскольку предназначены для отслеживания одних и тех же трендов.

Торгующие по тренду понимают, что жизнь – это нахождение равновесия между риском и доходностью. Если вам нужна высокая доходность, вы должны согласиться на высокий уровень риска. Если вас устраивает средний доход и средний уровень жизни, вам подходит средний уровень риска.

Жизнь полна риска. От этого никуда не деться. Как бы мы ни пытались держать свою жизнь под контролем, иногда нам это не удается. Следовательно, нам нужно смириться с тем, что жизнь – это игра в рулетку. Если жизнь – в той или иной степени игра в рулетку, то мы должны довольствоваться оценкой наших шансов в условиях риска. Мы вынуждены действовать в условиях неопределенности, которая всегда сопряжена с риском, особенно когда речь идет о трейдинге и деньгах.

В жизни невозможно избежать ситуаций, когда необходимо сделать выбор, а выбор всегда подразумевает риск. Как следует действовать в условиях всего этого риска? Прежде всего, нужно смириться с тем, что рынки не функционируют по принципу «обслуживание в порядке очереди». Они по достоинству вознаграждают тех, кто обладает смекалкой, интуицией и решимостью найти возможности для себя там, где другие их проглядели; способностью преуспеть там, где другие потерпели неудачу. Правильные решения ведут к богатству и успеху; неправильные – к банкротству.

Уровень риска напрямую зависит от того, чего мы хотим достичь. Существуют две его разновидности: слепой, или безрассудный, и обдуманный, точно просчитанный риск. Первый из них, слепой риск, сомнителен. Это визитная карточка лени, иррациональных ожиданий, надежды получить что-нибудь на дармовщинку, холодная гримаса судьбы.

Слепой риск – это бессмысленная игра наудачу, эмоциональный порыв, развлечение для новичков. В то же время благодаря просчитанному риску родились состояния, государства и империи. Просчитанный риск и широкий, смелый взгляд на мир идут рука об руку.

Использование умственных способностей, видение возникающих возможностей, нахождение логичных решений, а затем уверенное и мощное продвижение вперед – вот что возвышает человека над животными. Просчитанный риск лежит в основе каждого великого достижения с начала времен. Торгующие по тренду процветают благодаря просчитанному риску.

Торгующих по тренду не беспокоит, как будет развиваться ситуация на рынке завтра. Они не утруждают себя изучением прогнозов, фундаментальных факторов и научно-технических достижений. Они не могут ни изменить прошлое, ни предвидеть будущее.

Большинство трейдеров сосредоточились исключительно на том, как войти на рынок и выйти с него. Если в 80 % всех ваших торгов вы зарабатываете не слишком много, а в 20 % торгов много теряете, ваши убытки могут существенно превысить вашу прибыль, даже несмотря на то, что вы правы в 80 % случаев. Необходимо учитывать величину прибылей и убытков. Когда вы торгуете, вам необходимо знать математическое ожидание соотношения ваших прибылей и убытков, или ваше «конкурентное преимущество».

Конкурентное преимущество, которое торгующие по тренду используют, чтобы выиграть, является следствием отсутствия рациональности у большинства других игроков.

Пять вопросов к торговой системе:

  1. Как система будет определять, на каком рынке осуществлять покупки или продажи в тот или иной момент времени?
  2. Как система будет определять, какое количество актива покупать или продавать в тот или иной момент времени?
  3. Как система будет определять, в какой момент времени нужно осуществлять покупку или продажу?
  4. Как система будет определять, когда вам следует закрывать убыточную позицию?
  5. Как система будет определять, когда вам следует закрывать прибыльную позицию?

Перечисленные пять вопросов лежат в основе следования тренду.

Одно из первых принимаемых трейдером решений касается выбора актива, которым он будет торговать. Это будут ценные бумаги? Валюта? Фьючерсы или биржевые товары? Какие рынки вы предпочтете? В то время как одни могут сосредоточиться на ограниченном наборе активов, обращающихся на одном рынке, таких как валюта или облигации, другие могут сформировать более широко диверсифицированный портфель, включающий активы различных рынков.

Обычно трейдеры, следующие тренду, торгуют на одних и тех же рынках. Однако в то время как более крупные игроки, придерживающиеся этой стратегии, могут избегать небольших рынков, другие трейдеры, торгующие по тренду, могут включать в свои портфели лишь валюту или долговые ценные бумаги. Какие бы активы трейдеры, следующие тренду, ни избрали для торговли, они должны быть открыты для представляющихся им новых возможностей.

Какое количество актива покупать или продавать в тот или иной момент времени? Вопрос, которого инвесторы обычно любой ценой пытаются избежать, – это вопрос управления финансами. Управление финансами также называют риск-менеджментом, управлением денежными средствами, определением размера позиции, определением состава портфеля, оно является ключевой составляющей успеха стратегии следования тренду.

Когда трейдер принимает решение о покупке или продаже (открытии короткой позиции), он одновременно должен решить, сколько акций или контрактов купить или продать, – на бланке приказа любой брокерской компании имеется пустая графа, куда нужно вписать объем сделки. Суть риск-менеджмента – в принятии логического решения о том, какое количество актива купить или продать, когда вы заполняете эту графу. Этим решением определяется степень риска данного трейда. Если вы установите слишком высокий уровень риска, возрастает вероятность все потерять, если же установите слишком низкий его уровень, то не получите прибыли, достаточной для покрытия трансакционных издержек и вознаграждения ваших усилий. Хорошее управление денежными средствами предполагает нахождение “золотой середины” между этими двумя нежелательными крайностями.

Как определить, какой суммой следует рисковать на каждой сделке? Все торгующие по тренду понимают, что для начала суммы должны быть небольшими. Поэтому, если ваша стартовая сумма составляет $100 тыс. и желаемый уровень риска для вас составляет 2 %, это будет $2 тыс. Вы не можете предвидеть, в каком направлении будет развиваться тренд.

Участие в торгах при установленных сигналах открытия и закрытия позиций можно сравнить со ставками в азартной игре: чем большей суммой вы рискуете, тем больше потенциальный выигрыш. При умеренных ставках наблюдаются умеренные результаты, в то время как крупные ставки могут привести к впечатляющему краху. Трейдер, играющий по-крупному, ощущает напряжение, или давление, связанное с волатильностью портфеля. Портфель, характеризующийся более высоким уровнем напряжения – “горячий портфель”, – более подвержен риску, нежели “холодный”. Эта характеристика портфеля связана с личными предпочтениями: трейдеры, склонные к высокому уровню риска, предпочитают и способны выдержать большее напряжение, в то время как более консервативные обычно избегают обстоятельств, ведущих к его возникновению.

При определении состава портфеля распределение денежных средств между входящими в него активами и создает так называемое напряжение портфеля. Если в диверсифицированном портфеле уровень риска по каждому из пяти входящих в него активов составляет 2 %, то общее “напряжение портфеля” равно 10 %, такое же как и у портфеля, состоящего из двух активов с уровнем риска 5 % по каждому из них.

Напряжение может быть увеличено или уменьшено, чтобы соответствовать толерантности трейдера к риску, – по мере того как растет напряжение, то же происходит и с прибылью, но лишь до некоторого предела. После прохождения этого уровня увеличение напряжения ведет к снижению прибыли. Трейдер должен суметь найти наиболее комфортный для себя уровень напряжения.

Важно определить, как вы будете поступать с вашим капиталом, по мере того как он будет возрастать или сокращаться. Изменится ли что-либо в вашем трейдинге, если объем ваших средств увеличится со $100 тыс. до $200 тыс.? А что будет, если ваши $100 тыс. уменьшатся до $75 тыс.?

Трейдеры обычно начинают торговать небольшими пакетами, скажем, одним контрактом, и по мере того, как их уверенность растет, они увеличивают это количество до 10 контрактов. В конечном итоге они достигают комфортного для себя уровня в 100 или 1000 контрактов и часто останавливаются на нем.  Но это неверная позиция, главное – поддерживать постоянный уровень кредитного рычага.

Одна из причин того, что у трейдеров возникают трудности при необходимости пропорционального изменения количества торгуемого актива, – это страх. Вы можете комфортно себя чувствовать, когда математические расчеты показывают, что при размере капитала в $50 тыс. вам нужно торговать определенным количеством контрактов, однако когда те же математические расчеты показывают, что при капитале $500 тыс. вам нужно торговать уже гораздо большим количеством контрактов, вы можете почувствовать нерасположенность к риску. Поэтому, вместо того чтобы торговать оптимальным количеством вашего актива при том или ином уровне капитала, вы торгуете меньшим его количеством. Чтобы избежать этого, воспринимайте деньги абстрактно. Не думайте о том, что на них можно купить, просто рассматривайте эти цифры так, как будто вы играете в настольную игру.

Поскольку размер вашего капитала постоянно меняется, чрезвычайно важно сохранять последовательность в трейдинге. Если величина активов в портфеле существенно снижается, нужно корректировать позиции в соответствии с новым уровнем капитала. К сожалению, слишком немногие трейдеры придерживаются этой довольно нехитрой трейдерской стратегии.

Следование тренду подразумевает постоянное восстановление нарушенного равновесия, вот почему, успешные трейдеры, кажется, не испытывают страха. Методики, используемые многими фондами хеджирования, выделяют управление риском в отдельное направление. В следовании тренду оно является частью внутренней логики инвестиционного процесса». Как определить благоприятный момент для покупки или продажи? Когда лучше покупать? Когда продавать? Такие вопросы имеют место. Однако нет причин драматизировать процесс купли-продажи. Более того, чрезмерное беспокойство по поводу того, когда покупать или продавать, – это не то, на что нужно тратить свою энергию. Вероятно, излишне упоминать, что торгующие по тренду определяют этот момент в соответствии со своим методом.

Когда торгующие по тренду входят на рынок? Как только там проявляется тренд. Торгующие по тренду не в силах предсказать момент возникновения тренда. Единственный способ узнать о зарождении тренда – это когда он уже появится и начнет развиваться в восходящем или нисходящем направлении. Ярко выраженное повышательное движение является стартовым сигналом для торгующих по тренду.

Такой подход в глазах большинства нелогичен.

Если ваша цель – следовать тренду, который зародился при цене $50 и, возможно, продолжится, пока цена не достигнет $100, имеет ли принципиальное значение, войдете ли вы на рынок при цене 52, 6 или $70? Даже если вы начали с цены $70, а тренд «поднял» ее до $100, вы все же в приличном выигрыше, не так ли? Конечно, если бы вы вошли на рынок при цене $52 вы бы заработали больше, чем при входе на уровне $70. Многие трейдеры рассуждают, что если упущен момент, когда цена была $52, то вообще не стоит начинать, даже если есть возможность войти на рынок при цене $70.

Если вы имеете прибыльную позицию каждый раз, когда рынок заметно растет, например, после сильных дневных торгов, то имеет смысл увеличить объем позиции. Не стоит ждать коррекции рынка. Это любимый прием всех вокруг – приобретать какой-либо растущий актив в стадии коррекции. Но не существует никакого статистического обоснования для таких действий. Статистика показывает, что вы заработаете больше денег, покупая по текущей цене и не дожидаясь коррекции.

Вхождение на рынок сильно заботит до того, как оно произойдет, и мало – после. Если вы уже приняли решение об открытии позиции, уровень цены в этот момент не имеет значения. Вы же не знаете, до какой степени продлится подъем на рынке. Лучше побеспокойтесь о том, как обезопасить себя в случае, если тенденция на рынке сменится на противоположную, вместо того чтобы делать трагедию из выбора момента выхода на рынок. Как долго может продолжаться следование тренду? Сохранение позиции на протяжении двух или четырех месяцев – не редкость, а иногда это может продолжаться даже больше года. Практика показывает, что прибыльными оказываются лишь 30–40 % трейдов. Главное, чтобы сохранялось положительное значение математического ожидания.

Допустим, в 60 % убыточных торгов вы теряете 1 % своего капитала, а в 40 % прибыльных увеличиваете его на 2 %. В долгосрочной перспективе, год или больше, это может принести доходность 20 % при достаточно широко диверсифицированном портфеле. То есть, в долгосрочной перспективе прибыльные и убыточные торги перекрывают друг друга. Крупные выигрыши компенсируют небольшие потери. Правила, которыми торгующие по тренду руководствуются при входе на рынок и выходе с него, определяются тем, что многие называют «техническими индикаторами». Таким техническим индикатором для торгующих по тренду является движение цен на рынке. Однако большинство трейдеров еще беспокоятся о бесчисленном множестве других индикаторов, обещающих «прогноз». Они горячо дискутируют о том, какой из них лучше – конвергенция-дивергенция скользящего среднего или полосы Боллинджера? Какой принесет большую прибыль – индекс среднего направленного движения или процентный диапазон Уильямса?

Правильный ответ, разумеется, следующий: ни один из них. Технические индикаторы – это лишь небольшие части торговой системы в целом, и сами они не являются целостными системами. Они как пара инструментов в наборе, а не весь набор в целом. Каждому из технических индикаторов торговая система следования тренду обычно обязана лишь 10 % успеха в трейдинге. Индикатор – это и есть торговая система. Сам по себе, взятый в отдельности, технический индикатор ни о чем не говорит.

Поскольку торгующие по тренду никогда не знают, какой тренд принесет им большой доход, они накапливают небольшие убытки в поисках ярко выраженного движения цен. Они как бы испытывают рынок, чтобы понять, перерастет ли небольшой тренд в крупный. Поэтому в итоге может быть 60 % неудачных трейдов. Ответы на вопросы, когда и по каким причинам вы будете закрывать позицию, лучше всего хорошо обдумать еще до ее открытия. Главной задачей любой торговой системы является защита капитала. Наличие стратегии продажи позволяет не только сохранить капитал, но также и в перспективе переместить его на рынки, предлагающие лучшие возможности. Когда фактически нужно выходить из убыточной позиции? Немедленно! Это ключевой элемент следования тренду. Логика минимизации издержек возникла гораздо раньше, чем следование тренду.

Если биржевой игрок оказывается прав в половине случаев, у него хороший средний показатель доходности. Даже 3 или 4 верных решения из 10 позволят человеку сделать состояние, если у него хватит ума быстро ликвидировать убыточную позицию в торгах, где он ошибся.

Существуют ложные сигналы – это быстрая смена подъемов и спадов, не имеющих ярко выраженного направления. Торги движутся подобно пиле, то в одну, то в другую сторону. Единственный способ избежать таких «ложных» колебаний – это прекратить заниматься трейдингом. Ложные сигналы – это часть игры. Примиритесь с ними. Не хотите? Тогда не торгуйте.

Прежде чем когда-нибудь начать торговать по тренду, нужно учитывать, что трейдера небольшие убытки. Эти убытки не будут длиться вечно. Крупные тренды неизменно возникают на рынке как раз в тот момент, когда трейдер уже готов опустить руки. Невозможно определить уровень поддержки и сопротивления цен, так как у 100 людей будет 100 различных мнений на этот счет. В основе всех этих идей лежит стремление осуществить неосуществимое – предвидеть.

Закрытие прибыльной позиции может стать нелегкой задачей, поскольку нужно чувствовать себя комфортно, позволив тренду подняться настолько, насколько возможно, пройти пиковую точку и затем начать снижаться, прежде чем забрать с рынка прибыль. Если в результате торговли доход на бумаге составляет 100 % и его обналичить, эти деньги станут реальными. Но тренд все еще движется вверх. Получается, что трейдер совершает большую ошибку, поскольку ограничивает свой возможный доход. Если есть несколько длинных позиций, потенциально трейдер может получить огромную прибыль, а тренд продолжает расти, и это неподходящий момент для ликвидации выигрышной позиции.

Торгующие по тренду понимают, что выявление максимальных и минимальных точек тренда – невыполнимая задача, они не устанавливают целевых уровней прибыли. Целевые показатели ограничивают ваш доход. Если у вас есть целевой показатель прибыли, вы прекратите торги при достижении определенного уровня дохода. Если вы следуете тренду, нужно позволить ему зайти настолько далеко, насколько это возможно. Нужно воспользоваться им по максимуму. Помимо того что целевые показатели прибыли не позволяют заработать на росте цены, они также оказывают губительное воздействие на весь портфель торгующего по тренду. Трейдерам, следующим тренду, необходимы эти значительные выигрыши, чтобы компенсировать все те убытки, которые они понесли из-за «ложных» колебаний. Если искусственно устанавливать «потолок» для прибыли, не имея на то никаких причин, кроме повышения своего чувства комфорта, то это ограничивает потенциальный доход, который могут принести крупные тренды. Что, в свою очередь, ограничивает возможности компенсировать небольшие убытки.

В какой точке тренда торгующие по нему трейдеры получают свою прибыль? Они вступают в игру в середине тренда. Они никогда не входят в рынок в его низшей точке и никогда не выходят на пике.

Сформулировав заранее свои трейдерские правила и систематизировав их, можно избежать необходимости постоянно принимать дискреционные решения.

Трейдер должен иметь четкие правила, касающиеся открытия, закрытия или размера позиции. Он не может себе позволить обдумывать правила по ходу дела. Нужен точный и недвусмысленный план, разработанный заранее. Это помогает обезопасить себя. Главная забота – не сколько можно заработать, а сколько можно потерять.

Хорошее управление финансами не зависит от размера капитала. Нет такой слишком маленькой или слишком большой суммы денег, которая позволила бы трейдеру расслабиться, считая, что его стартовый капитал уже сам по себе – ключ к успеху.

Существует множество факторов, влияющих на правильное определение величины стартового капитала, не последним среди которых является личная дисциплина трейдера и способность ее соблюдать. Любой, кто говорит, что знает магическую сумму, необходимую для того, чтобы заниматься трейдингом с прибылью, кривит душой. Никто не может гарантировать трейдеру прибыль. Неограниченный стартовый капитал может сыграть как положительную, так и отрицательную роль.

Один из наиболее распространенных мифов о следовании тренду заключается в том, что эта стратегия не подходит для фондового рынка. Тренды на рынке акций ничем не отличаются от трендов на валютных, товарных или фьючерсных рынках.

При помощи компьютерных технологий можно легко переусердствовать с оптимизацией торговой системы и слишком сблизить ее с кривой тестовых показателей. В итоге будет создана система, которая будет хорошо смотреться лишь на бумаге. С одной стороны, рынками движут тренды, но, с другой стороны, на основании прошлых результатов не всегда можно сделать вывод о будущих. Если созданные правила слишком хорошо соответствуют кривой тестовых показателей, то существует огромный риск, связанный с тем, что эти правила окажутся несостоятельными, если будущие условия будут существенно отличаться от прошлых.

Устойчивая торговая система, при создании которой не было проведено чрезмерного сближения с кривой тестовых показателей, должна идеально работать на всех рынках, в любое время и при любых условиях. Параметры, или правила следования тренду, должны действовать для широкого диапазона значений рыночных переменных. Система, параметры которой эффективны для широкого диапазона значений рыночных переменных, считается устойчивой.

Трейдеры, сосредоточившиеся на краткосрочной торговле, часто пропускают более долгосрочные тренды – те, которых терпеливо ожидают как своего звездного часа торгующие по тренду в долгосрочном периоде. Чтобы ждать так, необходима безоговорочная вера в свою торговую систему. Она приходит в процессе испытания системы и применения ее на практике.

Если трейдер торгует, используя четко определенный метод следования тренду, ограничивающий издержки, торговля не займет много времени в течение обычного рабочего дня. Поскольку действия следует предпринимать лишь после наступления соответствующего события на рынке, достаточно будет вечером потратить минуту-другую на каждый рынок, чтобы проверить, не наступило ли событие, дающее сигнал к действию, а затем, если понадобится, сделать утром несколько действий, чтобы дать или изменить ранее данный приказ своему брокеру в соответствии с полученным сигналом. Наличие четкого метода, который всегда должен включать в себя критерии, определяющие момент немедленного закрытия убыточной позиции, позволяет избежать мучительных колебаний. Чтобы ограничиваться «минутой-другой», о которых сказано выше, нужно потратить некоторое время на предварительную подготовку.

Результаты, выдаваемые системой, должны периодически сопоставляться с фактическими результатами, чтобы удостовериться, что расчеты достаточно корректно отражают то, что в действительности происходит на рынке. Также полезно вести журнал, где будут фиксироваться данные о том, насколько точно производится следование указаниям своей системы.

Если торговать большими партиями или часто, прибыль, которую можно получить на каждом трейде, снижается, в то время как трансакционные издержки остаются такими же высокими. Такую стратегию нельзя назвать выигрышной. Есть трейдеры, которые до сих пор считают, что краткосрочный трейдинг менее рискован.

Ценность регламентированного подхода к трейдингу в том, что можно разработать свою стратегию, находясь в спокойном состоянии. А затем, в условиях напряженной ситуации на рынке,  нужно лишь следовать разработанному плану, вместо того чтобы быть вынужденными принимать сложные решения под давлением, когда выше всего вероятность совершить ошибку.

Тренды появляются и исчезают. То же происходит и с торгующими по тренду. Некоторые задерживаются дольше остальных.

Можно выделить три типа игроков:

  • Те, кто знают, что участвуют в игре.
  • Те, кто не знают, что участвуют в игре.
  • Те, кто не знают, что участвуют в игре, но продолжают в ней оставаться.

Сторонникам фундаментального анализа (т. е. подавляющему большинству участников рынка) необходимо изменить свой подход к торговле. Им нужно отказаться от стратегии «покупай и держи» и начать торговать по тренду.

Открывать необходимо как длинные, так и короткие позиции: большинство людей не открывают короткие позиции из-за страха, незнания или лени. Они торгуют только в длинных позициях.

Необходимо научиться управлению финансами: большинство трейдеров не думают о том, сколько продавать или покупать. Они беспокоятся лишь о том, когда покупать, и редко задумываются над тем, когда продавать.

Нужно исключить влияние на торговлю своих эмоций и самолюбия: до тех пор, пока в процессе трейдинга участвуют люди, на рынке будут отражаться излишние эмоции и возникать тренды, на которых можно заработать.

В условиях непредсказуемости мира следование тренду – лучший инструмент для управления риском и в конечном итоге неопределенностью.

Уменьшение кредитного рычага – снижение прибыли.

Следование тренду – непростое занятие. Как любая предпринимательская деятельность, оно предполагает ответственность за свои решения.

Торговля по тренду, да и вообще трейдинг – это занятие не для каждого. Поскольку слишком немногие люди знают, что собой представляет повседневная жизнь трейдера, и в частности торгующего по тренду, нужно выяснять это прежде, чем принять на себя обязательства, меняющие жизнь.

Системные трейдеры зачастую концентрируют свое внимание и энергию на определении оптимальных параметров для прибыльности системы. Также важно подобрать торговую стратегию, соответствующую личным характеристикам трейдера. Те, кто мало расположен к риску, могут торговать в течение более коротких периодов времени и открывать меньшие по величине позиции, чем люди, терпимые к риску. Трейдеры, имеющие большую потребность в новизне и поощрении, могут получать более высокую прибыль, торгуя различными активами и/или на различных рынках одновременно, нежели ограничившись относительно узкой сферой деятельности.

Существует множество вопросов, которые следует задать, оценивая свою торговую систему. Вот несколько из них:

  1. Каков был максимальный фактический и условный убыток, понесенный вами в расчете на день? Каково было максимальное уменьшение величины капитала, условное и фактическое, за один день?
  2. Какое максимальное количество месяцев подряд были убыточными?
  3. Как часто у вас происходит снижение величины капитала?
  4. Убытки обычно эпизодические или они постепенно возрастают?
  5. Сколько времени в среднем необходимо для восстановления величины капитала после периода ее снижения? Каков самый длительный срок, потребовавшийся для восстановления размера капитала?
  6. Рассчитывается ли риск для каждого трейда? Если да, то какие переменные включаются в расчеты и производятся ли они автоматически на компьютере или «вручную»?
  7. Каким образом контролируется общий риск портфеля?
  8. Существуют ли обстоятельства, при которых вся торговля может быть прекращена во избежание дальнейших убытков? Если да, то каковы эти обстоятельства? Если нет, то почему их не существует?
  9. Есть ли такие рынки, на которых система последовательно работает неэффективно? Если да, то почему она не работает должным образом на этих рынках?
  10. Быстро или медленно система адаптируется к изменениям в рыночной волатильности?
  11. Предусмотрен ли в системе какой-либо механизм для минимизации убытков, обусловленных частыми «пилообразными» колебаниями на рынке?
  12. Предусмотрены ли в системе прекращение торговли, когда величина капитала падает до заранее заданного уровня, и ее возобновление, когда рыночные условия представляются благоприятными для этого?
  13. На каких принципах основаны сигналы системы?
  14. Насколько диверсификация портфеля способствует снижению риска в торговой системе?

Расскажите об этом друзьям


Также стоит посмотреть