Взять под контроль эмоции Увеличить доход от трейдинга Улучшить торговую систему

Конспект книги «Биржевые маги» – Джек Швагер

Конспект книги «Биржевые маги» – Джек Швагер

Конспект книги «Биржевые маги» – Джек Швагер

«Биржевые маги» — это книга об удивительных и выдающихся трейдерах, которые смогли достичь успеха в биржевой торговле, несмотря на неудачи и потери, которые преследовали их на пути трейдинга. Все они по-своему удивительны и феноменальны. Обычные люди в самом начале своего пути, они, благодаря отношению к делу, которое выбрали, смогли достичь невероятных успехов и стать супертрейдерами.

Все они используют в торговле различные методы, стратегии, подходы, они не открыли секрет обогащения, но благодаря своему упорству, трудолюбию и вере в себя и своё дело, достигли невероятных финансовых и профессиональных успехов.

Биржевая игра — один из тех не­многих способов, с помощью которых человек, начав со скромной суммы, мо­жет действительно стать мультимиллионером. Конечно, достичь такого триумфа, дано лишь единицам, но, по крайней мере, попробовать может каждый.

Пусть не все станут супертрейдерами (так в жизни просто не бывает), но благодаря этим интервью, дающим бога­тую пищу для размышлений, самые вдумчивые и восприимчивые из читателей повысят результативность своей работы на рынке. А немногие избранные, воз­можно, всё же станут супертрейдерами.

Биржевые маги — Майкл Маркус

На многих фьючерсных рынках максимальное изменение цен за день огра­ничено фиксированным пределом. Нижний предел определяет максимально воз­можное понижение цены, а верхний — аналогичный прирост. Если равновесная цена, образовавшаяся в результате взаимодействия сво­бодных рыночных сил, опускается за нижний предел, то торговля фактически прекращается. Причина: избыток продавцов при отсутствии покупателей, со­гласных на установленную цену нижнего предела.

Одно из правил успеха Маркуса – нужно стремиться к тому, чего действительно желаешь, поскольку это сильно увеличит шансы на успех, ибо тогда стараешься куда больше.

Нельзя втягиваться в чрезмерную торговлю и открывать позицию на всю сумму депозита.

Очень важны такие точки внутридневных графиков, как предыду­щие дневные максимумы. В ключевых точках внутридневного графика можно открывать более крупные позиции, чем способен выдержать, и если не получается моментального эффекта, то их сразу же нужно закрыть.

Раньше рынок, достигнув некоего переломного внутридневно­го уровня, мог легко прорвать его и уйти без оглядки. Теперь же он часто воз­вращается. Секрет в уменьшении числа проводимых сделок. Наилучшие сдел­ки — это те, на которых в вашу пользу действуют все три фактора:

  • фундаментальный,
  • технический и
  • психологический.

Фундаментальные показатели должны указывать на дисбаланс спроса и предложения, который способен привести к крупному движению. График должен свидетельствовать о том, что рынок движется в направлении, которое обозначено фундаментальными показателями. А при выходе новостей рынок должен реагировать на них согласно их психологической окраске. То есть бычий рынок должен игно­рировать медвежьи новости и бурно реагировать на бычьи. Если вам удастся ограничиться лишь такими сделками, то вы обязательно будете выигрывать на любом рынке и при любых условиях.

Выиграть по-крупному можно лишь в тех сделках, которые отвечают определённым критериям. А такие всегда появляются, пусть и редко, из-за чего приходится быть куда более терпеливым. Сейчас профессионалов гораздо больше. Сегодня тот момент, когда рынок прорывает ключевую точку на графике, од­новременно улавливает все трейдерское сообщество. Но если на рынке еще и остались дилетанты, то они торгуют единич­ными лотами, — пустяк по сравнению с позициями управляющих фондами, которые за раз выставляют тысячу лотов.

Сегодня рынки более склонны к ложным прорывам. Время систем, следующих за тенденцией, прошло, за исключением тех случаев, когда на рынке возникает резкий дисбаланс, который способен перевесить всё остальное (периоды сильной инфляции или дефляции). Иными словами, когда есть какая-то очень мощная сила, подавля­ющая влияние всех прочих факторов. Системы, следующие за тенденцией, утратили свою эффективность, потому что к тому моменту, когда вы выя­вите тенденцию и откроете позицию, то же самое сделают и все остальные трейдеры. Поскольку потенциальных покупателей не остается, рынок разво­рачивается в другую сторону и выкидывает вас вон.

Одна из причин, по которой у нас теперь меньше хороших тенденций, со­стоит в том, что центральные банки не выпускают курсы валют из-под своего контроля, выступая, при необходимости, против тенденции. Лучше избегать валютных рынков, поскольку они полностью зависят от политики центральных банков, о намерениях которых можно только догадываться.

Для того чтобы попасть в верхний эшелон удачливых трей­деров, нужно иметь природный дар, талант. Но стать грамотным трейдером и зарабатывать деньги способен каждый — этому можно научиться.

На любую отдельную торговую идею нужно ставить менее 5 процентов капитала. Тогда можно ошибаться больше двадцати раз и на полное разорение уйдет много времени.

Нужно непременно использовать стоп-приказы, их фактическое размещение, что принуждает к закрытию позиции в конкретной точке рынка. Приказ об открытии позиции всегда должен сопровождаться приказом по выходу из нее. Когда позиция перестает нравиться сразу же после ее открытия, тогда нужно безо всякого смущения изменить свое решение и немедля закрыть такую позицию.

Самое важное правило — сохранять прибыльные позиции и пре­секать убыточные. Причем важно и то и другое. Не сохранив прибыльных по­зиций, не сможешь рассчитаться за убыточные.

Кроме того, нужно следовать за собственной «путеводной звездой». У каждого трейдера есть свои сильные и слабые стороны. Одни умело сохраняют прибыльные позиции, но могут пере­держивать убыточные. Другие могут чуть поспешить с закрытием прибыль­ных позиций, но зато быстро фиксируют свои потери. Пока трейдер торгует в собственном стиле, он пожинает лишь собственные победы и поражения. Если же он пытается перенять чужой стиль, то в конечном итоге часто получает худшее с обеих сторон. Ведь в итоге именно вам нужно быть достаточно уверенным, чтобы сохранить позицию и пойти на риск.

Если все сведется к тому, чтобы начать сделку, ибо так же поступил кто-то ещё, то у вас наверняка не хватит воли, чтобы твердо держаться этой сделки до конца. Поэтому лучше всего вообще не начинать ее. Говоря с другими трейдерами, нужно не забывать о том, что дол­жен слушать прежде всего самого себя и избегать чрезмерного влияния их оценок.

Нужно играть на понижение, когда какой-то рынок ведет себя гораздо хуже всех остальных. Если новости хороши, а рынок не может под­няться, то его наверняка нужно продавать.

К финансовому краху чаще всего ведет необоснованная вера в помощь экспертов. В этом не было бы ничего плохого, знай вы подходящего эксперта. Обычно же так называемые «эксперты» сами не являются трей­дерами. Наш средний брокер не смог бы стать трейдером и за миллион лет. Слушая таких брокеров, люди теряют денег больше, чем из-за всего прочего. Торговля требует значительного личного участия. Нужно самостоятельно вести свой домашний анализ.

Хороший трейдер не может быть зашоренным. Если вам встретится тот, кто действительно способен воспринимать все, как оно есть, то знайте — перед вами человек с задатками хорошего трейдера.

Очень важную роль в торговле играет интуиция. Кроме интуиции для успеха в торговле нужна смелость: смелость начать игру, смелость проиграть, смелость выиграть и сме­лость продолжить игру, когда становится туго.

Поглотив вашу жизнь без остатка, торговля доставляет мучительные ощущения. Но если ваша жизнь сбалансирована, то торговля будет вам в ра­дость. Все успешные трейдеры, которые продержались в этом бизнесе долго, рано или поздно приходят к этому. Их жизнь сбалансирована, они находят удовольствия и вне рынка. Если у вас не будет каких-то других интересов, то вы просто не выдержите. В итоге вы либо заторгуетесь, либо вконец испереживаетесь из-за временных неудач.

Попав в полосу неудач нужно очень быстро сокращать торговлю вплоть до полной ее остановки, если становится совсем плохо. Остановиться нужно недели на три-четыре. Одна неудача порождает другую. Когда вы начинаете проигрывать, это затрагивает негативные элементы вашей психики, что ведет к пессимизму.

Для достижения успеха нужно быть восприимчивым к новому.

Трейдерам нужно строить графики сво­его баланса. Если тенденция вашего баланса направлена вниз, то это гово­рит о том, что нужно остановиться и заново оценить положение. Когда вы видите, что теряете деньги гораздо быстрее, чем зарабатываете их, это должно вас насторожить.

Работая с активом нужно искать подтверждения на графиках, в фундаментальных показателях и в поведении рынка. Таким путем можно торговать чем угодно.

С увеличением счёта торговать становится труднее, потому что это вынуждает вас ограничиваться соперничеством на все меньшем количестве рынков, где заправляют другие крупные профессионалы.

Если вы умеете торговать на одном рынке, то сумеете и на всех остальных. В основе лежат одни и те же принципы. Торговля — это эмоции, массовая психология, алчность и страх, что везде одинаковы.

Для большинства выдающихся трейдеров ранние неудачи скорее правило, чем исключение. Отсюда мораль: неудачи в начале торговли говорят лишь о том, что вы что-то делаете неправильно, и не могут служить верным признаком возможного провала или успеха в итоге.

Интенсивно торгуя в условиях, которые лишь минимально благоприятствуют реализации вашей торговой идеи, можно скорее развлечь­ся, нежели преуспеть.

Биржевые маги — Брюс Ковнер

Первое правило торговли — избегай ситуаций, в которых можешь потерять много денег по непонятным тебе причинам.

Ошибки — дело обычное, и их не нужно бояться. То есть трейдер может принять оптимальное для себя решение — и ошибиться, опять принять не менее оптимальное решение — и опять ошибиться, принять еще одно оптимальное решение — и лишь тогда удвоить капитал.

Успешные трейдеры сильны, независимы и очень упрямы. Они способны открывать такие позиции, к которым другие не готовы. Они достаточно дисциплинирован­ны, благодаря чему избирают позиции правильного размера. Алчный трейдер всегда разоряется. Он слишком крупно торгует и его основная ошибка — размер позиции.

При значимом из­менении фундаментального расклада направление первого движения рынка часто служит хорошим индикатором долгосрочной тенденции. Рынок обычно идет впереди именно потому, что на нем действуют такие трейдеры, которые лучше информированы. Рынком движут тысячи сложных для понимания механиз­мов, которые срабатывают раньше, чем новости доходят до рабочего стола бедолаги трейдера. Но то, что крупная покупка или продажа действительно толкает рынок — это несомненно.

В техническом анализе всего много: и рационального, и всякой чепухи. Некоторые аналитики превозносят технический анализ, утверждая, будто он позволяет предсказывать будущее..Технический анализ проецирует про­шлое в будущее, а не предсказывает его. Для того чтобы по поступкам одних трейдеров в прошлом судить о действиях других трейдеров в будущем нужно работать собственной головой.

Чтобы получить преимущество перед другими участниками рынка, нужно знать о рынке как можно больше. Технический анализ отражает выбор всех участников рынка, а значит, обя­зательно высветит необычность в их поведении. Необычным же, по определе­нию, считается всё то, что формирует новую ценовую модель. Изучение графиков абсолютно необходимо, потому что они информируют о существующем дисбалансе и возмож­ных переменах.

Сделки на прорывах из узких областей консолидации по непонятным причинам обычно имеют хорошее соотношение прибыли и риска.

Чем менее объяснимо развертывающе­еся движение цены, тем оно привлекательнее. Чем пристальнее спекулянты следят за ценовой моделью, тем больше риск ложных сигналов. Чем меньше рынок зави­сит от спекулятивных действий, тем весомее технические прорывы.

С расширением использования компьютерных сис­тем, следующих за тенденцией, увеличилась частота ложных техни­ческих сигналов. Ведь в торговле на основе технических систем, использую­щих скользящие средние или другие простые методы распознавания моделей, задействованы миллиарды долларов, из-за чего ложных сигналов становится больше. Если ясно, что рынок пришел в движение из-за таких вброшенных миллиардов, то это гораздо менее интересно, чем прорыв, который происходит из-за русских покупок.

Всякий раз открывая позицию необходимо заранее решить, где размещать стоп-при­каз. Размер позиции в сделке обусловлен стоп-приказом, а уро­вень стоп-приказа определяется на технической основе. Его нужно размещать за каким-либо техническим барьером. Суть технического барьера состоит в том, что рынок не должен дойти до него, если ваш расчет верен. Необходимо стараться избегать уровня, до которого могут легко добраться биржевые трейдеры. Можно размещать стоп-приказ на очевидном уровне, если уверен, что он достаточно отдален или труднодоступен.

Потеря денег от первой убыточной позиции должна приводить к сокращению по­зиции.

Создание системы, которая не уступит хорошему трейдеру маловероятно. Ведь такая система должна обладать сильно развитой способностью к обучению. Компьютеры бывают хорошими ученика­ми, лишь, когда есть четкие связи между входной информацией и прецедентами решений. Сложность разработки экспертных систем для торговли связана с тем, что «пра­вила» торговой и инвестиционной игры всё время меняются. Торговля — это малоподходящий объект для приложения данной методи­ки: слишком широк круг знаний, которые нужны для выработки торговых ре­шений, и слишком изменчивы правила интерпретации входной информации.

Для дневной торговли нормальным является управление 500—800 контрактами, больше — уже сложно.

Когда очень крупные трейдеры пытаются толкнуть рынок вверх или вниз, это возможно лишь в краткосрочном плане, и в итоге ведет к серьезным ошибкам, которые обычно проявляются в пренебреже­нии собственными движущими силами рынка, в их недооценке, как в фунда­ментальном, так и в техническом плане.

Эмоциональное бремя торговли очень велико: ведь в любой день можно потерять миллионы. Если относить такие потери на свой счет, то торговать станет невозможно.

Рынок валютных фьючерсов неэффективен в нескольких важнейших отно­шениях. Во-первых, при хеджировании обычно требуется обеспечить определен­ный срок и конкретную сумму в долларах. На фьючерсном рынке торговля идет лишь на определенные даты и в объемах, кото­рые кратны размеру контракта. Точного хеджирования при этом не получается. Межбанковский рынок может подогнать хедж для любого клиента. Все операции производятся в рамках стандартных ком­мерческих банковских отношений. Очень часто это используется хеджером для того, чтобы продемонстрировать свой капитал в виде замороженной при­были, которая может служить основой для кредитования.

Если ты по-настоящему увлечен, то сидишь у монитора, как на привязи. Движение цен меняется: оно приобретает размах и резкость. Это невероятно захватывающая игра. Всё время появляются но­вые возможности. Если на минуту исключить фактор собственно торговли, то окажется, что я занимаюсь всем этим, потому что меня очень увлекает анализ мировых политических и экономических событий. Для выигрыша нужно всё-таки верить в сделку. А это очень нелегко, если следуешь не собственному, а чужому мне­нию.

В единичной сделке риск не должен превос­ходить одного процента от размера портфеля трейдера. Чтобы умень­шить общий риск портфеля, необходимо анализировать корреляцию сделок. Недооценка взаимосвязанности позиций — это источник многих наиболее серьезных торговых проблем. Очень продуктивно сочетать длинную позицию на одном рынке с короткой позицией на родственном рынке.

Валютный рынок благоприятнее в кросс-кур­сах, а не в нетто коротких или длинных позициях против доллара. Общее правило таково: чем меньше внимания привлекает сделка — тем лучше.

У рынка акций гораздо больше краткосрочных контртенденций. После подъема ему всегда нужно опуститься. Движение товарных рынков стимулируют спрос и предложение физических товаров; в случае действительного де­фицита цены обычно продолжают расти. Рынок индекса акций намного подвижнее. Не исключено, но эти методы постоянно изменяются. По моим наблюдени­ям, системы принятия решений, ориентированные на долгосрочную перспек­тиву, улавливают более крупные ходы рынка акций, но тогда приходится использовать сильно удаленные стоп-приказы.

Отсеять шумы можно только на очень долгосрочных сделках. Гораздо долгосрочнее тех, что по силам большинству трейдеров: при данной тактике от них требуется выдерживать крупные коррекции.

Страхование портфеля — это сни­жение портфельного риска путем систематической продажи фьючер­сов на индексы акций при падении цен и путем закрытия этих коротких позиций при росте цен на акции. Программной торговлей обычно называется покупка и продажа фьючерсов на индекс акций против встречной позиции в наборе акций, когда цены на то и другое рассогласовываются.

В каком-то смысле успешные трейдеры обладают особым даром. Поскольку торговля — это игра с нулевым исходом, то, по определению, супертрейдерами могут стать лишь единицы. Но без упорного труда стать хорошим трейдером практически нереально. Век трейдеров, которые держатся лишь за счет при­родной одаренности, недолог.

Управление риском — это самое главное, чем нужно овладеть начинающему трейдеру. Сокращайте, сокращайте и еще раз сокращайте размер позиции. Какой бы размер вы ни выбрали — урежьте его хотя бы наполовину. По опыту работы с новичками я знаю, что они торгу­ют в 3—5 раз мощнее, чем следовало бы. Новички склонны персонифицировать рынок. Они видят в нем личного врага. Между тем рынок абсолютно бездушен, ему безразлично, выигрывает кто-то или проигрывает. Говоря «хочу» или «надеюсь», трейдер скатывается к деструктивному мышлению, ибо это уводит его от диагностического процесса.

Биржевые маги — Ричард Деннис

Вначале трейдер дол­жен как можно больше ошибаться, чтобы не совершать ошибок в будущем. Так будет дешевле.

По меньшей мере, в пятницу следует избегать убыточной короткой позиции, если рынок закрывается на максимуме, и длинной позиции, если он закрывается на минимуме.

В случае дестабилизирующего проигрыша следует выйти из рынка, пойти домой вздремнуть и заняться чем-нибудь другим, лишь бы сделать небольшой перерыв между этим проигрышем и своим следующим решением. Оказавшись на краю пропасти — отойди от него. Необходимо избегать искушения отыгрываться, пыта­ясь догнать сильное движение или удваивая позиции. Потери определенной величины влияют на наши суждения, поэтому меж­ду проигрышем и следующей сделкой необходимо делать перерыв.

Если ситу­ация развивается не в вашу пользу, то не стоит переламывать ее силой. Нужно просто минимизировать потери и постараться сохранить капитал для тех редких случаев, когда можно много заработать за очень короткое время. Чего никак нельзя допустить — так это выбросить капитал на субоптимальных сделках. Иначе уже не хватит сил для торговли, когда подвернется стоящая позиция. Даже если вы открое­те эту позицию, то она будет сравнительно невелика, потому что капитал уже растрачен на других сделках.

Некоторые трейдеры думают, будто торговые стратегии настолько неустойчивы, что перестанут ра­ботать, если о них узнают другие. Если то, что вы делаете, — правильно, то оно будет работать, даже если общее представление об этом будет и у других людей. Главное — это методичность и дисциплина. Почти каждый может составить список правил, которые на 80 процентов столь же хороши, как и те, которым обучали мы. Чего сделать нельзя — это передать свою веру, которая позволяет держаться этих правил, даже когда дела идут плохо.

Везение в торговле имеет нулевую роль. В любой отдельной сделке почти всё сводится к удаче. Это простая статистика. Профессиональные трейдеры иногда могут действовать весьма разумно, но они не склонны систематически обдумывать то, что делают. Например, боль­шинство трейдеров, совершив успешную сделку, не задумываются, почему она удалась. Что я сделал такого, что смог бы применить на другом рынке или в другой раз? Они мало размышляют о процессе торговли.

Другая крайность — трейдеры академического склада, которые углубля­ются в анализ, не проведя еще ни одной сделки. Им не хватает практических знаний, необходимых для создания хорошей торговой системы. Торговые переживания настолько сильны, что естествен­но постараться забыть о них с окончанием торгового дня. Если дела идут плохо, то трейдеру не следует зарывать голову в песок в пустой надежде, что всё наладится само собой.

Чистое заблуждение — считать какое-то направление рынка более вероятным, не имея к тому хоть каких-то оснований. Рынок и не шевельнется, не будь для того определенной причины.

В этом бизнесе нужно быть готовым к любым неожиданностям, ожидать крайностей. Следует забыть о пределах, за которые рынку якобы не выйти. Время от времени происходит нечто неожиданное и невозможное. Нельзя слишком полагаться на прецеденты.

Надежная система, следующая за тенденцией, будет сохра­нять позицию, пока не обнаружатся доказательства того, что тенденция изме­нилась.

Правильная трактовка такова: вот эта модель означает подъем, а эта — прекращение подъема, но никогда модель не укажет вам, что рынок поднимется до определенного уровня и ничуть больше.

Одна из сложнейших проблем — это выбор подхода к торговле: следо­вать ли тому, что оптимально для накопленной базы данных, или же руко­водствоваться какими-то другими соображениями. В торговле можно осознанно опираться на что-то иное, чем оптимальный набор параметров (вариант системы с наивысшей результативностью в прошлом), полагая, что будущее определенным образом будет отличаться от прошлого. По опреде­лению, при любом другом наборе параметров результативность по прошлым данным будет ниже, чем при оптимальном наборе. Но если разница в резуль­тативности составляет только 10 процентов, то такой субоптимальный (по прошлым данным) набор вполне может лучше соответствовать поведению рынка в будущем.

Нужно помнить о диверсификации. Если вы используете один метод торговли или если решения принимаются кем-то одним, то с большими объемами уже не справиться. Но если вы задействуете различные стратегии и несколько человек, принимающих решения, то без особых проблем можете оперировать сотнями миллионов долларов.

Если по истечении недели или двух позиция дает убыток, то вы, очевидно, ошиблись. Даже если вы оказываетесь почти при своих по прошествии значи­тельного времени, то вы тоже, скорее всего, не правы.

Всегда необходимо знать свой худший вариант, единственный выход из которого — постараться скорее закрыть позицию.

Книга «Воспоминания биржевого спекулянта» Эдвина Лефев-ра хорошо передает дух торговли и будет интересна читателям.

Наличие тенденции рынка — вот главное, что в конечном итоге заставляет вступать в сделки. Это совсем простая мысль. Методичность и постоянство действий от начала до конца, пожалуй, важнее специальных показателей, ко­торые применяются для выявления тенденции. Какой бы метод открытия сдел­ки ни использовался, совершенно необходимо, чтобы при наличии крупной тенденции он не упустил бы ее.

Обнаружив развитие тенденции, все равно придется войти в рынок. Вопрос лишь в том, когда войти: пораньше или попоз­же. А это может зависеть от того, как я оцениваю реакцию рынка на новости. Если он, как и следовало бы, идет вверх, то нужно поспешить купить. Если же он идет вниз, когда должен бы идти вверх, то нужно подождать, пока тенденция не оформится более четко.

Исследование индивидуальных акций показывает, что их ценовые ко­лебания ближе к случайным, нежели колебания цен на товарных рынках. Однако если направленность в движении товарных рынков бесспорна, то слу­чайный характер рынков акций не так очевиден и нуждается в доказатель­стве. Здесь дело в недостатке фундаментальной информации по акциям, которая могла бы упорядочить движение их цен в рамках отчетливой тенден­ции. Кроме того, самих акций значительно больше, чем товаров. Мало данных, мало фундаментальной информации. Как будто ничего и не происходит.

Техническая информация по товарным рынкам исчерпывает­ся, в основном, показателями цены, объема и открытого интереса. А по индексам акций ее намного больше: это коэффициенты роста/падения, разнообразные психологические показатели, соотноше­ния различных групп акций и так далее. Цены индексов акций слишком близки к случайным и не образовывают достаточно четких тенденций, поскольку поведение их исход­ных объектов — индивидуальных акций — во многом случайно.

Жалобами на программную торговлю удобно оправдывать свою небрежную ра­боту, как перед собой, так и перед своими клиентами. Считается, что про­граммные трейдеры запускают руку в карман тех, кто инвестирует в рынок акций. Это совершенно неверно. Программная торговля может при случае слегка «подкрутить» рынок акций, но не надолго. Если из-за нее цены слиш­ком подскочили или упали, то это должно создавать более подходящие ус­ловия для долгосрочного инвестора. Разумеется, это плохо для того, кто только называет себя долгосрочным инвестором, а на деле остается просто трейдером.

Во время полосы неудач нужно сокращать позиции. Если дела действительно плохи — прекращать торгов­лю и выходить из рынка.

Наибольшее заблуждение — приписывать рынкам осмысленность.

Управление чужим капиталом предлагает потенциальный доход безо всякого риска. Можно торговать менее масштабно, получать меньше прибыли и подвергаться меньшему риску. Но если использовать деньги клиентов, то это позволяет повысить прибыльность, сохраняя свой риск на низком уровне. Это создает более выгодные условия.

Если рынок сильно отходит от нормы, то нужно сразу же выходить из него.

Сегодня на рынках наблюдается тенденция к увеличению частоты ложных прорывов. Придет время, когда окончательно утратят эффективность наиболее пря­молинейные и незамысловатые системы, следующие за тенденцией. Разрабо­тать хорошую систему становится все труднее. За последнее десятилетие отмечается прямо-таки повальное увле­чение методами следования за тенденцией.

Увеличение количества ложных прорывов влечет переход на более краткос­рочную торговлю, которая позволяет быстрее реагировать на такие ситуации. Секрет состоит в том, чтобы иметь настолько кратко- или долгосрочные по­зиции, насколько вы можете выдержать в зависимости от вашего торгового сти­ля. Среднесрочные позиции выбирает абсолютное большинство тех, кто следует за тенденцией. Лучшая тактика — бежать от этой середины, как от чумы.

В случае значительных потерь, не замыкайтесь, будьте открыты миру, ибо жизнь не сводится только к торговле. Нельзя падать духом — это значит потерять уверен­ность в том, что я делаю. Со­средоточиваясь на краткосрочном итоге, теряешь перспективу. Оборотная сторона этого — сдержанность и в проявле­нии восторга по поводу успехов. Здесь нельзя играть в одни ворота. Если слиш­ком радуешься, когда дела идут хорошо, то обязательно будешь чрезмерно переживать, когда дела пойдут плохо.

Самое худшее для трейдера — упустить выигрышную си­туацию (при условии, что трейдер уже достаточно дисциплинирован, чтобы быстро пресекать потери). Если вдуматься, то негибкая ориентация на дол­госрочную перспективу и есть то, что чаще всего ведет к такой ошибке. Торгуйте помалу, ибо именно вначале проявляется самое худшее, на что вы способны. Учитесь на собственных ошибках. Пусть вас не смущают ежеднев­ные колебания вашего торгового баланса. Размышляйте над тем, правильно ли вы действуете, а не над исходами отдельных сделок, которые, по сути, случайны.

Биржевые маги — Под Тюдор Джонс

В конце концов рынок двинется туда, куда он намеревал­ся пойти. В торговле очень высока конкуренция и нужно уметь терпеть, когда полу­чаешь подзатыльники. Что бы ты ни делал, избежать огромных эмоциональ­ных взлетов и падений нельзя.

Когда торгуешь по-крупному, нужно выходить из рынка, пока он отпускает, а не когда захочешь. Если нуж­но открыть или закрыть крупную позицию, то нельзя ждать, пока рынок дос­тигнет нового максимума или минимума: ведь если это будет точкой разворота, то объем торгов может оказаться очень низким. Даже если рынок устанавливает новые высо­ты и выглядит прекрасно, то часто это бывает лучшим временем для продажи.

Хороший трейдер должен быть, до некоторой степени, ина­комыслящим. Нельзя никогда изображать из себя героя на рынке, ни­когда без меры не увеличивать свою позицию.

Если  позиции идут против меня, я сразу избавляюсь от них, а если в мою пользу, то сохраняю их.

Контроль над риском — самое важное в торговле.

Нельзя никогда усреднять убыточные позиции. Нужно сокращать объем торговли, если она не ладится, и увеличивать его, если идет хорошо. Никогда не торговать в таких ситуациях, которыми не владеешь. Если вас беспокоит какая-то ваша убыточная позиция, то этому легко по­мочь: выходите из сделки, поскольку всегда можно вернуться обратно. Нет ничего лучше, чем начать заново.

Не придавайте чрезмерного значения тому, где открыть позицию. Важно лишь, каково направление позиции — бычье или медвежье. Точкой входа все­гда считайте вчерашнюю цену закрытия.

Важнейшее правило торговли — мощная оборона, а не наступление. Каж­дый день я делаю допущение, что все мои позиции ошибочны, и решаю, где будут мои стоп-уровни по риску. Я делаю это для того, чтобы определить свои максимально возможные потери. И надеюсь, что остаток дня проведу, имея такие позиции, которые развиваются в мою пользу. А если они пойдут против меня, то я задействую план выхода из рынка.

Не геройствуйте. Не выпячивайте свое «Я». Критически подходите к себе и к своим возможностям. Ни на миг не обольщайтесь. Случись такое — и вам конец. В конечном итоге рынок не переиграть. Отсюда и  главное правило: иметь сильную оборону. Если сделка удалась, не надо приписывать эту победу своей необычайной прозорливости. Всегда сохраняйте веру в себя, но держите ее под контролем.

Для успеха нужен страх. Все самые тяжелые поражения наступают после крупных побед, когда начинаешь считать себя корифеем.

Наибольший выигрыш дают развороты рынка. Если следовать за тенденцией, рассчитывая получить прибыль в середине движения, то надо размещать очень удаленные стоп-приказы.Это плохо. К тому же рынки движутся направленно лишь около 15 процентов всего времени, в остальном они идут горизонтально.

Ошибочно считать, что рынками можно манипулировать.

Одна из моих сильных сторон состоит в том, что я рассматри­ваю всё произошедшее до последнего момента, как прошлое. Меня действи­тельно не волнует ошибка, которую я совершил на рынке тремя секундами ранее. Важно лишь, что предпринять дальше. Нужно стараться воспринимать рынок без эмоций. Нельзя допускать, чтобы на ваше мнение влияли какие-нибудь публичные комментарии рынка.

С увеличением количества рынков, на которых нужно одновременно ра­ботать, хороший трейдер начнет все больше уступать хорошей системе в силу превосходства вычислительной мощи последней. Ведь всякое торговое реше­ние является результатом определенного аналитического процесса, который реализуется человеком или машиной. Впрочем, из-за сложностей машинной идентификации рыночных моделей, постоянно изменяющихся и взаимодей­ствующих между собой, хороший трейдер обычно сможет превзойти хоро­шую систему. Но хорошая система может поспособствовать диверсификации. В течение 15 процентов времени, когда рынок движется в на­правлении главной тенденции, хорошая система уловит в десять раз большую часть ценового хода, чем это доступно трейдеру.

Нет ничего хуже неудачного торгового дня. Трейдерам не стоит упираться в зарабатывание денег, а позаботиться о сохранении того, что имеется.

Биржевые маги — Гэри Билфелдт

Всегда старается исходить в основном из фундаментального анализа. Од­нако убедившись в том, что получить все фундаментальные показатели очень трудно (обычно хорошо, когда в наличии имеется 80 процентов данных), становится понятным, что важно иметь какую-то дополнительную опору на случай ошибки фундаментального анализа.

Совет новичкам — лучше всего начинать именно с изучения того, как работает система, следующая за тенденцией. Некоторое время поработав с такой системой, начинающий трейдер усвоит принцип наращивания прибыли и пресечения потерь. Даже если использование системы, пусть и временно, всего лишь научит его соблюдать дисциплину торговли, то это повысит его шансы стать преуспевающим трейдером.

Системы, которые имеются в свободной продаже, обычно инициируют слишком много сделок. Если система слишком часто проводит сделки, то транзакционные расходы будут очень вы­сокими, что существенно снизит вероятность ее прибыльности. Жизнеспособная система, следующая за тенденцией, должна быть ориентиро­вана на среднесрочные и долгосрочные сделки. Более чувствительные систе­мы приводят только к чрезмерным комиссионным расходам.

Использование системы, необходимо сочетать с собственным мнением. Половину денег нужно ставить на сигналы системы, а другую половину — на собственный прогноз, просто на случай ошибки системы. Системы дают меньше отдачи, чем раньше, потому что теперь их использу­ют слишком многие. Когда слишком много людей делают одно и то же, рынок будет некоторое время приспосабливаться к этому.

Самым важным фактором при фундаментальной оценке рынка является состояние экономики. Четыре других важных фактора — это инфляционные ожидания, курс долла­ра, торговый баланс и дефицит бюджета.

Самое главное для успешной торговли — иметь метод, который сохраняет выигрышные позиции и ликвидирует проигрышные.

Самый лучший способ научиться дисциплине и терпе­нию — это тщательно обдумывать сделку до вступления в нее. Нужно разра­ботать план действий при различных вариантах развития ситуации. Тогда не придется шарахаться из стороны в сторону при очередной новости, которая будоражит рынок, толкая его вверх или вниз. Во многом помо­гает держаться долгосрочного ориентира, который вы определяете в резуль­тате серьезного домашнего анализа.

Этот долгосрочный ориентир использу­ется в сочетании с защитным стоп-приказом, который перемещают в направлении благоприятного движения рынка. В качестве альтернативы мож­но использовать систему, следующую за тенденцией, для получения сигнала к выходу из сделки. Располагая тщательно продуманным ориентиром и такти­кой выхода из рынка при изменении тенденции, вы существенно повышаете шансы сохранения своих выигрышных позиций.

Большинство трейдеров проигрывают, потому что они слишком много торгуют, что требует от них очень часто попадать «в самую точку» просто для того, чтобы покрыть комиссионные.

Черты успешного трейдера: дисциплинированность, терпение (если сделка проходит хорошо, то нужно суметь сохранить ее), для входа в рынок нужно обладать му­жеством, которое проистекает из адекватной капитализации, нужно быть готовым к потерям(это тоже связано с адекватной капитализаци­ей), нужно иметь твердое желание победить. Нужно такое отношение к торговле, когда вы без проблем справляетесь с убыточной сделкой и идете дальше. Нельзя допускать, чтобы убыточная сдел­ка задевала вас эмоционально.

Когда начинаешь, очень важно не зайти слишком далеко в минус, ибо воз­вратиться бывает очень трудно. Большинство трейдеров склонны идти на риск, который слишком велик для начала. Они обычно недостаточно избирательны в отношении риска своих сделок.

Биржевые маги — Эд Сейкота

Системы не нужно менять. Хитрость в том, чтобы разработать такую сис­тему, с которой вы совместимы как трейдер.

Секрет долголетия и процветания на рынке во многом связан с методами уп­равления капиталом, встроенными в систему. Должное внимание к эффективной психогигиене также способствует тор­говому долголетию, а это — один из ключей к успеху.

Системная торговля — это по сути своей торговля по собственному ус­мотрению. Ведь решения о том, как сильно рискнуть, на каком рынке торго­вать и насколько агрессивно наращивать или сокращать торговую базу в зависимости от баланса счета, всё равно остаются за менеджером. Эти реше­ния очень важны — подчас важнее выбора момента для сделок.

Сознательно или нет, но любой трейдер торгует на основе какой-то системы. Многие хорошие системы основаны на следовании за тенденцией. Сама жизнь опирается на тенденции. И прибыльность торговых систем изменяется циклически. Периоды высокой прибыльности систем, следующих за тенденцией, ведут к росту их популярности. С увеличением числа пользователей систем и с пе­реходом рынков от направленного развития к горизонтальному эти систе­мы становятся неприбыльными и трейдеры, которым недостает капитали­зации и опыта, выбрасываются из рынка. Рыночное долголетие — это ключ к успеху.

Фундаментальные показатели, о которых вы узнаете из прессы, обычно бесполезны, ибо рынок уже учел их в цене. Но если ухватить их раньше, чем они будут осмыслены другими участниками рынка, то можно получить весьма ценные «супермен­тальные» ориентиры.

Придерживаюсь следующей иерархии значимости:

  1. долгосрочная тенденция;
  2. текущая графическая модель;
  3. выбор удачного момента для покупки или продажи.

Это три основных элемента торговли.

В игре на повышение входить в рынок нужно выше его теку­щего уровня. Важно определить такую точку, где темп движения рынка в направлении моей сделки должен возрасти: таким образом можно избежать возможного риска. Нет необходимости стремиться поймать основание или вершину. При бычьем настрое нелогично оставаться без длин­ной позиции.

Составляющими успешной торговли являются: 1) пресечение потерь, 2) пресечение потерь и 3) пресечение потерь. Если вы способны придерживаться этих трех правил, то у вас есть шанс.

Во время полосы неудач необходимо сокращать торговую активность, то есть просто переждать. Торговые усилия в полосе неудач эмоционально разрушительны. Попытки отыграться — смертельны.

Психологической мотивацией изменения торговой активности является изменение результативности. Чаще всего более агрес­сивная торговля  после удачи и скромнее после неудачи. И наоборот: дорого обходятся склонность к перевозбуждению от про­игрыша и стремление отыграться с помощью чрезмерно крупной позиции.

Размещать защитные стоп-приказы необходимо одновременно с открытием сделки. Затем, по мере развития тенденции — перемещать эти стоп-приказы для сохранения накопленной прибыли. Иногда  — снимать прибыль, когда ры­нок идет вразнос. Обычно выигрышь от этого не больше, чем от закрытия по стоп-приказу, но зато это позволяет снизить волатильность портфеля, что успокаивает нервы. Если убыточная позиция ухудшает шансы на успех, то потеря са­мообладания вообще их лишает.

Риск на сделку не должен превышать 5 процентов с по­правкой на плохое исполнение приказов.

Любой рынок оказывается слишком неликвидным, когда спешишь закрыть неудачную позицию.

Источником успеха является любовь к рынку.

Для успеха в торговле необходимо придерживаться правил:

  1. Пресекать потери.
  2. Наращивать прибыль.
  3. Придерживаться небольших позиций.
  4. Безоговорочно выполнять вышеперечисленные правила.
  5. Аргументированно делать исключения из этих правил.

Трейдер способен подолгу следовать правилам, только если они отражают его собственный торговый стиль. Когда он, наконец, дохо­дит до критической точки, то должен либо все бросить, либо измениться, то есть найти новый свод правил, которым сможет следовать. Похоже, это явля­ется частью процесса развития и возмужания трейдера.

Роль интуиции в торговле очень велика. Когда ее игнорируют, она может проявлять себя исподволь, окрашивая собой вашу логику. Понять, что это означает, можно с помощью медитации и рефлексии. Если интуиция проявляет себя в навязчи­вой форме, то за этим может стоять какой-то ценный подсознательный ана­лиз неявной информации. Но то же самое может оказаться и опасной сублимацией внутреннего возбуждения и не отражать ситуации на рынке. Нужно уметь различать тонкую грань между интуицией и сугубо психологи­ческими стимулами.

Совет рядовому трейдеру: поручить торговать за себя трейдеру рангом повыше, а самому найти заня­тие, которое будет ему действительно по душе.

Следование за тенденцией является частью графического анализа. Он в чем-то напоминает серфинг. Не нужно глубоко разбираться в физике приливов и отливов, в резонансе и гидродинамике, чтобы поймать подходящую волну. Нужно лишь суметь почувствовать ее приближение и, под­гадав момент, осмелиться вскочить на нее.

Рынки те же, что и пять-десять лет назад, ибо они непрестанно изме­няются точно так же, как прежде.

С увеличением размера позиции торговать становится с одной стороны — сложнее, так как, оперируя крупными позициями, труд­но не повлиять на рынок. А с другой стороны — легче, поскольку проще полу­чить поддержку компетентных людей (команды профессиональных брокеров).

Не стоит прислушиваться к советам  других трейдеров, особенно тех, кто уверен, будто вышел на «верное дело». Часто самыми первыми правильные оценки дают старожилы в осторожных формулировках типа «может быть, здесь есть шанс того-то и того-то».

Сходство ценовых моделей свойственно  поведению отдельных рынков. Рынок акций отличается от всех остальных и от самого себя. Если это труд­но понять, то лишь потому, что стремление понять рынки в определенном смыс­ле безнадежно. По-моему, в этом не больше смысла, чем в стремлении понять музыку. Тем не менее, большинство людей скорее предпочли бы понять рынок, а не выигрывать на нем. Рынок акций редко в точности повторяет легко узнаваемые модели поведения.

Есть одаренные трейдеры, как и одаренные музыканты или спортсмены — просто у каждого талант в своей области. Выдающиеся трейдеры — это те, кто одержим своим талантом. Не они обладают талантом, а он властвует ими. Непонятно каков баланс между трудом и талантом в торговом успехе. Очень велика роль везения в торговле. Везение, умение, талант — это понятия, которыми мы описываем склон­ность к совершенству. Обычно человек удачлив, когда работает по призва­нию. У большинства хороших трейдеров кроме всего есть и некая торговая искорка. Торговый талант трудно приобрести. Но если он есть от природы, то его можно открыть в себе и развить.

И радость победы, и горечь поражения, равно как и горечь победы, и ра­дость поражения — всё это есть. Добавьте к этому радость и горечь от непри­частности. Относительная острота этих ощущений обычно тем выше, чем менее серьезно относится трейдер к своему делу.

Иметь котировочный аппарат — это всё равно, что установить на своем столе игорный автомат: кончишь тем, что весь день будешь его кормить. Снимать ценовые показатели нужно раз в день — после закрытия рынков.

Рынок, как социальный механизм, держится тем, что привлекает к себе многих людей. Оставив подходящих, он отпускает других попытать счастья в чем-нибудь еще и найти, наконец, свое призвание. Именно поэтому на рынке так много проигравших.

Трейдер-неудачник мало что может сделать для того, чтобы стать успешным. Он потому и не­удачник, что не хочет себя переделывать. Это по силам только удачливым трейдерам.

Психология мотивирует качество анализа и пускает его в оборот. Психо­логия — это водитель, а анализ — карта дорог. Удачливые трейдеры обычно достигали успеха и в своей прежней работе, какой бы она ни была.

Качества трейдера-победителя: он любит торговлю,  он любит побеждать.

Победить ли, проиграть ли, каждый получает от рынка то, что ему нужно. Некоторым, похоже, нравится проигрывать, поэтому, теряя деньги, они по­беждают. Если бы люди внимательно присмотрелись к манере сво­ей торговли, то увидели бы, что в итоге, с учетом всех своих целей, они дей­ствительно получают то, чего хотят, пусть и, не понимая или не желая признавать того.

Некоторые из самых ярких и интересных трейдеров торгуют ради чего-то большего, чем просто прибыль. Возможно, они торгуют и ради острых ощущений. Один из лучших способов увеличить прибыль — выбрать цель и провести мысленную визуализацию путей ее достижения, объединяя таким образом ресурсы сознания и подсознания в стремлении к прибыли.

Счастливое совпадение, когда природа, даровав человеку страст­ное стремление к цели, снабжает его еще и средствами для ее достижения. Тот, кто хочет победить и кому недостает опыта, может обратиться за помощью к более опытному коллеге.

Успех связан с обретением своего призвания и со служением ему независимо от финансо­вых дивидендов.

Биржевые маги — Ларри Хайт

Рынки неэф­фективны. Ведь системы разрабатываются людьми, а людям свойственно оши­баться. Одни начнут переделывать свою систему или метаться от одной к дру­гой во время полосы неудач, случающейся у каждого. Другие не устоят перед соблазном подправлять торговые сигналы. В этом весьма важный посыл: люди не меняются. Именно поэтому и про­должается вся эта игра.

Люди не меняются. Поэтому, используя доста­точно жесткие методы исключения всяческого домысливания, систему мож­но протестировать, выяснив, как она показала бы себя в прошлом и, тем самым, получить достаточно хорошее представление о ее поведении в будущем. В этом состоит наше преимущество.Рынки могут меняться, а люди — нет.

Мы знаем, что мы много не знаем. Какими бы сведениями вы ни располагали и что бы ни делали — всё равно можете ошибиться. Поэтому первейшее правило, которому нужно неотступно следовать — в каждой сделке рисковать не более чем одним процентом ка­питала. Рискуя только одним процентом, я не беспокоюсь ни о какой отдельной сделке. Совершенно необходимо поддерживать риск на возможно более низ­ком и постоянном уровне. С риском не шутят: он не прощает ошибок. Нельзя упускать его из виду, иначе он дове­дет до разорения.

Второе правило  — всегда следовать за тенденцией и не от­клоняться от принятого метода торговли. Как изве­стно, существует всего четыре типа сделок: хорошие, плохие, выигрышные и проигрышные. Большинство людей считают проигрышную сделку плохой. Это абсолютно неверно. Проиграть можно и хорошую сделку. Если шансы исходов сделки равны 50/50, а выплата составит 2 доллара выигрыша на 1 доллар риска, то это хорошая сделка, даже в случае проигрыша. Важно, чтобы таких сделок было достаточно много. Тогда в итоге трейдер обязательно выиграет.

Третье для снижения риска — это диверсификация двумя способами. Во-первых, игра на боль­шом количестве рынков по всему миру во-вторых отсутствие ограничения в использовании единственной лучшей системы. Для балан­са можно использовать множество различных систем — от краткосрочных до долго­срочных. Возможно, некоторые из них сами по себе не так уж хороши. Но  у них другое назначение.

Четвертое правило уменьшения риска — отслеживать волатильность. Когда волатильность рынка становится настолько велика, что смещает соот­ношение «прибыль/риск» от расчетного значения в худшую сторону, мы пре­кращаем торговать на этом рынке.

Во всякой ситуации или игре можно отыскать позиционные преимуще­ства для любого игрока — даже для самого слабого. В торговле можно выде­лить три категории игроков: коммерческие участники, площадка (биржевые трейдеры и брокеры) и спекулянты. Первые располагают самыми точными знаниями о товаре и самыми лучшими возможностями выхода из рынка. Так, оказавшись в неудачной позиции на фьючерсном рынке, они могут компен­сировать свой риск на наличном рынке. У площадки есть преимущество в скорости. Она всегда действует быстрее. У спекулянтов нет преимущества ни в знании товара, ни в скорости, зато они могут воздерживаться от торгов­ли, вступая в нее лишь тогда, когда это им выгодно. Это важное позиционное преимущество.

После закрытия сделки сигналом для входа в рынок служит  достижение нового максимума. Кроме отсутствия контроля над риском, люди теряют деньги потому,  что они основывают свои сделки на личных предпочтениях, а не на статистическом подходе.

Индикаторы «перекупленности/перепроданности» переоценены. Ни один из них не оправдал себя при тестировании.

Есть два главных рецепта успеха, как на рынке, так и в жизни в це­лом: 1) не сделав ставки — нельзя выиграть; 2) проиграв все фишки — нельзя играть дальше.

Биржевые маги — Майкл Cmeu

Торговля уже в момент покупки предполагает будущую про­дажу.

Чтобы заработать на рынках, нужно быть готовым взглянуть в лицо опасности.

Для успеха нужно быть внутренне уверенным в своем фундамен­тальном прогнозе и стараться отделять его от скоротечных возбуждений и напряжений, которые можно наблюдать на рынке.

Пристальное наблюдение за акциями вырабатывает определенное чу­тье на ценовые уровни, восходящие тенденции, коридоры и всё такое прочее. Если ка­кая-то позиция не в порядке, то её нужно непрерывно отслеживать.

Сегодня термин «хеджевый фонд» отчасти вводит в заблуждение. Те­перь так называют товарищество с ограниченной ответственностью, в кото­ром управляющий партнер обычно получает процент от прибыли фонда в отличие от более традиционных финансовых менеджеров, которые получают процент от тех капиталов, которыми они управляют. Как правило, менеджер хеджевого фонда обладает гораздо большей свободой маневра, чем традици­онный финансовый менеджер, и это — действительно ключевой элемент. Эта гибкость позволяет как играть на понижение акций, так и покупать их; можно использовать опционы, фьючерсы и так далее. Таков хеджевый фонд в общих чертах. Варианты и частности в этой области — бессчетны.

Для прогнозирования рынка учитывает­ся масса постоянно меняющихся показателей, те или иные из которых иногда выходят на первый план.

Не существует какого-либо набора рецептов успешной работы на рынке. Одни годы могут быть особенно успешными по одним причинам, другие — по совершенно другим. Это говорит о том, что ника­кой надежной схемы нет. Любой, кто полагает, что способен дать рецепт успеха в этом бизнесе, обманывает себя, ведь все слишком быстро изменя­ется. Сколько-нибудь длительный успех некоей формулы сам же и прибли­жает ее неизбежный крах.

Люди думают, что тому, кто действует иначе, сопут­ствует успех. Собственно говоря, кто такой инакомыслящий, как не тот, кто идет против толпы. А она, согласно избитому выражению, всегда не права. Значит, тот, кто идет против толпы, всегда должен быть прав. Но в жизни так не получается. Между теоретиками и практиками инакомыслия есть очень важное отли­чие. Для того чтобы выиграть, действуя иначе, нужен точный выбор времени и подходящего размера позиции. Слишком маленькая позиция не имеет смысла, а слишком большая может привести к краху даже при небольших погрешнос­тях в выборе времени. Эта работа требует решимости, ответственности и по­нимания собственного «Я».

Когда человек совершает ошибку, в его подсознании происходит нечто такое, благодаря чему повторение подобной ошибки уже менее вероятно. Одно из преимуществ совмещения ролей и долгосроч­ного инвестора, и краткосрочного трейдера, и специалиста по выбору индивиду­альных акций, и эксперта по выбору времени, и аналитика секторов рынка, заключается в том, что в результате большого количества принятых решений и совершенных ошибок человек становится не по годам прозорливым.

Всё больше участников рынка серьезнее относятся к выбору подходящего момента для входа в рынок и выхода из него, причем не обязательно потому, что достигли в этом совершенства, — просто они поняли суть принципа «купил — и держи».

В последние годы наблюдается глобальное переключение на краткосрочные цели. Инвесторы всех типов перешли теперь в трейдеры. Фир­мы, которые раньше считались долгосрочными инвесторами, теперь ставят цель— достичь максимального уровня при­были. Люди стали сильно сомневаться в своей способности прогнозировать дол­госрочные тенденции.

Одна из привлекательных сторон трейдинга состоит в том, что в нем иногда может преуспеть и абсолютный невежда. Это создает впе­чатление, что для успеха профессионализм не обязателен, а это — настоящая западня. Поэтому нужно прежде всего усвоить, что это — остро­конкурентный бизнес: решая вопрос о покупке или продаже, вы вступаете в борьбу с людьми, которые этому занятию посвятили немалую часть своей жизни. Во многих случаях эти профессионалы выступают оппонентами в ва­ших сделках и, скорее всего, обыграют вас.

Мнение, что акции приносят большую прибыль, так как они более рискованны — неверно. Да, они более рискованны, поэтому, прежде чем начинать игру, нужно убедиться в том, что вы получите более высокий процент прибыли. Не надо думать, будто, инвестируя в какой-нибудь взаимный фонд, вы будете получать более высокую прибыль.

Удача в торговле — это специфический баланс между твердостью в реали­зации своих замыслов и готовностью признавать совершенные ошибки. Нуж­но верить в лучшее, но и не забывать, что во многих случаях вы будете не правы. Баланс между самоуверенностью и смирением быстрее всего достига­ется путем большого числа проб и ошибок. Следует с должным уважением относиться к оппоненту по сделке. Постоянно спрашивайте себя: «Почему он хочет продать? Что ему известно такого, что я не знаю?» Наконец, нужно чес­тно оценивать себя и других. Все великие трейдеры — это настоящие искатели истины.

Биржевые маги — Уильям О’Нил

Для выбора выигрышных акций можно  пользоваться легко запоминающейся аббревиатурой CANSLIM. Каждая ее буква соответствует одной из семи основных характеристик начального пери­ода обращения акций-лидеров непосредственно до того, как они мощно пошли вверх.

Буква «С» обозначает текущую доходность акции (current earnings per share). Многие частные инвесторы и даже менеджеры пенсионных фондов покупают простые акции с неизменной или падающей доходностью за текущий квартал. С какой стати акция с низким текущим доходом пойдет вверх? Первое правило рекомендует выбирать те акции, квартальная доходность которых растет ми­нимум на 20-50 процентов в год.

Буква «А» в формуле обозначает годовую доходность на акцию (annual earnings). Темп роста совокупной доходности за предыдущий пятилетний период у самых прибыльных акций на начальном этапе их обращения составляет 24 процента. В идеальном случае годовая доходность на акцию должна прирастать ежегодно. Именно уникальное сочетание стабильной текущей доходности с высоким ростом средней доходности является тем, что создает первоклассную акцию.

Буква «N» в формуле — это наличие какой-либо новизны. «Новизна» может относиться к изделию или услуге, нововведениям в отрасли или к новому руководству. 95 процентам ли­деров рынка свойственна некая новизна, попадающая в одну из перечисленных категорий. Новизной также считается новый ценовой максимум акции. 98 процентов инвесторов не готовы покупать акцию на новом максимуме. Но в том-то и состоит один из великих парадоксов рынка акций, что кажущееся чрезмерно высоким обычно поднимается еще выше, а то, что кажется слишком низким, опускается еще ниже.

Буква «S» в формуле обозначает количество акций в обращении.

Буква «L» в формуле обозначает статус акции по шкале «лидер-от­стающий» (показатель относительной силы). Показатель относительной силы характеризует поведение цены данной акции по сравнению с прочими акциями за последние 12 месяцев. Например, относительная сила, равная 80, означает, что за после­дний год данная акция была лучше 80 процентов всех остальных акций. Отсю­да вытекает второе основное правило выбора — нужно отбирать акции-лидеры, обладающие высоким значением относительной силы, и избегать отстающих акций.

Буква «I» в формуле обозначает институциональную поддержку. Институциональные покупатели — это, безусловно, самый крупный источник спроса на акции. Лидирующие акции обычно пользуются институциональной поддержкой. Хотя такая поддержка в определенных пределах и желательна, ее избыток вреден, ибо может приводить к крупным продажам, когда у компании или на рынке в целом что-то не заладится. Именно поэтому акции с наиболее широкой институциональной поддержкой могут оказаться не лучшими. К тому времени, когда высокая результативность компании настолько очевидна, что ее акциями владеют почти все институциональные участники рынка, покупать эти акции, скорее всего, уже поздно.

Буква «М» в формуле обозначает рынок. Движение в одном и том же направлении трех из четырех акций приводит к заметной подвижке рыноч­ных индексов. Именно поэтому нужно научиться выявлять признаки образо­вания вершины рынка на основе анализа дневных цен и объема.

В любой данный момент времени требованиям системы CANSLIM будет отве­чать менее 2 процентов всего рынка акций. Такая строгость формулы не случай­на, ибо нужно отобрать только самые лучшие акции.

Вершины рыночных индексов образуются лишь одним из двух способов. Первый — когда индекс достигает нового максимума при низком объеме. Это говорит о том, что на данном уровне спрос на акции низок и что этот подъем неустойчив. Второй — когда объем торгов несколько дней растет при незна­чительном или отсутствующем росте цен закрытия. Во втором случае, при последующем развороте может и не быть прироста объема, так как распреде­ление произошло на подъеме.

Направление движения рынка можно определить и другим способом, на­блюдая за поведением акций-лидеров. Если акции, лидировавшие на бычьем рынке, начинают проседать, то это серьезный признак состоявшегося разво­рота. Другой важный фактор, который не следует упускать из виду, — это учетная ставка ФРС. Обычно после того, как она повышается в два или в три раза, на рынке начинаются осложнения.

Полезным индикатором вершины рынка иногда может служить дневная линия роста/падения. В этом случае линия роста/падения часто отстает от рыночных индексов, когда они уже поднялись до новых максимумов, и не достигает своих более ранних вершин. Это означает, что в подъеме участвует уже меньшее число акций.

Короткая продажа — дело рискованное, непрофессионалам лучше воздерживаться от них. Играть на понижение акции лишь из-за того, что ее цена кажется слишком высокой, не следует. Задача состоит не в том, чтобы продать на вершине, а в том, чтобы сделать это вовремя. О короткой продаже индивидуальных акций можно подумать только после того, как рынок в целом продемонстрирует при­знаки вершины. Лучшая графическая модель для короткой продажи такова: начав подниматься от третьей или четвертой впадины, акция останавливается.

Далее должно последовать падение ниже предыдущей впадины при повышен­ном объеме. За первым серьезным прорывом уровня впадины обычно следуют несколько попыток отката вверх. Прежняя впадина станет теперь зоной со­противления — все инвесторы, купившие в этой области, несут потери, и мно­гие из них охотно вышли бы из рынка почти при своих. Поэтому откаты к прорванным впадинам являются хорошими временными ориентирами для ко­ротких продаж.

Прежде чем играть на понижение какой-либо акции, нужно решить, по какой цене закрывать эту позицию в случае потерь.

Секрет успеха на рынке акций не предполагает, что трейдер вообще не должен ошибаться. На самом деле вполне можно выиграть, даже будучи правым только в половине случаев. Главное — терять минимум денег на ошибках. Если цена акции упала ниже покупной, то продажа, как тако­вая, убытка не даст — он уже есть. Сохранение убыточной позиции является самой серьезной ошибкой большинства инвесторов. Если трейдер не готов пресекать потери до минимума, то ему, веро­ятно, не следует покупать акции.

Пока акция имеет хорошие показатели, позицию надо сохра­нять. Как сказал Джесс Ливермор: «Большую прибыль не высчитывают, а вы­сиживают». Нужно уяснить, что продать точно на вершине все равно не удастся. Цель состоит в том, чтобы получить от своих акций весомую прибыль, а не огорчаться из-за того, что цена продолжает рас­ти после вашего выхода из рынка.

Между ценой акции и дивидендами по ней корреляции не имеется. Факти­чески чем выше дивиденды, которые выплачивает компания, тем хуже ее поло­жение, так как не исключено, что она вынуждена брать кредиты под высокие проценты, чтобы возместить средства, выплаченные в дивидендах. Держать падающие акции только из-за их дивидендов просто наивно. Ведь чистый до­ход от акции с дивидендом в 4 процента при падении ее цены на 25 процентов обернется 21-процентными потерями.

Диверсификация — это страхование от неосведомленности. Лучше владеть немногими акциями и знать о них максимально много. Повы­шенная избирательность увеличивает шансы выбора наилучших бумаг. К тому же за этими акциями можно следить более внимательно, что важно для конт­роля над риском. При капитале в 5000 долл. разумно держать акции одного или двух наиме­нований, при 10000 — трех или четырех, при 25000 — четырех или пяти, при 50000 — пяти или шести, при 100000 долл. и выше — шести или семи наиме­нований.

Большинство инвесторов считают графики надувательством. Но инвестор без графиков — это просто глупо. Графики дают цен­ные сведения о происходящем, добыть которые другими способами нелегко. С их помощью можно методично отслеживать огромное количество различ­ных акций.

Объем торговли акцией — это мера спроса и предложения. Если акция начинает двигаться к новой вершине, то объем должен возрасти минимум на 50 процентов по сравнению со среднедневным уровнем последних месяцев. Высокий объем в ключевой точке — это ценнейший признак того, что рынок готов двинуться дальше.

Объем можно использовать и в обратной ситуации. Когда цены после подъе­ма входят в зону консолидации, объем должен сильно падать. Иными словами, на рынок должно поступать очень мало предложений о продаже. Период кон­солидации обычно подразумевает падение объема.

Полоса потерь, в которой нет вашей вины, говорит о возможном ухудше­нии положения всего рынка. В случае пяти-шести чистых проигрышей подряд лучше отступить и задуматься, не пора ли выйти из рынка.

В случае индивидуальной акции размещение стоп-приказа просто необходимо, ибо никогда точно не предугадаешь, насколько глу­боко она может опуститься. В случае взаимного фонда нужно, наоборот, переждать все медвежьи пе­риоды. В медвежий период большинство людей в испуге решают переклю­читься на что-то другое, губя тем самым свой долгосрочный инвестиционный план. На самом деле, когда хороший диверсифицированный фонд роста резко падает, нужно покупать еще больше.

Перечень распространенных ошибок инвесторов:

  1. Большинству инвесторов не дано пересечь «стартовой линии», ибо у них нет хороших критериев выбора акций. Они не знают, на что ориен­тироваться, чтобы найти прибыльную акцию. В результате покупают третьесортные акции ничем не отличившиеся на рынке и не являющиеся настоящими лидерами.
  2. Надежный способ добиться мизерных результатов — купить падаю­щую акцию. Такая сделка кажется выгодной, потому что акция стоит дешевле, чем несколько месяцев назад.
  3. Еще более пагубная тактика — докупать при понижающейся, а не при повышающейся цене. Такая дилетантская тактика может при­вести к серьезным потерям и чуть ли не к разорению после всего не­скольких крупных проигрышей.
  4. Люди охотно покупают акции, продающиеся по низкой цене. У них со­здается ложное впечатление, будто выгоднее купить больше акций ло­тами в 100 или 1000 штук (то есть таких, которые измеряются круглыми числами). От этого они чувствуют себя увереннее, а возможно, и зна­чимее. Однако лучше покупать 30 или 50 штук более дорогих акций преуспевающих компаний. Нужно исходить из количества вкладывае­мых денег, а не из того, сколько можно приобрести долей. Покупайте самый лучший из доступных товаров, а не самый дешевый. Акции — это такой же товар, как и все другое. Нельзя приобрести выс­ший сорт по самой низкой цене.
  5. Покупка дешевых акций обычно обходится дороже по комиссионным и наценкам. Риск при этом выше, потому что скорость падения деше­вых акций может быть на 15-20 процентов выше, чем у большинства более дорогих акций. Обычно профессионалы и институциональные участники рынка не покупают акций ценой в 5 или 10 долл. Поэтому купившие эти низкопробные ценные бумаги окажутся в компании держателей гораздо более низкого ранга.
  6. Начинающие спекулянты стремятся сорвать на рынке крупный куш. Они хотят получить слишком много и слишком быстро без необходи­мого анализа и подготовки, не овладев основными методами и навыка­ми. Они ищут легких путей к быстрому выигрышу, не желая тратить время и силы на изучение того, чем они, собственно, занимаются.
  7. Многие трейдеры любят покупать исходя из подсказок, слу­хов, и советов консультационных служб. То есть они готовы рисковать своими кровными деньгами, руководствуясь чужими мыслями, а не соб­ственным пониманием того, что они делают. Слухи в большинстве сво­ем ложны, и, даже если совет верен, то, по иронии судьбы, акция часто падает в цене.
  8. Инвесторы покупают второсортные акции из-за дивидендов или малого коэффициента Р/Е. Дивиденды менее важны, чем доходность на ак­цию. Фактически, чем выше дивиденды, которые выплачивает компа­ния, тем хуже ее положение, так как не исключено, что она вынуждена брать кредиты под высокие проценты, чтобы возместить средства, вып­лаченные в дивидендах. Инвестор может потерять величину дивиденда за один-два дня ценовых колебаний акции. Что же касается низкого значения Р/Е, то оно, скорее всего, оказалось таковым из-за плохих показателей компании в прошлом.
  9. Люди вкладывают в те компании, названия которых им знакомы. Одна­ко, если человек работал в «General Motors», то это еще не значит, что именно ее акции хороши для покупки. Многие акции, наилучшие с точ­ки зрения инвестиций, могут быть плохо известны. Однако с ними мож­но и нужно познакомиться, проведя соответствующее небольшое исследование. У большинства инвесторов нет возможности получить добротную информацию и совет. А многие из тех, кто всё же получит хороший совет, не оценит его или не последует ему.
  10. Более 98 процентов людей опасаются покупать акцию, которая входит в зону нового максимума, из-за ее цены. Она просто кажется им черес­чур высокой. Однако цены на рынках гораздо точнее индивидуальных ощущений и мнений.
  11. Большинство неопытных инвесторов упрямо держатся за потери, ког­да те невелики и вполне приемлемы. Они могли бы выйти из рынка без больших потерь, но в силу эмоциональной вовлеченности и свойств че­ловеческой психики продолжают ждать и надеяться до тех пор, пока потери не станут значительно большими и дорого им обойдутся.
  12. Действуя в том же духе, инвесторы снимают мелкую, легкодоступ­ную прибыль и охраняют убыточные позиции. Такая тактика полно­стью противоречит правильной инвестиционной процедуре. Зачастую инвестор сначала продаст прибыльную акцию и только потом — убыточную.
  13. Индивидуальные инвесторы чрезмерно переживают из-за налогов и комиссионных. Между тем они должны быть озабочены, прежде всего, получением чистой прибыли. Излишние волнения из-за налогов обыч­но оборачиваются неразумными инвестициями в надежде на получение налоговых льгот. В былые времена инвесторы упускали большую при­быль, передержав позицию в надежде на долгосрочный прирост вложе­ний. Некоторые инвесторы убеждают себя, столь же ошибочно, что не могут продавать из-за налогов: у них гипертрофированное самомнение и слабая аргументация. Комиссионные затраты на покупку или продажу акций, особенно че­рез дисконтного брокера, имеют второстепенное значение по сравне­нию с более важными факторами. Прежде всего — это выработка правильного решения и принятие мер по его реализации (при необхо­димости). Одно из больших преимуществ владения акцией по сравне­нию с недвижимостью состоит в гораздо более низких комиссионных, немедленной котируемости и ликвидности. Владея акцией, можно быс­тро и с небольшими потерями защитить себя в неблагоприятном слу­чае или воспользоваться развитием новых высокодоходных тенденций.
  14. Многие чрезмерно спекулируют опционами, считая это быстрым спо­собом обогащения. Покупая опционы, они ошибочно предпочитают более краткосрочные и дешевые, что связано с большей волатильностью и более рискованно по сравнению с долгосрочными опционами. Ограниченность периода действия вредит владельцам краткосрочных опционов. Многие опционные спекулянты выписывают так называемые «голые опционы», влекущие огромный риск при малом потенциале вы­игрыша, то есть проводят довольно неразумную инвестиционную опе­рацию.

Начинающие инвесторы любят устанавливать лимитированные при­казы. Они редко отдают рыночные приказы. Такая тактика малоэф­фективна, потому что в погоне за восьмушками и четвертинками пункта инвестор упускает из вида более важное и широкое движение рынка. В конечном итоге приказы с ограничением цены исполнения абсолютно расходятся с рынком и не позволяют инвестору расстаться с теми акциями, которые следовало бы продать во избежание суще­ственных потерь.

  1. Некоторым инвесторам нелегко решиться на покупку или продажу. Вернее, они колеблются, не зная, на что решиться. Они сомневаются потому, что, в сущности, не отдают себе отчета в собственных действи­ях. У них нет плана, нет свода руководящих правил или принципов, и поэтому они не уверены в том, как именно нужно поступить.
  2. Большинство инвесторов не способны к объективной оценке акций. Они вечно обнадеживают себя, питают личные пристрастия и, исходя из этого, игнорируют мнение рынка, которое чаще всего бывает верным.
  3. Инвесторы зачастую руководствуются факторами, которые в действи­тельности не являются решающими. Например, дроблением акций, воз­росшими дивидендами, новостями и сообщениями, рекомендациями брокерских и консультационных фирм.

Рынок акций не является ни эффективным, ни случайным. Он не эффекти­вен из-за избытка поверхностных оценок. Он не случаен из-за тенденций, ко­торые складываются в результате сильных эмоций инвесторов.

Биржевые маги — Дэвид Райан

Среди обязательных книг прежде всего книга СГНи-ла «Как делать деньги на акциях», затем — Николас Дарвас: «Как я зарабо­тал два миллиона на рынке акций», книга Эдвина Лефевра «Воспоминания биржевого спекулянта». Все эти книги хороши, но больше всего узнаёшь от самого рынка.

Ведение торгового дневника научило не покупать чрезмерно растянутые акции, использовать критерии выбо­ра акций О’Нила, быть максимально дисциплинированным. Чем дисциплини­рованнее становишься, тем большего добиваешься в торговле. А вот чем больше прислушиваешься к советам и слухам, тем больше денег можешь про­играть.

Выбор хороших акций нужно начинать с просмотра графиков и выписки акций с хорошими техни­ческими данными. Нужно изучить данные о 5-летнем росте доходности и приросте доходности за два последних квартала по отношению к доходности за те же кварталы про­шлого года. Поквартальное сравнение показывает, не замедлился ли темп рос­та доходности. Необходимо выяснить число акций, находящихся в обращении, и отобрать те, у кото­рых оно не превышает тридцати миллионов штук, а еще лучше — всего от пяти до десяти миллионов.

Акции с числом в обращении выше тридцати милли­онов более зрелые, они уже не раз проходили процедуру дробления. Это воп­рос спроса и предложения: при преобладании последнего на подъем акций нужно затратить гораздо больше денег. У акции было достаточное количество институцио­нальных держателей, ибо они действительно толкают рынок вверх. Однако здесь нужно знать меру, поскольку чрезмерная институциональная поддерж­ка тоже ни к чему. Доля поддержки взаимных фондов в интерва­ле 1-20 процентов была бы идеальной. Нужно, чтобы у компании, акции которой рассматриваются, была какая-то новинка, привлекающая внимание к ее акции.

Скорее всего, в среднем окажется лишь около семидесяти подходящих акций, так как удовлетворить всем критериям очень трудно. После этого необходимо сократить эти семьдесят примерно до семи путём отбора тех, что удовлетворяют абсолютно всем требованиям и к тому же имеют превосходную графическую модель основания. Нужно также учесть по­ведение акции в прошлом.

При вялом рынке, который колеблется и вверх, и вниз, можно выставлять лимитированный приказ. Но если вы действительно уверены, что акция силь­но вырастет, то незачем беспокоиться о восьмушках пункта. Просто покупайте ее. То же самое касается и медвежьего рынка. Если вы думаете, что акция упадет, то ее нужно просто продать.

Акции должны быть прибыльными в первый же день их покупки. Фак­тически получение прибыли в первый же день является одним из лучших при­знаков того, что сделка будет выигрышной.

Когда акция, которая некоторое время росла, начинает консолидацию, нужно убедиться в уменьшении объема. В его поведении нужно разглядеть нисходящую тенденцию. Если потом объем снова начинает расти, то это обыч­но означает, что акция готова к новому старту. Когда рынок, или акция, формирует основание, нужно убедиться в том, что выросший объем не сопровождается дальнейшим падением цены.

Единственный и самый важный совет, который я могу дать всякому, таков: учитесь на своих ошибках. Только так можно стать удачливым трейдером.

Биржевые маги — Марши Шварц

До начала падения рынка на нем может происходить некий процесс рас­пределения. Я называю такие процессы М-образными вершинами. Длитель­ность нужно отсчитывать не от ценового максимума, а от максимума осциллятора, который предшествует ценовому. Это, по существу, является краеугольным камнем его теории.

Играть на понижение акций сложнее.

Самое гиблое дело в торговле — добавлять к убыточной позиции.

Теперь рынок закрывается вблизи дневного максимума или минимума го­раздо чаще, чем бывало.

Довольно глупо увеличивать короткие позиции, когда фьючерсный рынок уже остановлен на верхнем ценовом пределе, а наличный рынок выше него на 200 пунктов.

Работа трейдера хороша именно тем, что в ней нет предела совершенству. Каким бы удачливым ты ни был, всегда знаешь, сколько раз ты промахнулся. Большинство людей в большинстве профессий стараются скрывать свои ошиб­ки. Трейдер же вынужден смотреть им в лицо, ибо цифры не лгут.

Прежде чем от­крыть позицию, необходимо справиться с графиками и скользящими средними: где цена — выше или ниже скользящего среднего? Не стоит идти вразрез со сколь­зящими средними — иначе можно навредить самому себе.

Если акция удержалась над своим последним минимумом после того, как ры­нок прорвал свой последний минимум, то она гораздо сильнее рынка. Это и есть те два вида расхождений, которые нужно всегда отслеживать.

После удачного периода желательно вознаградить себя выходным. Трудно поддерживать высокую результативность торговли больше двух недель подряд.

Попытки поймать ос­нование рынка — это одна из самых разорительных форм азартной игры. Иногда это правило можно и нарушить, если, конечно, это достаточно оправдано.

Прежде чем открыть позицию, обязательно определите для себя, сколько вы готовы потерять. У каждого есть такой болевой порог, дойдя до которого, он должен выйти из рынка.

Если казначейские облигации и казначейские векселя расходятся в том, как в каждом случае соотносятся цена и ее скользящее среднее, то есть одна выше скользящего среднего, а другая — ниже, то не стоит держать открытых пози­ций, пока эти соотношения не подтвердят друг друга.

Самое главное — это управление капиталом. Учитесь пресекать потери. Когда делаешь деньги, самое главное — не те­рять контроля над потерями. Кроме того, не надо увеличивать позицию, пока вы не удвоили или не утроили свой капитал. Большинство делают ошибку, когда увеличивают ставки, едва получив прибыль. Это — быстрый путь к пол­ному краху.

Биржевые маги — Джеймс Б.Роджерс

Необходимо просто ждать, пока деньги сами не придут, и тогда нужно будет лишь взять их. А до тех пор ничего не предпринимать. Даже те, кто потерял деньги на рынке, гово­рят: «Я только что потерял деньги, теперь нужно действовать, чтобы вернуть их». Это неверно. Нужно дождаться подходящего случая.

Входить в рынок нужно тогда, когда он начнет двигаться скачкообразно.

Нельзя ничего предпринимать, не продумав своих действий. Лучше ничего не делать и подож­дать, пока план действий и цены не станут настолько хороши, что даже ошиб­ка не принесет большого вреда.

Необходимо всегда урезать те позиции портфеля, которые наименее привлекательны.

Если рынок опускается очень низко, то наступает момент, когда некоторые начинают покупать из-за недооцененности рынка. Рынок начинает расти, и число покупателей увеличивается, потому что с точ­ки зрения фундаментальных факторов это разумно, а кого-то к этому подтал­кивает благоприятный вид графиков. На следующей стадии люди покупают, потому что раньше это себя оправдывало. И, наконец, наступает мистический этап: люди впадают в покупательную истерию, ибо думают, что рынок будет расти вечно и цены превышают всякий рациональный, экономически обоснованный уровень.

Затем весь процесс повторяется в обратном направлении. Рынок оказыва­ется сильно переоцененным и начинает падать. Фундаментальные показатели ухудшаются, и число продавцов растет. По мере развития экономического спада все больше и больше людей продает. Затем они начинают продавать в силу прибыльности предыдущих продаж. Все думают, что рынок дойдет до нуля, и поэтому продают. Затем рынок достигает стадии истерии и оказывает­ся сильно недооцененным. В этот момент его можно скупить за гроши. При долгосрочных инвестициях, однако, обычно приходится ждать несколько лет, пока рынок сформирует основание.

Всячески избегайте шаблонного мышления в торговле. Надо научиться действовать наперекор рынку. Надо научиться думать самостоятельно. Мало кто на это способен. Большинство хочет следовать за тенденцией. На то и расхожий призыв: «Дружи с тенденци­ей». Возможно, на несколько минут так и нужно поступать, но, как правило, мало кто богатеет, действуя заодно с толпой. Таким способом можно лишь временно выигрывать, но сохранить выигранное очень трудно.

Когда тенденция экономически обоснована — это совсем другое дело. Нуж­но как можно раньше обнаружить изменение баланса спроса и предложения, нужно купить в самом начале и только на тех рынках, где тенденция будет развиваться годами. Говоря о «дружбе с тенденцией» имеется в виду соверше­ние покупок просто потому, что рынок поднимается, и продаж просто потому, что он падает.

Ничего нельзя предпринимать до тех пор, пока не поймете, что вы делаете. Дождитесь случая, в перспективности которого вы уверены. Затем снимите прибыль, вновь вложите ее в этот фонд и снова ждите. И вы намного выиграете по сравнению со всеми остальными.Хорошее инвестирование — это, по сути, просто здравый смысл. Такая способность выйти за рамки обыденного мышления встречается нечасто.

Основные торговые принципы:

  1. Приобретайте ценность. Когда вы покупаете что-то действительно ценное, то многого не проиграете, даже если ошибетесь в выборе мо­мента покупки.
  2. Ждите катализатора. Рынки, формирующие основание, могут очень долго оставаться без движения. Дабы не привязывать свои деньги к мертвому рынку, дождитесь катализатора, который изменит направле­ние рынка.
  3. Играйте на истерии.  Дождитесь возникновения истерии на рынке, проанализируйте фундаментальные факторы и, убедившись в том, что рынок не прав, смело выступайте против исте­рии и держитесь до упора.
  4. Будьте очень избирательны. Ждите, пока не подвернется стоящая сделка. Никогда не торгуйте ради самой торговли. Умейте придержи­вать свои деньги в ожидании благоприятных условий для проведения сделки с минимальным риском.
  5. Проявляйте гибкость. Предубеждения против каких-либо рынков или видов торговли ограничивают ваши возможности. Трейдер, который априори отказывается от игры на понижение, заведомо уступает трей­деру, готовому играть как на повышение, так и на понижение. Если трей­дер открыт для восприятия различных рынков, то он обладает заметным преимуществом по сравнению с тем, кто готов работать лишь на одном рынке.
  6. Избегайте шаблонного мышления. Следуя этому принципу, вы едва ли станете покупать акции после того, как индекс Доу-Джонса уже под­нялся с 1000 до 2600 и все убеждены в дефиците предложения акций.
  7. Умейте определять, когда сохранить, а когда ликвидировать убыточную позицию. Если вы поняли, что ошиблись в своем прогно­зе, и в результате пошли против рынка «Лучше проиграть в самом начале». Однако если рынок идет против вас, но вы убеждены в правильности своего первоначального анализа, переждите истерию. В качестве предостережения: этот принцип годится только для тех трейдеров, которые полностью сознают сопряженный с этим уровень риска.

Биржевые маги — Марк Вайнстайп

Рынок должен быть совершенно свободен от любых огра­ничений.

Величайшие трейде­ры — это те, кто по-настоящему боится рынков. Страх перед рынками вынуждает скрупулезно оттачивать выбор времени. Необходимо всегда ждать наилучшего момента.

Для выбора сделок можно использовать много различных исходных данных технического характера: графические модели, анализ по Эллиоту и по Ганну, числа Фибоначчи, цик­личность, данные психологических индикаторов, поведение скользящих сред­них и различных осцилляторов. Многие считают технический анализ ненадежным, поскольку обычно выбирают из него только то. что им удобно. А ведь известно, что ни один технический подход не срабатывает постоянно. Сред­ства и методы нужно выбирать в зависимости от обстоятельств.

Главное — это опыт и чутье. Необходимо пользоваться всеми видами технического анализа, однако интерпретировать получаемые результаты с помощью интуи­ции.

Рынок акций, в отличие от товарных рынков, крайне редко предлагает трейдеру какую-либо значимую тенденцию. Необходимо наблюдать за конкретными акциями — все они имеют свои особеннос­ти.

Торговые правила:

  1. Не пренебрегайте домашним анализом прошедшей сессии и подготов­кой к следующей.
  2. Не задавайтесь. Возгордившись, можно утратить контроль над риском. Лучшие трейдеры — люди скромные.
  3.  Помните об ограниченности своих возможностей. Пределы есть у всех, даже у самых лучших трейдеров.
  4.   Будьте самим собой. Поступайте вопреки мнению толпы, ибо она, рано или поздно, все равно проиграет.
  5.  Не открывайте позицию до тех пор, пока для этого не будет благопри­ятных условий. Умение оставаться вне рынка не менее важно, чем уме­ние вовремя войти в него.
  6.  Следуйте гибкой стратегии, учитывающей обстоятельства. Многие со­вершают ошибку, пользуясь всегда одной и той же методикой. Они возмущаются, что рынок повел себя вопреки их ожиданиям. А ему — все равно, ибо, как и жизнь, он нашим желаниям неподвластен.
  7.  Получив прибыль, не расслабляйтесь. Труднее всего удержать при­быль: как только цель достигнута, ставится следующая цель, обычно аналогичная первой — получить еще прибыль. В итоге достижение вто­рой цели многих уже не так радует. Люди начинают задумываться о том, чего они действительно хотят от торговли, и тем самым запускают процесс саморазрушения, который заканчивается крахом.

Необходимо научиться проигрывать. Это важнее умения выигрывать. Тот, кто ожидает только выигрышей, получит массу отрицательных эмоций от проигрыша и в итоге, не пытаясь проанализировать причины проигрыша, будет обвинять во всем рынок. Рекомендую немедленно пресекать потери.

Биржевые маги — Брайен Гелбер

Прогноз не так уж и важен. Гораздо важнее прислушиваться к рынку. Важнее научиться реагировать на его колебания, а не упираться в свой прогноз.

Нередко именно интуиция подсказывает, что делать.

Успеху способствует отрешенность, а чрезмерное старание — вредит.

Большинство неудачливых трейдеров слишком амбициозны и не способ­ны признавать собственные ошибки. Даже те, которые в начале карьеры с готовностью учились на своих ошибках, позднее оказываются не в состоянии признавать их. Кроме того, некоторые трейдеры несут потери, потому что слиш­ком переживают из-за проигрышей. Как только трейдер начинаете опасать­ся проигрыша — он пропал.

Никогда не следует увеличивать проигрышную позицию. При наступлении полосы неудач нужно уменьшить размер позиций, а иногда просто взять перерыв.

Биржевые маги — Том Болдуин

Для этой работы не требуется никакого образования. Чем ты умнее, тем тебе труднее. Чем больше знаешь, тем хуже для тебя.

Трейдинг — это упорный труд. Настойчивость. Нужно любить свое дело. Кроме того, в нашем бизнесе нужно быть абсолютно равнодушным к деньгам. Нельзя торговать ради денег.

Самый главный признак неудачника — это недостаточное трудолюбие. Большинство новичков считают, что шансы выигрыша и проигрыша для лю­бой сделки равны 50/50. О большем они и не помышляют. Они не собранны, не следят за факторами, которые влияют на рынок. Их затраты обычно слишком велики. Они не могут ждать достаточно долго для того, чтобы понять происходящее.

В этом бизнесе нельзя быть по-настоящему уверенным, ибо в любой момент можно очень быстро все спустить.

Рядовые трейдеры слишком много торгуют. Они недостаточно избирательны в своих сдел­ках. Замечая движение рынка, они хотят немедленно включиться в торговлю. В итоге получается, что они скорее навязывают сделки рынку, вместо того чтобы терпеливо ждать его благосклонности. Терпение — это важное каче­ство, которого многим недостает. Большинство трейдеров, вероятно, выходят на прибыльный уровень после первых пяти сделок. Эта прибыль кажется им даровой. Но потом они забывают, что заработали на первых сделках, потому что долго ждали, прежде чем вошли в рынок и оказались правы. А потом они вдруг принимаются проводить сделки ежедневно.

Нельзя сдаваться сразу. Чаще всего, если вы не сдаетесь, то сможете превратить «пятимиллиардные» потери в «двухмиллиардные».

Торговля похожа на любую другую работу. Везет тому, кто упорно рабо­тает, вкладывая в дело свои силы и время. Если продержишься год, то будешь торговать и дальше, но это нелегко.

К успеху необходимо адаптироваться. Когда вы зарабаты­ваете кучу денег, вы вдруг начинаете чувствовать себя непогрешимым. Вы за­бываете о том, что своей правотой обязаны всем тем мелочам, которые вы отслеживали. Как только вы начинаете считать себя самым умным, то сразу же получаете по носу. Лучшие трейдеры отличаются смиренностью. Что­бы быть лучшим, нужна самоуверенность, но только в смысле веры в себя. Нельзя позволять своему эго вмешиваться в проигрышную сделку, нужно сми­рить гордыню и закрыться.

Биржевые маги — Тони Салиба

Главная беда некоторых трейдеров, приходящих на биржевую площадку, состоит в том, что они считают себя круче самого рынка. Они не боятся биржевой площадки, забывают о дисциплине и о моральной ценности трудолюбия. Вот таких и выносят с биржи.

Можно заработать на любом рынке — надо лишь применять правиль­ную стратегию. При наличии кроме рынков базовых активов также фьючерс­ных и опционных рынков всегда есть достаточно средств для разработки плана игры в любой ситуации. Средний человекошибочно полагает, что если рынок растет — то делаются деньги, а если он падает — то деньги теряются.

Для успеха в торговле необходимы ясность мышления, способность сохранять сосредоточенность и строжай­шая дисциплина. Дисциплина важнее всего: выбери свой метод и придержи­вайся его. Но при этом нужно быть достаточно гибким и вовремя переключаться на что-то иное, если выбранный метод оказался непригоден. Необходимо вести домашний анализ: продумывать весь прошедший рабочий день, решать, что было сделано правильно, а что — нет. Ка­кой вариант событий устроит меня завтра? Что будет, если произойдет не­что противоположное? Что, если ничего не произойдет? Надо продумывать все варианты. Нужно делать упор на оценивании и планировании, а не на простом реагировании.

Биржевые маги — Доктор Ван К. Тарп

Аспект принятия решений включает три фактора: основательное владение техникой работы на рынке, склонность к неординарным здравым решениям и способность мыслить независимо. Кстати, по данным тестирования оказалось, что торговый успех мало зависит от технического фактора.

Аспект управления и дисциплины, характеризуемый тремя фак­торами. Это контроль над риском, терпение и интуиция.

Сводным портретом трейдера-неудачника мог бы послужить некто, соче­тающий в себе сильный стресс, от которого он не может защититься, негатив­ное восприятие настоящего и пессимизм в отношении будущего, множество внутренних конфликтов и склонность обвинять в своих неудачах окружаю­щих. У него нет набора правил, которые бы направляли его поведение, и он, скорее, последует за толпой. Кроме того, трейдеры-неудачники часто неорга­низованны и нетерпеливы. Им нужно действовать немедленно. Впрочем, боль­шинство трейдеров-неудачников лучше, чем этот обобщенный портрет. Он соответствует им лишь в какой-то своей части.

В том, как трейдеры относятся к рынкам, как правило, отражаются их личные проблемы. На рынках эти проблемы, естественно, проявляют себя, но там их решить нельзя. Большинство в конце концов уходит с рынка, и лишь единицы решают, что им нужна система для эффективной торговли. Эти люди, которые осваивают системный подход, в итоге обычно просто пе­реносят свои проблемы взаимоотношения с рынком на управление своей тор­говой системой.

Одной из основных проблем, с которой сталкиваются большинство трей­деров, является проблема управления риском. В результате небольшие потери превращаются в сред­ние, которые принять еще труднее. Наконец средние потери превращаются в крупные, которые вы вынуждены принять, — а все из-за того, что было так сложно смириться с небольшими потерями. Аналогичным образом — как толь­ко появляется прибыль, сразу возникает желание ее снять.

Чем больше прибыль, тем труднее устоять перед соблазном забрать ее сразу. Дело заключается в том, что боль­шинство людей склонны не рисковать полученной прибылью — они предпоч­тут надежную, пусть и небольшую прибыль и откажутся от разумного риска увеличить свой выигрыш. Но те же самые люди будут склонны рискнуть уве­личением потерь — они, скорее, предпочтут неразумно рисковать дальше, отказываясь от надежного проигрыша. В итоге получается, что большинство людей делают прямо противоположное тому, что требуется для успеха. Они сразу пресекают прибыли и позволяют расти потерям.

Если торговлю считать игрой по правилам, нарушение которых — есть ошибка, то следовать этим правилам будет намного легче. Нужно начинать день с повторения своих правил, а заканчивать — обзором торговли за день. Если вы следовали правилам, пусть и с потерями, то можете похвалить себя. Если же вы нарушили правила, то осмыслите все сделанное за день и в буду­щем ведите себя более разумно.

Вторая крупная проблема — это обуздание стресса. По сути, стресс про­является в двух формах: в тревожном состоянии и биологической реакции по типу «драться/убегать». Возможности обработки информации у нашего моз­га ограничены. Если ваш мозг охвачен тревогой, то она блокирует почти все его ресурсы выработки решений, остатка которых не хватает для эффектив­ной деятельности.

Одно из проявлений реакции «драться/убегать» состоит в сужении диапа­зона принимаемых решений. В результате этого люди обращаются к прежним, испытанным способам реагирования. Например, в условиях стресса люди чаще всего вообще отказываются от решений. Они делают то, что делали, когда были новичками, или то, что советует брокер. Короче говоря, люди делают что-ни­будь простое. А простые решения редко бывают правильными. Кроме того, в состоянии стресса люди склонны следовать за толпой — поведение окружаю­щих дает им простой пример для подражания. Тем, кто следует за толпой, не нужно принимать решений, но такой образ действий — это верный способ потерять деньги на рынке.

Второе важное проявление реакции «драться/убегать» состоит в повышен­ном расходе энергии. Сталкиваясь со стрессом, люди тратят больше сил даже на те считанные альтернативы, которые они рассматривают. Они продолжают де­лать то же самое, что и раньше, только делают это усерднее. Если в принятие решений на рынке вкладывать больше сил, то большей прибыли это не прине­сет.

Напротив, усиливается тенденция к поспешным, иррациональным предпоч­тениям, на что уходит дополнительная энергия. Вы, скорее всего, затратите больше сил на проигрышную позицию, активно сопротивляясь ее закрытию. А итогом будут еще большие потери. Суммируя, получим, что реакция «драться/ убегать» снижает эффективность деятельности трейдера, вынуждая его сузить выбор решений и сосредоточить больше энергии на оставшихся альтернативах.

Стресс можно преодолеть, работая над его причинами и развивая защит­ные механизмы. Я бы рекомендовал тем, кто подвержен стрессам, пройти про­грамму обучения управления стрессом. Кроме того, важно понять, что многие события оказывают стрессовое воздействие только потому, что их таковыми воспринимают. Изменив восприятие события, вы измените и свою реакцию на него. Так, отношение выигравших и проигравших к потерям обычно различа­ется.

Большинство людей начинают переживать о потерях, в то время как удач­ливые спекулянты знают, что непременная предпосылка выигрыша — это спокойное отношение к потерям. Поскольку в нашей культуре одобряется только выигрыш, для достижения успеха многим инвесторам необходимо из­менить свое отношение к потерям.

Третья важная проблема — это преодоление внутреннего конфликта. Лич­ность человека состоит из множества частей, имеющих позитивную мотивацию. Обнаружив эти части у себя, вы обычно позволяете им действовать подсознательно. В результате этого упомянутые части постоянно формируют новое поведение, реализуя таким образом свои целевые установки. Иногда по­веденческие элементы вступают в крупные конфликты.

Описанная модель кон­фликта — один из моих наиболее полезных инструментов. Я не хочу сказать, что люди действительно состоят из частей. Просто такое представление мне очень удобно, ибо дает возможность помогать людям в решении их торговых проблем. Нужно лишь помочь человеку осознать свои части, а затем помочь согласовать их между собой, дабы каждая часть была удовлетворена. По воз­можности хорошо бы объединить эти части в единое гармоничное целое.

Четвертая серьезная проблема состоит в том, что многие позволяют своим эмоциям управлять их торговлей. Более того, похоже, что большинство торговых проблем, так или иначе, связано с эмоциональным контролем. Мне из­вестно, как минимум десять способов помочь людям управлять своим психи­ческим состоянием. Простейший способ, доступный в любой момент, — контролировать свою позу, дыхание и напряжение мышц. Попробуйте их из­менить, и вы, скорее всего, заметите, что иным стало и ваше эмоциональное состояние.

Наконец, последняя крупная проблема — это принятие решений. Не умаляя многогранности проблемы в целом, можно сказать, что, торгуя на рынках, люди чаще всего пользуются привычными методами принятия решений.

Привычный прин­цип принятия решений большинство использует и при биржевой торговле, где он просто не годится. Он требует слишком большого времени. Выходом из по­ложения является использование какой-нибудь торговой системы, которая снаб­жает вас сигналами к действию. Однако большинство трейдеров, у которых есть система торговли, продолжают пользоваться своим обычным методом приня­тия решений, но теперь уже по отношению к сигналам системы. Естественно, это не срабатывает. Самый лучший из найденных методов преодоления долгих и непроизводительных колебаний при принятии решений состоит в по­давлении их с помощью процесса, называемого фиксацией.

Причина успеха выдающихся трейдеров в лучшем управлении эмоциями.

Существует три главных фактора копирования успеха — психологичес­кие установки, психические состояния и стратегии мышления. Если скопиро­вать способы использования лучшими трейдерами этих трех факторов во всех аспектах торговой задачи, то можно воспроизвести и результаты, которые они получают. Дело заключается в том, что мастерство большинства экспертов своего дела подсознательно. Они отлично справляются со своими задачами, ибо вы­полняют их автоматически.

Относительно установок, ведущие трейдеры считают, что:

  • деньги — это НЕ ГЛАВНОЕ;
  • проигрыш на рынках — это НОРМАЛЬНО;
  • торговля — это игра;
  • для успеха важно «мысленное репетирование»;
  • игра выиграна, еще не начавшись.

Помимо этих пяти основных установок есть и множество других, но эти кажутся самыми важными. Большинство людей обращаются к торговле для того, чтобы заработать много денег, и это одна из главных причин их про­игрыша. Поскольку деньгам придается такое большое значение, трейдерам трудно принимать потери и позволять расти прибыли. При ином подходе, ког­да торговля воспринимается как некая игра, в которую следует играть по определенным правилам, становится намного легче следовать этим двум золотым правилам.

Кроме того, благодаря мысленной репетиции и основательному планиро­ванию ведущие трейдеры заранее проходят через все пробы и ошибки еще до начала торговли. Отсюда их уверенность в выигрышном исходе, которая по­зволяет легче справиться с мелкими текущими неудачами.

Если у трейдера нет ничего, кроме уверенности, то его, вероятно, ждут большие неприятности. Обоснованная уверенность базируется на результатах скрупулезного тестирования определенной модели торговли. Если у трейдера нет такой на­дежно испытанной модели, то его уверенность, скорее всего, необоснованна. Обоснованная уверенность опирается на внутреннюю привержен­ность идее стать преуспевающим трейдером. Большинство пытающихся стать трейдерами лишены такого желания — им только кажется, будто оно у них есть.

При наличии действительно сильного стремления человек не только уве­рен в правильности своих действий — сами обстоятельства словно идут ему навстречу. Тот, кто действительно стремится быть трейдером, вероятно, и сам понимает, о чем идет речь. Вероятно, он понимает даже и то, что те события, которые помогают ему, могли бы обернуться крупными потерями.

Когда люди начинают разбираться со своими внутренними проблемами, то обычно обнаруживают, что они коренятся в определенном состоянии их соб­ственной психики. Вот типичные примеры:

  • я слишком нетерпелив на рынках;
  • я злюсь на рынки;
  • я не вовремя пугаюсь;
  • я чрезмерно оптимистичен в прогнозах.

Управление психическим состоянием — это не панацея торгово­го успеха. Это лишь часть ответа. Признав, что решение в вас самих, вы, тем самым, уже значительно приблизитесь к нему. Понимание того, что вы ответ­ственны за тот результат, который получаете, — вот ключ к успешному инве­стированию. Победители знают, что они в ответе за собственные результаты; неудачники думают иначе.

Управление психическим состоянием — это то, что большинство лю­дей называют дисциплиной. Очень простой способ, кото­рый можно применить в любой момент. Предположим, что вы сидите за рабочим столом и вдруг понимаете, что вам хотелось бы изменить свое психи­ческое состояние. Встаньте из-за стола, сделайте несколько шагов, а затем представьте себе, как вы выглядели в этом кресле. Отметьте свою позу, дыха­ние и выражение лица.

Затем представьте себе, как бы вы выглядели в желае­мом вами психическом состоянии. Когда вы сможете четко это увидеть, снова сядьте за стол и примите только что представленное вами положение. Это уп­ражнение действует почти в любой ситуации, так как реализует несколько важных принципов: изменение позы тела, более объективный взгляд на само­го себя и визуализацию себя в более творческом состоянии.

Относительно стратегий мышления, хочется отметить, что люди думают в терминах своих пяти чувств, то есть с помощью зрительных образов, звуков, ощущений, а некоторые — еще и с помощью запахов и вкусо­вых ощущений. Дело не в этих элементах, а в том, как эти элементы соединить. Страте­гия мышления — это, фактически, последовательность ваших мыслей.

Пример стратегии:

  • разглядите сигнал;
  • опознайте в нем известный вам сигнал;
  • представьте себе возможные негативные последствия принятия этого

сигнала к действию;

  • начните переживать по этому поводу.

второй вариант:

  • разглядите сигнал;
  • опознайте в нем известный вам сигнал;
  • вдохновитесь положительными ожиданиями.

Две стратегии похожи друг на друга, применительно к торговле они дают совер­шенно разные результаты.

Механический трейдер сугубо логичен. Он создает свои модели визуально в собственном воображении. Его язык и мышление отличаются ясностью и четкостью. В его моделях отражается квинтэссенция его понимания того, что является успешной торговлей, и того, как функционирует экономика. Он не считает модели удовлетворительными до тех пор, пока они не будут преобра­зованы в компьютерные алгоритмы, согласующиеся с его собственным про­цессом мышления. Когда его мысленный образ и компьютерная модель совпадут, он фактически отворачи­вается от картины торговли. Все делает компьютер, теперь принятие решений его не затрудняет.

Интуитивный трейдер, напротив, разработал не столько модель успеш­ной торговли, сколько модель функционирования рынков. Кроме того, он считает более важным лично следить за постоянными изменениями в поведе­нии рынков, нежели настраивать и тестировать модели, программируя и про­гоняя их на компьютере. Он торгует на основе своих визуализированных ожиданий будущего поведения рынка. Он склонен преобразовывать их в чувственную форму.

Чувствование — это тоже способ мышления, но его сложно передать другим или запрограммировать. Поэтому он считает такие затеи, как компьютеризованные торговые системы, пустой тратой времени. Он акцентирует свое внимание на за­кономерностях поведения рынков (а не на самой торговле) и считает, что рынки постоянно изменяются. Поэтому ему трудно объяснить кому-то дру­гому, как он торгует. Он просто называет это интуицией. В то же время ему легко принимать повседневные решения — разительный контраст с механи­ческим трейдером, который не успокоится, пока не проверит свою работу с помощью компьютера.

Сложных проблем всего две. Первая — это недостаточное жела­ние торговать. Человек не станет выполнять мои требования, не стремясь стать хорошим трейдером.

Вторая серьезная сложность — это трейдер, который не осознает своих проблем. Такой человек будет повторять ошибки, так как не понимает их при­чины.

Фейсбук комментарии

Подпишитесь на наш Телеграм

Телеграм канал

@findfxway

Подпишитесь на наш Фейсбук

Хотите узнать о будущем больше?

Узнать будущее

Какие тренды будущих изменений уже видны и во что стоит инвестировать?

Заглянуть в будущее