Конспект книги «Технический анализ от А до Я» – Стивен Акелис

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» – Стивен Акелис

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Введение в технический анализ

Технический анализ — это метод изучения цен, главным инструментом которого служат графики. Для него характерны такие принципы и понятия, как направленный характер движения цен, «цены учитывают всю известную информацию», подтверждение и расхождение, объем как зеркало ценовых изменений и поддержка/сопротивление.

Курс ценной бумаги представляет собой соглашение. Это цена, по которой один инвестор согласен купить, а другой — продать. Величина, которая устраивает покупателя или продавца, обусловлена, прежде всего, их ожиданиями. Если инвестор рассчитывает на подъем курса бумаги, то он будет покупать; а если он рассчитывает на его падение, то будет продавать. Эти простые выводы серьезно осложняют прогнозирование цен, так как они связаны с человеческими, ожиданиями.

Многие инвестиционные решения во всем мире принимаются на основе несущественных факторов.

Согласно теории эффективности рынка цена бумаг представляет собой все известное о них в настоящее время. Следовательно, прогноз цен невозможен, так как в них уже отражена вся известная на данный момент информация о ценной бумаге.

Если цены основаны на ожиданиях инвесторов, то тогда важнее знать несколько ценная бумага должна стоить (фундаментальный анализ), а сколько за нее готовы заплатить остальные инвесторы.

Технический анализ состоит в изучении прошлых цен с целью определения вероятного направления их развития в будущем. Текущая динамика цен сравнивается с сопоставимой динамикой цен в прошлом, посредством чего достигается более или менее реалистичный прогноз.

Покупая ценную бумагу, инвестор не знает, возрастет ли ее цена. Но, если он покупает акцию при восходящей тенденции, после небольшого спада и при падающих процентных ставках, то он увеличивает свой шанс получить прибыль.

Чтобы выиграть, не нужно знать куда двинется цена бумаг. Главная задача — повысить вероятность заключения прибыльных сделок.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлен график курса акций компании Merck: тенденция здесь явно нисходящая, без признаков разворота. Хотя компания, возмож¬но, имеет перспективы высокой прибыли и хорошие фундаментальные показатели, покупать ее ценные бумаги нет смысла, пока какие-либо технические признаки в динамике цен не укажут на изменение тенденции.

Автоматизированные системы торговли

Оградить решения от влияния эмоций можно с помощью механических торговых систем. Полезно также и компьютерное тестирование: оно позволяет определить, как вел себя тот или иной индикатор или система при различных условиях, и оптимизировать их. Но поскольку объект анализа не строго логичен (человеческие эмоции и ожидания), нужно следить за тем, чтобы механические системы не подвели к ложной идее о его исключительной логичности.

Ценовые поля

Технический анализ почти целиком основан на анализе цены и объема.

Цена открытия (open): цена первой сделки данного периода. При анализе дневных данных цена открытия особенно значима, так как она отражает единодушное мнение, к которому пришли все участники рынка к утру.

Максимум (high): наибольшая цена бумаги заданный период. Это уровень, при котором продавцов было больше, чем покупателей (т.е. желающие продать по более высокой цене есть всегда, но максимум — это наивысшая цена, на которую согласны покупатели).

Минимум (low): наименьшая цена бумаги за данный период. Это уровень, при котором покупателей было больше, чем продавцов (т.е. желающие купить по более низкой цене есть всегда, но минимум — это наименьшая цена, на которую согласны продавцы).

Цена закрытия (close): последняя цена бумаги за данный период. Благодаря ее широкой информационной доступности, эту цену чаще прочих используют при анализе. Большинство аналитиков считают важным соотношение между ценой открытия (первой ценой) и закрытия (последней ценой).

Объем (volume): количество акций (или контрактов), по которым были заключены сделки за данный период. Взаимосвязь между ценами и объемом (например, рост цен на фоне возрастающего объема) имеет большое аналитическое значение.

Открытый интерес (open interest) общее число, нереализованных фьючерсных или опционных контрактов (т.е. не исполненных, не закрытых или с не истекшим сроком действия). Открытый интерес часто используется как самостоятельный индикатор.

Цена спроса (покупателя) (bid): цена, которую маркетмейкер готов заплатить за ценную бумагу.

Цена предложения (продавца) (ask): цена, по которой маркетмейкер готов продать ценную бумагу.

Основа технического анализа — это график.

Линейные графики (line charts)

Линейный график — простейший вид графика.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Линия, представленная на графике курса акций компании  General Motors, соединяет цены закрытия акций в каждый из дней. Даты проставлены внизу по горизонтали, а цены — по вертикали.

Столбиковые графики (bar charts)

Столбиковый график показывает цену открытия (если она известна), максимум, минимум и цену закрытия. Столбиковые графики — самый распространенный тип графика, применяемый в анализе ценных бумаг.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Как видно из столбикового графика на рисунке, верхняя точка каждого из вертикальных столбиков представляет собой максимальную цену за данный период, а нижняя — минимальную. Черточка с правой стороны столбика обозначает цену закрытия. Если аналитик располагает ценами открытия, то они отмечаются черточками с левой стороны столбика.

Столбиковый график объема (volume bar chart)

Объем торгов обычно представляется в виде столбиков, расположенных под графиком цены.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке показан объем с нулевым отсчетом: то есть нижняя точка каждого столбика — это нулевая величина. Однако большинство аналитиков предпочитают не нулевой отсчет, а относительную выверку объема. Она производится путем вычитания минимальной величины объема за анализируемый период из всех столбиков объема.

Столбиковые показатели объема с относительной выверкой, в которых отброшены минимальные значения дневного объема, позволяют легче распознать тенденции объема. На рисунке ниже представлены те же данные по объему, но с относительной выверкой.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Существуют графики других типов: графики свечей, равнообъемные, пунктоцифровые графики и т.д.

Поддержка и сопротивление

Цены бумаг можно образно представить как исход схватки между быком (покупателем) и медведем (продавцом). Быки подталкивают цены вверх, а медведи — вниз. Фактически направление движения цен показывает, чья берет.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлена динамика курса акций компании Phillip Morris. Всякий раз, когда цены за анализируемый период падали до уровня 45,50 долл., быки (т.е. покупатели) брали инициативу в свои руки, не допуская дальнейшего снижения цен. Это означает, что при цене 45,50 долл. покупатели считали приобретение бумаг этой компании выгодным (а продавцы не желали продавать по цене ниже 45,50 долл.). Такая ценовая ситуация называется поддержкой, так как покупатели поддерживают цену 45,50 долл.

Сопротивление — это уровень, при котором цены контролируют продавцы, не допускающие их дальнейшего подъема.

Цена, по которой совершается сделка, — это цена, устраивающая и быка, и медведя. Она отражает совпадение их ожиданий. Быки надеются на рост цен, а медведи — на падение.

Уровни поддержки показывают цену, при которой большинство инвесторов рассчитывают на ее повышение; уровни сопротивления показывают цену, при которой большинство инвесторов считают, что она снизится.

Образование уровней поддержки и сопротивления — это самое заметное и повторяющееся явление на ценовых графиках. Прорыв уровней поддержки/сопротивления может быть вызван изменениями фундаментального характера, которые превосходят или не оправдывают ожиданий инвесторов или самоисполняющимся пророчеством. Новые ожидания приводят к образованию новых ценовых уровней.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке показан прорыв, обусловленный фундаментальными причинами. Он произошел, когда компания Snapple выпустила отчет о доходах, которые оказались выше ожидавшихся.

Спрос и предложение

Явления поддержки и сопротивления – это классическое отражение спроса и предложения.

Линия предложения показывает количество (т.е. число акций), которое продавцы готовы поставить по данной цене. С ростом цен растет и число продавцов, так как появляется все больше желающих продать по более высокой цене.

Линия спроса показывает число акций, которое покупатели готовы приобрести по данной цене. С ростом цен количество покупателей уменьшается, так как желающих покупать по более высоким ценам становится меньше.

На свободном рынке эти линии постоянно смещаются. Меняются ожидания инвесторов — меняются и цены, которые устраивают покупателей и продавцов. Прорыв уровня сопротивления говорит о смещении вверх линии спроса, отражающем рост числа желающих покупать по более высоким ценам. Прорыв уровня поддержки означает смещение вниз линии предложения.

Понятия спроса и предложения лежат в основе большинства инструментов технического анализа.

Раскаяние трейдеров (traders’ remorse)

Обычно после прорыва уровня поддержки/сопротивления трейдеры начинают задаваться вопросом о том, насколько новые цены соответствуют реальности. Если после прорыва уровня сопротивления продавцы и покупатели усомнятся в обоснованности новой цены, то они начнут продавать. В результате, после прорыва цены возвратятся к уровню поддержки / сопротивления.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлен ценовой прорыв на графике курса акций компании Phillip Morris. За прорывом последовала коррекция: цены вернулись к уровню сопротивления.

Динамика цен после периода «раскаяния» имеет решающее значение. Возможно одно из двух: либо трейдеры сойдутся в своих ожиданиях на том, что новая цена неоправданна, — и тогда она вернется к прежнему уровню; либо трейдеры примут новую цену — и тогда она продолжит движение в направлении прорыва.

Сопротивление становится поддержкой

Если уровень сопротивления успешно прорван, он становится поддержкой, успешно прорванный уровень поддержки становится сопротивлением.

Краткое обобщение понятий поддержки/сопротивления:

  1. Цена бумаги представляет собой действительную стоимость как результат согласия между покупателями (быками) и продавцами (медведями).
  2. Изменение в цене — это следствие изменения ожиданий инвесторов относительно будущей цены бумаги.
  3. Уровни поддержки образуются, когда инвесторы сходятся во мнении о том, что цены не понизятся.
  4. Уровни сопротивления образуются, когда инвесторы сходятся во мнении о том, что цены не повысятся.
  5. Прорыв уровня поддержки или сопротивления указывает на изменение ожиданий инвесторов и смещение линий спроса/предложения.
  6. Объем торгов позволяет судить о силе изменений в ожиданиях инвесторов.
  7. За прорывом уровня поддержки или сопротивления нередко следует период «раскаяния трейдеров»: тогда цены возвращаются к прорван¬ному уровню.
  8. Прорванные уровни поддержки зачастую в дальнейшем оказывают ценам сопротивление, и наоборот.

Тенденции

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Тенденция, или тренд, — это устойчивое, направленное изменение цен (т.е. изменение ожиданий инвесторов). Тенденции отличаются от уровней поддержки/сопротивления тем, что представляют собой движение, а уровни поддержки/сопротивления — преграду на пути этого движения.

На представленном рисунке восходящая тенденция характеризуется последовательным повышением минимальных цен. Ее можно рас¬сматривать как восходящий уровень поддержки: тон задают быки, толкающие цены вверх.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлена нисходящая тенденция. Она характеризуется последовательным понижением максимальных цен. Ее можно считать нисходящим уровнем сопротивления: тон задают медведи, толкающие цены вниз.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Цены могут прорывать восходящие и нисходящие линии тренда точно так же, как уровни поддержки и сопротивления при изменении ожиданий инвесторов. На рисунке показан прорыв нисходящей линии тренда, вызванный уверенностью инвесторов в прекращении падения цен. При этом прорыве объем возрос. Это серьезное подтверждение окончания предыдущей тенденции.

Как и в случае с уровнями поддержки и сопротивления, за прорывом линии тренда часто следует «раскаяние трейдеров».

Скользящие средние значения (Moving averages)

Скользящее среднее значение — это средняя цена бумаги за определенный период. Период расчета скользящего среднего выбирается по усмотрению аналитика (например, 25 дней).

При расчете «простого» скользящего среднего цены бумаги за последние «п.» периодов сначала суммируют, а затем делят на «п.». Подобные расчеты производятся отдельно для каждого периода на графике. Расчет скользящего среднего возможен лишь при наличии всех данных за «п.» периодов.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлено 25 дневное скользящее среднее цен закрытия акций. Будучи средней ценой за последние 25 дней, скользящее среднее на этом графике отражает совпадение ожиданий инвесторов за последние 25 дней. Если цена выше скользящего среднего — значит текущие ожидания инвесторов (т.е. текущая цена) выше среднего уровня их ожиданий за последние 25 дней и среди инвесторов усиливаются бычьи настроения. И наоборот: если сегодняшняя цена ниже скользящего среднего — то текущие ожидания ниже их среднего уровня за последние 25 дней.

Традиционно скользящее среднее используется для наблюдения за изменением цен. Обычно инвесторы покупают, если цена бумаг поднимается выше скользящего среднего, и продают, когда она падает ниже него.

Достоинство такой системы торговли с помощью скользящего среднего (т.е. покупки и продажи при прорывах скользящего среднего) состоит в том, что она позволяет играть в направлении текущей тенденции: любому более или менее существенному изменению цены обязательно предшествует соответствующий прорыв кривой скользящего среднего. Недостаток ее заключается в некотором запаздывании сигналов.

Раскаяние трейдеров

Прорывы скользящих средних часто сопровождаются периодом «раскаяния трейдеров».

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке показано типичное явление: после прорыва кривой долгосрочного скользящего среднего цены возвращаются к ней и лишь потом продолжают движение в направлении прорыва.

Скользящие средние можно также использовать для сглаживания хаотично меняющихся данных. Скользящее среднее помогает разглядеть истинную тенденцию в динамике этих данных.

Индикаторы

Индикатор — это результат математических расчетов на основе показателей цены и/или объема. Полученная величина используется для прогнозирования ценовых изменений.

Индикатор МАСD – Moving Average Convergence/Divergence (схождение/расхождение скользящих средних)

Индикатор МАСD вычисляют как разность между 12 и 26  дневным скользящими средними цены бумаги. Полученная величина может быть как выше, так и ниже нуля.

Если МАСD выше нуля — значит, 12 дневное скользящее среднее больше 26 дневного. Это бычий сигнал, указывающий на то, что текущие ожидания (т.е. 12 дневное скользящее среднее) имеют более ярко выраженный бычий характер по сравнению с предыдущими ожиданиями (т.е. 26 дневным скользящим средним). Это говорит о бычьем смещении линий спроса/предложения. Если МАСD падает ниже нуля — значит 12 дневное скользящее среднее уступает 26 дневному, и произошло медвежье смещение линий спроса/предложения.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлены графики курса акций компании Autozone и индикатора МАСD. Та область графика, где MACD выше нуля, отмечена как «бычья», а та, где MACD ниже нуля — как «медвежья». 12- и 26-днев¬ное скользящие средние также показаны на самом ценовом графике.

Индикатор MACD — это разность между двумя скользящими средними цены. Если короткое скользящее среднее превосходит длинное (т.е. MACD поднимается выше нуля) — значит, ожидания инвесторов приобретают бычий характер (т.е. линии спроса/предложения сместились вверх). Дополнительное использование 9 дневного скользящего среднего MACD позволяет более точно определить момент подобных изменений в ожиданиях инвесторов (т.е. смещения линий предложения/спроса).

Опережающие и запаздывающие индикаторы

Скользящие средние и МАСD — это примеры следующих за тенденцией, или «запаздывающих», индикаторов. Такие индикаторы превосходно действуют при относительно длительных ценовых тенденциях. Они не предупреждают о предстоящих изменениях цен, а просто сообщают о направлении их движения (т.е. росте или падении), ориентируя трейдера на соответствующие действия.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке хорошо видно, что индикаторы, следующие за тенденцией, малоэффективны при ее отсутствии.

Еще один тип индикаторов — «опережающие» индикаторы. Они используются для прогнозирования предстоящих изменений цен. Опережающие индикаторы позволяют получить больший выигрыш за счет большего риска. Лучше всего они работают на спокойных рынках, где отсутствует ярко выраженная тенденция.

Обычно опережающие индикаторы служат для измерения степени «перекупленности» или «перепроданности» рынка. Считается, что состояние перепроданности является сигналом предстоящего повышения цен.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Тенденции и торговые коридоры

Существует ряд торговых систем и индикаторов, предназначенных для определения степени направленности ценового движения. Определить нынешнее состояние рынка довольно просто — гораздо труднее оценить перспективы его развития в будущем.

Расхождения (Divergences)

Расхождение образуется, когда тенденция на ценовом графике вступает в противоречие с тенденцией на графике индикатора.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлен график курса акций компании Whirpool. Здесь показано расхождение между ценами и 14-дневным индексом товарного ка¬нала (Commodity channel index, CCI). В то время как цены продолжали движение к новым максимумам, значения индекса падали. Расхождения обычно заканчиваются тем, что цены разворачиваются в направлении тенденции индикатора, как показано на рисунке. Это объясняется тем, что индикаторы улавливают ценовые тенденции лучше, чем сами цены.

Рыночные индикаторы

Рыночные индикаторы используются для анализа рынка акций, хотя они пригодны и для других рынков (например, фьючерсных). Использование рыночных индикаторов в анализе отдельной ценной бумаги невозможно из-за недостатка требуемых для расчета данных.

Рыночные индикаторы позволяют значительно углубить технический анализ, поскольку они содержат гораздо больше информации, чем показатели цены и объема. Стандартный принцип применения технических индикаторов таков: сначала с помощью рыночных индикаторов определяется направление движения всего рынка, а затем с помощью индикаторов цены/объема — моменты покупки или продажи отдельной ценной бумаги.

Категории рыночных индикаторов

Рыночные индикаторы обычно разделяют на три категории: денежные, психологические и динамические.

Денежные (monetary) индикаторы ориентированы на экономические данные — например, процентные ставки. Они помогают оценить общую ситуацию в экономике, то есть внешние силы, напрямую влияющие на прибыльность компаний и динамику курсов акций.

Примерами денежных индикаторов являются процентные ставки, объем денежной массы, размер потребительского и корпоративного долга и уровень инфляции.

Психологические (sentiment) индикаторы выявляют изменения в ожиданиях инвесторов, причем нередко до того, как эти изменения отразятся в ценах. Примеры индикаторов—объем продаж неполными лотами (т.е. что делают мелкие инвесторы); коэффициент пут/колл (т.е. сколько покупается опционов пут, и сколько — опционов колл); премии по фьючерсам на фондовые индексы; соотношение бычьих и медвежьих прогнозов инвестиционных консультантов и т.д.

Динамические индикаторы (momentum) — показывают, что реально происходит с ценами в данный момент. Они дают аналитику более глубокое представление о динамике цен. чем сами цены. В число динамических индикаторов входят все индикаторы цены/объема, применяемые к различным рыночным индексам (например МАСD промышленного индекса Доу Джонса); соотношение количества акций, достигших новых максимумов, и количества акций, достигших новых минимумов; соотношение между количеством выросших в цене акций и количеством акций, упавших в цене; сопоставление объема по растущим акциям с объемом по падающим акциям, и т.д.

Рыночные индикаторы позволяют определить:

  1. Внешние экономические условия, влияющие на цены бумаг. Это говорит о том, что должно произойти с ценами.
  2. Настроение различных групп участников рынка. Это говорит о том, что инвесторы ожидают от цен.
  3. Особенности текущей динамики рынка. Это говорит о том, что происходит с ценами на самом деле.

Линейные инструменты

В техническом анализе линейными инструментами называют линии, наносящиеся на графики цен и/или индикаторов. В их число входят линии поддержки/сопротивления и линии тренда.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлено несколько линейных инструментов.

Периодичность

Основные принципы технического анализа неизменны и не зависят от периодичности данных на графике (будь то часовой, дневной, недельный, месячный график и т.д.).

Значительная часть инструментов технического анализа направлена на изучение изменений цен во времени.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Из рисунка видно, что курс акций компании Mercx устойчиво повышался в течение целого года. Как можно заметить, действия инвесторов постоянно поддерживали это восходящее движение

Пример схемы анализа рынка

  1. Определить общее состояние рынка.Цель — определить общую тенденцию рынка.
  2. Выбрать бумаги, с которыми будет осуществляться работа.
  3. Определить общую тенденцию цен на выбранные бумаги.

Для этого можно построить график 200 дневного (или 39 недельного) скользящего среднего цены закрытия этих бумаг. Самый выгодный момент для покупки наступает, когда цена только что поднялась выше этого долгосрочного скользящего среднего.

  1.   Выбрать момент вступления в сделку.

Покупать и продавать по сигналам индикатора, который кажется наиболее надежным. Открывать позиции следует только в соответствии с общим направлением рынка.

Основа успеха в техническом анализе — практический опыт. Не стоит ставить себе целью добиться стопроцентной точности прогнозов: это невозможно.

Главное — научиться снижать степень риска и грамотно использовать любые благоприятные возможности для заключения сделок.

Абсолютный индекс ширины(ABSOLUTE BREADTH INDEX)

Абсолютный индекс ширины (АВI) — это динамический индикатор рынка. АВI показывает уровень активности, волатильности и изменений на фондовой бирже без учета направления движения цен.

АВI можно рассматривать как «индекс активности». Его высокие значения отражают высокую рыночную активность и изменчивость, а низкие свидетельствуют о вялости рынка.

На следующем рисунке показаны графики индекса S&Р 500 и 5-недельного скользящего среднего ABI. Всякий раз, когда скользящее среднее АВI превышало уровень 450, происходили мощные подъемы рынка.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Абсолютный индекс ширины представляет собой абсолютное значение разности между числом выросших и упавших в цене акций на торгах Нью-йоркской фондовой биржи.

Абсолютная величина (АБС) означает, что знак разности не учитывается. Таким образом, абсолютное значение 100 есть 100, и абсолют¬ное значение +100 также равно 100.

Индекс Армса (ARMS INDEX)

Индекс Армса — это рыночный индикатор, показывающий соотношение между количеством выросших или упавших в цене акций (растущие/падающие акции) и объемом по выросшим или упавшим в цене акциям (растущий/падающий объем). Он рассчитывается путем деления коэффициента роста/падения на коэффициент растущего/падающего объема.

Используется прежде всего как инструмент краткосрочной торговли. Он показывает, в какие акции — растущие или падающие — вкладывают средства инвесторы. Если на растущие акции приходится больший объем, чем на падающие, индекс Армса опускается ниже 1,0; если же больший объем приходится на падающие акции — индекс превышает 1,0. Согласно общему правилу, значения индекса Армса ниже 1,0 считаются бычьими, а выше 1,0 — медвежьими.

Однако эффективнее использовать этот индекс как индикатор перекупленности/перепроданности. Когда индикатор опускается до крайне перекупленных значений, сле¬дует ожидать благоприятной возможности для продажи. Когда же он поднимается до уровней крайней перепроданности — приближается возможность для покупки.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлены графики индекса Нью-йоркской фондовой биржи и 21 дневного скользящего среднего индекса Армса. Горизонтальные линии на уровнях 1,08 и 0,85 обозначают границы областей перепроданности и перекупленности, соответственно. Стрелки «покупка» проставлены там, где индекс Армса образовывал пик выше 1,08; стрелками «продажа» отмечены его впадины ниже уровня 0,85. В большинстве случаев стрелки совпадали с началом существенных ценовых изменений или опережали их на день.

Индекс Армса рассчитывается следующим образом. Сначала вычисляется коэффициент роста/падения путем деления числа выросших на число упавших в цене акций, затем определяется коэффициент растущего/падающего объема как отношение объема по растущим акциям к объему по падающим акциям, затем первый коэффициент делится на второй: (Растущие акции / падающие акции) /(Растущий объем / падающий объем)

Индекс баланса неполных лотов (ODD LOT BALANCE INDEX)

Индекс баланса неполных лотов (OLBI) — это психологический индикатор рынка, который показывает отношение объема продаж неполными лотами к объему покупок неполными лотами (неполный лот — пакет акций объемом менее 100 штук).

Если значение индекса ОLBI велико, значит мелкие трейдеры продают активнее, чем покупают, то есть они считают, что рынок будет понижаться. Следует действовать вопреки торговцам неполными лотами: покупать, когда они продают (на это указывают высокие значения OLBI), и продавать, когда торговцы неполными лотами охвачены бычьими настроениями и покупают (на это указывают низкие значения OLBI).

Дневные колебания индекса OLBI можно сгладить с помощью 10 дневного скользящего среднего.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

 

На рисунке показаны графики индекса S&Р 500 (нижнее окно) и 10 дневного скользящего среднего индекса баланса неполных лотов (верхнее окно). Вертикальной линией отмечен момент, когда торговцы неполными лотами были настроены крайне пессимистично. Очевидно, что это была очень благоприятная возможность для покупки.

Балансовый объем (ON BALANCE VOLUME)

Балансовый объем (ОВV) — это динамический индикатор, соотносящий объем торгов и изменение цены.

Балансовый объем представляет собой нарастающую сумму значений объема торгов. Он показывает, вкладываются ли средства инвесторов в ценную бумагу или выводятся из нее. Если цена закрытия выше предыдущей, то весь дневной объем считается положительным. Если же цена закрытия ниже предыдущей — весь дневной объем считается отрицательным.

«Отсутствие подтверждения» может наблюдаться на вершине бычьего рынка (когда цена растет без соответствующего роста балансового объема или опережая его) или в основании медвежьего рынка (когда цена падает без соответствующего уменьшения балансового объема или опережая его).

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлены виды существующих тенденций.

Если тенденция установилась, она остается в силе до момента перелома. Перелом в тенденции OBV может произойти двумя способами. В первом случае тенденция изменяется с восходящей на нисходящую, или с нисходящей на восходящую.

Во втором случае перелома тенденция OBV переходит в неопределенную и остается таковой на протяжении более трех дней. Таким образом, если восходящая тенденция меняется на неопределенную и остается таковой в течении только двух дней, а затем опять переходит в восходящую, сле¬дует считать, что тенденция OBV все это время была восходящей.

Когда тенденция OBV меняется на восходящую или нисходящую, происходит так называемый «прорыв». Поскольку прорывы индикатора обычно предшествуют ценовым прорывам, инвесторам следует занимать длинные позиции при прорывах OBV вверх и — соответственно — продавать в случае прорыва OBV вниз. Открытые позиции нужно сохранять до тех пор, пока направление тенденции не изменится (как объясняется в предыдущих абзацах).

Этот метод интерпретации индикатора балансового объема предназначен для торговли на краткосрочных циклах.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке показаны графики курса акций Pepsico и индикатора балансового объема. Вертикальные линии отмечают границы действия тенденций OBV — восходящих, нисходящих и неопределенных. Нисходящая тенденция определяется понижающимися пиками и впадинами. Восходящая тенденция — это ряд последовательно возрастающих пиков и впадин.

Индикатор балансового объема определяют путем добавления дневного объема торгов к накопленному значению, если цена закрытия бума¬ги выше предыдущей, и путем вычитания дневного объема, если она ниже предыдущей.

  • Если сегодняшняя цена закрытия выше вчерашней, то: OBV = вчерашний OBV + сегодняшний объем.
  • Если сегодняшняя цена закрытия ниже вчерашней, то: OBV = вчерашний OBV— сегодняшний объем
  • Если сегодняшняя цена закрытия равна вчерашней, то: OBV= вчерашний OBV.

Полосы Боллинджера (BOLLINGER BANDS)

Полосы Боллинджера обычно наносятся на ценовой график, но могут наноситься и на график индикатора.

Интерпретация полос Боллинджера, наносящихся на ценовые графики, основана на том, что ценам свойственно оставаться в пределах верхней и нижней границ полосы. Отличительной особенностью полос Боллинджера является их переменная ширина, обусловленная волатильностью цен. В периоды значительных ценовых изменений (т.е. высокой волатильности) полосы расширяются, давая простор ценам. В периоды застоя (т.е. низкой волатильности) полосы сужаются, удерживая цены в пределах своих границ.

Особенности полос Боллинджера:

  • Резкие изменения цен обычно происходят после сужения полосы, соответствующего снижению волатильности.
  • Если цены выходят за пределы полосы, следует ожидать продолжения текущей тенденции.
  • Если за пиками и впадинами за пределами полосы следуют пики и впа¬дины внутри полосы, возможен разворот тенденции.
  • Движение цен, начавшееся от одной из границ полосы, обычно дости¬гает противоположной границы. Последнее наблюдение полезно для прогнозирования ценовых ориентиров.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке показана полоса Боллинджера на графике курса акций Exxon. Для расчета полосы использовалось 20 дневное экспоненциальное скользящее среднее; верхняя и нижняя границы удалены от него на расстояние в два стандартных отклонения.

Ширина полосы была максимальной в период активных изменений цен в апреле. Позднее, в конце года, произошло сужение полосы: рынок вступил в фазу консолидации. Это сужение означает, что следует ожидать резкого прорыва цен. Чем дольше цены пребывают внутри узкой полосы, тем выше вероятность прорыва.

Полосы Боллинджера формируются из трех линий. Средняя линия — это обычное скользящее среднее. В нижеследующем выражении «n» обозначает число единичных отрезков времени, составляющих период расчета скользящего среднего (например, 20 дней).

Верхняя линия — это та же средняя линия, смещенная вверх на определенное число стандартных отклонений (например, на два). В следующей формуле «D» обозначает число стандартных отклонений.

Нижняя линия — это средняя линия, смещенная вниз на то же число стандартных отклонений (т.е. на «D»).

Рекомендуется использовать 20 периодное простое скользящее среднее в качестве средней линии и 2 стандартных отклонения для расчета границ полосы. Скользящие средние длиной менее 10 периодов малоэффективны.

Коэффициент быков/медведей (BULL/BEAR RATIO)

Коэффициент быков/медведей отражает расстановку сил между консультантами бычьей и медвежьей групп. Коэффициент быков/медведей — психологический индикатор рынка.

Высокие значения коэффициента быков/медведей предупреждают о понижении (на рынке слишком много быков), а низкие говорят о возможном повышении (быков недостаточно). Значения коэффициента выше 60% указыва¬ют на крайний оптимизм и являются медвежьим сигналом. Значения ниже 40% говорят о крайнем пессимизме и служат  бычьим сигналом.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Коэффициент быков/медведей определяется путем деления числа консультантов бычьей группы на число консультантов обеих групп. Количество консультантов, занимающих нейтральные позиции, в расчет не принимается.

Вертикальный горизонтальный фильтр (VERTICAL HORIZONTAL FILTER)

Вертикальный горизонтальный фильтр (VHF) показывает, в какой фазе находится рынок: в фазе направленного движения или застоя.

Индикатор VHF используется для определения степени направленности цен, чтобы помочь аналитику в выборе соответствующих индикаторов.

Существует три способа интерпретации индикатора VHF:

  1. Можно использовать сами значения VHF для определения степени направленности цен. Чем выше VHF, тем устойчивее тенденция, и значит более уместно полагаться на индикаторы, следующие за тенденцией.
  2. Направление движения VHF позволяет определить, развивается ли фаза направленного движения или застоя. Рост VHF означает развитие тенденции; падение VHF указывает на возможное вступление рынка в фазу застоя.
  3. Можно использовать VHF как индикатор противоположного мнения. Если значения VHF высоки — следует ожидать вступления рынка в период застоя, если низки — следует ожидать начала тенденции.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлены графики курса акций Моtorola и индикатора VHF. С 1989 и почти до конца 1992 года значения индикатора были относительно низкими. Это означало, что цены находятся в торговом коридоре. В конце 1992 года VHF существенно вырос и оставался на высоком уровне весь 1993 год, что свидетельствовало о наличии устойчивой тенденции.

Для расчета VHF сначала необходимо определить высшую цену закрытия (ВЦЗ) и низшую цену закрытия (НЦЗ) за выбранный период времени (часто 28 дневный):

  • ВЦЗ — высшая цена закрытия за n. периодов;
  • НЦЗ — низшая цена закрытия за п периодов.

Далее следует вычесть низшую цену закрытия из высшей цены закрытия. Абсолютное значение этой разности является числителем в фор¬муле VHF.

Числитель = абсолютное значение (ВЦЗ — НЦЗ).

Чтобы найти знаменатель, необходимо вычислить разности между каждой ценой закрытия и ценой закрытия предыдущего дня для всего периода, а затем сложить абсолютные значения всех полученных разностей.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Значение VHF определяется как отношение найденных числителя и знаменателя:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Взвешенная цена закрытия (WEIGHTED CLOSE)

Взвешенная цена закрытия — это просто средняя цена дня. Индикатор назван так, потому что при его расчете цене закрытия присваивается дополнительный вес. Схожие индикаторы — медленная цена  и типичная цена.

График взвешенной цены закрытия сочетает в себе простоту линейного графика и информативность столбикового, поскольку каждая точка на нем рассчитывается с учетом максимума, минимума и цены закрытия дня.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлен график взвешенной цены закрытия, нанесенный на обычный (максимум/минимум/цена закрытия) столбиковый график курса акций РеорleSoft.

Индикатор взвешенной цены закрытия рассчитывается как сумма максимума, минимума и удвоенной цены закрытия, деленная на четыре. В результате получается среднее значение цены, в котором цена закрытия имеет дополнительный вес:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Волатильность Чайкина (CHAIKIN’S VOLATILITY)

Индикатор волатильности Чайкина учитывает изменения спрэда между максимальной и минимальной ценами. Он определяет величину волатильности на основе ширины диапазона между максимумом и минимумом.

Рост индикатора волатильности за относительно короткое время указывает на приближение цен к основанию, а падение волатильности в течение более длительного периода означает близость вершины.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлены графики евродоллара и индикатора волатильности Чайкина. Индикатор резко подскочил после сильного падения цен, вызванного паническими продажами (точка А). Это явилось сигналом близости основания (точка В).

При расчете индикатора волатильности Чайкина сначала определяется экспоненциальное скользящее среднее разности между максимальной и минимальной ценами дня.

H-L Average = экспоненциальное скользящее среднее от (максимум — минимум).

Далее определяется относительное изменение в процентах этого сколь¬зящего среднего за выбранный период.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Теория Волн Эллиота (Elliot waves)

Волны Эллиота — это одна из форм проявления действующих на рынке противоборствующих сил созидания и разрушения.

Основные положения теории Эллиота.

  1. За действием следует противодействие.
  2. Главная тенденция состоит из пяти волн, за которыми следуют три волны коррекции (модель «53»).
  3. Модель «53» образует полный цикл и является, в свою очередь, составной частью модели «53» более высокого уровня.
  4. Модель «53» всегда неизменна, варьируется лишь длительность ее формирования в каждом конкретном случае.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке показаны восемь волн, образующих базовую модель «53». Они отмечены цифрами 1, 2, 3, 4, 5 и буквами а, b и с.

Волны 1, 3 и 5 носят название импульсных волн. Волны 2 и 4 называются корректирующими. Волны а, b и с — это коррекция главной тенденции, образованной волнами 15.

По теории волн Эллиота, каждая отдельная волна полного цикла, в свою очередь, является полным циклом «53» более низкого уровня. Самая большая волна называется Великим сверхциклом . Великий сверхцикл состоит из сверхциклов, а сверхциклы — из циклов. Продолжая это дробление, получается сначала основная волна, затем промежуточная, малая, сверхмалая и мельчайшая волны.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке показан пример волны «53», составленной из меньших циклов.

Математической основой теории волн Эллиота являются числа Фибоначчи. Ряд Фибоначчи начинается с единицы, а каждый последующий элемент ряда получается простым суммированием двух предыдущих членов (напр., 0+1=1, 1+1=2, 2+1=3, 3+2=5, 5+3=8, 8+5=13 и т.д.). Полный набор волн любого цикла в теории Эллиота является одним из элементов ряда Фибоначчи.

Для предсказания продолжительности и величины будущего рыночного движения, которое может длиться от нескольких минут или часов до нескольких лет и десятилетий, аналитики используют волновые модели Эллиота в комбинации с числами Фибоначчи.

Индекс выбор товара (Commodity Selection Index)

Индекс выбора товаров (СSI) — это динамический индикатор. Название индикатора отражает его основное назначение — помочь трейдеру выбрать товары, подходящие для краткосрочной торговли.

Высокие значения СSI говорят о ярко выраженной направленности и волатильности цен. При расчете индекса степень направленности выявляется через показатель направленного движения, а степень волатильности — с помощью индикатора среднего истинного диапазона.

Торговать следует товарами с высокими (по сравнению с другими товарами) значениями СSI. Поскольку такие товары отличаются высокой волатильностью, они способны дать «максимум прибыли за минимум времени». Высокие значения СSI указывают так¬же на наличие ярко выраженной тенденции, что существенно облегчает процесс торговли.

Индекс выбора товаров предназначен для тех, кто занимается краткосрочной торговлей и умеет контролировать риск, неизбежно связанный с высокой волатильностью.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлены графики курса японской иены и 14 дневного СSI. Высокая волатильность цен в сочетании с сильной тенденцией дают высокие значения СSI в точках А и В.

Углы Ганна (GANN ANDLES)

Между временем и ценой имеется идеальное соотношение, если цена растет или падает под углом 45 градусов к временной оси. Этот угол обозначается«1 х 1» и соответствует единичному приращению цены за каждый единичный временной интервал.

Линии Ганна строятся под различными углами от важного основания или вершины на ценовом графике. Линия тренда 1х1 считается наиболее важной. Положение ценовой кривой выше этой линии служит признаком бычьего рынка, а ниже нее — медвежьего. Луч 1х1 является мощной линией поддержки при восходящей тенденции, а прорыв этой линии рассматривается как важный сигнал разворота.

Выделяются следующие девять основных углов, среди которых угол 1х1 является самым важным:

  • 1 х 8 — 82,5 градуса,
  • 1 х 4 — 75 градусов,
  • 1 х 3 — 71,25 градуса,
  • 1 х 2 — 63,75 градуса,
  • 1 х 1 — 45 градусов,
  • 2 х 1 — 26,25 градуса,
  • 3 х 1 — 18,75 градуса,
  • 4 х 1 — 15 градусов,
  • 8 х 1 — 7,5 градуса.

Чтобы рассматриваемые соотношения приращений цены и времени имели соответствующие углы наклона в градусах, оси Х и У должны иметь одинаковые масштабы. Это значит, что единичный интервал на оси Х (т.е. час, день, неделя, месяц и т.д.) должен равняться единичному интервалу на оси У. Простейший способ калибровки графика состоит в проверке угла наклона луча 1х1: он должен составлять 45 градусов.

Каждый из вышеперечисленных лучей может служить поддержкой или сопротивлением в зависимости от направления ценовой тенденции. Падение цен ниже линии 1х1 свидетельствует о развороте тенденции, далее цены должны опуститься до следующей линии тренда. Если один из лучей прорван, следует ожидать консолидации цен вблизи следующего луча.

Существует несколько методик анализа цен. Среди них—углы Ганна, веера Ганна, сетки Ганна  и кардинальные квадраты.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлен график индекса S&P 500 с нанесенной на него сеткой Ганна. Ячейка сетки равна 80 х 80 (каждая линия сетки проводится под углом 1 х 1, а расстояние между линиями составляет 80 недель).

Индекс денежных потоков (Money Flow Index)

Индекс денежных потоков (МFI) — это динамический индикатор, показывающий интенсивность, с которой деньги вкладываются в ценную бумагу и выводятся из нее.

При анализе индекса денежных потоков следует учитывать:

  • Расхождения между индикатором и движением цен. Если цены растут, а MFI падает (или наоборот), то велика вероятность разворота цен.
  • Значения МFI выше 80 и ниже 20 сигнализируют о потенциальной вершине и основании рынка.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлены графики курса акций Intel и 14 дневного индекса денежных потоков. Расхождения в областях А и В послужили четкими опережающими сигналами разворотов цен.

Расчет индекса денежных потоков состоит из нескольких этапов. Сначала необходимо определить типичную цену (typical price) данного периода:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

а затем — величину денежного потока путем умножения типичной цены периода на объем торгов:

Денежный поток = типичная цена х объем

Если сегодняшняя типичная цена больше вчерашней, то денежный поток считается положительным. Если сегодняшняя цена меньше вчерашней — денежный поток считается отрицательным.

Положительный денежный поток  — это сумма значений положительных денежных потоков за выбранное число периодов. Отрицательный денежный поток  — это сумма значений отрицательных денежных потоков за выбранное число периодов.

Далее определяется денежное отношение путем деления положительного денежного потока на отрицательный:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

С помощью денежного отношения рассчитывается индекс денежных потоков:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Доли коррекции (PERCENT RETRACEMENT)

Величину отката цен после достижения очередного более высокого максимума можно определить с помощью так называемых «долей коррекции». Они показывают отношение длины коррекции к длине предшествующего ценового движения, выраженное в процентах.

Доли коррекции используются для определения уровней, где следует ожидать разворота цен и продолжения их роста. В условиях сильного бычьего рынка коррекции обычно не превышают 33% предыдущего восходящего движения. Иногда они могут достигать и 50%. Коррекции же более чем на 66% почти всегда означают окончание бычьего рынка.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На графике курса акций Great Western отмечены три точки —А, В и С. Точка А указывает начало ценового движения, В —его окон¬чание, а С — окончание коррекции. В данном примере доля коррекции составила 61,5% исходного ценового движения.

Теория Доу (Dow Theory)

Теория Доу строится на следующих шести постулатах:

1 Индексы учитывают все.

В цене на любую отдельную акцию отражено все, что известно об этой акции.

2 Рынок имеет три тенденции.

В любой момент на рынке действуют три силы: основная тенденция, вторичные тенденции и малые тенденции. Основная тенденция может быть бычьей (восходящей) или медвежьей (нисходящей). Вторичные тенденции — это промежуточные, корректирующие движения рынка, обратные основной тенденции.

3 Основная тенденция имеет три фазы.

Первая фаза — это период активных покупок со стороны хорошо информированных инвесторов, рассчитывающих на восстановление и долгосрочный подъем экономики.

Для второй фазы характерны рост корпоративных доходов и улучшение экономических условий. По мере их дальнейшего улучшения инвесторы начинают покупать акции.

Третья фаза характеризуется рекордными доходами корпораций и максимально высокими экономическими показателями. Широкая публика скупает все подряд, создавая ажиотажный спрос.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлен график промышленного индекса Доу Джонса, который иллюстрирует развитие описанных выше фаз в период, предшествовавший октябрьскому краху 1987 года. Ожидая подъем экономики после спада, информированные инвесторы начали скупать акции во время первой фазы (А). Регулярные сообщения о росте корпоративных доходов во второй фазе (В) вовлекали все больше инвесторов в покупку акций. Во время третьей фазы (С) широкая публика бросилась скупать все подряд — на рынке воцарилась эйфория.

4. Индексы должны подтверждать друг друга.

5 Объем подтверждает тенденцию.

Данные по объему торгов используются только для оценки сомнительных ситуаций. Объем должен увеличиваться в направлении основной тенденции. Если основная тенденция — нисходящая, то объем должен расти в периоды падений рынка. Если основная тенденция — восходящая, то он должен увеличиваться в периоды подъемов.

6 Тенденция считается неизменной, пока не получен убедительный сигнал разворота.

Восходящая тенденция — это ряд последовательно возрастающих пиков и впадин. О развороте восходящей тенденции можно говорить только тогда, когда хотя бы один пик и одна впадина оказываются ниже предыдущих (обратное верно для разворота нисходящей тенденции).

Когда на разворот основной тенденции указывают оба индекса — промышленный и транспортный, вероятность продолжения новой тенденции особенно велика. Чем дольше длится тенденция, тем меньше становится вероятность ее продолжения.

Зигзаг (ZIG ZAG)

Зигзаг используется, главным образом, для облегченного восприятия графиков, так как он показывает только наиболее значимые изменения и развороты, а также для отсчета волн Эллиота.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке показан 8%ный зигзаг, нанесенный на столбиковый график курса акций Mattel’s. Индикатор не учитывает ценовые изменения величиной менее 8 %.

Для строительства зигзага на график наносятся условные точки, если цены разворачиваются не менее чем на заданную величину. Затем эти условные точки соединяются прямыми линиями.

Графики Каги (KAGI CHARTS)

Представляют собой ряд соединенных друг с другом вертикальных линий, толщина и направление приращения которых определяются динамикой цен. Время на графиках Каги не учитывается.

Если цены продолжают движение в одном направлении, длина вертикальной линии на графике увеличивается. Если же происходит разворот цен на определенную выбранную заранее величина (коэффициент реверсировки), на график наносится новая вертикальная линия в следующем столбце. Когда цены преодолевают уровень своего предыдущего максимума или минимума, толщина линии на графике Каги изменяется.

Графики Каги иллюстрируют действие сил спроса и предложения:

  • Последовательность толстых линий свидетельствует о том, что спрос превышает предложение (рынок растет).
  • Последовательность тонких линий отражает превосходство предложения над спросом (рынок падает).
  • Чередование толстых и тонких линий указывает на то, что рынок находится в состоянии равновесия (предложение равно спросу).

Основным торговым сигналом на графике Каги является изменении толщины линии: когда линия меняется с тонкой на толстую, следует покупать, когда линия меняется с толстой на тонкую — продавать.

Ряд последовательно возрастающих максимумов и минимумов говорит о силе восходящего движения; понижающиеся максимумы и минимумы свидетельствуют о слабости рынка.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлены график Каги с коэффициентом реверсировки в 0,02 пункта и классический столбиковый график евродоллара. Стрелками «покупка» на столбиковом графике отмечены места, где линия на графике Каги меняется с тонкой на толстую, а стрелками «про¬дажа» — места, где линия меняется с толстой на тонкую.

Правила работы с графиками Каги:

  • Если сегодняшняя цена закрытия меньше или равна стартовой, то от стартовой цены до новой цены    закрытия проводится тонкая вертикальная линия.
  • Чтобы начертить каждую последующую линию, необходимо сравнить текущую цену закрытия с крайней точкой (нижней или верхней) предыдущей линии Каги.
  • Если цена продолжает двигаться в направлении предыдущей линии на графике, линия получает приращение в том же направлении, независимо от величины изменения цены.
  • Если происходит разворот цены на величину не менее коэффициента реверсировки , то на графике проводится короткая горизонтальная линия к следующему столбцу, и в нем строится новая вертикальная линия до уровня последней цены закрытия.
  • Если величина разворота меньше коэффициента реверсировки, новые линии не строятся.
  • Если тонкая линия на графике Каги преодолевает уровень предыдущего максимума, она становится толстой. Если же толстая линия Каги опускается ниже предыдущего минимума, она становится тонкой.

«Канслим» (CANSLIM)

Краткий комментарий каждого из семи компонентов метода CANSLIM.

Текущий квартальный доход на акцию  (Current Quarterly Earnings)

Доход на акцию (ЕРS) в последнем отчетном квартале должен быть не менее чем на 20% выше по сравнению с соответствующим кварталом предыдущего года.

Годовой рост дохода на акцию (Annual Earnings rowth)

Темпы роста дохода на акцию (ЕРS) за последние пять лет должны составлять не менее 15% в год. Предпочтителен ежегодный рост ЕРS. Допустимо, однако, снижение ЕРS за какой-либо год при условии быстрого восстановления прежних показателей и продолжения их роста.

Новые продукты, новое руководство/новые максимумы (New Products, New Management, New Highs)

Существенное подорожание акции обычно совпадает с появлением чего-то нового. Это может быть новый продукт или услуга, смена руководства, новая технология и даже новый, более высокий уровень цен на акцию.

Количество акций в обращении (Shares Outstanding)

Согласно простым законам спроса и предложения, ограничение числа акций, находящихся в обращении, стимулирует спрос, что приводит к росту цен.

Ведущая отрасль (Leader)

Хотя ни одна из акций не гарантирует стопроцентного успеха ее держателю, шансы на прибыльное вложение существенно возрастают, если оно производится в компании лидеры из ведущих отраслей. Акции, лидирующие в своей отрасли, обычно опережают большинство акций и на рынке в целом.

Участие институциональных инвесторов (Institutional  Sponsorship)

Наибольшую долю спроса и предложения на рынке обеспечивают институциональные инвесторы. Компании не требуется много институциональных инвесторов, но их вложения — это голоса в ее поддержку. Основное правило состоит в поиске акций, имеющих не менее 310 инвесторов с показателями деятельности выше среднего.

Избыток институциональных инвесторов может и повредить. Когда акция слишком «институциализирована», то вряд ли стоит ожидать серьезного повышения цен. Любые неблагоприятные известия способны вызвать активный сброс акций.

Тенденция рынка (Market Direction)

Это самый важный компонент метода. Даже на самых перспективных акциях можно потерять деньги, если рынок в целом переживает спад. Примерно 75% всех акций движутся в одном направлении с рынком. Это означает, что можно купить акции, идеально отвечающие всем прочим критериям, но если общая тенденция рынка определена неправильно, то вложение, скорее всего, окажется неудачным.

Рыночные индикаторы призваны помочь определить состояние рынка в целом.

Квадратные линии (QUADRANT LINES)

Квадрантные линии — это ряд горизонталей, которые делят интервал между максимальными и минимальными значениями (обычно цен) на четыре равные части.

Квадрантные линии служат, главным образом, для облегчения визуального анализа динамики цен. Они помогают увидеть, каким было высшее, низшее и среднее значение цены за данный период.

Построение квадрантных линий начинается с определения максимальной и минимальной цен за анализируемый период. Верхняя линия проводится на уровне максимума, а нижняя — на уровне минимума данного периода. Три оставшиеся линии проводятся затем так, чтобы поделить интервал между максимумом и минимумом на четыре равные части. Центральная линия (средняя цена) обычно наносится пунктиром.

Индекс колебаний (SWING INDEX)

Индекс колебаний служит для определения «реальной» цены бумаги путем сравнения текущих цен (т.е. цены открытия, максимума, минимума и цены закрытия) с ценами предыдущего периода.

Индекс колебаний используется, главным образом, как компонент кумулятивного индекса колебаний.

Формула расчета индекса колебаний:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

где

  • С— сегодняшняя цена закрытия:
  • Сy —вчерашняя цена закрытия;
  • Нy — вчерашний максимум;
  • К— максимальная из двух величин: Н С и Ь С:
  • L— сегодняшний минимум;
  • Ly — вчерашний минимум;
  • О — сегодняшняя цена открытия;
  • Оy — вчерашняя цена открытия;
  • R — параметр, рассчитываемый по сложной формуле на основе соотношения между сегодняшней ценой закрытия и вчерашними максимумом и минимумом;
  • Т— величина предельно допустимого изменения цен в ходе торговой сессии (см. табл. ниже).

Конверты (торговые полосы) ENVELOPES (TRADING BANDS)

Конверт образуется двумя скользящими средними, одно из которых смещено вверх, а другое — вниз.

Конверты определяют верхние и нижние границы нормального диапазона колебаний цен бумаги. Сигнал к продаже возникает тогда, когда цена достигает верхней границы полосы, а сигнал к покупке — при достижении ею нижней границы. Выбор оптимальной относительной величины смещения границ полосы определяется волатильностью рынка: чем она выше — тем больше смещение.

Конверты получают путем смещения скользящих средних.

Коэффициент коротких продаж (ТОТАL SHORT RATIO)

Коэффициент коротких продаж (TSR) показывает долю коротких продаж в полном объеме торгов на Нью йоркской фондовой бирже.

Коэффициент коротких продаж интерпретируется по принципу противоположного мнения — исходя из предположения, что продавцы без покрытия обычно ошибаются.

TSR отражает ожидания инвесторов. Высокие значения говорят о медвежьих ожиданиях, а низкие — о бычьих. Исходя из принципа противоположного мнения, при высоком объеме коротких продаж (т.е. многие инвесторы ожидают падения рынка) следует рассчитывать на подъем. Крайне низкий объем коротких продаж означает чрезмерный оптимизм и повышенную вероятность падения рынка.

Коэффициент коротких продаж определяется как отношение объема коротких продаж к объему всех заявок на покупку и продажу.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Коэффициент коротких продаж неполными лотами (ODD LOT SHORT RATIO)

Коэффициент коротких продаж неполными лотами (OLSR) — это психологический индикатор рынка, который отражает дневное соотношение между объемом коротких продаж неполными лотами и объемом всех сделок (покупка и продажа) с неполными лотами.

Инвесторы продают акцию без покрытия в расчете на падение ее цены. Чтобы получить прибыль от продажи без покрытия, акция должна быть продана по высокой цене, а затем куплена (покрыта) по более низкой цене. Короткая продажа неполного лота — это операция с пакетом акций менее 100 штук.

Если предположить, что мелкие инвесторы (т.е. торговцы неполными лотами) неопытны (и поэтому обычно ошибаются), то торговля в противовес им должна быть прибыльной.

Чем выше OLSR, тем больше доля коротких продаж неполными лотами и тем выше вероятность того, что рынок будет расти (доказывая неправоту торговцев неполными лотами). Чем OLSR ниже, тем выше вероятность понижения рынка.

Коэффициент коротких продаж неполными лотами рассчитывается путем деления объема коротких продаж неполными лотами на средний объем операций с неполными лотами за день.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Коэффициент коротких продаж публикой (public short RATIO)

Коэффициент коротких продаж публикой (PSR) отражает соотношение между объемом коротких продаж широкой публикой и полным объемом коротких продаж.

Интерпретация PSR основана на предположении, что из всех игроков, продающих без покрытия, самыми слабыми являются представители широкой публики. Если это так, то следует покупать, когда они продают, и продавать — когда они покупают.

Чем выше PSR, тем сильнее медвежий настрой публики и выше вероятность роста цен. Показания PSR считаются бычьими, если его 10 недельное скользящее среднее выше 25%, и медвежьими, если оно ниже 25%.

Коэффициент коротких продаж публикой определяется путем деления объема коротких продаж публикой на полный объем коротких продаж. Полученная величина показывает долю коротких продаж публикой.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Коэффициент коротких продаж членам биржи (MEMBER SHORT RATIO)

Коэффициент коротких продаж членами биржи (MSR) — это психологический индикатор рынка, который показывает долю коротких продаж, совершаемых членами Нью – йоркской фондовой биржи. Члены биржи торгуют на площадке со своего счета либо со счета своих клиентов. Акции продаются без покрытия в расчете на снижение цен.

MSR является противоположностью PSR, его интерпретация обратна интерпретации PSR. Когда члены биржи занимают короткие позиции (высокое значение MSR), следует также занять короткую позицию, когда же они покупают (низкое значение MSR), следует также покупать.

Коэффициент коротких продаж членами биржи определяется путем деления объема коротких продаж членами биржи (это разность между полным объемом коротких продаж и объемом коротких продаж публикой) на полный объем коротких продаж.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Корреляционный анализ (CORRELATION ANALYSIS)

Корреляционный анализ измеряет степень взаимосвязи между двумя переменными — например, ценой бумаги и индикатором. Полученная величина (именуемая «коэффициент корреляции») показывает, приведут ли изменения одной переменной к изменениям другой.

При корреляционном анализе двух переменных одна из них называется «зависимая», а другая — «независимая». Цель анализа — определить, приведут ли изменения независимой переменной (обычно это индикатор) к изменениям зависимой (обычно это цена бумаги). Данные корреляционного анализа помогают определить прогностические возможности индикаторов.

Коэффициент корреляции может изменяться в диапазоне ±1,0. Коэф¬фициент +1,0 означает, что изменения независимой переменной приведут к идентичным изменениям зависимой (т.е. изменение индикатора вызовет такое же изменение цены бумаги). Коэффициент 1,0 (полная отрицательная корреляция) означает, что изменения независимой переменной вызовут идентич¬ные изменения зависимой, но в противоположном направлении. Коэффициент, равный нулю, свидетельствует об отсутствии связи между переменными, то есть изменения независимой переменной не влияют на изменения зависимой.

Корреляционный анализ имеет два основных назначения: определение прогностических возможностей индикаторов и характера взаимосвязи двух финансовых инструментов.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На графике проиллюстрирована взаимосвязь цен на кукурузу и живых свиней. Высокие значения коэффициента корреляции показывают, что эта взаимосвязь сильна (исключая короткие периоды в феврале и мае): если цены на кукурузу изменяются, цены на свиней движутся в том же направлении.

Коэффициент крупных пакетов (LARGE BLOCK RATIO)

Этот психологический индикатор рынка показывает соотношение между объемом сделок с крупными пакетами акций (более 10000) и полным объемом торгов на Нью – йоркской фондовой бирже. Это сравнение позволяет оценить степень активности крупных институциональных инвесторов.

Чем выше коэффициент крупных пакетов, тем выше активность институциональных инвесторов. Для сглаживания ежедневных колеба¬ний индикатора рекомендуется использование 20 дневного скользящего среднего.

Коэффициент крупных пакетов рассчитывается путем деления объема сделок с крупными пакетами акций на полный объем торгов на Нью – йоркской фондовой бирже:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Легкость движения (EASE OF MOVEMENT)

Индикатор легкости движения соотносит изменение цен с объемом торгов. Он показывает, какой объем необходим для движения цен.

Индикатор легкости движения принимает высокие значения, когда цены растут при малом объеме, и низкие — когда цены падают при малом объеме. Если цены неподвижны или для их движения требуется большой объем, то индикатор близок к нулю.

Сигналом к покупке является пересечение индикатором нулевого уровня снизу вверх. Сигнал к продаже возникает, когда индикатор опускается ниже нуля, что указывает на легкость движения цены вниз.

Для расчета индикатора легкости движения сначала определяется величина смещения средней точки:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

где

  • Нt — сегодняшний максимум;
  • Lt — сегодняшний минимум;
  • Нy — вчерашний максимум;
  • Ly — вчерашний минимум.

Затем вычисляется объемный коэффициент:

Объемный, коэффициент. = V / (Н  – L)

где V— объем торгов в десятках тысяч единиц (акций, контрактов и т.д.)

Индикатор легкости движения (ЕМV) определяется как отношение смещения средней точки к объемному коэффициенту:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

а затем обычно сглаживается с помощью скользящего среднего.

Линии линейной регрессии (LINEAR REGRESSION LINES)

Линейная регрессия — это инструмент статистического анализа, используемый для предсказания будущих значений по имеющимся данным. Данный инструмент служит для выявления ситуаций, когда курс ценных бумаг слишком завышен или занижен.

Линия тренда линейной регрессии представляет собой обыкновенную линию тренда, построенную между двумя точками на ценовом графике методом наименьших квадратов. В результате эта линия оказывается точной средней линией изменяющейся цены. Ее можно рассматривать как линию «равновесной» цены, а любое отклонение от нее вверх или вниз указывает на повышенную активность соответственно покупателей или продавцов.

Формула линейной регрессии выглядит следующим образом:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Линии тренда (TRENDLINES)

Ценовые тенденции, или тренды, часто выявляются и измеряются с помощью «линий тренда». Линия тренда — это наклонная линия, проведенная через две или несколько важных точек на ценовом графике. Восходящая тенденция обозначается линией тренда, которая проводится через две или несколько впадин (минимумов) и служит линией поддержки. Нисходящая тенденция обозначается линией тренда, которая проводится через два или несколько пиков (максимумов) и служит линией сопротивления.

Сформировавшаяся тенденция (линия тренда выдержала две или несколько проверок) остается в силе до тех пор, пока не произойдет ее перелом.

Цель использования линий тренда — проанализировать текущую тенденцию и выбрать соответствующую тактику: войти в рынок в направлении текущей тенденции и держать позицию до прорыва линии тренда либо дождаться прорыва линии тренда и войти в рынок уже в направ¬лении новой (противоположной) тенденции.

Индекс суммирования Макклеллана (McCLELLAN SUMMATION INDEX)

Индекс суммирования Макклеллана — это индикатор ширины рынка, основанный на осцилляторе Макклеллана.

Индекс суммирования Макклеллана — это долгосрочный вариант осциллятора Макклеллана.

Существуют следующие принципы интерпретации индекса суммирования:

  • Если индекс опускается ниже 1300, это означает приближение рынка к основанию.
  • Если при значениях индекса выше +1600 возникает расхождение с рынком, следует ожидать образование вершины.
  • Если индекс превышает +1900 после подъема более чем на 3600 пунк¬тов от предыдущего минимума (например, индекс изменяется от 1600 до +2000), это говорит о начале значительной восходящей тенденции.

Индекс суммирования Макклеллана рассчитывается двумя способами:

10%ное (приблизительно 19 дневное) и 5%ное (приблизительно 39 дневное) экспоненциальные скользящие средние (ЕМА) разности растущих и падающих акций вычитаются из значения осциллятора Макклеллана.

Индекс суммирования = осциллятор Макклеллана — ((10* 10%ная тенденция) + (20 х 5%ная тенденция)) + 1000.

где

  • 5%ная тенденция = 5%ное ЕМА от (растущие — падающие акции);
  • 10%ная тенденция = 10%ное ЕМА от (растущие — падающие акции).

Второй метод состоит в расчете нарастающей суммы значений осциллятора Макклеллана:

Индекс суммирования = вчерашний индекс суммирования + осциллятор Макклеллана.

Осциллятор Макклеллана (McCLELLAN OSCILLATOR)

Осциллятор Макклеллана — это индикатор ширины рынка, основанный на сглаженной разности между числом растущих и падающих акций на Нью – йоркской фондовой бирже.

Индикаторы, строящиеся на основе данных о количестве растущих и падающих акций, называются индикаторами «ширины» рынка. Они выявляют количество акций, динамика которых совпадает с текущей тенденцией рынка в целом. Устойчивая восходящая тенденция рынка характеризуется большим числом умеренно растущих в цене акций. Рост может продолжаться, создавая впечатление полного благополучия, но если он обеспечивается большим приростом в цене лишь незначительного числа акций — значит рынок слабеет. Этот тип расхождения зачастую сигнализирует об окончании бычьего рынка. То же можно сказать о конечной фазе медвежьего рынка, когда рыночный индекс продолжает падать, в то время как число дешевеющих акций уменьшается.

Индикатор Макклеллана — один из наиболее распространенных индикаторов ширины рынка. Сигнал к покупке возникает, если осциллятор Макклеллана опускается в область перепроданности (обычно между 70 и 100), а затем поворачивает вверх. Сигнал к продаже воз¬никает, когда осциллятор поднимается в область перекупленности (между +70 и +100), а затем поворачивает вниз.

Осциллятор Макклеллана представляет собой разность между 10%ным (приблизительно 19 дневным) и 5%ным (приблизительно 39 дневным) экспоненциальными скользящими средними (ЕМА) разности между растущими и падающими акциями:

(10% ЕМА от (растущие — падающие акции)) — (5% ЕМА от (растущие — падающие акции)).

Индекс массы (MASS INDEX)

Индекс массы предназначен для выявления разворотов тенденции на основе изменений ширины диапазона между максимальной и минимальной ценами. Если диапазон расширяется, индекс массы увеличивается, если сужается — индекс уменьшается.

Важнейший сигнал индекса массы – особая модель, образуемая индикатором и называемая «разворот¬ный горб» (reversal bulge). Разворотный горб образуется, когда 25 периодный индекс массы сначала поднимается выше 27, а затем опускается ниже 26,5. В этом случае вероятен разворот цен, причем независимо от общего характера тенденции.

При образовании разворотного горба следует покупать, если скользящее среднее падает (в расчете на разворот), и продавать — если оно растет.

Для расчета индекса массы необходимо:

  1. Рассчитать 9 дневное экспоненциальное скользящее среднее (ЕМА) разности между максимальными и минимальными ценами.
  2. Рассчитать 9 дневное экспоненциальное скользящее среднее скользящего среднего, полученного по п. 1.
  3. Разделить значение скользящего среднего по п. 1 на значение скользящего среднего по п.2.
  4. Суммировать значения по п.З для числа периодов в индексе массы (например,25 дней):

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Медианная цена (median price)

Медианная цена — это просто среднее арифметическое максимальной и минимальной цен дня.

Индикатор медианной цены — это простой линейный график «средней цены» дня, позволяющий представить динамику цен в более упрощенном виде.

Индикатор медианной цены рассчитывается следующим образом:максимальная и минимальная цены дня суммируются, и результат делится на 2.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Модели (PATTERNS)

Изменения ожиданий инвесторов нередко приводят к появлению особых ценовых моделей. Хотя двух абсолютно одинаковых рынков не существует, образующиеся на них ценовые модели часто бывают очень схожи и позволяют прогнозировать поведение цен.

Чем дольше формируется модель, тем значительнее последующее ценовое движение.

Описание моделей рынка.

Голова и плечи (Head And Shoulders)

Ценовая модель «голова и плечи» — одна из наиболее надежных и широко известных. Свое название она получила из-за сходства с головой и расположенными по обе стороны плечами.

Восходящая тенденция характеризуется рядом последовательно возрастающих подобно ступеням лестницы пиков и впадин. Перелом тенденции происходит, когда прекращается это поступательное движение вверх.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

В условиях устойчивой восходящей тенденции каждый подъем должен сопровождаться увеличением объема торгов. Уменьшение объема при очередном подъеме служит признаком ослабления тенденции. Для типичной модели «голова и плечи» характерно сокращение объема на среднем пике («голове») и его существенное падение на «правом плече». Подтверждением начала новой нисходящей тенденции служит прорыв «линии шеи».

После прорыва «линии шеи» цены очень часто возвращаются к ней, прилагая последние усилия для продолжения восходящей тенденции.Если же ценам так и не удается подняться выше «линии шеи», они обычно начинают быстро падать на фоне возросшего объема.

Перевернутая модель «голова и плечи» часто соответствует основани¬ям рынка. Как и в случае обычной модели «голова и плечи» объем, как правило, уменьшается в процессе ее формирования и затем возрастает, когда цены поднимаются выше «линии шеи».

Закругленные вершины и основания (Rounding Tops and Bottoms)

Закругленные вершины появляются, если ожидания участников рынка постепенно меняются с бычьих на медвежьи. Эта постепенная, но устойчивая перемена настроений приводит к плавному развороту тенденции.

Треугольники (Triangles)

Треугольники образуются, когда диапазон между пиками и впадина постепенно сужается.

«Симметричный треугольник» образуется, когда ценовые пики последовательно снижаются, а впадины — повышаются. «Восходящий треугольник» образуется, если впадины с каждым разом становятся выше (как у симметричного треугольника), а пики остаются на ОДНОМ И том же уровне, который служит сопротивлением. Для восходящего треугольника наиболее вероятен прорыв цен вверх. «Нисходящий треугольник» образуется, когда пики последовательно снижаются (как симметричного треугольника), а впадины остаются на одном и том же уровне, служащем поддержкой. Для нисходящего треугольника  наиболее вероятен прорыв цен вниз.

Двойные вершины и основания (Double Tops and Bottoms)

Двойная вершина образуется, когда цены поднимаются до уровня сопротивления при значительном объеме, затем отступают и вновь возвращаются к уровню сопротивления, но уже при меньшем объеме. За этим следует снижение цен, означающее начало новой нисходящей тенденции. Двойное основание представляет собой зеркальное отображение двойной вершины.

Накопление/распределение (ACCUMULATION/DISTRIBUTION)

Накопление/распределение — это динамический индикатор, соотнося¬щий изменения цен и объема торгов. Он основан на том принципе, что движение рынка тем значимее, чем выше сопутствующий ему объем.

Этот индикатор — вариант более распространенного индикатора балансового объема. Используется для подтверждения ценовых изменений путем измерения соответствующего объема торгов.

Рост индикатора накопления/распределения означает накопление (покупку) ценной бумаги, поскольку подавляющая доля объема торгов связана с восходящим движением цен. Когда индикатор падает, это означает распределение (продажу) ценной бумаги, поскольку подавляющая доля объема торгов связана с нисходящим движением цен.

К текущему накопленному значению индикатора прибавляется или вычитается из него определенная доля дневного объема. Чем ближе цена закрытия к максимуму дня, тем больше прибавляемая доля. Чем ближе цена закрытия к минимуму дня, тем больше вычитаемая доля. Если цена закрытия находится строго между максимумом и минимумом, значение индикатора не изменяется.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Система направленного движения (Directional movement index )

Система направленного движения помогает определить наличие ценовой тенденции.

Простейший метод торговли на основе системы направленного движе¬ния предполагает сравнение двух индикаторов направленности 14 дневного +DI и 14 дневного DI. Для этого либо графики индикаторов наносятся один на другой, либо +DI вычитается из DI.

Система наиболее эффективна для бумаг с высоким индексом выбора товаров.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлены графики курса акций Техасo и индикаторов +DI и DI. Стрелками «покупка» отмечены места, где +DI поднимается выше DI, а стрелками «продажа» — где +DI опускается ниже DI.

Кумулятивная разность новых максимумов и минимумов (NEW HIGHS-LOWS CUMULATIVE)

Кумулятивный индикатор разности новых максимумов и минимумов — это долгосрочный динамический индикатор рынка.

Кумулятивный индикатор разности новых максимумов и минимумов используется для подтверждения текущей тенденции. Большую часть времени индикатор движется в том же направлении, что и основные рыночные индексы. Однако когда индикатор и рынок движутся в противоположных направлениях, вероятен разворот рынка.

Расхождения в условиях растущего рынка указывают на его потенциальную слабость, а в период падения рынка — на его потенциальную силу.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке показаны графики индекса S&P 500 и кумулятивного индикатора разности новых максимумов и минимумов. Классическое расхождение возникло в 1985-1986 годах, когда индекс S&P 500 продолжал устойчиво расти, образуя новые максимумы, а индикатору не удавалось подняться выше своих предыдущих максимумов. За этим последовал обвал рынка акций в октябре 1987 года.

Индикатор представляет собой нарастающую сумму значений разности между количеством акций, достигших новых 52 недельных максимумов, и количеством акций, достигших новых 52 недельных минимумов:

(Новые максимумы — новые минимумы) + вчерашнее значение индикатора.

Разность новых максимумов и минимумов (NEW HIGHS-NEW LOWS)

Индикатор разности новых максимумов и минимумов (“NH-NL”) показывает дневную разность между количеством акций, достигших новых 52 недельных максимумов, и количеством акций, достигших новых 52 недельных минимумов.

NH-NL можно анализировать как индикатор расхождений или как осциллятор. Для сглаживания дневных колебаний NH-NL обычно исполь¬зуется 10 дневное скользящее среднее.

Расхождение

Индикатор NH-NL  обычно достигает нижних экстремумов незадолго до образования рынком важного основания. Следующий за разворотом подъем рынка сопровождается резким скачком индикатора. В этот период многие акции достигают новых максимумов, что вполне естественно: ведь до этого цены долго падали.

По мере приближения цикла к вершине часто возникает расхождение, поскольку все меньше и меньше акций достигают новых максимумов (индикатор падает), в то время как рыночные индексы продолжают расти. Это классическое медвежье расхождение, которое указывает на слабость текущей восходящей тенденции и возможность ее разворота.

Осциллятор

Индикатор NH-NL  колеблется около нулевого уровня. Если значение индикатора выше нуля, значит на рынке господствуют быки. Если значение индикатора ниже нуля — рынок контролируют медведи. Пересечения индикатором NH-NL  нулевого уровня можно использовать в качестве сигналов к покупке и продаже.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке изображены графики индекса S&Р 500 и 1 дневного скользящего среднего индикатора NH-NL. Здесь индикатор NH-NL  используется для подтверждения обычной системы торгов на основе скользящего среднего. Стрелки «покупка» ставились там, где индекс S&P 500 поднимался выше своего 50 дневного скользящего среднего, но только если при этом и 10 дневное скользящее среднее индикатора NH-NL  находилось выше нуля. Стрелки «продажа» проставлены везде, где индекс S&Р 500 опускался ниже своего скользящего среднего.

Индикатор разности новых максимумов и минимумов определяется как разность между числом акций, достигших новых 52 недельных максимумов, и числом акций, достигших новых 52 недельных минимумов. Полученная кривая обычно сглаживается с помощью 10 дневного скользящего среднего.

Новые максимумы — новые минимумы.

Коэффициент новых максимумов/минимумов (NEW HIGHS/LOWS RATIO)

Коэффициент новых максимумов/минимумов (“NH/NL Ratio”)  показывает отношение числа акций, достигших за день новых 52 недельных максимумов, к числу акций, достигших новых 52 недельных минимумов. Позволяет наглядно представить соотношение акций, достигших новых максимумов и минимумов. Высокие значения индикатора указывают на то, что большое количество акций установило новые максимумы (по сравнению с числом акций, опустившихся до новых минимумов). Значения ниже 1 говорят о том, что новых максимумов достигло меньше акций, чем новых минимумов.

Рассчитать коэффициент можно по формуле:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Объем (VOLUME)

Объем — это количество акций (или контрактов), по которым совершались торговые операции за некоторый период времени (час, день, неделю, месяц и т.д.). По динамике объема можно судить о значимости и силе ценового движения.

Низкий уровень объема свидетельствует о неопределенности ожиданий участников рынка, которая характерна для периодов консолидации (когда цены движутся в горизонтальном торговом коридоре). Высокий объем характерен для рыночных вершин, когда большинство участников рынка уверены в продолжении роста цен.

С помощью анализа объема можно определить устойчивость существующей тенденции. При устойчивой восходящей тенденции объем должен увеличиваться в периоды роста цен и уменьшаться в периоды их паде¬ния (коррекции). При устойчивой нисходящей тенденции объем обычно выше в периоды падения цен и ниже — в периоды их роста (коррекции).

Кумулятивный индекс объема (CUMULATIVE VOLUME INDEX)

Кумулятивный индекс объема (CVI) — это динамический индикатор: он показывает, поступают ли средства инвесторов на рынок акций или уходят с него. Он определяется как разность между объемом торгов по растущим акциям и объемом по падающим акциям с последующим ее прибавлением к текущему накопленному значению.

Кумулятивный индекс объема определяется как разность объемов тор¬гов по растущим и падающим акциям с ее последующим прибавлением к текущему накопленному значению:

СVI = Вчерашний СVI + (растущий объем — падающий объем).

В таблице приведен пример расчета CVI:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Поскольку отсчет CVI начинается с нуля, его численное значение не важно. Важны наклон и форма кривой CVI.

Осциллятор объема (VOLUME OSCILLATOR)

Осциллятор объема показывает разность между двумя скользящими средними объема торгов по данной бумаге. Эта разность может быть выражена либо в пунктах, либо в процентах.

Разность между двумя скользящими средними объема можно использовать для определения направления общей тенденции объема. Если объемный осциллятор поднимается выше нулевого уровня, значит короткое скользящее среднее объема поднялось выше длинного и, следо¬вательно, краткосрочная тенденция объема сильнее (т.е. объем растет) чем долгосрочная.

Осциллятор объема показывает разность между двумя скользящими средними либо в пунктах, либо в процентах. Чтобы получить разность в пунктах, нужно из короткого скользящего среднего объема вычесть длинное:

Короткое скользящее среднее — длинное скользящее среднее.

Чтобы получить относительную разность между скользящими средними в процентах, нужно разделить разность между ними на значение короткого скользящего среднего:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Анализ опционов (OPTION ANALYSIS)

Цена опциона пут/колл является основным выходным параметром модели. Она показывает, сколько должен стоить данный опцион в зависимости от набора входных параметров модели (т.е. волатильности, срока действия опциона, цены бумаги и т.д.), и позволяет ответить на вопрос, переоценен он или недооценен.

Знать цену опциона пут/колл важно по двум причинам:

  1. Это позволяет обнаружить неверно оцененные рынком опционы.
  2. Это дает возможность получить арбитражную прибыль за счет создания «безрискового хеджа». Количество акций, которое необходимо купить для создания безрискового хеджа, определяется с помощью показателя «дельта».

Дельта показывает, насколько изменится цена опциона, если цена базисной бумаги изменится на 1,00 долл.

Показатель «дельта» используется также для определения количества акций, которое необходимо купить или продать без покрытия, чтобы обеспечить создание безрискового хеджа.

Гамма показывает, как изменится дельта, если цена базисной бумаги увеличится на один пункт. Она отражает чувствительность дельты к изменению цены базисной бумаги.

Гамма показывает уровень риска опционной позиции. Высокая величина гаммы означает повышенный риск, поскольку стоимость опционного контракта может измениться быстрее.

Срок действия опциона показывает число дней до его истечения. Чем больше времени до даты истечения, тем выше цена опциона.

Тета показывает, как меняется цена опциона (в пунктах) в зависимости только от фактора времени. Чем больше времени до истечения опциона, тем меньше его влияние на цену.

Между ценой опциона и временем почти всегда существует прямая взаимосвязь, поскольку чем больше времени до срока истечения опциона, тем выше вероятность того, что он станет выигрышным к моменту истечения. Единственным исключением из этого правила являются опционы пут с большим выигрышем и очень отдаленной датой истечения.

При прочих равных условиях опционы с низкой тетой предпочтительнее (для покупки), чем опционы с высокими значениями теты.

Вега показывает, как изменится цена опциона, если волатильность базисной бумаги увеличится на 1 процент. Вега показывает сумму выигрыша в долларах, которую следует ожидать при увеличении волатильности на один пункт (при прочих равных условиях).

Вега определяет чувствительность опциона к изменению волатильности, опционы с высокой вегой предпочтительнее (для покупки), чем с низкой.

Волатильность — это показатель изменчивости цены бумаги за определенный период времени. Акции с высокой волатильностью характеризуются широким диапазоном колебаний цен за короткий промежуток времени.

Опционы на акции с высокой волатильностью стоят дороже (т.е. имеют более высокие премии), чем на акции с низкой волатильностью, по¬скольку у них больше шансов стать выигрышными к моменту истечения.

Открытый 10 периодный торговый индекс (OPEN-10 TRIN)

Открытый 10 периодный торговый индекс — это сглаженная модификация индекса Армса . Он относится к индикаторам ширины рынка, и измеряет его силу на основе показателей растущего/ падающего объема и растущих/падающих акций.

Значения индекса выше 0,90 считаются медвежьими, а ниже 0,90 — бычьими.

Сначала необходимо определить 10 периодную сумму значений каждого компонента открытого 10 периодного торгового индекса. Далее индекс рассчитывается по следующей формуле:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Открытый интерес (OPEN INTEREST)

Открытый интерес — это число открытых фьючерсных или опционных контрактов. Открытым контрактом может быть контракт на покупку или на продажу, который до настоящего момента не исполнен, не закрыт или срок которого не истек. Открытый интерес — скорее не индикатор, а просто один из элементов стандартного набора данных по некоторым видам ценных бумаг.

Открытый интерес увеличивается, когда покупатель и продавец заключают новый контракт. Открытый интерес уменьшается, если стороны ликвидируют существующие контракты.

Открытый интерес лишь характеризует ликвидность определенного контракта или рынка. Сочетание анализа объема с анализом открытого интереса иногда дает важную информацию о направлении потоков денежных средств на рынке:

  • Рост объема и рост открытого интереса подтверждают направление текущей тенденции.
  • Падение объема и падение открытого интереса сигнализируют о возможности скорого окончания текущей тенденции.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке показаны графики цен на медь, открытого интереса (сплошная линия) и объема (пунктирная линия). Открытый интерес дан по всем медным контрактам, а не только по текущему.

Линия тренда А соответствует одновременному росту открытого интереса и объема. Это подтвердило восходящую тенденцию цен, обозначенную линией тренда В.

Вертикальная линия (С) отмечает начало расхождения между объемом и открытым интересом. С этого момента открытый интерес начал резко падать, в то время как объем продолжал расти. Это послужило предупреждением об окончании восходящей тенденции.

Относительное изменение (PERFORMANCE)

Индикатор относительного изменения показывает изменение цены бумаги в процентном выражении. Поэтому график индикатора иногда называют «нормированным» графиком цены.

Индикатор относительного изменения показывает, на сколько процентов возросла цена бумаги относительно первой цены, представленной на графике.

Индикатор относительного изменения рассчитывается путем деления изменения цен на значение первой цены, представленной на графике.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Индекс относительной силы (RELATIVE STRENGTH INDEX)

Индекс относительной силы (RSI) — один из самых популярных осцилляторов.

RSI показывает внутреннюю силу одной бумаги.

RSI – это следующий за ценами осциллятор, который колеблется в диапазоне от 0 до 100. Один из распространенных методов анализа RSI состоит в поиске расхождений, при которых цена образует новый максимум, а RSI не удается преодолеть уровень своего предыдущего максимума. Подобное расхождение свидетельствует о вероятности разворота цен. Если затем RSI поворачивает вниз и опускается ниже своей последней впадины, то он завершает так называемый «неудавшийся размах» (failure swing). Этот неудавшийся размах считается подтверждением скорого разворота цен.

  • Вершины и основания. Вершины RSI обычно формируются выше 70, а основания — ниже 30, причем они обычно опережают образование вершин и оснований на ценовом графике.
  • Графические модели. RSI часто образует графические модели — такие как «голова и плечи» или треугольники, которые на ценовом графике могут и не обозначиться.
  • Неудавшийся размах (прорыв уровня поддержки или сопротивления). Имеет место, когда RSI поднимается выше предыдущего максимума (пика) или опускается ниже предыдущего минимума (впадины).
  • Уровни поддержки и сопротивления. На графике RSI уровни поддержки и сопротивления иногда проступают даже отчетливее, чем на ценовом графике.
  • Расхождения. Расхождения образуются, когда цена достигает нового максимума (минимума), но он не подтверждается новым максимумом (минимумом) на графике RSI. При этом обычно происходит коррекция цен в направлении движения RSI.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлены графики курса акций PepsiCo и 14 дневного RSI. В мае июне сформировалось бычье расхождение: цены падали, а RSI устойчиво двигался вверх. Впоследствии цены скорректировали направление своего движения и начали расти.

Основная формула расчета:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

где

  • U— среднее значение положительных ценовых изменений;
  • D — среднее значение отрицательных ценовых изменений.

Сравнительный индикатор относительной силы (RELATIVE STRENGTH, COMPARATIVE)

Этот индикатор сравнивает динамику двух бумаг, показывая соотношение между ними в виде коэффициента.

Сравнительный индикатор относительной силы часто используют для сравнения ценовой динамики бумаги с одним из рыночных индексов. Он весьма полезен для формирования спрэдов (т.е. покупки самой быстрорастущей бумаги и одновременной продажи более слабой).

Сравнительный индикатор относительной силы определяется путем деления цены одной бумаги на цену другой бумаги, выбранной в качестве базовой. Полученный коэффициент показывает соотношение между этими бумагами.

Индекс отрицательного объема (NEGATIVE VOLUME INDEX)

При построении индекса отрицательного объема (NVI) учитываются только дни, когда объем торгов уменьшается по сравнению с предыдущим днем.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке показаны графики курса акций Avon и индика¬тора NVI. Точки, где NVI поднимался выше своего годового (255 торговых дней) скользящего среднего, отмечены стрелками «покупка». Знаком равенства отмечены моменты, когда NVI опускался ниже скользящего среднего. Из графика видно, что NVI превосходно указывал благоприятные возможности для торговли.

Если сегодняшний объем меньше вчерашнего, то:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

где

  • С — сегодняшняя цена закрытия;
  • Сy — вчерашняя цена закрытия.

Если сегодняшний объем больше или равен вчерашнему, то:

NVI = вчерашний NVI.

Поскольку падение цен обычно сопровождается снижением объема торгов, в динамике NVI преобладают нисходящие тенденции.

Параболическая система Sar (PARABOLIC SAR)

Параболическая система времени/цены (Parabolic Time/Price System) используется для установки скользящих стоп приказов.

Параболическая система превосходно определяет точки выхода из рынка. Длинные позиции следует закрывать, когда цена опускается ниже линии SAR, а короткие — когда цена поднимается выше линии SAR.

Индикатор перекупленности/перепроданности (OVERBOUGHT/OVERSOLD)

Индикатор перекупленности/перепроданности (OB/OS) —это индикатор ширины рынка. Он определяется как сглаженная разность между числом растущих и падающих акций.

Индикатор OB/OS показывает, когда рынок акций перекуплен (и следует ожидать корректирующего спада) или перепродан (и следует ожи¬дать корректирующего подъема).

Индикатор перекупленности/перепроданности представляет собой 10 периодное экспоненциальное скользящее среднее разности между числом растущих и падающих акций:

10 периодное скользящее среднее от (растущие — падающие акции).

Покупки/продажи неполными лотами (ODD LOT PURCHASES/SALES)

Индикатор покупок и индикатор продаж неполными лотами показывают количество акций (в тыс. шт.), купленных или проданных неполными лотами. Неполный лот — это пакет акций объемом менее 100 штук.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке показаны графики сводного индекса Value Line Composite Index (нижнее окно) и 10 дневного скользящего среднего индикатора продаж неполными лотами (верхнее окно). Вертикальными линиями отмечены моменты, когда торговцы неполными лотами активно продавали (им соответствуют относительно высокие значения скользящего среднего). Согласно традиционной интерпретации индикаторов неполных лотов, в таких случаях следовало бы покупать. Однако при ретроспективном рассмотрении оказывается, что это были подходящие возможности для краткосрочных продаж.

Индекс положительного объема (POSITIVE VOLUME INDEX)

При построении индекса положительного объема (PVI) учитываются только дни, когда объем увеличивается по сравнению с предыдущим днем.

В дни роста объема на рынке активно действуют несведущие инвесторы, подверженные влиянию толпы, в дни падения объема позиции без лишнего шума занимают профессионалы. PVI отражает действия непрофессионалов.

Если сегодняшний объем больше вчерашнего, то:

PVI = вчерашний PVI + ( (C   –  Cy)/Cy ) * вчерашний PVI

  • где С — сегодняшняя цена закрытия;
  • Су — вчерашняя цена закрытия.
  • Если сегодняшний объем меньше или равен вчерашнему, то:
  • PVI = вчерашний PVI.

Поскольку рост цен обычно сопровождается повышением объема торгов, в динамике PVI обычно преобладают восходящие тенденции.

Предельный осциллятор (ULTIMATE OSCILLATOR)

Осцилляторы обычно сравнивают сглаженную цену бумаги с ее n -периодов назад. Предельный осциллятор использует взвешенные суммы трех осцилляторов с разными периодами расчета.

Открывать позицию следует после образования расхождения и прорыва в тенденции предельного осциллятора.

Следует покупать, если:

  1. Возникло бычье расхождение: цены достигли более низкого минимума, не подтвержденного более низким минимумом осциллятора.
  2. При формировании бычьего расхождения осциллятор упал ниже 30.
  3. Осциллятор затем поднялся выше максимального уровня, достигнутого в период формирования бычьего расхождения. Именно в этот момент следует покупать.

Следует закрывать длинные позиции, если:

  • выполнены все условия для продажи или
  • осциллятор поднялся выше 50, а затем упал ниже 45, или
  • осциллятор поднялся выше 70. (Иногда я предпочитаю дождаться, ко да он затем упадет ниже 70.)
  • осциллятор поднялся выше максимального уровня, достигнутого в период формирования расхождения (линия О).

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Прогноз временных рядов (TIME SERIES FORCAST)

Индикатор прогноза временных рядов (TSF) показывает статистическую тенденцию цен за определенный период времени.

Индикатор TSF следует за ценами без большого отставания. Поскольку индикатор «подстраивается» под дан¬ные, а не усредняет их, он более чувствителен к ценовым изменениям. Индикатор позволяет прогнозировать цены следующего периода.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке показан график 50 дневного индикатора TSF курса акций Microsoft. Здесь также построены три 50 дневные линии тренда линейной регрессии. Конечные точки каждой линии тренда дают значения индикатора TSF.

Значения индикатора TSF определяются путем расчета линий тренда линейной регрессии по методу наименьших квадратов. Метод наименьших квадратов определяет такое положение линии тренда на графике, при котором ее отклонение от ценовых данных минимально.

Процентные ставки (INTEREST RATES)

Цикл общей деловой активности и состояние финансовых рынков в значительной степени определяются процентными ставками. Рост процентных ставок делает более привлекательными инвестиции в процентные финансовые инструменты, что приводит к оттоку денежных средств с рынка акций.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке показаны графики промышленного индекса Доу Джонса и 4 месячного индикатора скорости изменения базисной процентной ставки. Стрелками «покупка» обозначены моменты снижения процентных ставок (индикатор опускается ниже нулевого уровня), а стрелками «продажа» — моменты, когда процентные ставки повышались. Рисунок демонстрирует наличие сильной корреляции между процентными ставками и рынком акций.

Пунктоцифровые графики (POINT AND FIGURE)

На пунктоцифровых графиках показаны только изменения цен и вообще не учитывается время.

Изменения цен на пунктоцифровых графиках отражают соответствующие изменения спроса и предложения на рынке. Столбец крестиков означает, что спрос превышает предложение (цены растут); а столбец ноликов — что предложение превышает спрос (цены падают). Ряд коротких столбцов означает, что спрос и предложение приблизительно равны.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке показан график курса акций Atlantic Richfield. График на рисунке пунктоцифровой. Как видно из графика, цены сначала колебались между уровнем поддержки 114 и уровнем сопротивления 121. После прорыва уровня сопротивления 121 (длинный столбец крестиков), он стал новым уровнем поддержки. В конце концов этот но¬вый уровень поддержки был преодолен (длинный столбец ноликов), цены вновь успешно проверили прочность старого уровня поддержки 114, но затем, после небольшого подъема, все же опустились ниже него.

Коэффициент пут/колл (PUTS/CALLS RATIO)

Коэффициент пут/колл (Р/С Ratio) – это психологический индикатор рынка, отражающий соотношение между объемами торгов по опционам пут и колл на Чикагской бирже опционов (СВОЕ).

Опцион колл дает инвестору право купить 100 акций по заранее установленной цене. Инвесторы, покупающие опционы колл, рассчитывают на рост цен в последующие месяцы. Опцион пут дает инвестору право продать 100 акций по заранее установленной цене. Инвесторы, покупающие опционы пут, рассчитывают на снижение цен.

Поскольку покупатели опционов колл рассчитывают на рост рынка, а покупатели опционов пут — на его падение, соотношение между опционами пут и колл отражает бычьи/медвежьи ожидания этих слабых инвесторов.

Чем выше коэффициент пут/колл, тем пессимистичнее их настрой. И наоборот: низкие показатели означают большой объем торгов по опционам колл и, следовательно, преобладание бычьих ожиданий.

Когда индикатор принимает крайние значения, рынок обычно меняет направление на противоположное. Как любой другой инструмент технического анализа, коэффициент пут/колл следует использовать совместно с другими рыночными индикаторами.

Коэффициент пут/колл определяется путем деления объема торгов по опционам пут на объем по опционам колл:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Равнообъемные графики (EQUIVOLUME)

Равнообъемные графики строятся особым образом, отражающим взаимосвязь между ценами и объемом торгов. На равнообъемных графиках объем представлен не как второстепенный показатель под графиком цены, а одновременно с ней при помощи двухмерных прямоугольников. Верхняя сторона прямоугольника обозначает максимум цен за данный период, а нижняя — минимум. Ширина прямоугольника — в этом как раз уникальная особенность равнообъемных графиков — соответствует объему торгов за данный период.

Горизонтальная шкала на равнообъемном графике отражает объем, а не даты. То есть не время, а объем торгов считается определяющим фактором ценовых изменений.

Равнообъемные графики свечей (CANDLEVOLUME)

Форма равнообъемного прямоугольника отражает картину спроса и предложения для данной ценной бумаги за определенный торговый период. Короткие и широкие прямоугольники (малое изменение цен при высоком объеме) обычно возникают в моменты разворота, а длинные и узкие прямоугольники (значительное изменение цен при низком объеме) чаще образуются в периоды устойчивых тенденций.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке показан равнообъемный график курса акций Phillip Morris. В период с июня по сентябрь наблюдалась консолидация цен с сопротивлением около 51,50 долл. Значительный подъем выше этого уровня в октябре сопровождался образованием сильного прямоугольника, подтвердившего прорыв.

Разность растущего и падающего объема (UPSIDE-DOWNSIDE VOLUME)

Индикатор разности растущего и падающего объема показывает разность между объемами торгов по растущим и падающим в цене акциям на Нью – йоркской фондовой бирже.

Индикатор разности растущего и падающего объема показывает чис¬тый объем средств, поступающих на рынок или уходящих с него. Индикатор полезен для сравнения сегодняшней динамики объема с предыдущими днями.

Индикатор разности растущего и падающего объема рассчитывается путем вычитания дневного объема торгов по упавшим в цене акциям от дневного объема торгов по выросшим в цене акциям:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Коэффициент растущего/падающего объема (UPSIDE/DOWNSIDE RATIO)

Коэффициент растущего/падающего объема показывает соотношение между объемами торгов по растущим и падающим в цене акциям на Нью – йоркской фондовой бирже.

Если значение коэффициента растущего/падающего объема больше 1,0 — значит объем торгов по дорожающим акциям больше, чем по де¬шевеющим.

Коэффициент растущего/падающего объема рассчитывается путем деления дневного объема торгов по выросшим в цене акциям на дневной объем торгов по упавшим в цене акциям:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Растущий, падающий, неизменный объем (ADVANCING, DECLINING, UNCHANGED VOLUME)

Растущий, падающий и неизменный объем торгов — это динамические индикаторы рынка. Они отражают движение миллионов акций на торгах Нью – йоркской фондовой биржи.

Растущий объем — это суммарный объем по всем подорожавшим акциям. Падающий объем — это суммарный объем по всем подешевевшим акциям. Неизменный объем — это суммарный объем по всем акциям, не изменившимся за день в цене.

На основе индикаторов растущего и падающего объема разработано множество других индикаторов, среди которых — кумулятивный индекс объема, индекс отрицательного объема, индекс положительного объема, коэффициент растущего/падающего объема. Графики растущего или падающего объема можно использовать для поиска расхождений, позволяющих оценивать давление продавцов и покупателей, для наблюдения за дневными тенденциями и т.д.

Разность растущих и падающих акций (ADVANCING-DECLINING ISSUES)

Это динамический индикатор рынка, показывающий разность между числом подорожавших и подешевевших акций на торгах Нью – йоркской фондовой биржи.

Данный индикатор показывает разность между числом выросших и числом упавших в цене акций. Его значения помогают определить силу рынка в данный день.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке показаны графики DJIA и 40 дневного скользящего среднего индикатора разности растущих и падающих акций. Стрелки «покупка» нанесены там, где скользящее среднее поднималось выше 50, а стрелки «продажа» там, где оно опускалось ниже 125.

Расчет индикатора прост: надо найти разность между числом подорожавших и подешевевших за день акций:

Растущие акции — падающие акции.

Графики «Ренко» (RENKO)

Основным сигналом разворота тенденции служит появление нового белого или черного кирпича. Новый белый кирпич означает начало новой восходящей тенденции, а новый черный — новой нисходящей тенденции. Графики «ренко» иногда выдают ложные сигналы, если тенденция оказывается непродолжительной. При этом они сохраняют основное достоинство таких систем — позволяют охватить основную часть любой значитель¬ной тенденции.

Графики «ренко» выделяют господствующую тенденцию, отсеивая незначительные ценовые изменения, поэтому они также полезны для определения уровней поддержки и сопротивления.

Графики «ренко» строятся только на основании цен закрытия. Цена клетки,  соответствующая отражаемому на графике минимальному изменению цен, устанавливается пользователем.

При построении «ренко» сегодняшняя цена закрытия сравнивается с максимумом и минимумом предыдущего кирпича (белого или черного).

  • Если цена закрытия выше максимума предыдущего кирпича, по меньшей мере, на величину цены клетки, то на график наносится один или несколько белых кирпичей. Высота этих кирпичей всегда равна цене клетки.
  • Если цена закрытия ниже минимума предыдущего кирпича, по меньшей мере, на величину цены клетки, то на график наносится один или несколько черных кирпичей. Высота кирпичей всегда равна цене клетки.

Если цена изменяется на величину, превышающую цену клетки, но не¬достаточную для построения двух новых кирпичей, то строится только один новый кирпич.

Коэффициент роста/падения (ADVANCE/DECLINE RATIO)

Коэффициент роста/падения (A/D Ratio) показывает соотношение между выросшими и упавшими в цене акциями и рассчитывается путем деления числа первых на число вторых.

Колебания дневных значений коэффициента A/D обычно сглаживаются с помощью скользящего среднего.

Коэффициент A/D рассчитывается путем деления числа подорожавших за данный день акций на число подешевевших:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Линия роста/падения (ADVANCE/DECLINE LINE)

Линия роста/падения (A/D Line) — это наиболее распространенный показатель ширины рынка. Она представляет собой нарастающую сумму значений индикатора разности растущих и падающих акций.

Линия A/D применяется для определения силы рынка в целом. Когда число растущих акций превышает число падающих, линия A/D возрастает (и наоборот).

Линия A/D рассчитывается путем вычитания общего числа подешевевших за данный день акций из общего числа подорожавших акций с последующим прибавлением этой разности к накопленному значению.

Скользящие средние (MOVING AVERAGES)

Скользящее среднее показывает среднее значение цены бумаги за некоторый период времени. При расчете скользящего среднего производится математическое усреднение цены бумаги за данный период. По мере изменения цены ее среднее значение либо растет, либо падает.

Существует пять распространенных типов скользящих средних: простое (его также называют арифметическим), экспоненциальное, треугольное, переменное и взвешенное. Скользящие средние можно рассчитывать для любого последовательного набора данных, включая цены открытия и закрытия, максимальную и минимальную цены, объем торгов или значения других индикаторов.

Самый распространенный метод интерпретации скользящего среднего цены состоит в сопоставлении его динамики с динамикой самой цены. Когда цена бумаги поднимается выше своего скользящего сред¬него, возникает сигнал к покупке, а когда она опускается ниже своего скользящего среднего — сигнал к продаже.

Длина скользящего среднего должна соответствовать длительности рыночного цикла, на который ориентируется аналитик.

Значение определяется по формуле:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Скользящие средние могут применяться и к индикаторам. При этом интерпретация скользящих средних индикаторов аналогична интерпретации ценовых скользящих средних: если индикатор поднимается выше своего скользящего среднего — значит восходящее движение индикатора продолжится, если индикатор опускается ниже скользящего среднего, это означает продолжение его нисходящего движения.

Методы расчета скользящих средних.

Простое скользящее среднее (Simple moving average)

Простое, или арифметическое, скользящее среднее рассчитывается путем суммирования цен закрытия бумаги за определенное число единичных периодов с последующим делением суммы на число периодов. В результате получается средняя цена бумаги за данный временной интервал. Простое скользящее среднее присваивает равный вес ценам каждого из дней.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

где п— число единичных периодов.

Экспоненциальное скользящее среднее (Exponential moving average)

Экспоненциальное, или экспоненциально сглаженное, скользящее среднее определяется путем добавления к вчерашнему значению скользящего среднего определенной доли сегодняшней цены закрытия. В случае экспоненциальных скользящих средних больший вес имеют последние цены закрытия.

Поскольку для большинства инвесторов привычнее оперировать периодами, а не процентами, процентные значения можно преобразовать в соответствующее число дней.

Преобразование процентов в периоды производится по формуле:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

С ее помощью легко проверить, что 9%ное скользящее среднее экви¬валентно 21 дневному экспоненциальному скользящему среднему:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Формула для обратного преобразования такова:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

С ее помощью также легко определить, что 21 дневное экспоненциальное скользящее среднее эквивалентно 9%ному скользящему среднему:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Треугольное скользящее среднее (Triangular  moving average)

В треугольных скользящих средних основной вес приходится на среднюю часть ценового ряда. Они представляют собой дважды сглаженные простые скользящие средние. Длина простых скользящих средних зависит от четности или нечетности выбранного числа периодов.

Действия для расчета 12 периодного треугольного скользящего среднего:

  1. К числу периодов скользящего среднего необходимо добавить 1 (т.е. 12 плюс 1 равно 13).
  2. Сумму, полученную по п. 1, нужно разделить на 2 (т.е. 13 разделить на 2 равно 6,5).
  3. Если результат по п.2 — число дробное, нужно округлить его до целого (т.е. 6,5 округляется до 7).
  4. Следует рассчитать простое скользящее среднее цен закрытия с числом периодов, полученным по п.З (т.е. 7 периодное простое скользящее среднее).
  5. Вновь используя значение, полученное по п.З (т. е. 7), нужно рассчитать простое скользящее среднее скользящего среднего, рассчитанного по п. 4.

Переменное скользящее среднее (Variable moving average)

Переменное скользящее среднее — это экспоненциальное скользящеe среднее, в котором параметр сглаживания, определяемый в процентах регулируется автоматически, в зависимости от волатильности ценовых данных. Чем она выше, тем чувствительнее постоянная сглаживания используемая для расчета скользящего среднего.

Переменное скользящее среднее рассчитывается следующим образом:

(0,078(VR) х цена закрытия) + (1 — 0,078(VR) х вчерашнее скользящее среднее),

где VR— коэффициент волатильности (Volatility Ratio).

Взвешенное скользящее среднее (Weighted moving average)

Во взвешенном скользящем среднем последним данным присваивается больший вес, а более ранним — меньший. Взвешенное скользящее среднее рассчитывается путем умножения каждой из цен закрытия в рассматриваемом ряду на определенный весовой коэффициент.

Значение весового коэффициента определяется количеством дней в периоде расчета скользящего среднего.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлены 25 дневные скользящие средние различных типов: простое, экспоненциальное, взвешенное, треугольное и переменное.

Скоростные линии сопротивления (SPEED RESISTANCE LINES)

Скоростные линии сопротивления— это линии тренда, которые делят ценовое движение на три равные части.

Скоростные линии сопротивления представлены тремя линиями тренда. Наклон каждой из линий определяет различную скорость изменения ценовых ожиданий.

Зачастую линия 2/3 служит важным уровнем поддержки. Если цены все же опускаются ниже нее, то обычно быстро падают до линии 1/3, которая становится новым уровнем поддержки.

Скоростные линии сопротивления строятся следующим образом.

  1. Необходимо провести линию от важного минимума к важному максимуму.
  2. Далее проводится вертикальная линия от максимума до уровня минимума и полученный отрезок делится на три равные части.
  3. Нужно провести от минимума две линии через полученные точки на уровнях 1/3 и 2/3.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Скорость изменения объема (VOLUME RATE-OF-CHANGE)

Скорость изменения объема (Volume ROC) определяется так же, как и скорость изменения цены, но для расчета берутся показатели объема торгов, а не цены закрытия.

Практически все важные графические образования (вершины, основания, прорывы и т.д.) сопровождаются резким увеличением объема торгов. Индикатор скорости изменения объема показывает, насколько быстро меняется объем.

Индикатор скорости изменения объема определяется путем деления величины изменения объема за последние п периодов на значение объема п периодов назад. Полученная величина показывает относительное изменение объема за последние n периодов.

Если сегодняшний объем выше, чем n периодов назад, то значение КОС будет положительным. Если сегодняшний объем ниже объема n периодов назад, то значение КОС будет отрицательным.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Скорость изменения цены (PRICE RATE-OF-CHANGE)

Индикатор скорости изменения цены (ROC) показывает разность между текущей ценой и ценой n периодов назад. Она может быть выражена или в пунктах, или в процентах.

ROC как осциллятор отражает волнообразное движение, измеряя величину ценового изменения за определенный период. Если цены растут, ROC также растет; если цены падают, ROC падает вместе с ними. Чем больше ценовое изменение, тем сильнее меняется ROC.

12 дневный ROC —превосходный краткосрочный и среднесрочный индикатор перекупленности/перепроданности. Чем выше ROC, тем более перекуплен рынок; чем ниже ROC, тем выше вероятность подъема.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлены графики курса акций Walgreen и 12 дневного индикатора ROC, выраженного в процентах. Стрелками «покупка» отмечены места, где ROC сначала опускался ниже, а затем поднимался выше уровня перепроданности 6,5. Стрелками «продажа» отмечены места, в которых ROC сначала поднимался выше, а затем опускался ниже уровня перекупленности +6,5.

Оптимальные уровни перекупленности/перепроданности варьируются в зависимости от анализируемой бумаги и общего состояния рынка. В данном случае уровни ±6,5 получены произвольно путем проведения на графике горизонтальных линий, отсекающих предыдущие «экстремальные» значения индикатора.

Изменение цены будет выражено в пунктах, если индикатор скорости изменения цены определять как разность между сегодняшней ценой закрытия и ценой закрытия х периодов назад:

Сегодняшняя цена закрытия — цена закрытия х периодов назад.

Изменение цены будет выражено в процентах, если индикатор скорости изменения цены определять путем деления изменения цены на цену закрытия х периодов назад:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Индекс спроса (DEMAND INDEX)

Индекс спроса особым образом сочетает цену и объем торгов, благодаря чему он часто служит опережающим индикатором ценовых изменений.

Существует шесть правил интерпретации индекса спроса:

  1. Расхождение между индексом спроса и ценами сигнализирует о предстоящем развороте цен.
  2. Крайне высокие значения индекса спроса часто предшествуют образованию новых максимумов цены (индекс — опережающий индикатор).
  3. Сочетание нового максимума цены с более низким пиком индекса спроса обычно приходится на важный ценовой пик (индекс — синхронный индикатор).
  4. Пересечение индексом спроса нулевого уровня обычно происходит пос¬ле разворота ценовой тенденции и служит его подтверждением (индекс — подтверждающий индикатор).
  5. Если индекс спроса постоянно колеблется около нуля, значит текущая ценовая тенденция имеет слабый потенциал и не продлится долго.
  6. Значительное долгосрочное расхождение между ценами и индексом спроса указывает на важную вершину или основание рынка.

Спрэды (SPREADS)

Спрэды показывают ценовую разницу между двумя бумагами. Обычно они рассчитываются через опционы.

Операция спрэд заключается в покупке одной бумаги и продаже дру¬гой с целью получения прибыли на уменьшении или увеличении их ценовой разницы.

Возможна операция спрэд и с одной бумагой: это покупка одного контракта и продажа другого.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке показаны графики цен контрактов на живых свиней (верхний график) и на свиную грудинку (средний график), а также их спрэд (нижний график). Операция спрэд в данном случае состоит в покупке контракта на свиней и продаже контракта на грудинку в расчете на то, что цены на свиней будут расти быстрее (или падать медленнее), чем на грудинку.

Из графиков видно, что в течение всего указанного периода цены на оба товара падали. Как и ожидалось, цены на свиней опускались медленнее, чем цены на грудинку. Согласно графику спрэда, разница цен сузилась от 10,55 до 3,58, обеспечив итоговую прибыль в 6,97.

Средний истинный диапазон  (AVERAGE TRUE RANGE)

Средний истинный диапазон (ATR) — это показатель волатильности рынка.

Индикатор среднего истинного диапазона можно интерпретировать по тем же правилам, что и другие индикаторы волатильности.

Истинный диапазон (true range) есть наибольшая из следующих трех величин:

  • Разность между сегодняшними максимумом и минимумом.
  • Разность между вчерашней ценой закрытия и сегодняшним максимумом.
  • Разность между вчерашней ценой закрытия и сегодняшним минимумом.

Индикатор среднего истинного диапазона представляет собой скользящее среднее (обычно 14 дневное) значений истинного диапазона.

Стандартное отклонение (STANDARD DEVIATION)

Стандартное отклонение — это статистический способ измерения волатильности. Оно обычно используется не как самостоятельный индикатор, а в качестве компонента других индикаторов.

Величина стандартного отклонения высока, если анализируемые данные резко меняются. Если цены стабильны, то величина стандартного отклонения будет невысокой.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

где

  • SМА— простое скользящее среднее;
  • n — число единичных периодов.

Стандартное отклонение определяется так: рассчитывается n периодное простое скользящее среднее анализируемого ряда данных, суммируются квадраты разности между значениями этого ряда и его скользящего среднего для каждого из предшествующих n периодов, сумма делится на n, и из полученного результата извлекается квадратный корень.

«Стикс» (STIX)

«СТИКС» (STIX) — это осциллятор, предназначенный для краткосрочной торговли. Он сравнивает объемы средств, вкладываемых в растущие и падающие акции.

  • STIX обычно изменяется в диапазоне от +42 до +58.
  • Если STIX опускается до 45, это почти всегда означает сигнал к покупке, за исключением случаев, когда на рынке господствует ярко выраженная медвежья тенденция.
  • Если STIX поднимается до 56 — рынок сильно перекуплен; и если STIX поднимется выше 58, то разумно продавать — за исключением случаев, когда на рынке зарождается новая бычья тенденция.
  • Эти жесткие правила допускают модификации в зависимости от конкретных целей трейдеров и инвесторов.
  • В обычных рыночных условиях STIX редко поднимается до 56 или опускается до 45, поэтому при строгом соблюдении этих правил можно большую часть времени находиться вне рынка.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлены графики индекса S&Р 500 и индикатора STIX. Стрелками «покупка» обозначены места, где STIX сначала опускался ниже, а затем поднимался выше уровня перепроданности 45. Стрелками «продажа» отмечены случаи, когда STIX сначала поднимался выше, а потом опускался ниже уровня перекупленности 56.

STIX рассчитывается на основе варианта коэффициента роста/падения.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

STIX представляет собой 21 периодное (9%ное) экспоненциальное скользящее среднее вышеуказанного коэффициента роста/падения:

STIX = (коэффициент. А/D х 0.09) + (вчерашний STIX х 0,91).

Стохастический осциллятор (STOCHASTIC OSCILLATOR)

Стохастический осциллятор сопоставляет текущую цену закрытия с диапазоном цен за выбранный период времени.

Стохастический осциллятор представлен двумя линиями. Главная линия называется %К. Вторая линия — %D — это скользящее среднее линии %K. %К обычно изображается сплошной линией, а %D — пунктирной.

Способы интерпретации стохастического осциллятора:

  1. Следует покупать, когда осциллятор (%К или %D) сначала опустится ниже определенного уровня (обычно 20), а затем поднимется выше него. Продавать, когда осциллятор сначала поднимется выше определенного уровня (обычно 80), а потом опустится ниже него.
  2. Необходимо покупать, если линия %К поднимается выше линии %D. Продавать, если линия %К опускается ниже линии %D.
  3. Нужно следить за расхождениями. Например: цены образуют ряд новых максимумов, а стохастическому осциллятору не удается подняться выше своих предыдущих максимумов.

Для расчета стохастического осциллятора используются четыре переменные:

  1. Периоды %К. Это число единичных периодов, используемых для расчета стохастического осциллятора.
  2. Периоды замедления %К. Эта величина определяет степень внутренней сглаженности линии %К. Значение 1 дает быстрый стохастический осциллятор, а значение 3 — медленный.
  3. Периоды °/оD. Это число единичных периодов, используемых для расчета скользящего среднего линии %К. Полученное скользящее среднее называется °/оD и обычно изображается пунктиром на одном графике с линией %К.
  4. Метод %D. Это метод сглаживания (экспоненциальный, простой, вре¬менных рядов, треугольный, переменный или взвешенный), используемый при расчете %D.

Формула для расчета %К такова:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

где

  • С— сегодняшняя цена закрытия;
  • LL— наименьший минимум за число периодов %К;
  • НН— наибольший максимум за число периодов %К.

Стохастический осциллятор всегда изменяется в диапазоне от 0 до 100%. Величина 0% означает, что цена закрытия достигла нижнего уровня диапазона цен за предшествующие х периодов, а величина 100%—что она достигла верхнего уровня ценового диапазона за этих периодов.

Схождение/расхождение скользящих средних (Moving Average Convergence/Divergence)

Схождение/расхождение скользящих средних (MACD) — это следующий за тенденцией динамический индикатор. Он показывает соотношение между двумя скользящими средними цены.

Индикатор MACD строится как разность между двумя экспоненциальными скользящими средними с периодами 12 и 26 дней. Чтобы четко обозначить благоприятные моменты для покупки или продажи, на график МАСD наносится так называемая сигнальная линия — 9 дневное экспоненциальное скользящее среднее индикатора.

Индикатор MACD наиболее эффективен в условиях, когда рынок колеблется с большой амплитудой в торговом коридоре. Чаще всего используемые сигналы MACD — пересечения, состояния перекупленности/ перепроданности и расхождения.

Пересечения

Основное правило торговли с помощью MACD построено на пересечениях индикатора со своей сигнальной линией: когда MACD опускается ниже сигнальной линии — следует продавать, а когда поднимается выше сигнальной линии — покупать. В качестве сигналов к покупке/продаже также используются пересечения MACD нулевой линии вверх/вниз.

Состояния перекупленности/перепроданности

MACD также весьма ценен как индикатор перекупленности/перепроданности. Когда короткое скользящее среднее поднимается существенно выше длинного (т.е. MACD растет), это означает, что цена рассматриваемой бумаги, скорее всего, слишком завышена и скоро вернется к более реалистичному уровню. Определяемые с помощью MACD условия перекупленности и перепроданности будут неодинаковыми для различных ценных бумаг.

Расхождения

Когда между MACD и ценой образуется расхождение, это означает возможность скорого окончания текущей тенденции. Бычье расхождение возникает тогда, когда MACD достигает новых максимумов, а цене не удается достичь новых максимумов. Медвежье расхождение образуется, если MACD достигает новых минимумов, а цена — нет. Оба вида расхождений наиболее значимы, если они формируются в областях перекупленности/перепроданности.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлены графики курса акций Whirlpool и индикатора MACD. Стрелками «покупка» обозначены места, где MACD поднимается выше своей сигнальной линии, а стрелками «продажа» — где MACD опускается ниже сигнальной линии.

Из графика видно, что MACD является типичным индикатором, следу¬ющим за тенденцией: он дает сигналы с некоторым запаздыванием, но зато позволяет занять правильную позицию. В случае значительных тенденций, как в октябре 1993 года и в феврале апреле 1994 года, MACD способен охватить основную часть ценового движения. Если же тенденция непродолжительна, как в январе 1994 года, сигналы MACD неэффективны.

MACD определяется путем вычитания 26 дневного экспоненциального скользящего среднего из 12 дневного. Затем на график MACD пунктиром наносится его 9 дневное экспоненциальное скользящее среднее, которое выполняет роль сигнальной линии.

Темп (momentum)

Индикатор темпа измеряет величину изменения цены бумаги за определенный период.

Существует два основных способа использования индикатора темпа:

  •    В качестве осциллятора, следующего за тенденцией, аналогично MACD. В этом случае сигнал к покупке возникает, если индикатор образует впадину и начинает расти, а сигнал к продаже — когда он достигает пика и поворачивает вниз. Для более точного определения моментов разворота индикатора можно использовать его короткое скользящее среднее.

Крайне высокие или низкие (по сравнению с прошлыми) значения индикатора темпа предполагают продолжение текущей тенденции.

  •    В качестве опережающего индикатора. Этот способ основан на предположении о том, что заключительная фаза восходящей тенденции обычно сопровождается стремительным ростом цен (т.к. все верят в его продолжение), а окончание медвежьего рынка — их резким падением (т.к. все стремятся выйти из рынка).

Приближение рынка к вершине сопровождается резким скачком индикатора темпа. Затем он начинает падать, в то время как цены продолжают расти или движутся горизонтального. В основании рынка индикатор резко падает, а затем поворачивает вверх задолго до начала роста цен. В обоих случаях образуются расхождения между индикатором и ценами.

Индикатор темпа определяется как отношение сегодняшней цены к цене х периодов назад:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Тенденция цены и объема (PRICE AND VOLUME TREND)

Тенденция цены и объема (PVT) представляет собой нарастающую сумму значений объема торгов, рассчитываемую с учетом изменений цен закрытия. При построении PVT к текущему значению прибавляется или вычитается из него только часть дневного объема. Какая именно часть объема добавляется к PVT, определяется величиной изменения цены относительно цены закрытия предыдущего дня.

PVT рассчитывается путем умножения дневного объема на относительное изменение цены бумаги с добавлением полученной величины к текущему накопленному значению индикатора.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

где

  • С — сегодняшняя цена закрытия;
  • Су — вчерашняя цена закрытия.

Типичная цена (TYPICAL PRICE)

Типичная цена — это просто средняя цена дня.

Индикатор типичной цены представляет собой простой линейный график средней цены дня.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке представлен график индикатора типичной цены, нанесенный на обычный столбиковый график индекса Value Line’s

Типичная цена рассчитывается как сумма максимума, минимума и цены закрытия, деленная на три:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Уровни Тироне (TIRONE LEVELS)

Уровни Тироне — это ряд горизонтальных линий, которые определяют уровни поддержки и сопротивления.

Уровни Тироне строятся либо по методу средней точки 113-2/3 или по методу среднего. Оба метода помогают определить потенциальные уровни поддержки и сопротивления, исходя из диапазона цен за определенный период времени.

Методы расчета уровней Тироне.

Метод средней точки

Прежде чем нанести на график горизонтальные линии Тироне по методу средней точки, следует определить максимум и минимум цен за рассматриваемый период. Положение линий на графике определяется так:

  • Верхняя линия: необходимо найти разность между максимумом и минимумом цен за данный период, разделить ее на 3 и вычесть результат из максимума цен.
  • Центральная линия: необходимо найти разность между максимумом и минимумом цен, разделить ее на 2 и прибавить результат к минимуму цен.
  • Нижняя линия: необходимо найти разность между максимумом и минимумом цен, разделить ее на 3 и прибавить результат к минимуму цен.

Метод среднего

По методу среднего, на график наносят пять линий (при этом интервалы между ними могут быть неодинаковыми). Положение линий на графике определяется так:

  • Верхняя линия: необходимо найти разность между максимумом и минимумом цен и прибавить результат к значению регулируемого среднего.
  • Вторая сверху линия: необходимо вычесть минимум цен из удвоенного значения регулируемого среднего.
  • Линия регулируемого среднего: необходимо разделить на 3 сум¬му максимума, минимума и последней цены закрытия.
  • Вторая снизу линия: необходимо вычесть максимум цен из удвоенного значения регулируемого среднего.
  • Нижняя линия: необходимо найти разность между максимумом и минимумом цен и вычесть результат из значения регулируемого среднего.

Индекс товарного канала (COMMODITY CHANNEL INDEX)

Индекс товарного канала (CCI) измеряет отклонение цены бумаги от ее среднестатистической цены. Высокие значения индекса указывают на то, что цена необычно высока по сравнению со средней, а низкие — что она слишком занижена. CCI применим к любому финансовому инструменту, а не только к товарам.

Существует два основных способа использования CCI: для поиска расхождений и в качестве индикатора перекупленности/перепроданности.

  • Расхождение образуется, когда цена достигает нового максимума, а CCI не удается подняться выше предыдущих максимумов. За этим классическим расхождением обычно следует ценовая коррекция.
  • CCI обычно колеблется в диапазоне ±100. Значения выше +100 говорят о состоянии перекупленности (и вероятности корректирующего спада), а значения ниже 100 — о состоянии перепроданности (и вероятности корректирующего подъема).

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке показаны графики курса британского фунта и 14 дневного CCI. В области А образовалось бычье расхождение (цены падали, а CCI повышался), за которым последовал подъем цен. В обла¬сти В возникло медвежье расхождение (цены росли при одновременном падении CCI). В результате произошел корректирующий спад. Эти расхождения образовались в областях экстремальных значений индикатора (ниже 100 и выше +100), что придает им дополнительную значимость.

Основные этапы расчета:

  1. Необходимо сложить максимум, минимум и цену закрытия каждого периода и разделить сумму на 3. Полученное значение называется типичной ценой.
  2. Необходимо вычислить n периодное простое скользящее среднее типичных цен, полученных по п. 1.
  3. Необходимо вычесть полученное по п. 2 значение для текущего периода из типич¬ных цен (п. 1) каждого из предшествующих n периодов.
  4. Необходимо вычислить n периодное простое скользящее среднее абсолютных значений каждой из величин, полученных по п.З.
  5. Следует умножить полученное по п.4 значение на 0,015.
  6. Из полученного по п. 1 значения нужно вычесть значение, полученное по п. 2.
  7. Необходимо разделить значение по п.6 на значение по п.5.

Индекс торгового объема (TRADE VOLUME INDEX)

Индекс торгового объема (TVI) показывает, накапливается (покупается) или распределяется (продается) данная ценная бумага.

При расчете TVI используются внутридневные «тиковые» ценовые данные. Интерпретация индикатора основана на предположении, что сделки, совершаемые по более высоким ценам предложения (ask) — это сделки покупки, а сделки, совершаемые по более низким ценам спроса (bid) — это сделки продажи.

TVI помогает определить, накапливается или распределяется данная ценная бумага. Если TVI идет вверх, значит сделки заключаются по ценам предложения: покупатели накапливают бумагу. Если TVI идет вниз, значит сделки совершаются по ценам спроса: продавцы сбрасывают бумагу.

Если цены образуют горизонтальный уровень сопротивления, а TVI при этом растет, следует готовиться к прорыву цен вверх. Если же они образуют горизонтальный уровень поддержки при падающем TVI — сле¬дует ожидать падение цен ниже уровня поддержки.

Объем совершенной сделки добавляется к текущему накопленному значению TVI, если цена выросла на заданную величину. Если цена снизилась на заданную величину, то объем сделки вычитается из текущего накопленного значения TVI. Эта заданная величина изменения цены называется «минимальное значение тика» (Minimum Tick Value —MTV).

Для расчета TVI сначала следует определить, накапливается или распределяется ценная бумага:

Изменение = цена — предыдущая цена.

МТV = минимальное значение тика,

  • Если изменение больше, чем МТV, то: направление = накопление.
  • Если изменение меньше, чем МТV, то: направление = распределение.
  • Если изменение меньше или равно МТV или изменение больше или равно МТV, то: направление = предыдущее направление.

Выяснив направление, можно вычислить ТVI:

  • Если направление — это накопление, то: TVI = ТVI + объем последней сделки.
  • Если направление — это распределение, то: ТVI = ТVI — объем последней сделки.

Графики трехлинейного прорыва (THREE LINE BREAK)

Графики трехлинейного прорыва представляют собой ряд вертикальных прямоугольников («линий»), высота которых определяется величиной ценовых изменений. В этих графиках фактор времени не учитывается.

Этот графический метод назван по числу линий, обычно используемому для регистрации прорыва.

Основные правила торговли на основе графика трехлинейного прорыва:

  • Следует покупать, когда после трех соседних черных линий появляется белая («белая линия разворота»).
  • Следует продавать, когда после трех соседних белых линий появляется черная («черная линия разворота»).
  • Необходимо воздерживаться от торговли при отсутствии устойчивой тенденции, то есть при чередовании белых и черных линий.

Преимущество графиков трехлинейного прорыва — отсутствие произвольно устанавливаемого критерия реверсировки. На разворот указы¬вает сама динамика цен. Недостатком этих графиков можно считать появление сигналов разворота после того, как новая тенденция уже сформировалась.

Графики трехлинейного прорыва всегда основаны на ценах закрытия. Общие правила построения таковы:

  • Если цена превысила максимум предыдущей линии, то наносится новая белая линия.
  • Если цена упала ниже минимума предыдущей линии, то наносится новая черная линия.
  • Если цена не поднялась выше и не опустилась ниже границ предыду¬щей линии — новые линии не наносятся.

Если движение цен настолько сильно, что образуются три последовательные линии одного цвета, то для появления новой линии противоположного цвета должен произойти разворот с выходом за границы диапазона цен этих трех линий:

  • Если подъем настолько силен, что образуются подряд три белые линии, то для появления новой черной линии цены должны упасть ниже минимального уровня трех последних белых линий.
  • Если спад настолько силен, что образуются подряд три черные линии, то для появления новой белой линии цены должны подняться выше максимального уровня трех последних черных линий.

«Трикс» (T R I X)

«Трикс» (TRIX) — динамический индикатор, который показывает относительную скорость изменения трижды экспоненциально сглаженного скользящего среднего цен закрытия. Он позволяет торговать в направлении тенденций с длительностью больше или равной выбранному числу периодов.

TRIX колеблется около нулевого уровня. Тройное экспоненциальное сглаживание используется для отсеивания «незначительных» циклов (длительность которых короче выбранного числа периодов).

Позиции следует открывать тогда, когда индикатор меняет направление. Расхождения между ценой и TRIX помогают выявлять переломные моменты в развитии рынка.

Индикатор TRIX рассчитывается следующим образом:

  1. Необходимо рассчитать n периодное экспоненциальное скользящее среднее цен закрытия.
  2. Необходимо рассчитать n периодное экспоненциальное скользящее среднее скользящего среднего, полученного по п. 1.
  3. Необходимо рассчитать n периодное экспоненциальное скользящее среднее скользящего среднего, полученного по п.2.
  4. Необходимо рассчитать 1 периодное относительное (в процентах) изменение скользящего среднего, полученного по п.З.

Ударное расширение (BREADTH THRUST)

Ударное расширение — это динамический индикатор рынка. Индикатор рассчитывается как 10 дневное скользящее среднее отношения числа выросших акций к сумме выросших и упавших в цене акций.

Ударное расширение наблюдается, если в течение 10 дневного периода индикатор ударного расширения от значений ниже 40% поднимается выше 61,5%. Это свидетельствует о том, что рынок акций быстро перешел из состояния перепроданности в фазу устойчивого роста, но еще не достиг состояния перекупленности.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке показаны графики индекса S&P 500 и индика¬тора ударного расширения. Горизонтальные линии на графике индикатора проведены на уровнях 40% и 61,5%. Ударное расширение происходит, если индикатор в пределах 10 дневного периода от значений ниже 40% поднимается выше 61,5%. Из графика видно, что рынок в дальнейшем двигался вверх. Через 12 месяцев после ударного расширения прирост достиг 21,6%, а спустя 21 месяц — 51%.

Индикатор ударного расширения представляет собой 10 дневное простое скользящее среднее следующего отношения:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Накопление/распределение Уильямса (WILLIAM’S ACCUMULATION/DISTRIBUTION)

Термин «накопление» используется для обозначения рынка, контролируемого покупателями, а «распределение» означает, что рынок контролируют продавцы.

В качестве торговых сигналов данного индикатора рекомендуется использовать расхождения:

  • Если цена достигает нового максимума, а индикатору накопления/распределения не удается достичь нового максимума, значит происходит распределение бумаги. Это — сигнал к продаже.
  • Если цена достигает нового минимума, а индикатору накопления/распределения не удается достичь нового минимума, значит происходит накопление бумаги. Это — сигнал к покупке.

Для расчета индикатора накопления/распределения Уильямса сначала необходимо определить максимум истинного диапазона TRH (True Range High) и минимум истинного диапазона TRL (True Range Low):

  • ТRH— вчерашняя цена закрытия или сегодняшний максимум (берется большая из этих величин);
  • TRL— вчерашняя цена закрытия или сегодняшний минимум (берется меньшая из этих величин).

Затем определяется сегодняшнее значение накопления/распределения (А/D) путем сравнения сегодняшней и вчерашней цен закрытия.

  • Если сегодняшняя цена закрытия больше вчерашней, то: Сегодняшнее А/D = сегодняшняя цена закрытия — ТRL.
  • Если сегодняшняя цена закрытия меньше вчерашней, то: Сегодняшнее А/D = сегодняшняя цена закрытия — ТRH.
  • Если сегодняшняя и вчерашняя цены закрытия равны, то: Сегодняшнее А/D = О.

Индикатор накопления/распределения Уильямса представляет собой нарастающую сумму этих значений для каждого дня:

А/D Уильямса = сегодняшнее А/D + вчерашнее значение А/D Уильямса

Процентный диапазон Уильямса (WILLIAM’S % R)

Процентный диапазон Уильямса (%R) — это динамический индикатор, определяющий состояния перекупленности/перепроданности.

Для построения индикатора %R в перевернутой шкале его значениям обычно присваивается отрицательный знак. При анализе отрицательный знак можно не учитывать.

Значения индикатора в диапазоне от 80 до 100% указывают на состояние перепроданности. Значения в диапазоне от 0 до 20% свидетельствуют о том, что рынок перекуплен.

По общему для всех индикаторов перекупленности/перепроданности правилу, действовать по их сигналам лучше всего, дождавшись поворота цен в соответствующем направлении. Нередко индикаторы перекупленности/перепроданности в те¬чение длительного времени остаются в состоянии перекупленноcти перепроданности, в то время как цена бумаги продолжает расти/падать. Продав бумагу только из-за кажущейся ее перекупленности, можно ошибочно выйти из рынка задолго до явных признаков его ослабления.

Формула расчета индикатора %R:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

где

  • С — сегодняшняя цена закрытия;
  • НН— наибольший максимум за n периодов;
  • LL,— наименьший минимум за n периодов.

Инструменты Фибоначчи (FIBONACCI STUDIES)

Последовательность Фибоначчи — это числовой ряд, в котором каждый последующий член представляет собой сумму двух предыдущих:

1, 1,2,3,5,8, 13,21,34,55,89

Существует четыре распространенных инструмента технического анализа, основанных на числах Фибоначчи: это дуги, веера, уровни коррекции и временные зоны. Общий принцип интерпретации этих инструментов состоит в том, что при приближении цены к построенным с их помощью линиям следует ожидать изменений в развитии тенденции.

Дуги (Arcs)

Дуги Фибоначчи строятся следующим образом: сначала между двумя экстремальными точками проводится линия тренда, затем строятся три дуги с центром во второй экстремальной точке, пересекающие линию тренда на уровнях Фибоначчи 38,2%, 50% и 61,8%.

Дуги Фибоначчи рассматриваются как потенциальные уровни поддержки и сопротивления. Обычно на ценовой график наносятся одновременно и дуги, и веера Фибоначчи, а уровни поддержки/сопротивления определяются точками пересечения этих линий.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Представленный график курса британского фунта демонстрирует действие дуг в качестве линий поддержки и сопротивления (точки А, В и С).

Веера(Fans)

Веера Фибоначчи строятся следующим образом: между двумя экстремальными точками проводится линия тренда, затем через вторую экстремальную точку проводится «невидимая» вертикальная линия. Далее из первой экстремальной точки проводятся три линии тренда, пересекающие невидимую вертикальную линию на уровнях Фибоначчи 38,2%, 50% и 61,8%.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На графике курса акций Texaco показано, как веерные линии обеспечивали ценам стабильную поддержку. Приблизившись к верхней веерной линии (точка А), цены не могли прорвать ее течение нескольких дней. Когда же им это наконец удалось, цены быстро опустились до нижней веерной линии (точки В и С), ставшей для них линией поддержки. Отскочив от нижней линии (точка С), цены беспрепятственно поднялись до верхней линии (точка D), где встретили сопротивление, а затем упали до средней линии (точка Е) и отскочили вверх.

Уровни коррекции (Retracements)

Уровни коррекции Фибоначчи строятся следующим образом: сначала между двумя экстремальными точками проводится линия тренда, затем проводятся девять горизонтальных линий, пересекающих линию тренда на уровнях Фибоначчи 0,0%, 23,6%, 38,2%, 50%, 61.8%, 100%, 161,8%, 261,8% и 423,6%.

После сильного подъема или спада цены часто возвращаются назад, корректируя значительную долю (а иногда и полностью) своего первоначального движения. В ходе такого возвратного движения цены часто встречают поддержку/сопротивление на уровнях коррекции Фибоначчи или вблизи них.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На графике курса акций Eastman Kodak показаны уровни коррекции Фибоначчи, построенные между важным пиком и впадиной. Реальные уровни поддержки и сопротивления приблизительно совпали с уровнями Фибоначчи 23 и 38%.

Временные зоны (Time Zones)

Временные зоны Фибоначчи — это ряд вертикальных линий с интервалами Фибоначчи 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34 и т.д. Считается, что вблизи этих линий следует ожидать значительных ценовых изменений.

Фундаментальный анализ (FUNDAMENTAL ANALYSIS)

Фундаментальный анализ включает в себя изучение общего состояния экономики, отраслевой анализ и анализ состояния самой компании эмитента с целью определения стоимости ее акций. Особое внимание обычно уделяется ключевым показателям из финансовых отчетов компании эмитента, позволяющим оценить соответствие рыночного курса ее акций реальному положению дел в компании.

Основу фундаментальной информации составляют статистические данные, которые разделяются на общеэкономические, отраслевые и данные о компании-эмитенте. Общепринятая методика анализа компании включает четыре основных этапа:

  1. Анализ общего состояния экономики.
  2. Анализ состояния отрасли.
  3. Анализ финансового состояния компании.
  4. Определение стоимости акций компании.

Экономический анализ

Цель изучения общего состояния экономики — выяснить, насколько оно благоприятно для рынка акций. Каковы темпы инфляции? Повысятся или упадут процентные ставки? Растет ли уровень потребления? Насколько благоприятно состояние торгового баланса? Растет или сокращается объем денежной массы в обращении? Это лишь некоторые из вопросов, на которые фундаментальный аналитик должен ответить, чтобы определить перспективы развития рынка акций в целом.

Отраслевой анализ

Перспективы компании в значительной степени определяются ее отраслевой принадлежностью. Инвестиции даже в лучшие акции могут не дать существенной отдачи, если отрасль, в которой функционирует компания, переживает нелегкие времена. Слабые акции в сильной отрасли предпочтительнее сильных акций в слабой отрасли.

Анализ финансового состояния компании

После изучения общеэкономических и отраслевых условий следует проанализировать состояние самой компании с точки зрения ее финансового благополучия. Такой анализ обычно осуществляется путем изучения финансовой отчетности компании. Содержащиеся в ней дан¬ные позволяют рассчитать ряд важных показателей, которые делятся на пять основных категорий: рентабельность, цена, ликвидность, финансовая зависимость (или рычаг) и эффективность. Показатели рассматриваемой компании следует сравнить с показателями компаний той же или родственной отрасли, чтобы определить их «нормальные» границы.

Наиболее часто используемые показатели из каждой категории: маржа чистой прибыли (Net Profit Margin), коэффициент Р/Е (P/E Ratio), балансовая стоимость акции (Book Value Per Share), коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio), доля заемных средств в активах компании (Debt Ratio), оборачиваемость товарноматериальных запасов (Inventory Turnover).

Оценка стоимости акций

Оценив состояние и перспективы развития экономики в целом, отрасли, к которой принадлежит компания, и самой компании, фундаментальный аналитик в состоянии определить, являются ли акции рассматриваемой компании переоцененными, недооцененными или оцененными верно.

Для оценки стоимости акций разработано несколько типов моделей: модели дисконтированных дивидендов, в центре которых стоит приведенная стоимость ожидаемых дивидендов; модели дисконтированные доходов, рассматривающие приведенную стоимость ожидаемых доходов; и модели, основанные на оценке стоимости активов компании.

Преобразование Фурье (FOURIER TRANSFORM)

В качестве инструмента технического анализа преобразования Фурье применяются для выявления циклических закономерностей в движении цен.

Общая теория анализа Фурье называется спектральным анализом. FFT позволяет выявлять доминирующий цикл (циклы) в числовом ряду данных.

Концепция FFT основана на том, что любой конечный, упорядоченный во времени набор данных можно приближенно представить в виде набора синусоидальных волн. Каждая синусоидальная волна имеет опре¬деленный период, амплитуду и фазовые соотношения с другими синусоидальными волнами.

Индикатор определяет длительность трех доминирующих циклов и относительную силу каждого из них.

Индекс выплат Херрика (HERRICK PAYOFF INDEX)

Индекс выплат Херрика (HPI) показывает, поступают ли денежные средства на фьючерсный рынок или уходят с него. При расчете индекса в качестве одного из параметров используется открытый интерес, поэтому этот индекс не применим к ценным бумагам, по которым отсутствуют данные об открытом интересе.

Если HPI выше нуля, это означает, что объем поступающих на фьючерсный рынок средств растет (бычий признак). Значения индекса ниже нуля свидетельствуют о том, что происходит отток средств с фьючерсного рынка (медвежий признак).

Для расчета HPI необходимо определить два входных параметра: коэффициент сглаживания, или «множитель», и «удельную стоимость изменения цены на 1 цент».

Множитель — это элемент механизма сглаживания. Он дает примерно тот же сглаживающий эффект, что и скользящее среднее.

В качестве значения удельной стоимости изменения цены на 1 цент рекомендуется число 50 для серебра и 100 для всех остальных товаров. HPI вычисляется по формуле:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

где

  • Кy = вчерашнее значение НР1;
  • К’= (С х V х (М – Мy ) ) [ 1 ± 2 * I / G ]
  • S  = множитель;
  • С  = удельная стоимость изменения цены на 1 цент;
  • V  = сегодняшний объем торгов;
  • M = (Максимальная цена + минимальная цена)  / 2
  • Мy  =   М (средняя цена) за вчерашний день;
  • ±    –   «+», если М > М , и «—», если М < М ;
  • I   = абсолютное значение разности между сегодняшним и вчерашним открытым интересом;
  • G   = меньшее из значений сегодняшнего и вчерашнего открытого интереса.

Ценовой осциллятор (PRICE OSCILATOR)

Ценовой осциллятор показывает разность между двумя скользящими средними цены бумаги. Эта разность может быть выражена либо в пунктах, либо в процентах.

При анализе с помощью скользящих средних сигнал к покупке обычно возникает, если короткое скользящее среднее (или цена бумаги) поднимается выше длинного скользящего среднего. Сигналы к продаже возникают, когда короткое скользящее среднее (или цена бумаги) опускаются ниже длинного скользящего среднего. Ценовой осциллятор наглядно демонстрирует циклические и часто прибыльные сигналы, характерные для систем торговли на основе одного или двух скользящих средних.

Разность между двумя скользящими средними будет выражена в пунктах, если ценовой осциллятор определять путем вычитания длинного скользящего среднего из короткого:

Короткое скользящее среднее — длинное скользящее среднее.

Разность между двумя скользящими средними будет выражена в процентах, если ценовой осциллятор определять путем деления разности между скользящими средними на короткое скользящее среднее:

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Циклы (CYCLES)

Цена отражает совпадение ожиданий участников рынка. Эти ожидания постоянно изменяются, вызывая смещение линий спроса и предложения и заставляя цены колебаться между уровнями перекупленности и перепроданности. Коле¬бания цен — это естественный процесс перемены ожиданий, закономерным следствием которого является цикличность.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке показаны основные компоненты цикла.

Для успешной торговли на основе циклического анализа необходим опираться только на циклы, имеющие устойчивый характер, и использовать их в сочетании с другими торговыми инструментами.

Осциллятор Чайкина (CHAIKIN OSCILLATOR)

Осциллятор Чайкина представляет собой разность скользящих средних индикатора накопления/распределения.

Концепция этого осциллятора опирается на три основных положения. Первое: если акция или индекс закрываются выше своего среднего значения за день (которое определяется как [максимум + минимум] / 2) — значит в этот день происходило накопление. Чем ближе уровень закрытия акции или индекса к максимуму, тем активнее накопление. И наоборот, если акция закрывается ниже средней цены дня — то в этот день происходило распределение. Чем ближе к минимуму закрывается акция, тем активнее распределение.

Второе положение: устойчивый рост цен сопровождается ростом объема торгов и сильным накоплением объема. Поскольку объем — это своего рода топливо, питающее рост рынка, то отставание объема при росте цен свидетельствует о недостатке топлива для продолжения подъема.И наоборот, падение цен обычно сопровождается низким объемом, а заканчивается панической ликвидацией позиций институциональными инвесторами. Таким образом, сначала наблюдается рост объема, затем падение цен при уменьшенном объеме, и лишь когда рынок приближается к основанию, происходит некоторое накопление.

Третье положение состоит в том, что с помощью осциллятора Чайкина можно отслеживать объем денежных средств, поступающих на рынок и уходящих с него. Сопоставление динамики объема и цен позволяет выявлять вершины и основания рынка — как краткосрочные, так и среднесрочные.

Наиболее важный сигнал осциллятора Чайкина возникает, когда цены достигают нового максимума или минимума (особенно на уровне перекупленности или перепроданности), а осциллятору не удается преодолеть свое предыдущее экстремальное значение и он разворачивается.

  1. Сигналы в направлении среднесрочной тенденции надежнее сигналов против тенденции.
  2. Подтверждение осциллятором нового максимума или минимума не означает, что цены продолжат движение в том же направлении.

Разворот осциллятора вниз в области положительных значений (выше нуля) можно считать сигналом к продаже, только если цен акции в этот момент ниже 90 дневного скользящего среднего цены закрытия.

Осциллятор Чайкина определяется путем вычитания 10 периодного экспоненциального скользящего среднего индикатора накопления/распределения из 3 периодного экспоненциального скользящего среднего этого же индикатора.

Четырехпроцентная модель (FOUR PERCENT MODEL)

Четырехпроцентная модель — это инструмент определения времени для открытия и закрытия позиций на рынке акций. Она основана на процентных изменениях недельного уровня закрытия (геометрическо¬го) составного индекса Value Line Composite. Этот инструмент следования за тенденцией позволяет удержаться от преждевременного закрытия позиций при устойчивом подъеме и их открытия (а если открытия, то только коротких позиций) в периоды значительных спадов.

Существенным достоинством четырехпроцентной модели является ее про¬стота. Ее расчет и анализ элементарны. Для этого не требуется никаких иных данных, кроме недельного уровня закрытия составного индекса Value Line Composite.

Сигнал к покупке возникает, когда индекс увеличивается не менее чем на 4% по сравнению с предыдущим значением. Сигналом к продаже является падение индекса на 4% или более.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке показан индикатор «зигзаг», нанесенный на график составного индекса Value Line Composite. Индикатор выявляет изменения индекса, составляющие не менее четырех процентов.

Вилы Эндрюса (ANDREW’S PITCHFORK)

Вилы Эндрюса — это инструмент линейного анализа, состоящий из трех параллельных линий тренда, исходные точки которых аналитик выбирает сам.

Интерпретация вил Эндрюса основывается на стандартных правилах интерпретации линий поддержки и сопротивления.

Первая линия тренда начинается в выбранной крайней левой точке (это важный пик или впадина) и проводится в точности между двумя крайними правыми точками. Эта линия — «рукоятка» вил. Затем параллельно первой линии проводятся вторая и третья линии тренда, исходящие из двух вышеупомянутых крайних правых точек (важные пик и впадина). Эти линии — «зубья» вил.

Теория эффективности рынка (EFFICIENT MARKET THEORY)

Теория эффективности рынка утверждает, что в рыночной цене верно и почти без задержки отражается вся известная информация и все ожидания участников рынка. Постоянно обыгрывать рынок невозможно, потому что поступление новой информации носит случайный характер, а реакция рынка на нее почти мгновенна. В любой момент времени все бумаги оценены рынком совершенно точно. Поэтому бумаги не могут быть переоценены или недооценены достаточно долго для того, чтобы можно было извлечь из этого прибыль. Прошлые данные никак не могут повлиять на будущие цены, следовательно изучение исторических данных с помощью фундаментального или технического анализа совершенно бесполезно.

Японские свечи (CANDLESTICKS, JAPANESE)

Свечи отражают ту же информацию (цены открытия, закрытия, максимумы и минимумы), что и современные столбиковые графики, но в отличие от последних в более простом для восприятия виде показывают соотношение между ценами открытия и закрытия. Графики свечей — это просто еще один способ наблюдения за динамикой цен, они не требуют никаких вычислений.

Каждая свеча представляет один период.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

На рисунке показаны элементы свечи.

Эти графики великолепно отражают изменения спроса и предложения — главных движущих сил рынка. Поскольку графики свечей показывают соотношение между ценами открытия, закрытия, максимумами и минимумами, они не пригодны для анализа ценных бумаг, для которых известна лишь цена закрытия, из¬начально они не предназначались и для бумаг с неизвестной ценой открытия.

Интерпретация графиков свечей состоит в анализе моделей.

Наиболее часто встречающиеся модели свечных графиков.

Бычьи модели

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Длинная белая свеча (Long white (empty) line). Эта бычья свеча образуется, когда цены открываются около минимума, а закрываются намного выше цены открытия, вблизи максимума периода.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Молот (Hammer). Эта свеча является бычьей, если образуется после значительной нисходящей тенденции. Если она возникает после значительной восходящей тенденции, то называется «повешенный». Молот характеризуется маленьким телом (т.е. близостью цен открытия и закрытия) и длинной нижней тенью (т.е. минимум намного ниже цены открытия, максимума и цены закрытия). Тело свечи может быть белым или черным.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Просвет в облаках (Piercing line). Первая из двух ее свечей — длинная черная, а вторая — длинная белая. Вторая свеча открывается ниже минимума первой свечи, а закрывается выше середины тела первой свечи.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Бычья модель поглощения (Bullish engulfing lines).Является сильной бычьей моделью, если образуется пос¬ле значительной нисходящей тенденции (т.е. выступает в качестве модели разворота). Состоит из небольшой медвежьей (черной) свечи и поглощающей ее длинной бычьей (белой) свечи.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Утренняя звезда (Morning star). Бычья модель—сигнал потенциального основания. Звезда  указывает на возможный разворот рынка, и бычья (белая) свеча служит тому подтверждением. Звезда может быть белой или черной.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Бычья звезда дожи (Bullish doji star). Звезда указывает на возможный разворот, а дожи свидетельствует о неопределенности. Данная модель обычно означает разворот после периода неопределенности. Для вступления в сделку необходимо дождаться подтверждающего сигнала. Первая свеча может быть белой или черной.

Медвежьи модели

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Длинная черная свеча (Long black (filled-in) line). Эта медвежья свеча образуется, когда цены открываются около максимума, а закрываются гораздо ниже цены открытия, вблизи минимума периода.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Повешенный (Hanging Man). Эти свечи являются медвежьими, если образуются после значительной восходящей тенденции. Если они возникают после значительной нисходящей тенденции, то носят название «молот». Повешенные характеризуются небольшим телом (т.е. близостью цен открытия и закрытия) и длинной нижней тенью минимум намного ниже цены открытия, максимума и цены (закрытия). Тела свечей могут быть белыми или черными.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Завеса из темных облаков (Dark cloud cover). Эта медвежья модель более значима, если тело второй свечи опускается ниже середины тела первой свечи.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен АкелисКонспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Вечерняя звезда (Evening star). Медвежья модель сигнал потенциальной вершины. Звезда указывает на возможный разворот рынка, и медвежья (черная) свеча служит тому подтверждением. Звезда может быть белой или черной.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Звезда дожи (Doji star). Звезда указывает на возможный разворот, а дожи свидетельствует о неопределенности. Данная модель обычно означает разворот после периода неопределенности. Для вступления в сделку необходимо дождаться подтверждающего сигнала.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Падающая звезда (Shooting star). Эта модель означает возможную кратковременную коррекцию, если появляется после подъема рынка. У звезды должно быть небольшое тело, расположенное вблизи минимума, и длинная верхняя тень.

Модели разворота

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Длинноногий дожи (Long-legged doji). Эта свеча  указывает на переломный момент в развитии рынка (образуется, когда цены открытия и закрытия совпадают, а диапазон между максимумом и минимумом относительно велик).

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Дожи стрекоза (Dragon-fly doji). Эта свеча также означает переломный момент в развитии рынка. Она образует если цены открытия и закрытия равны, а минимум значительно ниже уровней открытия, максимума и закрытия.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Дожи надгробие (Gravestone doji). Эта свеча также означает переломный момент в развитии рынка. Она образуется, если цены открытия, закрытия и минимум равны максимум — значительно выше них.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Звезда (Star). Звезда предупреждает о развороте рынка. Она представляет собой свечу с маленьким телом, которая является после свечи с телом значительно большего размера, причем тела не перекрывают друг друга. Тени свеч могут перекрываться.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен АкелисКонспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

 

Нейтральные модели

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Волчки (Spinning tops). Эти нейтральные свечи образуются, когда расстояние между максимумом и минимумом, а также между ценами открытия и закрытия относительно невелики.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Дожи (Doji). Эта свеча означает неопределенность: рынок открылся и закрылся при одинаковых ценах. Дожи встречается в ряде различных моделей.

Двойной дожи (две смежные свечи дожи) означает, что за выходом из нынешнего состояния неопределенности последует мощное движение рынка.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Харами (Harami (“pregnant” in English)). Эта модель (в переводе «беременная») указывает на ослабление темпа ценовой тенденции. Она образуется, когда свеча с маленьким телом оказывается в пределах сравнительного большего тела предыдущей свечи. На рисунке за бычьей (белой) свечой с длинным телом следует слабая медвежья (черная) свеча, что означает замедление темпа восходящей тенденции.

Конспект книги «Технический анализ от А до Я» - Стивен Акелис

Крест харами (Harami cross). Эта модель также указывает на ослабление темпа ценовой тенденции. Она отличается от харами лишь тем, что ее вторая свеча представлена дожи (что означает неопределенность).

Расскажите об этом друзьям


Также стоит посмотреть