Конспект книги «Биржевая игра: Сделай миллионы, играя числами» – Райан Джонс

Конспект книги «Биржевая игра: Сделай миллионы, играя числами» – Райан Джонс

Конспект книги «Биржевая игра: Сделай миллионы, играя числами» - Райан Джонс

Количество проигравших среди тех, кто пытается работать на рынках, прибегая к сделкам с финансовым рычагом (маржей), составляет 90%. Это означает, что 90% из тех, кто начинает торговлю, заканчивают ее с чистым убытком. Эта статистика свидетельствует, что возможность быстро разбогатеть на таких рынках очень низка.

Чтобы заработать здесь серьезные деньги, трейдеры должны грамотно распоряжаться своими средствами. Если только не подвернется очень счастливый шанс, то разбогатеть на рынках, где практикуются сделки с рычагом, попросту невозможно, не имея для этого подходящей стратегии управления капиталом. Именно о создании такой стратегии эта книга.

Наиболее поразительный момент в книге Райана Джонса — это его подход к торговым стратегиям биржевого игрока. Он практически абстрагируется от любых торговых методов и систем, которых сегодня превеликое множество, и подходит к рынку как системе сделок с равными шансами. Не важно как, по каким причинам, с какой системой принятия решений совершается та или иная сделка, — все это не играет совершенно никакой роли. Самое важное в процессе инвестирования – это полученный результат.

Большинство стремится к этой цели через создание сложных торговых систем, или задействует огромное количество индикаторов, либо работает с массивами информации фундаментального характера, а может — просто диверсифицирует свои портфели. Но Райан Джонс не применяет ни одного из этих подходов, либо использует их крайне мало, — он оперирует только совокупностью положительных и отрицательных исходов. Только числа, а результаты ошеломляют.

Многие из тех, кто прочтет эту книгу, будут шокированы и пересмотрят свои взгляды на биржевую торговлю. В этом нет ничего удивительного, потому что эта книга — об управлении капиталом (мани менеджменте), а это — тот третий главный аспект торговли, присутствие которого обеспечивает инвестору или трейдеру стратегический успех, а его отсутствие — ведет к потерям. При изучении процесса управления капиталом и сопутствующих ему рисков становятся ясными причины, почему практически не существует неудачных торговых сделок, а есть только неквалифицированное управление капиталом.

Мы живем в эпоху, когда смысл человеческой жизни все более сводится к одному императиву: “Я знаю, чего хочу, и хочу этого немедленно”. Это время высоких скоростей и стремительных решений. Для человека теперь нет ничего важнее себя самого. Именно это и движет стремлением разбогатеть как можно быстрее и любой ценой. Подобное отношение к жизни объясняет причину, по которой деятельность огромного количества людей связана с товарными рынками и рынками срочных сделок.

Трейдинг может служить мощным средством реализации целей. С другой стороны, он может нанести и существенный ущерб. Трейдинг — это игра, в которой присутствует вознаграждение за риск. Это игра, которая не щадит участников, не изучивших ее правила. Для тех, кто организует свою работу по принципам: “разбогатеть как можно быстрее” или “получить желаемое немедленно”, провал обеспечен.

Процесс изучения управления капиталом

Прежде чем заняться изучением управлением капитала, необходимо быть уверенным, что эти знания действительно необходимы и стоят значительных затрат времени и тех немалых усилий, которые для этого потребуются. Следует также понять, что реальное управление капиталом значительно отличается от представлений у большинства трейдеров. Следующий логический шаг состоит в понимании, где можно использовать принципы управления капиталом.

Управление капиталом отнюдь не скучная наука. Это по-настоящему захватывающее занятие. Никакие другие знания среди сведений о торговле на рынке или об инвестировании не смогут обеспечить прибыли быстрее, чем такая простая вещь, как управление капиталом.

Обычная для трейдера цель — заработать миллион долларов торговой прибыли в течение жизни. Это мечта, реализовать которую многие трейдеры планируют реализовать не быстрее, чем лет через двадцать (исключение составляют новички, которые думают, что они могут заработать миллион прибыли меньше, чем за час).

Но цифры говорят о том, что не нужен 1 миллион долларов, чтобы заработать 1 миллион. Трейдер лишь должен получить прибыль, которая в сумме составляет 100 000$ от торговли определенным числом акций, или одной единицы контракта, либо опциона. Это означает, что один человек, который торгует одним контрактом, опционом или определенным числом акций и за пятилетний срок зарабатывает 100 000$, вместо этих ста тысяч мог бы заработать 1 миллион, используя соответствующие методы управления капиталом управляя соответствующим образом риском по каждой сделке.

Если разделить этот процесс на годы, месяцы и дни, то вот что получится:

  • 100 000$ прибыли за следующие пять лет.
  • 20 000$ прибыли в год в течение пяти лет.
  • 1 667$ каждый месяц за следующие 60 месяцев.
  • 384$ прибыли в неделю из следующих 260 недель.
  • 75$ прибыли в день из следующих 1 320 торговых дней.

Почему так важно управление капиталом? Потому что на основе среднего или менее чем среднего, пятилетнего дохода он может обеспечить достаточное количество прибыли, чтобы уйти на пенсию через пять лет. Управление капиталом переводит трейдера в безубыточную область. Трейдер, который зарабатывает 40 000$ в течение двух лет, а затем теряет 40 000$ в течение еще двух лет, в результате имеет ноль долларов через четыре года торговли.

Если бы трейдер использовал управление капиталом, то 40 000$ могли бы вырасти в 200 000$ по истечении двух лет. После того как трейдер заработал 200 000$, его счет может выдержать любые убытки (если трейдер использует методы управления капиталом), не спуская деньги до нуля. Трейдер, применяющий правильные методы финансового анализа, будет иметь 100.000 долларов, в то время как трейдер, не применяющий таких методов, будет на нуле.

Почему управление капиталом? Потому что оно обеспечивает 90% от 1 миллиона долларов прибыли, как показано на примере пятилетнего плана. Речь идет не о системе, не о рынке — речь идет о здравых, математически проверенных методах управления капиталом.

Какие представления об управлении капиталом верны, а какие нет

Управление капиталом — это 90% игры. Менеджмент денежными ресурсами — это самый важный аспект в торговле, когда дело доходит до основного момента. Действительно, многие успешные трейдеры рассматривают управление капиталом как самый важный инструмент, обеспечивающий полный успех на рынке. Если управление капиталом — столь влиятельный фактор, то важно знать точно, что такое управление капиталом с объективной точки зрения.

Существует множество более или менее правильных определений управления капиталом.

Управление капиталом ограничивается понятием риска, которому подвергаются средства трейдера при совершении сделки. Необходимо знать общую сумму средств и с помощью точных математических формул вычислять, какой суммой можно рискнуть в каждой следующей сделке.

В управлении капиталом различаются две категории: правильное управление капиталом и неправильное управление капиталом.

Правильное управление принимает во внимание два фактора: риск и вознаграждение за него. Неправильное рассматривает каждый из факторов по отдельности: либо риск, либо вознаграждение.

Правильное управление капиталом учитывает весь доступный спектр возможностей. Неправильное — оценивает только отдельные свойства или характеристики счета, такие как процент прибыльных сделок или соотношение прибыль/потери.

Правильное управление капиталом исключает все факторы, которые не могут быть математически доказаны. При неправильном управлении недоказуемые факторы допускаются.

Правильное управление утверждает, что если верно А и Б, то верно и С. Неправильное — утверждает, что если А и Б верно, то С… лишь иногда.

Правильное управление капиталом в отличие от неправильного никогда не диктует, когда входить в рынок или выходить из рынка. Подобные управленческие модели лучше всего определить как управление “торговлей” или “рисками”, которое не имеет ничего общего с правильными методами управления капиталом.

Правильное управление капиталом совершенно не касается отдельных моментов входа в рынок или выхода из сделки. Управление капиталом и выход по “стопам” — это два абсолютно разных понятия.

Правильное управление капиталом учитывает размеры риска и вознаграждения, а также общую стоимость средств, находящихся на торговом счете. Причем все выводы должны подкрепляться математическими вычислениями. Это узкое определение, и есть только два основных подхода, которые ему соответствуют. Это Фиксированно – Фракционный торговый метод, и Фиксированно – Пропорциональный торговый метод.

Где?

Принципы управления капиталом следует применять в краткосрочной и долгосрочной торговле, в торговле опционами, ценными бумагами, фьючерсами, спрэдами, недвижимостью и взаимными фондами.

Нет такого типа торговли, к которому нельзя было бы применить методы управления капиталом. Некоторые трейдеры ошибочно думают, что управление капиталом предназначено только для тех, кто занимается торговлей на регулярной основе. В то же время постоянные участники торгов полагают, что управление капиталом предназначено только для тех, кто торгует, вообще не вставая со своего рабочего места. Принципы управления капиталом необходимы почти для всех видов и форм торговли. Это касается дневной, сезонной торговли, торговли опционными спрэдами, синтетическими опционами, долгосрочного трейдинга, торговли по методу следования за трендом, по методу прорыва — список можно продолжать бесконечно.

Управление капиталом особенно эффективно в применении к различным комбинациям упомянутых форм торговли просто потому, что каждый метод или рынок приносит либо убытки, либо прибыли. Абсолютно не имеет значения, какая стратегия принесла убытки (или прибыли), а также на каком рынке осуществлялась торговля.

Когда?

Когда следует применять стратегию менеджмента капиталом в торговой практике? Следовало это сделать еще вчера. Планирование капиталовложений должно стать сознательной частью подготовки к первой сделке. Всех трейдеров, совершающих сделки, объединяет одно: они все принимают решения, связанные с управлением капиталом, когда обдумывают количество контрактов, опционов, рынков или риска для первой сделки. Кроме того, решения, принимаемые вообще по каждой сделке, в определенной степени относятся к сфере управления капиталом, даже если сам трейдер не имеет об этом никакого представления.

Многие полагают, что достоинства и недостатки стратегии управления выясняются только постфактум, но это заблуждение.

Кто?

Кому нужна стратегия управления денежными ресурсами? Каждому трейдеру или инвестору, независимо от того, планирует ли он торговать с привлеченными ресурсами, будь то акции, товарные фьючерсы, опционы или любой иной вариант левереджного рынка, методы управления капиталом просто необходимы.

Как?

Это единственный вопрос, на который невозможно дать универсальный ответ. Каждый трейдер воспринимает и применяет методы управления капиталом по-своему. Как будут использоваться эти методы, зависит от нескольких факторов, включая (без ограничения) и то, насколько трейдер консервативен или агрессивен, а также его торговые цели и отношение к риску.

Базовые принципы, которые приводятся в этой книге, рассчитаны на всех. Общие руководство и математически проверенная технология подходят к любым системам торговли.

Зачем необходимо (правильное) управление капиталом

Всех трейдеров объединяет одна общая черта. Неважно, какой тип или форма трейдинга выбрана: опционы, акции, дэйтрейдинг и т. п., неважно, на каких рынках осуществляется торговля, в одном все трейдеры похожи – перед каждой сделкой необходимо принять решение по управлению денежными ресурсами. Причем “управленческая” суть решения не всегда осознается.

Некоторые трейдеры вообще не воспринимают управление капиталом как процесс логического мышления. Это очень опасный путь. Многие трейдеры тратят значительное количество времени, чтобы узнать, когда войти в рынок и когда выйти из него, но на все остальные вопросы отводят время, достаточное только для того, чтобы бросить дротик. На самом деле правильное управление капиталом — это ключ к успеху в торговле.

При торговле, необходимо обязательно изучать ситуацию и стараться быстро принимать решения о заключении сделок. Только бумажная торговля может дать информацию, необходимую для разработки правильной стратегии действий. Реальная работа лежит за пределами сделки.

Необходимо отметить два очень важных момента, связанных с управлением денежными ресурсами.

Во-первых, оно может превратить довольно средненькую ситуацию в динамичное средство создания денег. Уменьшая сумму риска при каждом подбрасывании, трейдер смог бы продержаться в игре.

Во-вторых, слишком большая ставка риска при каждой сделке может превратить выигрышную ситуацию в проигрышную. Даже если трейдер не полностью исчерпает свой счет (теоретически), уменьшение счета приведет к чистому убытку в размере 79% после 100 сделок.

Бесконтрольное расходование торговых ресурсов может привести к серьезному проигрышу. Однако ни одна стратегия управления не обратит безнадежно проигрышную ситуацию в выигрышную.

Сравнение отрицательного/положительного ожидания

Распределяя капиталовложения, трейдер должен представлять себе перспективу положительного ожидания. Кроме того, он должен уметь рассчитывать размеры этого ожидания. “Положительное/отрицательное ожидание” можно определить как математически доказанную вероятность прибылей/убытков.

Положительное ожидание определяется значением этого выражения, превышающим ноль. Чем больше это число, тем сильнее статистическое ожидание. Если значение меньше нуля, то математическое ожидание также будет отрицательным. Чем больше модуль отрицательного значения, тем хуже ситуация. Если результат равен нулю, то ожидание является безубыточным.

Трейдеры могут использовать математические формулы в двух ситуациях. Первая ситуация, когда все суммы выигрышей равны так же, как и суммы проигрышей. Однако суммы выигрышей могут отличаться от сумм проигрышей так же, как и между собой.

Другой случай, когда формулы могут быть полезны, — подсчет средних выигрышей и проигрышей. Очевидно, что вероятностное выражение применяется к историческим данным о проигрышах и выигрышах и не может использоваться в прогнозировании. Вероятностное значение соотношения выигравших ставок к проигравшим в любой конкретной системе (либо стратегии) является лишь оценочной величиной. А оценка при этом строится на статистических данных. Поэтому, прежде чем подставлять в выражение какие-либо данные, необходимо собрать статистику.

Зная, что управление капиталом — это всего лишь числовая игра, которая требует использования положительных ожиданий, трейдер может прекратить поиски “священного Грааля” биржевой торговли. Вместо этого он может заняться проверкой своего торгового метода, выяснить, насколько этот метод логически обоснован, дает ли он положительные ожидания. Правильные методы управления капиталом, применяемые по отношению к любым, даже весьма посредственным методам ведения торговли, сами сделают всю остальную работу.

Типы управления капиталом

Существует две обширных группы методов управления — Мартингейл и Анти-Мартингейл.

Управление капиталом по Мартингейлу

Согласно этому методу, по мере уменьшения суммы счета размер последующей торговли увеличивается. Базовая концепция метода Мартингейл строится на том, что по мере уменьшения суммы в результате убытков возможность компенсации потерь либо увеличивается, либо остается прежней. Никакой тип управления капиталом не может превратить сценарий с “отрицательным ожиданием” в сценарий с “положительным ожиданием”. Поэтому игроки не пытаются изменить шансы, они стараются воспользоваться сериями.

Теория, на которой базируется прием увеличения размера сделки вдвое, состоит в том, что серия когда-нибудь подойдет к концу. В конце концов, возможно только два варианта развития событий: либо закончится серия, либо у игрока закончатся деньги. Это означает, что, пройдя через серию несколько раз, игрок в конце концов, неминуемо потеряет деньги, потому что каждый раз по завершении серии ему придется расставаться с деньгами.

Теория Мартингейла не означает, что последующие торговые сделки должны удваиваться. Например, трейдер торгует 10 контрактами, по которым потенциальный проигрыш в любой из торговых сделок составляет 1 000 на контракт, а потенциальный выигрыш по каждой торговле обеспечивает 800$ на контракт (это условный пример, поэтому дополнительных издержек нет). Если трейдер несет торговые убытки, то их общее число составит 10 000$. Чтобы компенсировать убыток в размере 10 000$, трейдер может не удвоить, а, скажем, увеличить число торгуемых контрактов на три, доведя их общее число до 13 для последующей торговли. Это даст общий доход в размере 10.000 долларов, если дальнейшая торговля будет выигрышной. Однако если она окажется проигрышной, то убыток составит 13 000$ от сделки и 23 000$ в результате двух сделок.

Тогда трейдер имеет две схемы действий в будущем. В последующей операции он может попытаться компенсировать убытки от двух предыдущих (29 контрактов) или только от одной предыдущей, самой последней сделки (17 контрактов). Очевидно, что ситуация крайне неприятна во всех отношениях. Трейдер будет иметь как минимум 40 000$ убытков, если третья сделка окажется проигрышной, а если проигрышными окажутся 4 торговли подряд, он потеряет около 62 000$.

Это — всего лишь несколько примеров управления капиталом по Мартингейлу. Определенно, этот тип управления капиталом не может рекомендоваться трейдерам, торгующим фьючерсами, акциями или опционами. Риски здесь слишком высоки, и, кроме того, существуют более эффективные методы управления капиталом.

Управление капиталом по Анти – Мартингейлу

Метод Анти – Мартингейл — полная противоположность методу Мартингейла. По мере увеличения счета величина риска, допускаемого в торговле, тоже увеличивается. Основные концепции теории Анти-Мартингейла строятся на том, что она ведет к росту прибыли в геометрической прогрессии во время позитивного периода, а во время “проседания” счета возникает так называемый эффект асимметричного действия рычага. Наличие эффекта асимметричного рычага означает, что по мере уменьшения суммы счета в результате потерь его способность обеспечить компенсацию убытков уменьшается. Например, если потери составляют 20% от общей суммы счета, то для компенсации потребуется 25% в виде прибыли. А десятипроцентный убыток требует 11,11% прибыли, чтобы обеспечить полную компенсацию, основывая вычисления на размере счета.

Во многих случаях асимметричное действие рычага не оказывает влияния на торговлю. Это происходит оттого, что, хотя процент, необходимый для покрытия убытков, растет, сумма капитала остается неизменной. Поэтому эффект асимметричного рычага не играет решающей роли при управлении счетом на этом рынке.

С другой стороны, этот эффект играет огромную роль, когда трейдеры применяют некоторые методы финансового анализа.

Например, если трейдер решает заключить один контракт на каждые 10 000$ на счете, то единичный контракт вводится в торговлю в диапазоне величины счета от 10 000$ до 19 999$. Начиная с 20 000$ число контрактов увеличивается с одного до двух. Предположим, что первая же сделка, последовавшая за увеличением числа контрактов, оказывается проигрышной, принося потери в 1 000$. Поскольку по этой сделке проходило два контракта, реальный убыток составил 2 000$, а сумма счета снизилась до 18 000$. В соответствии с правилами управления капиталом снова следует заключить одноконтрактную сделку. Трейдер вынужден провести две выгодные торговли, дающие по 1 000$ дохода каждая, чтобы вернуть счет в прежнее состояние. В данном случае сумма капитала, которая требуется, чтобы компенсировать убыток, остается прежней, но возможность достичь величины прибыли, равной этой сумме, снижается на 50%. Это и есть асимметричное действие рычага, и оно может быть губительным.

Позитивный аспект управления капиталом по “Анти – Мартингейлу” состоит в том, что он позволяет сумме счета расти в геометрической прогрессии.

Торговля по принципу фиксированной фракционности — это вариант управления капиталом по системе “Анти – Мартингейла”. Управление капиталом, основанное на принципах фиксированной фракционности, просто утверждает, что в каждой сделке риску подвергается “х” % от суммы счета. Фиксированно – Фракционный метод имеет множество различных воплощений.

Вне зависимости от их названий или трактовок все нижеследующие методы являются разновидностью Фиксированно – Фракционного управления капиталом:

  1. Торговля из расчета один контракт на каждые “х” долларов счета.
  2. Оптимальная ф4. “Ф” обозначает фракцию, или долю. Это оптимальная фиксированная доля для торговли по любому сценарию. Этот процент представляет оптимальную долю ставки в данной конкретной ситуации. Однако оптимальная фракция (доля ставки), установленная для одной сделки, совсем не обязательно будет оптимальной для другой.
  3. Безопасная ф5. Это просто “более безопасный” режим оптимальной фракции.
  4. Риск в размере 2–3% от каждой сделки.

Этот метод управления капиталом широко распространен среди торговых консультантов и менеджеров фондов.

Представленные выше способы являются базовыми методами, на основе которых были разработаны другие, более специфичные стратегии управления капиталом.

У системы Мартингейла есть один катастрофический недостаток: ставки при проигрыше удваиваются, а выигрышем будет только размер первоначальной ставки. В итоге ставки растут в геометрической прогрессии, а выигрыш стремится к нулю. После первого же проигрыша в системе игр с равными шансами игрок попадает в положение “вечно” отыгрывающегося.

Усреднение издержек

Этот метод не относится к управлению капиталом в чистом виде. Усреднение издержек популярно в основном в индустрии инвестирования в акции, а также в сфере взаимных фондов. Усреднение издержек не пользуется популярностью у трейдеров, торгующих с использованием маржи, и этому есть объективное объяснение. Усреднение издержек не является в чистом виде методом управления капиталом, потому что решения по усреднению издержек напрямую связаны с поведением рынка. Этот метод в основном посвящен проблеме входа в рынок и выхода из него и гораздо в меньшей степени — вычислению оптимальной суммы риска. Процесс управления капиталом, в правильном понимании этого слова, не включает решения о входе в торговлю и выходу из нее.

Самые простые действия при использовании метода усреднения издержек — это добавление позиций к убыточным позициям. Существуют исключения, но это наиболее известный способ применения этого метода.

Для использования этого метода необходимо правильно выбирать место и время. Он может применяться только тогда, когда инвестор не должен ликвидировать свои позиции. Именно поэтому он не так популярен там, где используются инструменты, торгуемые с применением маржи.

Ключевое правило торговли инструментами, использующими маржу, состоит в том, чтобы не увеличивать размер убыточных позиций. Исключение составляет случай — и то в известных пределах, когда есть возможность избежать ликвидации позиций.Тем не менее при правильно построенной игре усреднение издержек может с выгодой применяться в торговле товарными фьючерсами.

В реальности метод усреднения издержек заметно эффективнее действует на рынке товарных фьючерсов, чем на рынке акций или в секторе взаимных фондов. Стоимость акций определяется результатами работы соответствующей компании, эмитировавшей их. Фирма может обанкротиться. Если трейдер использует метод усреднения издержек при покупке акций, а компания вдруг становится банкротом, то он потеряет все свои вложения. Акции (а также бумаги компаний, участвующих во взаимном фонде) могут падать и падать, демонстрируя безостановочное снижение котировок, и даже никогда не вернуться на прежние уровни, на которых трейдер их приобретал. В то же самое время товары никогда не обесценятся до нулевой отметки.

Еще одно ключевое правило в отношении метода усреднения издержек – никогда не применяйте этот метод в коротких продажах. Усреднение издержек на товарной бирже предполагает, что цены ни на один товар не могут упасть ниже нуля. Здесь чем ниже цена, тем более безопасна инвестиция. Однако применение этого метода в коротких продажах на рынке с уровней, от которых, как полагают трейдеры, цены не двинутся выше, аналогично самоубийству.

Построение пирамид

Построение пирамид  ошибочно воспринимают как метод управления капиталом. Однако подобно методу усреднения издержек, этот подход непосредственным образом связан с характером изменения цен на конкретном рынке, где заключаются сделки. Метод выстраивания пирамид прямо противоположен методу усреднения издержек. Построение пирамид состоит в простом добавлении позиций в выигрышную торговлю.

Логика, лежащая в основе метода выстраивания пирамид, заключается в том, что если цена каких-либо инструментов в определенном ценовом промежутке движется в предпочитаемом направлении, то на рынке, вероятней всего, формируется или властвует тренд, поэтому имеет смысл осуществить дополнительные инвестиции. Это делается в надежде на то, что рынок и дальше будет двигаться в соответствии с нынешним трендом. Этот метод может проявить себя с чрезвычайно мощной силой. Однако он способен также принести и разочарование, если рынок не продолжит движение в желаемом направлении. Следующий пример демонстрирует некоторые результаты применения метода строительства пирамид.

Допустим, Трейдер приобрел контракт на апельсиновый сок по 80 центов и планирует приобретать по еще одному контракту при каждом последующем подъеме цены на 5 центов. Поэтому, если рынок поднимется до 85 центов, Трейдер приобретет еще один контракт, а затем еще один, если цена доходит до 90 центов, потом следуют 95 центов, 1,00 доллара и т. д.

Метод пирамиды имеет и плюсы, и минусы. Решающим в нем является правильный выбор момента закрытия торговли.

Решение о том, строить или не строить пирамиду, совершенно не зависит от общих результатов управления счетом. Например, если сначала на счету было 20 000$, а затем, после серии проигрышных сделок, его размер снизился до 17 000$, то возможность построения пирамиды на рынке апельсинового сока зависит оттого, поднимется цена или не поднимется. И это происходит вне зависимости от того, существует или нет опасность закрытия счета. Есть еще одна причина, по которой метод строительства пирамид нельзя путать с управлением капиталом. При построении пирамид трейдер решает, когда войти в рынок, основываясь исключительно на конъюнктуре ценового движения.

Когда следует начинать управлять капиталом

Это один из самых распространенных вопросов и именно в этом вопросе трейдеры допускают обычно самые серьезные ошибки. Они полагают, что методы управления капиталом потребуются им лишь когда-нибудь в будущем, когда они уже заработают деньги. Трейдеры хотят проверить эффективность стратегии прежде, чем начнут ее применять. Эта ошибка может стоить очень дорого.

Прежде всего по правилам стратегии управления капиталом трейдер не может вступить в игру до тех пор, пока на его счет не поступят какие-либо прибыли. Правильное управление требует определенного уровня успешности в торговле или доказательств, что выбранная стратегия может обеспечить прибыль.

Начиная действовать по управленческим методам, трейдер берет на себя некоторый дополнительный риск. Этот дополнительный риск связан с асимметричным действием рычага. Дополнительный риск возникает только тогда, когда сначала на счете было два контракта, а затем один и при этом размеры счета продолжают уменьшаться. Никакая схема управления капиталом не поможет с помощью вычислений извлечь прибыль при отрицательном ожидании.

Если трейдер действительно рискует деньгами на рынках, то он, вероятней всего, делаете это, предполагая, что стратегия характеризуется положительным ожиданием. В таком случае трейдер должен применять управление капиталом с самого начала, исходя из ожидаемых результатов.

Единственная причина, по которой трейдер не должен применять принципы правильного управления капиталом с самого начала, — это если трейдер с самого начала ожидает проигрыша.

Практическое применение в различных системах и на разных рынках

Это еще одна область заблуждений, когда речь заходит об управлении капиталом. Правильное управление капиталом может использоваться в любом виде торговли с маржей, вне зависимости оттого, к какому типу относится данный рынок. Не имеет значения, идет ли речь о британском фунте или о картофеле.

Правильное управление капиталом основано только на управлении счетом, результаты которого могут быть представлены в виде кривой поведения счета.

Правильное управление капиталом может использоваться к любому стилю торговли или торговой системе. Как система, так и рынок — все это не имеет ровно никакого значения, когда речь заходит о применении принципов управления капиталом.

Тем не менее самым практичным и эффективным является сочетание управления капиталом с инструментами, торгуемыми с маржей, даже если маржа составляет всего 50 %. Управление капиталом неэффективно, если инвестор не использует маржу и реинвестирует 100% прибылей. Когда нет “финансового рычага”, риск потери всех инвестиций невелик, особенно если вложения диверсифицированы. Этот случай является единственным исключением. Когда инвесторы реинвестируют 100% своего капитала, математика исключается из уравнения успеха.

Требования по марже — это просто сумма средств, необходимых в качестве залогового обеспечения для заключения сделки, обычно это делается в сфере фьючерсной торговли или при выписывании опционов. Размеры требований устанавливают биржи, на которых заключаются сделки с применением различных инструментов, отталкиваясь обычно от лицевой стоимости и волатильности базового рынка. Формул для определения гарантийных требований не существует. Каждое требование по марже может быть изменено по любой причине и в любое время, без предварительного письменного уведомления.

В торговле есть два момента, которые нужно помнить в связи с маржей, в частности, в управлении капиталом. Биржи устанавливают суммы маржи не для того, чтобы помешать кому-то торговать – они только хотят защитить себя и получить доход. Поэтому никогда не стоит принимать торговые решения на основании требований по марже. Редко рекомендуемые методы управления капиталом оказываются более агрессивными, нежели маржа, которая требуется для их реализации.

Какой должна быть оптимальная сумма для открытия торгового счета и можно ли при этом применять правильные принципы управления капиталом? Точного ответа на этот вопрос не существует, но можно логически вычислить минимум. Основной причиной закрытия того или иного бизнеса является недостаточный объем капитализации. Это в равной степени относится и к трейдерам, которые занялись торговлей инструментами, оперируя при этом маржей. Они подпадают под категорию людей, которые имеют достаточно средств, но абсолютно не занимаются финансовым планированием.

Прежде чем определить, какую сумму взять для открытия счета, необходимо рассмотреть три фактора.

Первый фактор — это не маржа, а неблагоприятное движение цен, которое трейдер готов допустить в соответствии с избранной им торговой стратегией.

Второй фактор, который необходимо рассмотреть, — это маржа. Если убыток, скорее всего, составит не менее 5 000$, а маржа равна 3 000$, то трейдер знает, что ему не имеет смысла открывать счет, не располагая суммой в 8 000$.

Третий фактор, который необходимо учитывать, это возможность продолжать торговлю после того, как произошло предполагаемое снижение счета. Какой смысл переводить на счет сумму, равную его ожидаемому падению и гарантийным требованиям, если это не позволит продолжать торговлю после случившегося? Лучше утраивать или даже учетверять маржу, учитывая при этом величину снижения счета.

Увеличение суммы счета в четыре раза дает некоторые преимущества.

Во-первых, это дает возможность оставаться в игре, если торговый метод не оправдает связанных с ним ожиданий в отношении прибыли. Появляется возможность перегруппировать свои силы, переосмыслить ситуацию и продолжать торговлю прежними инструментами или же полностью изменить стратегию.

Во-вторых, это дает психологическую возможность действовать более свободно, заключая любые сделки, даже если цены по используемым инструментам пошли против ожидания.

Третье, что можно сделать, увеличивая маржу в четыре раза с учетом вероятности негативного сценария ценового движения, — это не опасаться возможных ошибок.

Для увеличения размеров риска по одной и той же сделке не требуется такая же сумма капитала. Многие трейдеры определяют стартовую сумму, а затем делают заключение, что самый лучший финансовый управленческий подход требует увеличения суммы, подвергаемой риску после удвоения суммы счета. Это совершенно алогичное применение стратегии управления капиталом. Некоторым трейдерам консервативный подход к торговле мешает изменить привычный для них торговый метод, каким бы алогичным он ни был. Они не правы. Не стоит следовать тому же типу мышления.

Проседания

Этой теме не уделяется много внимания за пределами мира товаров, фьючерсов и опционов. Тем не менее, это очень существенная и важная часть торговли инструментами, использующими маржу. Проседание определяется как минимум между двумя максимумами цен на собственность.

В процессе торговли эти ценовые колебания могут варьироваться в диапазоне от нескольких тысяч до нескольких десятков долларов по отдельным торговым единицам. Этот факт становится очень важным из-за наличия финансового рычага — маржи. Когда трейдер начинает заключать сделки по счету, на котором находится 20 000$, и есть возможность развития цены против него на 20 000$ в ходе торговли, в такой ситуации он очень многим рискует. Проседания легко могут привести к полному уничтожению счета.

Возможность проседания — важный фактор, который нужно учитывать в управлении капиталом. Если процесс не контролировать, это может нанести очень большой ущерб. Большинство профессионалов скажут, что никто не сможет контролировать движение цен против себя. По большей части и не требуется контролировать такую ситуацию. Однако, когда проседание счета начинает угрожать торговле, трейдер должен иметь возможность овладеть ситуацией, остановив ее развитие. Прежде чем негативное ценовое движение остановит трейдера, ему необходимо остановиться самому или постараться замедлить темпы проседания.

Падение цен на 100% непредсказуемо. Контролируя проседания, мы не пытаемся их предсказать. Мы просто пытаемся подготовиться к ним и каким-либо образом их ограничить. Каждый трейдер способен спокойно пережить лишь определенную сумму потерь, которые, по его мнению, не в состоянии нанести ему существенного ущерба. Чтобы продолжать торговлю, трейдер должен избегать убытков, превышающих эту сумму.

В мире управления капиталом, когда счету угрожает нарастание убытков, проседания контролируются с помощью уменьшения числа торгуемых контрактов. Торговля большим числом контрактов с применением методов управления капиталом может привести к увеличению суммы счета на несколько сот тысяч долларов. Управляя капиталом правильно, трейдер сможет уменьшить размеры риска и таким образом защитить свой счет.

Максимальный убыток

Размеры максимальных убытков можно определить двумя способами.

Во-первых, это определяется по размерам самой убыточной сделки в торговле по какой-либо системе (или методу).

Во-вторых, по самой убыточной сделке, возможной в торговле по какой-либо системе (или методу).

Так можно выяснить, какая система (или метод) торговли приведет к проседаниям. Но невозможно точно предсказать размеры максимальных убытков. Даже если использовать защитные остановки при торговле ценными бумагами.

В зависимости от величины максимального убытка он может представлять угрозу для торгового счета. Однако в большинстве случаев сама убыточная сделка принесет меньше потерь, чем максимальное проседание. Поэтому она может нанести некоторый ущерб счету, но не такой большой, как в случае с максимальным проседанием. Однако трейдер должен адекватно подготовиться и к тому, и к другому, поскольку и то, и другое может серьезно повредить торговле.

Фиксированно – Фракционная торговля

Фиксированно – Фракционная торговля — это самый широко распространенный и наиболее часто рекомендуемый метод управления капиталом для инструментов, использующих действие рычага, то есть торгуемых с маржей. Трейдеры, в особенности, работающие с мелкими счетами, редко используют Фиксированно – Фракционный метод.

Математика Фиксированно – Фракционной торговли

Фиксированно-Фракционный метод гласит о том, что по каждой сделке можно рисковать суммой, не превышающей “Х”% от сальдо счета. Например, если Трейдер имеет на счете 10 000$ и торгует в соответствии с Фиксированно – Фракционным методом с учетом 2% риска, то он будет рисковать не более чем 200$ (10 000$ х 0,02 = 200$).

Если Трейдер торгует акциями в краткосрочной основе, то он может рассматривать возможность покупки “XYZ” акций по 10 долларов за штуку, помещая свою защитную остановку на уровне 9 долларов. Поэтому риск по каждой акции составит 1 доллар. Рискуя не более чем 2% от суммы счета по каждой сделке, Трейдер приобретет 200 акций.

В применении к торговле фьючерсами и/или опционами Фиксированно-Фракционный метод может излагаться по-разному.

Например, если максимальный риск по следующей сделке у Трейдера равен 1.000 долларов и он решил рисковать не более чем 10% своего счета по данной сделке, то минимальную сумму счета для заключения сделок поможет вычислить следующая формула:

Самый большой потенциальный убыток /% риска по сделке

$1 000 / 0,10 = $10 000 — минимальный баланс счета, обеспечивающий торговлю

Это одна из наиболее популярных рекомендаций профессионалов в этой области: на каждые 10.000 долларов счета следует покупать 1 контракт. Вот и весь Фиксированно – Фракционный метод. Просто уравнение приведено в обратном порядке. Любой, кто захочет в нем разобраться, сможет понять, как он функционирует и как применяется на практике.

Один контракт на каждые 10 000$

Это означает, что Трейдер просто делит баланс своего счета на 10 000$, чтобы определить, каким количеством контрактов можно входить в ближайшую торговлю. Если Трейдер имеет 100 000$ на счете, то следующая торговля будет включать в себя 10 контрактов. Этот пример порождает первую и основную проблему, связанную с Фиксированно – Фракционным методом.

Предположим, Трейдер имеет 100 000$ и торгует по схеме: один контракт на каждые 10 000$. Если максимальный риск Трейдера при торговле составляет 2 000$ на контракт, то допустимый риск в ближайшей торговле будет равен 20 000$. Эта сумма не является потенциальным убытком Трейдера. Это его риск в ближайшей торговле. При подсчетах получается 20% потенциально разрешенного риска в такой торговой ситуации.

Не нужно быть выдающимся ученым, чтобы понять, что, если Трейдер понесет убытки в двух сделках подряд, он рискует потерять 36% от величины счета по окончании этих двух сделок. Если по трем торговым сделкам подряд Трейдер понесет максимальные убытки, то он рискует потерять 48% от размера своего счета. Очевидно, что прежде чем слепо применять правило покупки по 1 контракту на каждые 10 000$, нужно принять во внимание и некоторые другие факторы.

С математической точки зрения, реальный потенциал убытков никак не ограничен, однако статистика по Фиксированно – Фракционной торговле показывает, что убытки никогда не превышают 6 000$. Причем совсем необязательно в результате шести следующих друг за другом убыточных сделок.

Например, последовательность сделок может быть такая:

  • Торговля 1 = — $1 000 Убыток = — $1 000
  • Торговля 2 = $500 Убыток = — $500
  • Торговля 3 = — $1 000 Убыток = — $1 500
  • Торговля 4 = $500 Убыток = — $1 000
  • Торговля 5 = — $1 000 Убыток = — $2 000
  • Торговля б = — $500 Убыток = — $2 500
  • Торговля 7 = — $1 000 Убыток = — $3 500
  • Торговля 8 = $500 Убыток = — $3 000
  • Торговля 9 = — $1 000 Убыток = — $4 000
  • Торговля 10 = — $1 000 Убыток = — $5 000
  • Торговля 11 = — $1 000 Убыток = — $6 000

При таких убытках, если Трейдер торговал по схеме “один контракт на каждые 10 000$ на счете”, величина которого составляет 100 000$, то он добьется результатов, приведенных далее:

Счет = $100 000

Максимум потенциальных потерь по каждой торговле = $1 000

  • Торговля 1 = 10 контрактов х (-$1 000) = — $10 000 убытка Баланс = $90 000
  • Торговля 2 = 9 контрактов х $500 = $4 500 прибыли Баланс = $94 500
  • Торговля 3 = 9 контрактов х (-$1 000 д) = — $9 000 убытка Баланс = $85 500
  • Торговля 4 = 8 контрактов х (-$500) = — $4 000 убытка Баланс = $81 500
  • Торговля 5 = 8 контрактов х (-$1 000) = — $8 000 убытка Баланс = $73 500
  • Торговля 6 = 7 контрактов х (-$500) = — $3 500 убытка Баланс = $70 000
  • Торговля 7 = 7 контрактов х (-$1 000) = — $7 000 убытка Баланс = $63 000
  • Торговля 8 = 6 контрактов х $500 = $3 000 прибыли Баланс = $66 000
  • Торговля 9 = 6 контрактов х (-$1 000) = — $6 000 убытка Баланс = $60 000
  • Торговля 10 = 6 контрактов х (-$1 000) = — $6 000 убытка Баланс = $54 000
  • Торговля 11 = 5 контрактов х (-$1 000) = — $5 000 убытка Баланс = $49 000

Поэтому при наличии потерь в размере 6 000$, торгуя по схеме “один контракт на каждые 10 000$ на счете”, Трейдер понес убытков на 51%! Торговля одним контрактом на каждые 10 000$ — это совсем не та стратегия, которую стоит защищать.

Риск по сделке составляет всего 3%

Это вариант Фиксированно – Фракционного метода, который часто используется менеджерами фондов. Этот вариант также весьма часто рекомендуется для отдельных трейдеров.

В отличие от торговли одним контрактом на каждые 10 000 долларов, этот вариант предлагает значительно меньшие общие риски при возникновении более значительных убытков. Возьмем сделки, приведенные в предыдущем примере. Если бы риск по каждой сделке составлял не более 2%, то при проседании в 6.000 долларов на каждый контракт это обеспечило бы достижение размера счета до 93.000 долларов от изначальных 100.000 долларов. Если бы потери продолжали нарастать, то сумма на счете уменьшилась бы до 89.000 долларов, то есть общий убыток составил бы 11%.

Очевидно, что основной проблемой в этом варианте является не сумма риска. Решающее значение имеет фактор роста.

Произведя правильные расчеты для данной ситуации, можно получить следующий сценарий:

$1 000/0,02 = $50 000

Это означает, что на каждые 50 000$, находящихся на счете, Трейдер покупает один контракт. В соответствии с этим сценарием Трейдер может торговать двумя контрактами, имея на счету 100 000$. Если первая сделка принесет убыток и размер счета окажется ниже 100 000$, то число доступных для торговли контрактов упадет до одного, потому что Трейдер не может торговать контрактами в долях (1,5 или 1,9 контракта). Он в состоянии только перейти от одного к двум контрактам и наоборот.

Если Трейдер начинает работать с суммой на счете в размере 100 000$, то он никак не может увеличить число торгуемых контрактов до трех до тех пор, пока его счет не достигнет размера 150 000$. Для трейдеров, которые не имеют стартовых 50 000$, этот сценарий невозможен, поскольку это минимальный баланс счета, который необходим, чтобы торговать в соответствии с рассматриваемым вариантом Фиксированно – Фракционного метода. При уменьшении процента риска до более консервативной величины — 1% — трейдеру потребуется минимальный баланс в размере 100 000$, и тогда число контрактов не увеличится до двух, пока размер счета не достигнет 200 000$!

Трейдерам – одиночкам могут понадобиться годы, чтобы вообще включить в работу стратегию управления капиталом, чтобы оказать хотя бы минимум влияния на процесс увеличения счета.

Небольшие проценты риска не подходят как отдельному трейдеру, так и менеджерам фондов.

Однако во втором случае это не настолько очевидно из-за больших денежных сумм, задействованных в обращении. В отличие от отдельных трейдеров, которым могут потребоваться годы, чтобы перейти с одного контракта на два, менеджеры больших фондов могут иногда использовать рост, получаемый от единичной сделки. Именно поэтому в работе больших фондов неэффективность этого метода не так очевидна.

На самом деле большие фонды редко получают регулярный годовой доход, превышающий 20% годовых. Они получают меньше прибыли, так как не имеют возможности увеличивать свой доход в геометрической прогрессии. Большинство фондов диверсифицирует свои инвестиции. Они используют модели распределения активов, чтобы поделить общую сумму управляемого ими капитала на несколько небольших долей. Эти доли передают в управление другим менеджерам или применяют к ним другие методы управления. Чем меньше денег вовлекается в отдельную торговую сделку, тем слабее эффект геометрического роста.

Промежуточный вариант

После изучения двух предыдущих схем становится понятно, что адекватный вариант торговли находится где-то посередине. Также логика подсказывает, что нужно отказаться от Фиксированно – Фракционной стратегии.

Конспект книги «Биржевая игра: Сделай миллионы, играя числами» - Райан Джонс

Конспект книги «Биржевая игра: Сделай миллионы, играя числами» - Райан Джонс

Таблица 5.4: требуется около 70 000$ для получения первой части миллиона и еще 20 000$ для получения остальной части. Теперь этот метод дает 1 миллион долларов при требуемой для этого сумме менее чем в 100.000 долларов по 5-летней схеме работы.

Согласно таблице 5.10, требуется только 49 000$ для того, чтобы получить 1 миллион прибыли, а при помощи управления капиталом дополнительно требуется 13 000$ прибыли. К моменту получения 1 миллиона число торгуемых контрактов составит 80.

Ситуация начинает больше зависеть от изменения процента риска по сделкам.

Конспект книги «Биржевая игра: Сделай миллионы, играя числами» - Райан Джонс

Конспект книги «Биржевая игра: Сделай миллионы, играя числами» - Райан Джонс

Конспект книги «Биржевая игра: Сделай миллионы, играя числами» - Райан Джонс

Таблица 5.11 показывает, что при торговле одним контрактом потребуется 81 000$, чтобы достигнуть 350 000$. И 25 000$ дополнительной прибыли от одного контракта, чтобы увеличить общие прибыли от управления капиталом и достичь 1 000 000$. На этом уровне в торговлю привлекаются 40 контрактов.

Оптимальная фракция

Еще одна форма Фиксированно – Фракционного метода называется Оптимальная ф (f)”.

“Оптимальная ф (f)” определяется как фиксированная фракция, которая дает больший доход, чем любая другая фиксированная доля, применяемая в рамках такого сценария.

На первый взгляд кажется, что можно следовать этим путем. Метод может привести к феноменальному росту счета. Однако он также может повлечь за собой тяжелые последствия. Прежде всего, важно то, что в каждой ситуации используются разные оптимальные фракции. Торговля может иметь определенные параметры, но результаты не обязательно останутся в пределах параметров.

Если трейдер использует стратегию фьючерсной торговли с остановкой в 500 долларов и целевым уровнем прибыли, равным 1.000 долларов, не применяя никаких других параметров, то падение цен может вызвать убытки, превышающие 500 долларов. Если позиции трейдера останутся открытыми на ночь и цены двинутся против него, то уровень потенциального убытка может оказаться немного выше уровня защитной остановки. Вероятность заключения прибыльных сделок по отношению к убыточным сделкам может быть равна 50% для последних 100 сделок, но это касается прошлых, а вовсе не будущих данных.

Поскольку речь идет о непредсказуемых вероятностях, каждый торговый результат может служить основой для математической формулы, позволяющей рассчитать оптимальную фиксированную фракцию для предыдущих торговых сделок. Это самый значительный, кроме фактора риска, недостаток метода оптимальной фракции. Этот метод не применим для прогнозирования, он обращен в основном на исследование прошлых данных.

Допустим, оптимальная фракция для предыдущих 100 сделок составляла 15%, в последующих 100 сделках эта доля может оказаться равной 9%. Если для предыдущих 100 сделок оптимальной была доля 15% и трейдер решил провести 100 следующих сделок с той же фракцией, то он вполне может ошибиться и легко выйти за пределы суммы на своём торговом счете.

Конспект книги «Биржевая игра: Сделай миллионы, играя числами» - Райан Джонс

Конспект книги «Биржевая игра: Сделай миллионы, играя числами» - Райан Джонс

В последовательности сделок, приведенных в таблице 5.14, первые 30 характеризуются оптимальной фракцией, равной 41%.

Оптимальная фракция для второго ряда сделок на 20% ниже оптимальной фракции для первых 30 сделок. В процессе исследования было неизвестно, насколько оптимальная фракция для второй группы будет отличаться от оптимальной фракции для первой, поэтому работа продолжалась с прежней оптимальной фракцией.

Оптимальная доля изменилась сразу же после заключения 31 торговой сделки. Практическое применение стратегии оптимальной фракции оптимизирует прошлые сделки. Поэтому очередная сделка сразу попадает в последовательность, и оптимальная доля повторно оптимизируется. И будет оптимизироваться при заключении каждой сделки.

После расчета оптимальной фракции для первой серии сделок можно утверждать лишь, что фракция действительна именно в этой серии. Расчет оптимальной фракции для второй серии не имеет никакого отношения к первой серии. Поэтому когда трейдер проводит повторную оптимизацию для каждой сделки, то по окончании второй серии оптимальная фракция будет составлять 31% вместо 41% для первой серии и 21% для второй серии. В результате трейдер все равно выйдет за пределы суммы своего счета во время второй серии сделок, потому что вторая серия учитывает первые 30 сделок.

Рассмотренные недостатки метода оптимальной фракции не включают риск, связанный с применением этого метода в случае, если трейдер сможет каким-либо образом предсказать оптимальную фракцию для последующего ряда торговых сделок.

Нужно провести 16 убыточных сделок подряд, прежде чем ставка упадет до минимального уровня в 1 доллар. Чем больше счет превышает 100 долларов, тем более продолжительной должна быть цепь убыточных сделок, чтобы вывести трейдера из игры. После 30 сделок, в которых количество выигрышей и проигрышей одинаково, величина счета будет составлять приблизительно 780 долларов, и тогда для того, чтобы вывести трейдера из игры, потребуется 23 подряд убыточные сделки. Поэтому нет причин переживать о возможной потере: 16 убыточных сделок подряд — явление почти невероятное.

Торговля совершенно непредсказуема, несмотря на все показатели, которые можно вычислить на основе имеющейся статистики. Никакое математическое выражение не может гарантировать, что из “х”-количества сделок 50% будут прибыльными, а остальные 50 принесут убытки. Торговые стратегии формируются на основе логики и в значительной степени рыночной статистики. Поведение рынка меняется. То, что вчера представлялось благоприятным, сегодня может стать опасным.

Риск сам по себе является достаточно веским аргументом против того, чтобы использовать метод оптимальной фракции. Если трейдер считает, что сумеет справиться с риском, то ему, прежде всего, необходимо убедиться в том, что он хорошо понимает этот метод, прежде чем начнет применять его в своей торговой практике.

Безопасная фракция

Это просто еще один вариант Фиксированно – Фракционного метода. Безопасная фракция имеет некоторые преимущества перед оптимальной фракцией, поскольку опирается не на максимальный убыток, а на некоторые другие факторы.

Недостаток этого метода в том, что он не более полезен, чем любой другой вариант Фиксированно – Фракционного метода. Единственная разница состоит в том, что вместо риска в размере 19% по каждой сделке он составляет всего 3,8%.

$7.500 максимально ожидаемого убытка по счету /19% = $39.473

$39.473 / 1.500 = 3,8% риска по каждой торговле

В конце концов происходит возврат к ситуации, когда может пройти несколько лет, прежде чем трейдер сумеет воспользоваться методами управления капиталом. Еще больше времени потребуется, чтобы существенно увеличить количество денег на имеющемся счете. Особенно это касается частных трейдеров с небольшим объемом капитала.

Метод безопасной фракции, кроме максимально возможного убытка по счету, учитывает и другие факторы, чтобы облегчить последствия риска, созданного в процессе применения метода оптимальной фракции. Вместе с тем, какой бы вариант Фиксированно – Фракционной торговли  ни выбрал трейдер, метод останется самим собой и трейдер по-прежнему будет сталкиваться с проблемами, применяя этот метод в реальной торговле.

Источник большинства проблем, связанных с методом Фиксированно – Фракционной торговли в неравномерном накоплении. Фиксированно – Фракционная торговля требует неравномерных доходов при различном числе контрактов.

Если торговля происходит одним контрактом на каждые 10.000 долларов счета, то можно начать только с 10.000 долларов, торгуя одним контрактом. Этот контракт должен обеспечить все 10.000 долларов прибыли, чтобы появилась возможность увеличить число контрактов до двух. Вместе с тем после перехода на уровень двух контрактов 10.000 долларов, необходимые для дальнейшего увеличения числа контрактов, должно быть обеспечено уже двумя контрактами, а не одним.

В результате торговая система или стратегия, которая ранее требовала 10.000 долларов прибыли от одноконтрактной торговли, теперь требует только 5.000 долларов от каждого из двух контрактов, чтобы можно было приобрести третий. При наличии 100.000 долларов, вмещающих 10 контрактов, та же самая торговая система требует всего 1.000 долларов прибыли, чтобы достигнуть уровня в 11 контрактов. При 500.000 долларах сделка, дающая 1.000 прибыли, обеспечит увеличение числа контрактов с 50 до 55. Это означает, что для приобретения одного контракта прибыль от каждой сделки должна составлять всего 200 долларов.

Трейдеру, начинающему с небольшой суммой на счете, с разумным уровнем риска по сделке, как правило, приходится ждать слишком долго, чтобы увидеть реальные результаты управления капиталом. Но после того, как сумма на счете достаточно возрастет (где-то через 10 лет), число контрактов начинает увеличиваться довольно быстро.

Итак, вначале безопасные фиксированные доли требуют слишком продолжительного времени для увеличения числа контрактов, но потом число контрактов начинает очень быстро расти. Поэтому на отдельно взятом промежутке времени при умеренной норме прибыли тесты показывают, что фиксированная фракция может приносить тысячи контрактов к концу рассматриваемого временного промежутка.

Последовательность сделок

Последовательность сделок не влияет на окончательный результат торговли, если применять Фиксированно – Фракционный метод “в чистом виде.

На практике происходит иначе. Под “применением в чистом виде” подразумевается применение, которому не мешают никакие внешние ограничения.

При этом метод управления капиталом, применяемый для увеличения числа торгуемых контрактов, не имеет никакого значения. Если метод принадлежит к типу управления Анти – Мартингейл, то при аналогичных сценариях будут аналогичные результаты. В случае практического применения Фиксированно – Фракционного метода управления капиталом последовательность сделок может обеспечить значительную разницу в конечном результате.

Фиксированно – пропорциональная торговля

Метод фиксированной пропорции радикально отличается фракционного метода, но можно сказать, он ведет свое происхождение от Фиксированно – Фракционного метода и поэтому в некотором смысле связан с ним. Фиксированно – Пропорциональный метод  – это единственно правильная технология управления денежными ресурсами в торговле.

Правильное управление капиталом в первую очередь затрагивает два аспекта торговли: риск и вознаграждение. Трейдер не может решить вопрос о риске, не уделив должного внимания вопросу о вознаграждении, и при этом ожидать какого-либо дохода от управления капиталом. Это — одна из основных проблем Фиксированно – Фракционного метода. Любая вариация этого метода либо предполагает рост прибыли без учета общих рисков, либо занимается исключительно управлением рисками. Все это приводит к тому, что прибыль не может подняться до необходимого уровня. В рамках Фиксированно – Фракционного метода задачи, связанные с риском и вознаграждением, адекватно решить не получается.

Цель разработки нового метода управления капиталом состояла в том, чтобы получить возможность учитывать как риски, так и вознаграждение в управлении капиталом вообще. В ситуации с положительным исходом может применяться только один тип управления капиталом, а именно: “Анти – Мартингейл”. По мере роста собственного капитала размер инвестиций или же объем сделки должен также иметь тенденцию к увеличению. По мере снижения оборотных средств величина инвестиций и размер торговой сделки также должны уменьшаться. Этот тип методов противоположен “Мартингейлу”, в котором по мере снижения собственных средств объем торговли увеличивается. Поэтому должен использоваться тот же тип управления капиталом, к которому принадлежит и Фиксированно – Фракционный метод.

Согласно методу фиксированной пропорции, по мере роста числа контрактов сумма, необходимая для приобретения очередного количества контрактов, увеличивается пропорционально. В результате риск оказывается значительно ниже тех уровней, которые характерны для Фиксированно – Фракционного метода.

Одна из проблем Фиксированно – Фракционного метода состоит в том, что он требует слишком много времени на прирост капитала до суммы, которой можно управлять. Метод фиксированной пропорции уменьшает риск в масштабах всего процесса торговли, поэтому управление капиталом включается уже на начальных этапах.

Формула для расчета уровней возможного увеличения числа контрактов (опционов или акций) выглядит следующим образом:

Капитал предыдущего + (число контрактов х дельта) = следующий уровень

  • Начальный баланс = $10.000 (капитал первоначального уровня)
  • Число контрактов = 1
  • Дельта = $5.000
  • $10.000 + (1 х $5.000) = $15.000 чтобы увеличить число контрактов на 1

Если баланс счета превысит 15.000 долларов, то $15.000 станет исходным требуемым уровнем в уравнении:

$15.000 + (2 х $5.000) = $25.000 $25.000 + (3 х $5.000) = $40.000 $40.000 + (4 х $5.000) = $60.000 $60.000 + (5 х $5.000) = $85.000

Дельта лежит в основе изменений. Это — единственная варьируемая константа в уравнении, которую пользователь свободно изменяет в соответствии со своим методом и/или стилем торговли. Также дельта может изменять динамику исхода. Общее правило такое: чем меньше дельта, тем более агрессивным может быть управление капиталом, а чем дельта больше, тем более консервативным становится метод.

В основу Фиксированно — Пропорциональной торговли заложена взаимосвязь требуемой суммы и числа контрактов, торгуемых для достижения этой суммы. Это соотношение 1:1.

Благодаря этому соотношению в системе возникают другие соотношения, которые позволяют извлекать дополнительную прибыль. Используя это соотношение, можно оценить результат работы любой торговой системы или стратегии просто с помощью статистики.

Фактор риска. При размере счета, равном 240.000 долларов и 10 торгуемых контрактах, если произойдет убыток в сумме 5.000 долларов, то величина счета уменьшится до 194.000 долларов, или на 19%:

  • $240.000 при торговле 10 контрактами с $1.000 убытков = — $10.000
  • $240.000 — $10.000 = $230.000 при торговле 9 контрактами 9х(-$1.000) =-$9.000
  • $230.000 — $9.000 = $221.000 при торговле 9 контрактами 9х(-$1.000) =-$9.000
  • $221.000 — $9.000 = $212.000 при торговле 9 контрактами 9х(-$1.000) =-$9.000
  • $212.000 — $9.000 = $203.000 при торговле 9 контрактами 9х(-$1.000) =-$9.000
  • $203.000 — $9.000 = $194.000 при торговле 9 контрактами и при этом дальнейшее снижение счета остановлено

Если бы те же самые потери приходились на один контракт, то убыток по счету составил бы 8,3% от общей суммы счета. Прибыли возросли на 450%, в то время как риск вырос всего на 11%! Сопоставив размеры счета, чем рискнуть: 10% от $60.000 или же 20% от $240.000? Понеся убытки, в первом случае удалось бы сохранить 55.000 долларов, торгуя одиночным контрактом, а во втором -190.000 долларов после торговли по методу фиксированной пропорции. Все равно получается 350% роста.

Принимая во внимание и риск, и вознаграждение, метод фиксированных пропорций предлагает баланс между этими двумя величинами. Убытки неизбежны, и они часто определяют, может трейдер продолжать торговлю или нет. Трейдер, который не может выдержать убытки, не сможет добиться высоких прибылей. Можно изменить стратегию, но это не поможет перейти из убытка в прибыль. Необходимо учитывать и риск, и вознаграждение при любом методе управления капиталом.

Это приводит к соотношению в рамках метода фиксированной пропорции между дельтой и убытком и между дельтой и средней прибылью. Между ними существует пропорциональная связь.

Если дельта равна $5.000, а ожидаемое падение цены контракта составляет $10.000, то дельта будет пропорциональна убытку в соотношении 1:2. Производя изменения в одной части этого соотношения, необходимо произвести такие же изменения и в другой. Если поделить убыток на дельту (получится 2), то это соотношение будет сохраняться всегда, вне зависимости от того, каким числом контрактов будет исчисляться убыток. Сумма потерь на счете от убыточной торговли будет равняться двум дельтам (или двум контрактам).

Основное преимущество этой пропорций в том, что трейдер знает не только на каком уровне находится в данный момент времени, но и размеры потенциального убытка в зависимости от используемой дельты.

Формула для определения изменение уровня контрактов:

[(число контрактов х число контрактов — число контрактов)/2] х дельта = минимальный уровень прибыли

Если вместо “- число контрактов” подставить “+ число контрактов”, то можно получить верхний уровень для торговли определенным числом контрактов.

Подставляя в формулу “- число контрактов”, можно вычислять нижний уровень. Подставляя “+ число контрактов”, вычисляется верхний уровень. Поэтому, убирая из выражения “+” или “-“, можно точно определить середину между двумя соседними уровнями. Опираясь на эти три точки, легко рассчитать размер счета на данный момент времени по сравнению с какой-либо иной величиной.

Например, размер счета 230.000 долларов составляет 20% от точной середины. Поэтому следует вычесть 80% от уровня торгуемых контрактов. Расчеты выглядят следующим образом:

  • 10 x 0,80 = 8
  • [(10х10-8)/2]х$5.000 = 46 х $5.000 =$230.000

Соответствующий убыток после развития цены в неблагоприятном направлении:

  • 8 x 0,80 = 6.4
  • [(8х8-6.4)/2]х$5.000 = 28.8 х $5.000 =$144.000

Этот метод позволяет точно рассчитать, каких убытков можно ожидать от нескольких неудачных сделок подряд. А возможность предугадать исход сражения — это уже половина победы.

Использование Фиксированного – Пропорционального метода в торговле акциями

Любое управление капиталом — это игра в числа. Это главное, о чем следует помнить, выстраивая свою стратегию управления.  Участников рынка интересует только чистая сумма прибылей (или убытков), которая будет получена в конечном итоге.

Как правило, трейдеров совершенно не интересует, как устроены и функционируют рынки, их интересует не процесс, а результат торговли, то есть цифры. Используя метод фиксированных пропорций на фондовых рынках, нужно учитывать специфику таких рынков по двум основным причинам.

Во-первых, фондовый и товарный рынки существенно отличаются друг от друга по сумме гарантийных требований для обеспечения торговли.

Во-вторых, фондовый рынок дает возможность торговать нестандартными лотами.

Нестандартные лоты означают нестандартное число акций, включенных в лот. Величина стандартного лота составляет 100 акций, что соответствует размеру одного опционного лота по ценным бумагам. Один опцион означает 100 акций. Тем не менее, возможность торговли нестандартными лотами позволяет очень эффективно применять управление капиталом.

Метод фиксированной пропорции не подходит для стратегий, основанных на приобретении и удержании акций. Покупка и удержание — это метод инвестирования. Управление предполагает увеличение и уменьшение количества торговых сделок по мере роста (или снижения) капитала. При покупке и удержании акций маржа обычно не используется, поэтому увеличение объема инвестиций чаще всего является “построением пирамиды”.

Управление капиталом показывает фантастические результаты, поскольку может обеспечивать рост прибыли в геометрической прогрессии. В значительной степени именно невысокие требования по марже на товарных и фьючерсных рынках делают возможным геометрический рост. Поскольку на этих рынках маржа невысока, она никогда не “вступает в игру” полностью.

Более высокий начальный баланс не означает, что риск увеличивается. Эта сумма никак не влияет на общие результаты управления капиталом. Такой баланс просто позволяет трейдеру управлять капиталом, не обращая внимания на маржевые требования.

Как контролировать ситуацию при разнице в ценах

Если учтены все необходимые аспекты, то нет причин отказываться от торговли акциями по разным ценам. Торговля по такой системе ведется с учетом разницы в волатильности на входе и выходе. Акция по 10 долларов, вероятно, не может пойти против трейдера на ту же сумму, что и акция по 100 долларов. Если акции по 10 долларов могут пойти в неблагоприятном направлении на 2 доллара, а стодолларовая акция — на 15 долларов, то при общей неблагоприятной конъюнктуре обе они могут привести к падению счета по 16 долларов на акцию, но не более чем на 17 долларов. В такой ситуации возможно контролировать оба вероятных сценария неблагоприятного развития.

Управление капиталом — это игра в числа. На нее не влияют ни рынки, ни типы рынков, ни системы, ни методы, применяемые в отношении тех или иных инструментов. Рассмотренные принципы могут применяться везде, где задействованы инструменты, торгуемые с финансовым рычагом или с маржей.

Ставка снижения

Уровни, на которых риск возрастает, совсем не обязательно совпадают с уровнями, на которых риск снижается. Стратегия “ставки снижения” имеет две базовые функции: защита прибыли и расширение возможности геометрического роста.

Возможность уменьшать риск быстрее, чем он возрастает, позволяет защитить достигнутые прибыли в период убытков.

Трейдер заинтересован в том, чтобы снижение риска опережало рост, по нескольким причинам.

Во-первых, трейдер может ограничить объем убытков. Если используемая им стратегия или торговая система приносят большие убытки, то возможность более быстрого снижения риска обеспечит следующий эффект: чем больше будут возможные убытки, тем меньшей величиной капитала придется рисковать.

Во-вторых, это позволяет консервативному трейдеру поступить более агрессивно при увеличении объема реинвестирования. Трейдеры не применяют агрессивное управление капиталом, поскольку опасаются, что это повлияет на величину потенциальных убытков. Более быстрое по сравнению с прежними темпами снижение риска приводит к менее значительным издержкам.

Высокая ставка снижения имеет несколько недостатков. Приходится пожертвовать определенными преимуществами. Самый серьезный недостаток заключается в том, что ставка снижения усиливает отрицательный эффект асимметричного действия рычага. Возможность компенсации убытков уменьшается прямо пропорционально скорости снижения риска.

Если все выигрыши и проигрыши составляют 1.000 долларов на контракт, сделки заключаются с 10 контрактами и число торгуемых контрактов уменьшается с 10 до 9 в соответствии с традиционной ставкой снижения, то необходимая компенсация последнего убытка на контракт увеличивается с 1.000 до 1.111 долларов — потери снижают возможность компенсации последнего убытка на 11%.

Для расчета новой ставки снижения можно воспользоваться следующим раскладом ставок снижения по уровням:

  • Если CL = текущий уровень снижения
  • PL = предыдущий уровень
  • Х% = переменный процент
  • CL — [(CL — PL) x X%] = следующий уровень снижения
  • Если CL = 275.000 долларов, и PL= 225.000:
  • $275.000 — [($275.000 — $225.000) х 50%]
  • $275.000 — $25.000 = $250.000 (новый уровень снижения)
  • Первоначальный уровень снижения числа контрактов — 225.000, а не 250.000 долларов.

По-настоящему испытать эту стратегию можно, только сопоставив ее с вообще не управляемым капиталом.

Для того чтобы достигнуть уровня 80.000 долларов, потребовалось всего 11.000 прибыли из расчета на одну единицу. Без управления капиталом размер счета увеличился бы лишь до 31.000 долларов. После потерь в размере 8.000 долларов на контракт, без управления баланс счета упадет до 23.000 долларов. Это означает, что повышенная ставка снижения вкупе с агрессивной фиксированной пропорцией все же выдает на 57% больше прибыли. После проседания один контракт дал бы всего 3.000 долларов, в то время как комбинация Фиксированно – Пропорционального метода и ставки снижения превратили бы 3.000 долларов в более чем 16.000 долларов. Это основное преимущество более высокой ставки снижения.

Конспект книги «Биржевая игра: Сделай миллионы, играя числами» - Райан Джонс

Таблица 7.4 показывает то, что называется переключателем скорости возрастания. Эта таблица демонстрирует более эффективный путь обуздания риска при позитивном развитии.

Первоначально риск растет в соответствии с теми же уровнями, на которых он уменьшался. Однако в некоторой точке ставка увеличения возрастает и начинает опережать норму роста, которая использовалась во втором сценарии. Первоначальная ставка увеличения должна была использоваться при балансе счета от 22.100 до 112.100 долларов. Для сценария с ускоренной ставкой снижения рост начинался с 36.100 долларов и заканчивался на сумме 104.100 долларов, меньшей, чем в первом случае. Идея, которая стоит за этой стратегией, заключается в том, чтобы переключаться с уровней роста, характерных для ускоренной ставки снижения, на первоначальные уровни.

Представленный метод компенсирует 7.000 долларов от первоначальных 8.000 долларов, потерянных в сценарии с ускоренной ставкой снижения из-за асимметричного эффекта рычага. Ускоренная ставка снижения имеет определенное преимущество перед традиционной в агрессивных стратегиях управления капиталом. Однако если трейдер использует метод переключения, ему следует учитывать определенную степень риска. Причина, по которой удается наверстать упущенную прибыль, заключается в увеличении числа контрактов с пяти до девяти в один прием. Это имеет огромное значение, если торговля продолжается с позитивным изменением счета. Но если последующая торговая сделка окажется убыточной, то убытки будут соответствующим образом определяться девятью контрактами, а не семью. Затем трейдер будет отброшен назад, к четырем контрактам, что еще больше усилит асимметричный эффект рычага.

Не менее важно и то, что убыток не всегда так велик, как показано в примере.

После проседания в 4.000 долларов уровни счета будут одинаковыми. Если проседание прекращается после 4.000 долларов убытка и число контрактов, торгуемых по традиционной ставке снижения, составляет восемь, в то время как при ускоренной ставке снижения это число составляет шесть, то возможности применить переключение не будет, потому что неизвестно, насколько продлится неблагоприятный период. Применяя эту стратегию в такой ситуации никак невозможно способствовать снижению риска. Поэтому нужно рассматривать возможность переключения, только если перед началом позитивного движения наблюдается существенная разбалансировка в структуре счета.

Ускорение роста в геометрической прогрессии (устранение ассиметричного действия рычага)

Это другая функция ускоренной ставки снижения. При правильном использовании эта стратегия может существенно увеличить прибыли.

Асимметричное действие рычага просто сокращает возможность компенсировать убытки. Если число торгуемых контрактов равно двум и после издержек уменьшается до одного, то возможность компенсировать убытки снижается на 50%. Если потери составляют 1.000 долларов на контракт, то общий убыток составит 2.000 долларов. Если следующая сделка приносит прибыль 1.000 долларов, но лишь для одного контракта, то для компенсации убытка по двум контрактам потребуется еще одна сделка с 1.000 долларов прибыли. Чтобы избежать этого, просто не сокращайте число контрактов.

Асимметричное действие рычага устраняется так: если риск составляет 12 долларов по сделке и счет сокращается до 108 долларов, то размер риска по очередной сделке останется на уровне 12 долларов. Необходимо взять самую большую сумму риска и использовать ее, невзирая на уменьшение сальдо счета.

Конспект книги «Биржевая игра: Сделай миллионы, играя числами» - Райан Джонс

Конспект книги «Биржевая игра: Сделай миллионы, играя числами» - Райан Джонс

Конспект книги «Биржевая игра: Сделай миллионы, играя числами» - Райан Джонс

При 40% прибыль получается не ниже, чем при 25%, и составляет 1.562.059.253 доллара. Таков потенциал возможностей управления капиталом после устранения асимметричного эффекта рычага. Однако, следует учитывать, что эти результаты действительны при условии, что за каждым проигрышем следует выигрыш, а за каждым выигрышем — проигрыш. Используя этот метод и рискуя 25% от размера счета, через четыре проигрыша подряд трейдер будет вынужден ликвидировать счет. Две потери подряд при риске в 40 долларов (или 40% от первоначальной суммы капитала) сделают невозможным придерживаться ставки в 40 долларов при третьей операции, поскольку на счете останется только 20 долларов.

Есть возможность реализовать определенный вариант этой модели в реальной, но только не в Фиксированно – Фракционной торговле. Если при использовании Фиксированно – Фракционного метода с учетом асимметричного эффекта рычага убытки велики, то без учета этого эффекта они становятся просто огромными. Торговля из расчета нормы риска в 10% может свести счет к нулю после 10 убыточных сделок подряд. Причем задолго до перевода дополнительных средств, необходимых для поддержания маржи.

Применяя эту торговую модель к Фиксированно – Пропорциональному методу, можно получить совершенно другую картину. Между убытками, числом контрактов, вводимых в торговлю, и дельтой существует следующее соотношение:

  • Ожидаемые потери на контракт =$10.000
  • Дельта =$5.000
  • Число торгуемых контрактов =10
  • Число контрактов может сократиться не более чем на два. $10000/$5.000 =2 10-2 =8

Если сумма счета составляет 250.000 долларов и в торговле занято 10 контрактов, то 10 убыточных сделок подряд сократят размер счета до 159.000 долларов. Если бы риск не регулировался при возникновении убытков, то величина счета уменьшилась бы до 150.000, а не до 159.000 долларов. Поэтому риск увеличивается только на 9.000 долларов. Общие потери составили бы 40, а не 36,4%. 10 выигрышных сделок подряд на общую сумму 10.000 долларов вернут размер счета к 250.000 долларов без асимметричного действия рычага. При асимметричном действии рычага размер счета был бы равен 248.000 долларов. Поэтому в случае применения консервативных фиксированных пропорций асимметричное действие рычага имеет значительно меньший эффект.

Усредненный вариант

Это ставка снижения, которая представляет собой нечто среднее между ставкой снижения и полным ее отсутствием. Отсутствие снижения имеет значительно меньший эффект воздействия на общий дополнительный риск при использовании Фиксированно – Пропорционального метода. Причина заключается в соотношении между дельтой и максимально возможным убытком на один контракт. Если дельта равна половине максимального убытка, то при максимальном убытке произойдет сокращение не более чем на два контракта. Если максимальный убыток превышен, то число контрактов может уменьшаться свободно, в зависимости от дальнейших убытков.

Располагая такой информацией, трейдеры могут воспользоваться преимуществами неснижаемой ставки, но до определенных пределов. Трейдер может попытаться сохранить максимальное число контрактов до тех пор, пока убытки не превысят наибольший из ожидаемых уровней, а затем сократить количество контрактов. Применяя этот метод, трейдер ожидает возможности “катапультироваться до последней минуты. Это также позволяет трейдеру избежать асимметричного действия рычага при убытках, не превышающих потенциального предела. Затем, если предел превышается, трейдер может защитить прибыли вплоть до окончания периода убытков.

Другой метод состоит в том, чтобы вполовину уменьшить скорость, с которой увеличивалось число контрактов. Если прирост производился на уровнях 10, 20, 30, 40 и 50, то после того, как будет достигнуто 50, не стоит снижать число контрактов до тех пор, пока размер счета не упадет до 45. При использовании дельты, равной половине максимальной суммы ожидаемого убытка, то число  контрактов не будет уменьшаться более чем на единицу, если потери не превысят эту сумму.

Этот вариант ставки снижения приводит к замедлению асимметричного действия рычага. Это ситуация, в которой при определенных обстоятельствах рычаг может превратить выигрышную 50.000-долларовую систему в безубыточную.

Трейдер сам может выбрать ставку снижения. Необязательно устанавливать ее в процентном соотношении к ставке роста. Она может быть основана на соотношении, связанном с потенциальным убытком, можно обратиться и к другой схеме вычислений потенциального уменьшения торгуемых контрактов. Хотя лучше придерживаться математических соотношений, а не пропорций, связанных с результатом работы, тем не менее, накладывать какие-либо ограничения на схему работы совсем не обязательно.

Портфели

Портфели — это один из важнейших аспектов любого инвестиционного мероприятия. Портфель предназначен для того, чтобы соблюдать правило “не класть все яйца в одну корзину”.

Диверсификация — это возможность подстраховаться на случай провала. Распределение риска происходит таким образом, чтобы потом можно было компенсировать или хотя бы сократить убытки.

В области спекулятивной торговли опционами, фьючерсами, товарами или акциями используются те же самые принципы.

Существуют преимущества портфелей в двух ситуациях: в торговле без управления капиталом и в торговле с использованием фиксированных пропорций. Преимущества торговли с портфелем по сравнению с торговлей однотипными инструментами без управления капиталом состоят в том, что управление капиталом действительно повышает результат от портфельных инвестиций.

Торговля портфелем ценных бумаг без управления капиталом

Во всех стратегиях торговли, кроме реинвестирования, формирование портфелей исключительно выгодно по нескольким причинам.

Первая очевидная причина — снижение риска. Изначально портфель формируется для того, чтобы трейдер мог оставаться в игре, даже если какой-либо торговый инструмент не обеспечит ожидаемого выигрыша. Распределение риска между несколькими инструментами автоматически дает трейдеру больше шансов выжить на рынке.

Другая цель и преимущество использования различных инструментов и/или торговых систем состоят в том, чтобы сделать соотношение между риском и вознаграждением более выгодным.

Чем больше инструментов используется в портфеле, тем меньше вероятность проседания на сумму максимальных убытков по отдельным инструментам.

Поскольку максимальный убыток на рынке возможен всего один раз, то вероятность того, что период убытка придется на один из трехмесячных интервалов, составляет 1 к 20, или 5%. Это означает, что при использовании двух инструментов, вероятность максимального убытка составляет 2 к 40 в течение пятилетнего периода, но вероятность максимальных убытков сразу по двум инструментам составляет 1 к 400, то есть 1/4 от 1%. Если добавить еще один инструмент, тогда вероятность того, что все три инструмента дадут максимальный убыток, будет равна 1 к 8.000. Для четырех инструментов эта вероятность составит 1/160.000, и всякий раз, когда будет происходить включение еще одного инструмента, вероятность будет уменьшаться в 20 раз. Между тем каждый инструмент добавляет 100% к общему объему чистой прибыли.

Эта статистика открывает широкую перспективу для портфельной торговли.

Большинство торговых систем дает убытки в 60—75% времени (т. е. они не дают новых подъемов по счету). Только 35% времени торговая система позволяет получить подъем счета. Это означает, что убыточный период занимает 65% всего времени. Выигрышная сделка должна приводить к новому подъему капитала. Но это происходит не всегда. Поэтому максимальное время, в течение которого могут быть зафиксированы новые подъемы, равно проценту выигрышных сделок.

Поскольку выигрышная торговля, по определению, не является новым подъемом, то некоторые выигрышные сделки не дают новых подъемов. Процент выигрышных сделок равен всего 53, а это означает, что если каждая выигрышная торговля не будет обеспечивать нового подъема капитала, то максимальное время, в течение которого торговая система будет обеспечивать новые подъемы, не сможет превысить этот процент.

Наличие системы, которая дает высокий процент выигрышей, совсем не означает, что процент сделок, дающих новые подъемы капитала, также будет выше. В соответствии с общим правилом процент выигрышей связан с коэффициентом выигрыш/проигрыш. Чем выше процент выигрыша, тем ниже соотношение между средним выигрышем и средней потерей. Это правило подтверждается практическим опытом: метод с более высоким процентом выигрышной торговли означает, что трейдер чаще получает прибыль, в то время как риск по сделке остается достаточно высоким.

Статистика показывает, что вероятность проседания счета по одному или нескольким инструментам портфеля весьма высока. Вместе с тем, применение портфелей существенно увеличивает соотношение между долгосрочным риском и вознаграждением. В управлении капиталом имеет значение не определенное количество убыточных сделок, а — скорее — максимально возможный убыток в целом. Поэтому чем меньше максимальный убыток, тем более эффективными будут результаты управления капиталом.

Максимальный убыток в гипотетической ситуации, на основе статистических данных вполне может быть превышен в будущем. От гипотетических вычислений ни при каких обстоятельствах нельзя требовать, чтобы они обеспечили прибыль на практике. Эти результаты не претендуют на математическую точность. Как правило, они представляют собой математические формулы, применимые по отношению к движению цен с целью получения максимальной прибыли от сделок в будущем. Движение цен не обязательно должно соответствовать математическим параметрам, используемым в торговой системе, какими бы они ни были сложными. Реальное движение цен на рынке предсказать невозможно. Поэтому нельзя целиком полагаться в вычислениях на статистические данные и вероятностные оценки, отталкиваясь от какой-либо фиксированной точки.

Формирование портфелей и управление капиталом по методу фиксированных пропорций

Потенциальные убытки определяют, сколько капитала необходимо трейдеру для начала, а также агрессивно или консервативно следует применять управление капиталом к выбранной торговой стратегии. Чем меньше ожидаемый убыток, тем выше потенциал дохода после применения процедур по управлению капиталом. Чем больше убыток, тем ниже потенциальный доход.

Поскольку чем меньше убыток, тем меньшую величину составляет переменная дельта в формуле фиксированных пропорций. Чем меньше переменная дельта, тем быстрее метод фиксированных пропорций повлияет на результаты торговли. Чем больше переменная дельта, тем медленнее будет действовать метод.

Первый подъем при управлении капиталом принесет меньше удовлетворения, потому что даст меньше всего прибыли. Но по мере роста рынка прибыли тоже будут расти, радуя все больше и больше.

Три фазы управления капиталом

Первая фаза — это фаза “посева”. В этот период размер счета находится на минимальном уровне, необходимом для того, чтобы ввести управление капиталом. Сделки заключаются с одной единицей. В это время суммы прибылей самые низкие, а асимметричное действие рычага наиболее заметно.

Вторая фаза — это фаза роста капитала. Это этап, на котором размер счета начинает существенно расти, благодаря управлению капиталом, асимметричное действие рычага ослабляется, и трейдер приближается к точке необратимости прибылей. Задействовав управление капиталом, даже если система или метод, используемые в торговле, никуда не годятся, трейдер все равно дождется прибылей.

Последняя фаза, фаза “урожая”, — это этап, когда трейдер пожинает плоды управления капиталом. Асимметричное воздействие рычага почти не чувствуется, и трейдер приближается к точке необратимости.

Причем даже если система даст сбой, то сохранится значительная часть прибыли.

Торговля при помощи метода фиксированных пропорций, тем не менее, имеет два основных препятствия.

Во-первых, за счет существенного улучшения коэффициента риск/вознаграждение трейдер может быстрее воспользоваться результатами от применения методов управления капиталом. Чем быстрее управление капиталом сумеет преодолеть препятствие в виде роста риска, тем быстрее трейдер сможет пройти сквозь фазу “посева”.

Во-вторых, прибыли не будут снижаться при сочетании различных инструментов и систем, поэтому трейдер сумеет воспользоваться потенциалом прибыли, используя несколько инструментов или систем, чтобы достигнуть фазы роста и “урожая”.

Можно выделить основное преимущество метода фиксированных пропорций: этот метод можно применять при самом низком коэффициенте риск/вознаграждение. Более низкие убытки дают возможность более эффективного управления капиталом, а более высокие прибыли на единицу обеспечивают лучшие результаты в долгосрочном периоде, поэтому логично предположить, что объединение инструментов и систем воедино и управление этим комбинированным портфелем является наиболее эффективным способом ведения торговли.

Можно использовать какие угодно финансовые инструменты для торговли. Не имеет значения, на каких рынках зарабатывать прибыли. Размер счета совершенно не зависит от типа рынков и стратегий, используемых в торговле. Действие управления капиталом на любые инструменты будет одинаковым.

Когда управление капиталом применяется по отношению к портфелям, которые уже подверглись взвешиванию, увеличение риска означает, что количество используемых инструментов также должно быть увеличено пропорционально осуществленному взвешиванию.

Управление капиталом применяет другой принцип рыночного взвешивания. Правильно управляемый процесс торговли начинается с одинакового числа различных инструментов. Различия заключаются в скорости, с которой растет число контрактов на разных рынках. В соответствии с первоначальным способом управления, как только преодолевается определенный уровень капитала, риск начинает возрастать независимо от видов используемых финансовых инструментов, поскольку убыток при этой комбинации контрактов уже учтен при планировании. Происходит деиндивидуализация рынков. Все начинает сводиться к игре в числа, в которой конкретные рынки, генерирующие числа, становятся просто иррелевантными.

При взвешивании инструментов в ходе управления капиталом делается попытка воспользоваться индивидуальными характеристиками каждого инструмента и/или торговой системы, а также эффектом комбинирования различных рынков и применить управление капиталом по отношению к каждому инструменту в соответствии с его индивидуальными параметрами с помощью других инструментов и систем.

Если один инструмент генерирует меньшую степень риска, то не следует увеличивать этот риск до уровня риска по другим инструментам. Необходимо увеличивать количество контрактов по тем инструментам, которые отличаются меньшим риском. Таким образом, происходит выравнивание потенциала прибыли инструмента в соответствии с прибылями, которые он создает.

Существует несколько моментов в управлении капиталом, которые необходимо принять во внимание, осуществляя взвешивание инструментов.

Во-первых, это более эффективная форма управления капиталом. Метод позволяет увеличивать число торгуемых контрактов по одним инструментам быстрее, чем по другим. Отсюда рост демонстрирует геометрическое ускорение.

Во-вторых, несмотря на то, что метод не выравнивает риски по каждому торгуемому рынку, включенному в портфель, он слегка увеличивает возможный убыток. Число контрактов, которые обеспечивают большую часть совокупных потерь, увеличивается с меньшей скоростью. При этом количество таких контрактов может быть меньше, чем других, но в момент убытков число контрактов по другим рынкам резко возрастает. В результате трейдер может использовать более консервативную дельту. Вместо1/2 от максимального убытка в качестве дельты можно взять 3/4 от убытка по каждой сделке. Если убыток будет оставаться на том же уровне, что и вначале, можно получить больше прибыли.

Конспект книги «Биржевая игра: Сделай миллионы, играя числами» - Райан Джонс

  • Столбцы 1 и 2 = Даты входа и выхода из торговли
  • Столбец 3 = Торгуемый рынок
  • Столбец 4 = Прибыль по каждой отдельной торговле (прибыль определяется путем умножения значения в столбце 6 на 500 долларов. 500 долларов была сумма прибыли от торговли одним контрактом).
  • Столбец 5 = Чистый баланс счета, кумулятивно Столбец 6 = Число контрактов, по которым осуществляется торговля.

В таблице 10.1 представлены гипотетические результаты торговли нефтью, бондами и японской иеной. Даты вымышленные, они просто указывают, что сделки по всем инструментам заключались одновременно. Кроме этого, убытки вообще не фиксируются: все сделки приносят прибыль по 500 долларов. Соответственно после проведения 18 торгов чистая прибыль в этом сценарии без управления капиталом составляет 9.000 долларов.

Ключом к ситуации является потенциальный убыток. Если какой-либо рынок или метод имеет тенденцию давать значительные убытки, то этот рынок будет “тормозить» другие рынки, потому что дельта вычисляется по максимальной сумме убытков.

Этот метод не всегда позволяет получать больше прибыли при меньших потерях. Число торгуемых контрактов, характеризующихся меньшими потерями капитала, будет увеличиваться быстрее по сравнению со сценарием, когда для всех рынков используется одинаковая дельта.

Долгое время считалось, что каким-то образом несколько убыточных или выигрышных сделок подряд открывают перед трейдером широкие возможности получить прибыль. Популярная легенда утверждает, что последовательность убыточных сделок реально увеличивает вероятность совершения прибыльных сделок. И наоборот: если метод или система дали несколько прибыльных торгов подряд, то возрастает вероятность убыточной сделки. В результате трейдеры перестают заключать сделки до тех пор, пока метод или система не дадут, по крайней мере, несколько убыточных сделок подряд. Математически доказать эффективность подобных теорий невозможно, особенно в торговле.

Согласно существующей теории зависимости в торговле, чтобы установилась зависимость, число возможных проигрышных/выигрышных сделок должно сокращаться в очередной серии сделок. Можно говорить о взаимозависимости исходов в торговле, если результаты показывают аналогичное (но не идентичное) уменьшение количества следующих друг за другом убыточных сделок. Можно доказать, что при изменении ситуации на рынке зависимость действительно существует. Зависимость в движении цен, конечно, существует, потому что изменения на рынке производятся с учетом предыдущих изменений. Движение цен, которое произойдет завтра, зависит от внешних факторов. Этот внешний фактор и есть сила, движущая рынками. Это единственная форма зависимости в торговле, которую можно охарактеризовать как влияние поведения рынков в целом на результаты торговых сделок, которые при этом заключаются. Этого не так легко добиться.

Торговля с помощью скользящей средней капитала

Торговля при помощи скользящей средней может принимать разнообразные формы. Суть метода состоит в следующем: цены на торгуемые активы за последние 10 дней складываются, а затем вся сумма делится на 10 (в качестве порядка средней может быть выбрано и другое число). Это и будет средняя стоимость. Как правило, когда цена растет, то значение средней цены будет ниже реальной цены, а когда цена падает, то среднее оказывается выше реальной цены. Таким образом, трейдер, полагающийся на эту систему, заключает сделки только тогда, когда реальная цена находится выше скользящей средней, и прекращает заключать сделки, когда цена падает ниже скользящей средней. Даже если сделки не заключаются, трейдер продолжает строить кривую скользящей средней и, когда реальная цена вновь становится выше средней, возобновляет заключение сделок. Это наиболее популярный вариант использования скользящей средней цены.

В двух словах идею торговли можно определить как противостояние риска и вознаграждения. Существуют компромиссы, трейдер рискует суммой в “X” долларов, чтобы заработать “Y” долларов. Прежде чем заключить сделку, трейдер должен убедиться, что потенциал вознаграждения стоит принимаемого риска. При торговле с помощью “скользящей средней капитала” происходит нечто прямо противоположное. Риск рассматривается как сумма долларов, которая потенциально не будет заработана, а вознаграждение — как потенциальная сумма долларов, которая не будет потеряна. Трейдер должен верить в то, что стоит рисковать потенциальными прибылями, чтобы защитить существующий капитал.

Чтобы применить метод скользящей средней капитала к своему счету, трейдер должен рассчитать среднее своего капитала (размера счета) за “X” дней и построить на той же диаграмме кривую реального капитала.

Конспект книги «Биржевая игра: Сделай миллионы, играя числами» - Райан Джонс

Реальная кривая капитала на рисунке выделена жирной линией, в то время как кривая скользящей средней капитала показана более тонкой линией, которая проходит ниже кривой реального капитала в 80 процентах случаев. График, приведенный ниже, — это кривая капитала, которая получена в результате заключения торговых сделок сразу после проседания счета (капитала) ниже его среднего значения.

В этом примере рассматривается 132 торговые сделки, которые заключались с нарушением правила использования скользящей средней капитала. 47% этих сделок были успешными и обеспечили доход в размере 61.000 долларов при максимальном убытке в 7.625 долларов. После построения 9-дневной скользящей средней капитала и заключения сделок по ценам, превышающим скользящую среднюю по ценовому графику, чистая прибыль упала до 39.500 долларов, и было заключено 105 сделок. Выигрышный процент остался примерно на том же уровне, но убыток фактически составил 8.400 долларов… Выше, чем в случае отказа от использования кривой, построенной по средним значениям.

Два последовательных закрытия ниже скользящей средней

Этот метод требует, чтобы кривая реального текущего капитала двигалась ниже скользящей средней. Существует еще дополнительное требование: следующий уровень капитала должен быть ниже среднего, но в то же время очень близко к нему.

30% компенсации после проседания счёта

Этот метод не включает скользящую среднюю капитала, но действует точно так же. Для определения точки остановки вместо скользящего среднего необходимо просто установить определенный долларовый порог убытка, который не должен быть преодолен. После того, как убыток превысит пороговый уровень и сделки прекратятся, при повторном подъеме нужно довести прирост капитала до того, чтобы он покрыл 30% от суммы потерь, и тогда вновь начинать заключать сделки.

Например, если максимальная гипотетическая потеря составляет $8.000, то можно установить правило, в соответствии с которым торговля прекращается, когда убыток превышает сумму в $9.000. Если убыток доходит до $12.000, а затем вновь начинается рост, то можно возобновить торговлю после того, как подъем составит 30%. Это означает, что убыток должен уменьшиться с 12.000 до 8.400 долларов. Какова бы ни была сумма, используемая в качестве порога убытков, она должна соответствовать, по крайней мере, гипотетическим результатам.

Линии тренда капитала и скользящая средняя капитала

Использование линий тренда в сочетании со скользящей средней представляет собой еще один способ ограничения убытков. Линии тренда могут использоваться со скользящей средней, если их проводить между двумя самыми последними минимумами капитала, продлевая их в будущее. Если исследуемый актив пересекает линию тренда, то торговлю нужно приостановить. Если же актив находится над линией тренда, то новая линия продлевается в будущее, и цикл начинается снова. Этот метод можно сочетать с методом двух последовательных закрытий ниже скользящей средней.

В потенциале существует много инструментов для улучшения общей картины торговли, однако математическим образом доказать, что эти методы могут дать более высокие результаты, нельзя. Поэтому вполне логично использовать такие стратегии исключительно с целью ограничения убытков.

Риск разорения

Риск разорения — это вероятность снижения суммы средств на счете до уровня, на котором заключать сделки будет невозможно. При расчете риска разорения принимается во внимание последовательность выигрышных и проигрышных сделок по мере их возникновения, пересчет риска производится также на основе совокупности выигрышных и проигрышных сделок.

Если трейдер прогнозирует риск разорения, то ему следует помнить, что баланс счета, для которого вероятность разорения очень велика, это слишком низкий баланс для начала торговли. Прогнозируя риск разорения, можно определить границы торговли — вот единственная польза от этого прогноза.

Риск разорения совершенно не влияет на будущую торговлю. Трейдеры, имеющие мало средств, достигнут значительно более весомых успехов, если они будут больше опираться на здравый смысл и логику при выборе методов торговли.

Трейдерам с малыми средствами стоит заключать только те торговые сделки, которые по самой своей природе характеризуются высокой степенью вероятности извлечения прибыли. Здравый смысл и логика позволят трейдеру достичь намного более высоких результатов, чем расчеты риска разорения.

Система

Многие полагают, что система или метод, используемые в торговле, могут быть самодостаточными, а трейдер может работать по системе, не испытывая необходимости в управлении капиталом. За последние 10 лет торговые системы и методы получили всеобщее признание, в то время как правильные методы управления капиталом грубо игнорировались. Часть этой проблемы состоит в том, что мы живем в обществе, которое хочет получить все и сейчас. Наше мировосприятие стало слишком материалистическим.

Многие люди интересуются рыночными инструментами, потому что они слышали, что инструменты, торгуемые с маржей, могут сделать их богатыми. Они хотят заработать и в том случае, когда вкладывают в это предприятие настолько мало денег и мыслей, насколько это возможно. Более серьезное изучение вопроса требует больших временных затрат. В обществе, которое все хочет получить немедленно, тратить время считается непростительной роскошью. Поэтому люди пользуются всем, что индустрия предлагает им на пути к богатству: системы, методы, индикаторы, осцилляторы, астрологические прогнозы и так далее. Между тем они полностью игнорируют ключ к долгосрочной и успешной торговле, а именно: управление капиталом. Однако если они потратят немного больше времени на понимание сути управления капиталом, то они поймут все преимущества разумного планирования торговли.

Подобно тому, как управление капиталом требует метода или системы, методу или системе требуется управление капиталом.

Существует два правила, которыми необходимо пользоваться, в процессе определения, стоит ли использовать систему.

Во-первых, важно обращать внимание на устойчивость показателей. Затем обращать внимание на то, что дают такие показатели. Во время торговли, трейдер должен быть уверен в методе, особенно когда приходится сталкиваться с неблагоприятным ценовым движением.

Показатели — это самое первое, на что следует обращать внимание, рассматривая ту или иную систему или метод.

На некоторые показатели стоит обратить больше внимания, чем на другие. Статистические данные из одних областей могут оказаться ценнее, чем из других. Поэтому лучше рассматривать целый ряд данных, а не два или три показателя.

1 Общая чистая прибыль — этот показатель рассчитывается как валовая прибыль минус валовой убыток. Он даст самое широкое представление о том, что может дать система или метод. Общая чистая прибыль имеет мало смысла, если ее не разбить на годы или по периодам времени, когда она была получена.

2 Максимальное проседание капитала — это расстояние между максимальной и минимальной точкой, достигнутой после того, как размер капитала достиг нового максимума. Польза от этого показателя не очень большая. Тем не менее такая статистика помогает понять, чего ожидать при оценке общего риска по методу.

3 Математическое ожидание — непостоянная величина, она изменяется от одной сделки к другой. Однако этот показатель может позволить сравнить устойчивость результатов метода с другими. В торговле предпочтительны методы, которые показывают выше 0,6. Чем выше число, тем более устойчивыми будут результаты. Чем меньше число (ниже нуля), тем отрицательнее ожидание.

4 Средняя торговля — это резервный показатель. Средняя торговля — это просто общая чистая прибыль, поделенная на количество заключенных сделок. Поэтому каждый раз при заключении торговой сделки, результат будет соответствовать среднему результату. Лучше всего использовать этот показатель для измерения резерва для ошибки.

5 Средний коэффициент выигрыш/проигрыш и процент прибыльности — эти два показателя по отдельности имеют не слишком большую ценность. Однако если их совместить, они могут принести пользу. Сущность системной торговли состоит в том, что она является игрой в числа. Как и средняя торговля, комбинация этих двух показателей помогает вычислить резерв на ошибку. Они также могут сказать довольно много о логике используемого метода.

Конспект книги «Биржевая игра: Сделай миллионы, играя числами» - Райан Джонс

Отталкиваться нужно от графика, приведенного на рис. 13.1. Всякий раз, когда процент выигрышных сделок равен 50, а коэффициент выигрыш/проигрыш составляет 1,00, наступает точка безубыточной торговли. Если метод дает 50 процентов, то средний коэффициент выигрыш/проигрыш должен быть больше 1 (после вычета комиссии и других расходов). Чем выше процент выигрышей, тем ниже может быть коэффициент выигрыш/проигрыш, чтобы торговля достигла уровня безубыточности. Чем ниже процент выигрышей, тем выше должен быть коэффициент выигрыш/проигрыш, чтобы торговля достигла точки безубыточности.

6 Среднее падение капитала отличается от максимального падения капитала. Для расчета среднего падения капитала необходимо сложить все падения, а затем поделить полученное значение на их число и найти среднюю величину. Когда размер счета начинает снижаться, можно использовать эту величину как указатель момента, когда необходимо начинать тщательно следить за снижением. Можно игнорировать падение капитала, когда оно ниже или равно сумме трех средних падений капитала. Хорошо сравнить это число с максимальным проседанием.

7 Соотношение между максимальным выигрышем и средним выигрышем — этот показатель также включает в себя соотношение между максимальным убытком и средним убытком. Ценность этого показателя очень невелика, но он позволяет вычислить потенциал максимального выигрыша. Если максимальный выигрыш в три или четыре раза превышает средний выигрыш, то не стоит рассчитывать на то, что удастся его заполучить. Если он ниже суммы трех средних выигрышей, то можно ожидать, что при помощи этого метода, можно достичь даже и более высоких результатов. Если максимальный убыток в три или четыре раза превышает средний убыток, то это, вероятно, означает, что произошло какое-то экстраординарное событие или что-то вроде того. Убытки такого масштаба должны случаться довольно редко. Если соотношение меньше трех, то можно ожидать и более высоких потерь.

8 Фактор прибыли — этот показатель равен частному от деления валовой прибыли на валовой убыток. Если валовая сумма выигрышных сделок дала 100.000 долларов, в то время как валовая сумма убытков оказалась равной 50.000 долларов, то фактор прибыли равен 2,0. Этот показатель является подтверждающим. Если есть ряд показателей и все они лежат в области принятия решений, то следует обращать внимание на этот показатель, чтобы он был равен как минимум 2,0. Это означает, что возможность выиграть в два раза больше, чем потерять.

Логика метода

Единственный способ испытать устойчивость метода или торговой системы — это лично проверить, как работают правила, заложенные в систему. Знание устройства системы не только поможет узнать, была ли она оптимизирована к данным, но также даст некоторую уверенность в самом методе, особенно в периоды убытков. Независимо от того, каким образом метод использует возможности, предоставляемые рынками, лучше всего, чтобы его логика базировалась на цифрах. Самые хорошие, устойчивые и логичные системы — это системы, которые исключают убыточные сделки, позволяя расти прибылям. Это одно из древнейших правила сфере торговли и инвестиций, но оно — и одно из самых наилучших.

Совершенно необразованные, необученные и абсолютно не имеющие нужной квалификации люди способны добиваться практически таких же результатов, каких достигали эксперты, просто следуя базовым правилам блокирования убытков и обеспечения роста прибылей.

После выяснения, к какой категории относится метод, важно определить, насколько логичны мотивы заключения сделок. Чем проще, тем лучше. Чем сложнее метод, тем менее он привлекателен. Простой метод легче понять и легче изменить.  Если метод прост и логичен, но в нем не хватает последнего ключевого ингредиента, который действительно позволит добиться огромного успеха, то этот недостаток всегда нетрудно восполнить. Сложный метод труднее довести до совершенства и двигаться дальше.

Простой метод торговли

Этот метод построен на трендах и на коррекции. Здесь нет никаких других правил выхода, кроме выхода при ситуации реверсивного хода и использования защитной остановки. Если позиция по какому-либо инструменту является длинной, то она будет оставаться длинной до того момента, пока не появится сигнал о развороте и создании короткой позиции, либо об инициализации остановки, чтобы предотвратить потери.

Правила таковы:

Покупка

  • Среднее по закрытию, рассчитанное по “X”- дневному периоду, должно быть выше, чем аналогичное среднее “Y” дней тому назад.
  • Цена при закрытии должна быть меньше, чем аналогичная цена “Y” дней тому назад.
  • Цена при закрытии должна быть выше, чем цена на закрытие “Y+X” дней тому назад.
  • Если соблюдены все три условия, то нужно осуществлять покупку при открытии на следующий день.

Продажа

  • Среднее по закрытию, рассчитанное по “X”- дневному периоду должно быть меньше, чем аналогичное среднее “Y” дней тому назад.
  • Цена при закрытии должна быть больше, чем аналогичная цена “У дней тому назад.
  • Цена при закрытии должна быть меньше, чем цена на закрытие “Y+X” дней тому назад.
  • Если соблюдены все три условия, то нужно осуществлять продажу при открытии на следующий день.

Оптимизация

Управление капиталом без метода или системы торговли попросту бесполезно. Помимо этого, использование в торговле метода с отрицательным математическим ожиданием тоже бесполезно. Метод или торговая система должны давать деньги для того, чтобы в игру вступили факторы роста, ведущие происхождение от управления капиталом и позволяющие получить хорошие конечные результаты. Если управление капиталом сложным образом связано с системой или методами, используемыми в торговле, то гипотетические результаты становятся особенно важны в момент принятия решения о том, стоит ли пользоваться данным методом или системой.

Одна из наиболее вероятных причин использования оптимизации состоит в том, что она помогает найти наилучшие параметры системы за определенный исторический период на рынке.

Единственная практическая польза оптимизации связана не с результатами как таковыми, а скорее с данными, получаемыми по итогам тестирования при оптимизации. Не стоит делать какие-либо практические выводы, основываясь на показателях одного, пускай даже лучшего, теста. Гораздо разумнее рассмотреть как можно большее количество тестов.

При оптимизации системы не стоит стремиться к получению самых высоких результатов. Вместо этого нужно определить, насколько устойчива рентабельность системы в ходе процесса тестирования.

Процесс оптимизационного тестирования может вскрыть значительно больше нужной для работы информации о том, что собой представляет наилучшая комбинация параметров. Многие системы и методы будут в реальности давать прибыль только при определенных наборах чисел, а убытки — при отклонениях, равных одному или двум стандартным отклонениям от этих параметров.

Оптимизация показывает, каковы были параметры для тестируемого периода, но они не смогут даже приблизительно сказать трейдеру, каковы должны быть оптимальные параметры для последующего периода торговли, когда он действительно будет рисковать деньгами.

Поэтапное руководство для разработки вашего личного плана торговли:

1 Составьте отчёт обо всём, что уже сделано

После полного прекращения торговли, проанализируйте свою торговую деятельность с самого начала и опишите методы, системы, стратегии, которые вами когда-либо использовались, а также заключенные вами сделки. Не нужно перечислять все сделки. Важно описать как можно больше деталей, включая те события, которые привели к использованию того или иного метода, стартовый размер счета. После того как вы описали каждый свой шаг на рынке, проанализируйте ошибки, которые вы сделали, еще и еще раз. Одни трейдеры никогда не привыкают к методу. Вторые просто отвлекаются на другие вопросы, связанные с рынком. Составив свою торговую “автобиографию”, вы лучше узнаете свои сильные и слабые стороны. Вы поймете, какой тип торговли вам нравится больше всего.

2 Составьте себе список целей

После того как перечислено все, что сделано, нужно записать, что бы вы хотели сделать. Формулировать свои цели необходимо как можно более конкретно.

3 Разработайте план действий

По возможности разработайте диверсифицированную группу методов или финансовых инструментов. Она может включать два метода и несколько инструментов или целый ряд методов или инструментов. В процессе финансового планирования постарайтесь не выходить за рамки стартовой суммы торгового капитала. Убедитесь, что рынки и методы, выбранные вами для работы, достаточно надежны, обязательно проведите собственные исследования. Чем больше вы знаете о том, чего ожидать, тем лучше вы будете готовы к этому.

Обратите внимание на то, чтобы не использовать похожих стратегий, поскольку тогда часто вы будете испытывать на себе одинаковое действие нескольких систем. Если у вас есть две системы, которые работают в долгосрочном периоде на основе трендов, падение цен часто будет происходить в обеих системах одновременно.

Вторая область разработки плана — это управление капиталом. Чем лучше вы понимаете эти методы, тем успешнее вы сможете применять их на практике. Потратьте время на то, чтобы изучить их настолько хорошо, насколько это возможно.

В рамках плана необходимо прикинуть, насколько те или иные стратегии управления капиталом соответствуют вашим целям. Если вы не хотите с самого начала рисковать большой суммой, то вам стоит выбрать консервативную стратегию. Если вы желаете дойти до определенного уровня прибыли как можно быстрее, то вам необходимо привести стратегию управления капиталом в соответствие с вашими целями.

При разработке части плана, касающейся управления капиталом, будьте как можно более конкретны.

4 Подготовьте резервный план

Если вы разработали план, но на деле не можете ему следовать, подготовьте другой. Первоначальный план всегда должен включать возможность продолжать торговлю после убытков.

Обычно следует разработать портфель, который будет давать не более 40 процентов потерь при наихудшем раскладе.

Дополнительный план должен быть более консервативным, по сравнению с первоначальным, особенно если первоначально допускался 40-процентный убыток. Приоритетная задача дополнительного плана — защита капитала. Риск не всегда благородное дело. Особенно когда дело касается вашей жизнеспособности в торговле. Защита капитала может ограничить фактор роста, но она позволит вам остаться в игре. Вы не сможете играть, находясь вне игры.

5 Подготовьте дополнительные стратегии и рынки

Правильный план управления капиталом предполагает количественное увеличение не только контрактов, но и инструментов или того и другого одновременно. После того, как вы начали торговлю, запланируйте дополнительные стратегии. У вас будет время провести исследования и не ошибиться в действиях.

Еще один вариант – рассмотреть возможности торговли вне плана. Если вы долго работаете с долгосрочной системой, построенной на трендах, и с краткосрочной торговой системой переключений, то обратите внимание на системы прорыва или аналогичные им на различных рынках. Как и при создании первоначального портфеля, добавление стратегии и/или инструментов к плану необходимо для диверсификации вложений.

Итогом изучения предложенной книги станет более глубокое понимание, как сочетаемости рынков так и выбора стратегий в зависимости от размеров капитала, соотношений широты диверсификации и имеющихся рисков, а также учет других, зачастую упускаемых нами из виду аспектов биржевой торговли. Возможно, что вам даже придется пересмотреть и перестроить свою систему принятия решений, связанных с вхождением в рынок и выходом из него, а также переосмыслить свои подходы к оценке прибыльности и т. д., в любом случае ваш взгляд на рыночную торговлю станет объемнее, шире и реалистичнее.

Расскажите об этом друзьям


Также стоит посмотреть